接近監管層(ceng)人士對(dui)21世(shi)紀經濟報道(dao)記(ji)者表(biao)示,相(xiang)比(bi)于中(zhong)概(gai)股(gu)(gu)的回歸,類(lei)似萬達(da)商業、恒大地產這類(lei)原港股(gu)(gu)的回歸,有(you)(you)關政策并未有(you)(you)所(suo)影響,但涉(she)及(ji)到VIE以及(ji)非盈利性互(hu)聯網企業則會比(bi)較麻煩(fan),因(yin)此(ci)“中(zhong)概(gai)股(gu)(gu)回歸實質上是暫(zan)停了”。
大連萬達(da)商業地產股份有限公司(下稱(cheng)“萬達(da)商業”)登陸A股注定將(jiang)一波三(san)折。
11月21日晚間(jian),綿石(shi)投資(000609.SZ)發布公(gong)告(gao)稱,由于難以與(yu)交易對方萬(wan)達(da)(da)集團就(jiu)時(shi)間(jian)安排(pai)達(da)(da)成(cheng)一致,此次重組(zu)收(shou)購(gou)萬(wan)達(da)(da)商業全部(bu)股權(quan)的方案(an)將選擇終止。
這(zhe)是自上半年萬達商業進行私有(you)化(hua),9月20日從港交所正式除牌后,首次(ci)有(you)A股上市公司明確披露其回歸的消息。
但隨后11月(yue)22日下午,萬(wan)達集團(tuan)即發聲明(ming)稱(cheng),綿(mian)石投資(zi)只與其(qi)進(jin)行(xing)了初步(bu)接觸,后者(zhe)的公告行(xing)為屬于“單方面炒(chao)作”,與自(zi)身無關。
綿(mian)石投資有關人士則對21世紀經濟報道記者(zhe)表示,上(shang)述(shu)有關情況將與萬達集(ji)團核實,到時(shi)候或(huo)還將發公告說明。
雖然(ran)終止的(de)(de)原因還(huan)未有(you)直接指(zhi)向監管(guan)層的(de)(de)有(you)關政(zheng)策限制,但隨著萬達商(shang)業回歸(gui)的(de)(de)此次波折(zhe),有(you)關中概股回歸(gui)的(de)(de)話題再次提及。
一波三折回A路
自今年宣布私有化(hua),并于9月20日正式從港(gang)交(jiao)所除(chu)牌后,有關(guan)萬達商業何時登(deng)陸A股的消(xiao)息就一直(zhi)被市場關(guan)注。
綿石(shi)投資于(yu)11月21日(ri)晚間的上(shang)述公告,給了市場這一事項的最新(xin)確切消(xiao)息。
“時間(jian)(jian)如果太(tai)(tai)長(chang)(chang)(chang)的話,公司自(zi)身(shen)很(hen)多事情都(dou)沒法做,且很(hen)可能兩三年時間(jian)(jian)扔進(jin)去全等著(zhu)它(萬達(da)(da)商業(ye)重(zhong)組(zu))。眼前(qian)來(lai)看,還不知道如果真正(zheng)啟動這個(ge)事情,中間(jian)(jian)會遇到什(shen)么(me)波折,如果時間(jian)(jian)拖得太(tai)(tai)長(chang)(chang)(chang),恐怕對雙方都(dou)沒有(you)好處(chu)。”11月22日上述綿(mian)石投資(zi)有(you)關人士對21世紀經濟報道記(ji)者表(biao)示,萬達(da)(da)商業(ye)若進(jin)行重(zhong)組(zu),所需(xu)時間(jian)(jian)比較(jiao)長(chang)(chang)(chang),也正(zheng)因此公司與(yu)萬達(da)(da)集團(tuan)未達(da)(da)成一致。
但11月22日(ri)下午,上述事(shi)項(xiang)又風(feng)云突變。萬(wan)(wan)達(da)(da)集團在其(qi)官網突然掛出一則聲明,稱綿(mian)(mian)石投(tou)資是通(tong)過中介機構主動推薦給萬(wan)(wan)達(da)(da)集團的,雙方只進行初步接觸,但未就萬(wan)(wan)達(da)(da)商業重組進行正式協議談判,也未達(da)(da)成任何(he)一致意向。而對于(yu)綿(mian)(mian)石投(tou)資前一晚發布(bu)的有關(guan)公告,萬(wan)(wan)達(da)(da)集團更指其(qi)“完全屬于(yu)單方面炒作行為”,并撇清與自身的關(guan)系。
對此,上(shang)述綿石投資有關(guan)人(ren)士表示,有關(guan)情(qing)況將(jiang)與萬達集團核(he)實,具(ju)體還將(jiang)根據需要進行公告說明。
一(yi)個值得注意(yi)的細節是,從萬達(da)商業正式(shi)除牌,到(dao)綿石投資發布停牌公告(gao)宣布擬進行重組,之間僅隔不到(dao)一(yi)周時(shi)間。
雖(sui)然(ran)綿石投資此次表示(shi)(shi)終止萬(wan)達(da)集(ji)團(tuan)(tuan)的(de)有(you)關(guan)重組,且萬(wan)達(da)集(ji)團(tuan)(tuan)方面也只(zhi)承認雙方只(zhi)是初(chu)步接觸(chu),但從(cong)萬(wan)達(da)集(ji)團(tuan)(tuan)掌(zhang)門人王健(jian)林(lin)(lin)近(jin)期(qi)接受媒體(ti)采訪時(shi)的(de)表態(tai),其對(dui)萬(wan)達(da)商業方面回歸A的(de)時(shi)間表已經有(you)所(suo)預期(qi)。王健(jian)林(lin)(lin)此前曾公開表示(shi)(shi),萬(wan)達(da)商業將在滬(hu)市(shi)(shi)重新IPO或(huo)采取(qu)借殼上市(shi)(shi),并且視形式不同將需要2至3年(nian)獲得批(pi)準,因借殼上市(shi)(shi)需額外1年(nian)審核期(qi)。
而(er)根據(ju)21世紀經(jing)濟報道記者獲得(de)的(de)一份(fen)萬(wan)達(da)商(shang)業(ye)(ye)私有(you)化的(de)文(wen)件顯(xian)示,萬(wan)達(da)商(shang)業(ye)(ye)方(fang)面曾作出了退市滿2年或(huo)2018年8月31日前(qian)(孰晚為準)回(hui)歸A股(gu)主板上市的(de)承諾,該文(wen)件顯(xian)示,若未實(shi)現,萬(wan)達(da)集團將以(yi)每年10%的(de)單(dan)利向境(jing)(jing)外投資人回(hui)購全部股(gu)權,以(yi)8%單(dan)利向境(jing)(jing)內投資人回(hui)購全部股(gu)權。
萬達(da)商業一位(wei)內部人士亦對21世紀經濟報道記者表示,萬達(da)商業回(hui)歸(gui)A股是(shi)肯定的(de)(de),目前采取的(de)(de)策略也是(shi)IPO和重組上市一起操作:“IPO已(yi)經在(zai)排隊了,排得還挺(ting)靠前,最后(hou)是(shi)哪個合適用哪個。”
“看到集團發的(de)(de)(de)聲(sheng)明措辭挺嚴厲的(de)(de)(de),我也很意外,但萬達(da)商業(ye)的(de)(de)(de)上市比較迫切(qie),不會像他(綿石投資(zi))所說的(de)(de)(de)把(ba)時間拉得太長。”上述萬達(da)商業(ye)內(nei)部人士說。
中概股回歸爭議不明
盡(jin)管在前一晚(wan)發(fa)布與(yu)萬達商業的重(zhong)組失敗(bai)消息(xi),但(dan)11月22日,綿石投資(zi)早間(jian)開(kai)盤仍(reng)一字漲(zhang)停,報收(shou)每股15.74元。
港股(gu)回歸(gui)、重組上市、股(gu)價上漲,當這一切同時出現時,此(ci)前(qian)討論頗多的中概(gai)股(gu)回歸(gui)話(hua)題,也再次被(bei)市場所關注。
北(bei)京(jing)一家(jia)私(si)(si)募高管對21世(shi)紀經(jing)濟報道(dao)記者(zhe)表(biao)示(shi),萬達(da)商(shang)業的案例(li)與中概股(gu)(gu)回(hui)歸雖有多處類似,但實(shi)際上(shang)仍有一定程(cheng)度(du)的不同。他表(biao)示(shi),萬達(da)商(shang)業作(zuo)為曾經(jing)的香港紅籌(chou)股(gu)(gu),想要(yao)回(hui)A股(gu)(gu)上(shang)市,需要(yao)先(xian)完(wan)成(cheng)私(si)(si)有化和拆(chai)除紅籌(chou)架(jia)構,而(er)中概股(gu)(gu)則需要(yao)完(wan)成(cheng)私(si)(si)有化和拆(chai)VIE結構。
而(er)針(zhen)對中概股(gu)回歸(gui)一(yi)事,中國證監會最新(xin)的(de)對外表態(tai)則是,有關中概股(gu)回歸(gui)的(de)工作正在(zai)(zai)繼續推進,且在(zai)(zai)相(xiang)關政策明確(que)之前,證監會對于該類企(qi)業回歸(gui)A股(gu)市(shi)場的(de)相(xiang)關規定(ding)及(ji)政策沒(mei)有任何變化。
不過(guo),接(jie)近(jin)監(jian)管層人士對(dui)21世紀(ji)經濟報道(dao)記者表示(shi),相比于中(zhong)概股(gu)的(de)回歸(gui),類似萬(wan)達(da)商業(ye)、恒(heng)大地產這(zhe)類原港(gang)股(gu)的(de)回歸(gui),有(you)關(guan)政策并未有(you)所(suo)影響(xiang),無論是(shi)采(cai)取借殼上市的(de)方式(shi)還是(shi)IPO的(de)方式(shi),均(jun)有(you)成功(gong)登陸A股(gu)的(de)可能,但涉及到VIE以及非盈(ying)利性互聯網企(qi)業(ye)則會(hui)比較麻煩(fan)。
與之佐證的是,在近(jin)期,包括南(nan)京新(xin)百(600682.SH)收購(gou)CO集團(CO.N)等(deng)重組(zu)宣布終(zhong)止,且另一些香港紅籌股(gu)的回歸也并非一帆風順,包括博通(tong)股(gu)份(600455.SH)收購(gou)中軟國際(曾(ceng)經(jing)代碼00354.HK)旗下(xia)兩子公司全(quan)部股(gu)權,以及揚子新(xin)材(002652.SZ)收購(gou)永達汽車(03669.HK)等(deng)重組(zu)案(an)均無奈終(zhong)止。
東(dong)方證券首(shou)席經濟(ji)(ji)學家邵(shao)宇對(dui)21世紀經濟(ji)(ji)報道記者稱,實際(ji)上監管層對(dui)中概股回歸(gui)的(de)態度,目前也(ye)并非是“一刀切”式(shi)的(de)態度,但為防止(zhi)跨(kua)境(jing)套利等目的(de),對(dui)該(gai)類事(shi)項(xiang)仍采(cai)取一種審慎的(de)態度。
“對一些(xie)能夠服(fu)務(wu)實(shi)體經濟(ji)的(de)企業,實(shi)際上也(ye)沒說(shuo)要叫停(ting),但目(mu)前的(de)態(tai)度多少有些(xie)負作用還(huan)是可能的(de)。”邵宇(yu)說(shuo)。
上(shang)述(shu)私(si)募高管亦表示(shi),如果一(yi)只中概股(gu)不存在(zai)問題,且符合(he)有(you)關要求(qiu),那么它應該可以和(he)內地企(qi)業一(yi)樣排隊或借(jie)殼上(shang)市(shi)。
(原標題:萬達商業一(yi)波(bo)三(san)折回(hui)A路 中概股回(hui)歸(gui)非“一(yi)刀切(qie)”)
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