原標題:浙江東方6.73億買下中韓人壽50%股權
證(zheng)券(quan)時報記者 陳(chen)冬生
昨日(ri),浙江東方公告(gao)了(le)發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交(jiao)易報告(gao)書(修訂稿)。此(ci)前,浙江東方曾公告(gao)稱(cheng),要吞下(xia)保險(xian)、信(xin)托、期貨三(san)張金融(rong)牌照,其(qi)中包括計劃以(yi)231.07%的溢價率買下(xia)中韓(han)人壽50%的股權(quan)。
中(zhong)韓人壽溢價超2倍
11月16日晚間,浙江(jiang)東方(fang)公(gong)(gong)(gong)(gong)告稱,公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)董(dong)事會(hui)審議(yi)通過了(le)《與交易(yi)對方(fang)國(guo)貿(mao)集(ji)團(tuan)簽訂關于中(zhong)韓(han)人壽<發(fa)(fa)行(xing)股(gu)份(fen)購(gou)買(mai)資產協議(yi)的(de)補(bu)充協議(yi)之二>的(de)議(yi)案》。公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)擬以發(fa)(fa)行(xing)股(gu)份(fen)方(fang)式向(xiang)浙江(jiang)省國(guo)際貿(mao)易(yi)集(ji)團(tuan)有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)購(gou)買(mai)其持有(you)的(de)浙商金(jin)(jin)匯(hui)信托股(gu)份(fen)有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)56%股(gu)份(fen)、大(da)地(di)期(qi)貨有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)87%股(gu)權及中(zhong)韓(han)人壽保險有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)50%股(gu)權;以發(fa)(fa)行(xing)股(gu)份(fen)方(fang)式向(xiang)浙江(jiang)中(zhong)大(da)集(ji)團(tuan)投資有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)購(gou)買(mai)其持有(you)的(de)大(da)地(di)期(qi)貨13%股(gu)權;并募集(ji)部分配(pei)套資金(jin)(jin)。
為了(le)反映中(zhong)韓(han)人(ren)壽、浙金(jin)信托(tuo)、大地(di)期貨的(de)(de)股(gu)東全部(bu)權益在評估(gu)(gu)基準日的(de)(de)市(shi)場價值,浙江東方還同時發布了(le)以上三家公司的(de)(de)全部(bu)權益評估(gu)(gu)項(xiang)目資產評估(gu)(gu)報告。根(gen)據萬邦資產出具的(de)(de)報告,截(jie)至2016年5月31日的(de)(de)評估(gu)(gu)基準日,中(zhong)韓(han)人(ren)壽資產賬(zhang)面(mian)(mian)值為10.76億元(yuan),負債賬(zhang)面(mian)(mian)值8.73億元(yuan),所有者權益賬(zhang)面(mian)(mian)值為2.03億元(yuan)。而(er)中(zhong)韓(han)人(ren)壽在評估(gu)(gu)基準日的(de)(de)股(gu)東全部(bu)權益評估(gu)(gu)值為6.73億元(yuan),較賬(zhang)面(mian)(mian)值增值4.70億元(yuan),增值率為231.07%。
與中韓人壽相(xiang)比,大(da)地期貨、浙金(jin)信(xin)托的股(gu)東權益(yi)增值(zhi)率稍顯(xian)遜色。據(ju)報告,大(da)地期貨增值(zhi)率為(wei)35.4%,浙金(jin)信(xin)托增值(zhi)率為(wei)36.99%。
中(zhong)韓人壽成立于2012年11月30日,初始注冊資本(ben)5億元,中(zhong)外(wai)兩大股東分別為浙江省(sheng)國際貿易(yi)集團有限公司(si)、韓國韓華生命保險(xian)株式會社(she),雙方(fang)各(ge)出(chu)資2.5億元。
中韓人壽(shou)成立以來一直虧損,2013年~2015年度的凈利分別(bie)為(wei)-5640.78萬元、-7355.62萬元、-9273.49萬元。
最新償付能力報告顯示,中(zhong)韓人(ren)壽前三季(ji)度保險業務(wu)收入6222.31萬元,凈利(li)潤(run)虧(kui)損1512.42萬元。
浙(zhe)江東方對此(ci)顯然已做好“準(zhun)備”。公(gong)告表(biao)示,從財務指標來(lai)看,浙(zhe)江東方將獲(huo)得浙(zhe)金(jin)(jin)信(xin)托(tuo)和大(da)地(di)(di)期貨(huo)的(de)控股權(quan),并(bing)(bing)將浙(zhe)金(jin)(jin)信(xin)托(tuo)、大(da)地(di)(di)期貨(huo)納入其合并(bing)(bing)報表(biao)范圍,因此(ci)中韓人(ren)壽實(shi)現止虧(kui)為盈前,浙(zhe)金(jin)(jin)信(xin)托(tuo)和大(da)地(di)(di)期貨(huo)的(de)盈利(li)將彌(mi)補中韓人(ren)壽虧(kui)損對上(shang)市公(gong)司盈利(li)的(de)影響。
多(duo)數盈利周(zhou)期9年(nian)以(yi)上(shang)
中韓人壽連(lian)年(nian)虧損(sun)也(ye)引起(qi)業內(nei)擔憂,經(jing)營保險屬于長線投資(zi),股(gu)東也(ye)需有持續增資(zi)能力,否則只能黯然離(li)開。
《中國壽險業(ye)經(jing)營(ying)規律(lv)研究》顯示,正常情況下(xia),壽險公司利(li)潤曲線應呈(cheng)凹(ao)形,即(ji)開業(ye)前期(qi)(qi)虧(kui)損并在(zai)一(yi)定(ding)年(nian)(nian)限內(nei)逐年(nian)(nian)擴大,在(zai)7~8年(nian)(nian)左右(you)進入盈(ying)(ying)(ying)利(li)期(qi)(qi)。一(yi)旦進入盈(ying)(ying)(ying)利(li)期(qi)(qi),利(li)潤將(jiang)較為確定(ding)且(qie)呈(cheng)較快增長。盈(ying)(ying)(ying)虧(kui)平衡年(nian)(nian)(即(ji)累(lei)計利(li)潤由(you)負轉(zhuan)正)將(jiang)出現在(zai)第10年(nian)(nian)左右(you)。
合資(zi)壽(shou)險公司(si)(si)也呈上述發展特(te)點。從國內壽(shou)險行業合資(zi)及外(wai)資(zi)公司(si)(si)發展實證來看,大(da)部分合資(zi)壽(shou)險公司(si)(si)9年(nian)后進入盈(ying)利期。資(zi)料(liao)顯示(shi),成立小(xiao)于9年(nian)實現盈(ying)利的(de)合資(zi)壽(shou)險公司(si)(si)僅有友邦保險、中(zhong)英人壽(shou)、招商信(xin)諾(nuo)、中(zhong)美聯泰(tai)和匯(hui)豐人壽(shou)5家,大(da)于10年(nian)仍未(wei)(wei)盈(ying)利的(de)達到9家,開業未(wei)(wei)滿9年(nian)且(qie)沒有盈(ying)利的(de)有5家。
浙江東方(fang)對此已做好9年“長跑”的打算。公(gong)告稱,第一(yi)大股東國貿集團(tuan)同時承諾中(zhong)韓人壽將于2021年產(chan)生(sheng)盈(ying)利(li)(li),即中(zhong)韓人壽2021年扣除非經常(chang)性(xing)損益(yi)后利(li)(li)潤為正;若2021年未能產(chan)生(sheng)盈(ying)利(li)(li),則(ze)國貿集團(tuan)對差額部(bu)分按(an)照持股比例(li)以(yi)現金方(fang)式(shi)予(yu)以(yi)補(bu)足,直至中(zhong)韓人壽盈(ying)利(li)(li)為止。
中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)源:中(zhong)國(guo)證券報·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)”的(de)(de)所有(you)作品(pin),版權(quan)(quan)均(jun)(jun)屬于中(zhong)國(guo)證券報、中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)證券報·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)與(yu)作品(pin)作者(zhe)聯(lian)合聲(sheng)明(ming),任何組(zu)織(zhi)未經中(zhong)國(guo)證券報、中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作者(zhe)書面授權(quan)(quan)不(bu)得轉載(zai)、摘編或利用其(qi)(qi)它方式使(shi)用上述作品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)源非(fei)中(zhong)國(guo)證券報·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)的(de)(de)作品(pin),均(jun)(jun)轉載(zai)自其(qi)(qi)它媒體(ti),轉載(zai)目的(de)(de)在(zai)于更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信息(xi)之(zhi)需,并不(bu)代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與(yu)原出處單位主張權(quan)(quan)利。
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