在連續兩次籌劃發行(xing)股(gu)份收(shou)(shou)購游(you)戲公司失(shi)敗后,臥龍地產(chan)(600173)股(gu)價(jia)從(cong)5月(yue)(yue)24日(ri)(ri)復牌前的(de)11.43元(yuan)/股(gu)急跌(die)至6月(yue)(yue)2日(ri)(ri)的(de)6.61元(yuan)/股(gu),6個交易日(ri)(ri)跌(die)幅達42%。6月(yue)(yue)5日(ri)(ri),公司緊急拋(pao)出“救災”措施,放棄(qi)發行(xing)股(gu)份,改(gai)以純現(xian)金6.42億元(yuan)的(de)方(fang)式收(shou)(shou)購廣州君海網絡38%股(gu)權。
值(zhi)得關注的是,由于此(ci)次交易(yi)采取差異化(hua)定價(jia)方式,若對(dui)收(shou)購(gou)價(jia)格進行細(xi)分,股(gu)份出(chu)讓方陳(chen)金海、葛坤洪獲得交易(yi)對(dui)價(jia)對(dui)應(ying)的廣(guang)州(zhou)君(jun)海網絡估(gu)值(zhi)30.42億元,相較同(tong)期(qi)1.38億元凈(jing)資產增長21倍。此(ci)時(shi),廣(guang)州(zhou)君(jun)海成立(li)還不足三年(nian)。
6月5日當天,臥(wo)龍地產即收到(dao)上交所針對(dui)此(ci)項交易的問(wen)詢函(han),公(gong)司(si)股票臨時停牌。6月9日,公(gong)司(si)回復(fu)問(wen)詢函(han)并復(fu)牌。公(gong)司(si)表示(shi),君海網(wang)絡未(wei)來幾年預測的業績(ji)能否實現存在(zai)重大不(bu)確定性,不(bu)過該股仍然漲停。
原本(ben)以地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)為(wei)主(zhu)業的(de)臥龍地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)近年不斷(duan)(duan)謀求地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)與(yu)游(you)戲雙主(zhu)業,但(dan)此前兩次(ci)(ci)重(zhong)大資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)重(zhong)組均以失敗告終。有意思的(de)是,回顧臥龍地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)歷(li)次(ci)(ci)收(shou)購(gou),相關(guan)游(you)戲資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)收(shou)購(gou)溢(yi)價不斷(duan)(duan)攀升(sheng),這次(ci)(ci)收(shou)購(gou)的(de)廣州君海網絡100%股權(quan)評(ping)估(gu)值為(wei)16.92億元,其2016年末凈資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)1.2億元,評(ping)估(gu)值較賬面(mian)凈資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)增值約13倍。
2016年7月(yue)(yue),臥(wo)龍地產推出(chu)第一次(ci)重大(da)資產重組(zu),擬以44.08億元收購墨麟(lin)股(gu)(gu)份97.714%股(gu)(gu)份。該預(yu)案以2016年3月(yue)(yue)31日(ri)為(wei)(wei)基準日(ri),評(ping)估(gu)墨麟(lin)股(gu)(gu)份100%股(gu)(gu)權預(yu)估(gu)值為(wei)(wei)40.15億元,同期墨麟(lin)股(gu)(gu)份凈資產為(wei)(wei)9.5億元,預(yu)估(gu)增值率322.46%。此次(ci)重組(zu)于(yu)2016年11月(yue)(yue)19日(ri)終止。
2016年12月(yue)22日(ri),臥龍(long)地產再(zai)次(ci)停牌實施第二次(ci)重大資產重組。2017年3月(yue)22日(ri),公(gong)司披露預(yu)(yu)案(an)擬以53.3億(yi)(yi)元(yuan)收購天津(jin)卡樂100%股(gu)權。該預(yu)(yu)案(an)以2017年1月(yue)31日(ri)為基準日(ri),評估天津(jin)卡樂100%股(gu)權預(yu)(yu)估值為53.56億(yi)(yi)元(yuan),而同(tong)期天津(jin)卡樂的凈資產為6.14億(yi)(yi)元(yuan),預(yu)(yu)估增值率(lv)772.02%。該預(yu)(yu)估增值率(lv)較收購墨麟股(gu)份時(shi)候(hou)翻(fan)了一倍多(duo)。
4月15日,臥龍(long)(long)地(di)產(chan)收到上交所(suo)(suo)關于(yu)收購(gou)天津卡樂股(gu)權預案(an)的問(wen)詢(xun)函(han),但5月20日,臥龍(long)(long)地(di)產(chan)卻匆忙宣布,鑒(jian)于(yu)國(guo)內證券市(shi)場環境及(ji)監(jian)管政(zheng)策等(deng)客觀情況發生較(jiao)大變化(hua),公司決(jue)定終止(zhi)此次重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組。此時甚(shen)至(zhi)還沒來得及(ji)回復上交所(suo)(suo)的問(wen)詢(xun)公告(gao)。
5月24日(ri)(ri),臥龍地產復(fu)牌后(hou)開(kai)始連續跌停。6月5日(ri)(ri),公司緊(jin)急(ji)拋出(chu)“救災(zai)”措施,放棄(qi)發行股份方(fang)式,改以純現金6.42億(yi)元收購(gou)君海(hai)網絡38%股權(quan)。
值(zhi)得注意的(de)是,相(xiang)比(bi)墨麟股(gu)份和天(tian)津(jin)卡樂(le)兩(liang)次股(gu)權收(shou)購,此次收(shou)購君(jun)海(hai)網(wang)絡的(de)增(zeng)值(zhi)率進一步飆升。截至評估(gu)基(ji)準日2017年(nian)4月30日,君(jun)海(hai)網(wang)絡100%股(gu)權的(de)評估(gu)值(zhi)為(wei)16.92億(yi)元,而同期廣(guang)州君(jun)海(hai)的(de)凈資產為(wei)1.38億(yi)元,增(zeng)值(zhi)率達到1125.46%,相(xiang)比(bi)收(shou)購天(tian)津(jin)卡樂(le)時候的(de)溢價還提(ti)升了約46%。
雖(sui)然針對君(jun)海(hai)網絡(luo)的(de)收(shou)購呈現出巨幅(fu)溢價,但實際上君(jun)海(hai)網絡(luo)未來(lai)幾(ji)年(nian)預測的(de)業績能否(fou)實現卻存在重大不(bu)(bu)確定性。根(gen)據公告數(shu)據,廣州君(jun)海(hai)網絡(luo)2014年(nian)7月(yue)份才剛剛成(cheng)立,至今運(yun)營時間不(bu)(bu)滿三年(nian),以手機(ji)游(you)戲發(fa)行和運(yun)營服務為(wei)主業,目前(qian)已發(fa)行的(de)產(chan)品有《劍仙緣(yuan)》、《幻想神跡》、《通天西游(you)》等。
2016年(nian),廣州(zhou)君海(hai)網絡的(de)(de)凈(jing)(jing)利潤為(wei)(wei)4470萬元(yuan)(yuan),今年(nian)1-4月的(de)(de)凈(jing)(jing)利潤為(wei)(wei)4120萬元(yuan)(yuan)。而根據業績承(cheng)諾補償(chang)(chang)方陳金海(hai)、葛坤洪的(de)(de)承(cheng)諾,廣州(zhou)君海(hai)2017年(nian)、2018年(nian)和2019年(nian)稅(shui)后凈(jing)(jing)利潤數(shu)將分(fen)別達到1.3億(yi)元(yuan)(yuan)、1.69億(yi)元(yuan)(yuan)和2.197億(yi)元(yuan)(yuan),增幅巨大。若(ruo)實(shi)際利潤數(shu)未(wei)能(neng)達到承(cheng)諾數(shu),陳金海(hai)、葛坤洪將以現金方式(shi)對上市(shi)公司進行補償(chang)(chang)。
對此,臥龍地產在(zai)公告中表(biao)示,若未來君海網絡(luo)實際(ji)經營不(bu)(bu)及預期(qi),且業績承諾補償方(fang)出現財務(wu)支付能(neng)力不(bu)(bu)足的情形,上市公司(si)能(neng)否取得(de)足額補償存(cun)在(zai)重大不(bu)(bu)確定(ding)性。
為規避(bi)風險,臥龍地產在此次交易(yi)中(zhong)設有(you)增(zeng)持(chi)條(tiao)款,陳金(jin)海、葛(ge)坤洪需拿出部分交易(yi)價款在二級市(shi)(shi)場買入臥龍地產股票,合(he)計(ji)增(zeng)持(chi)金(jin)額不低(di)于8000萬(wan)元(yuan)。若未(wei)來兩(liang)者出現不足以向上市(shi)(shi)公司支付的現金(jin)補償,則對其約定增(zeng)持(chi)的上市(shi)(shi)公司股票實(shi)施強制執(zhi)行(xing)。
(原(yuan)標題:臥龍地產放棄(qi)發行(xing)股份 6.42億收購君海網絡)
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