濫用信息優(you)勢(shi)從事內幕(mu)交易,一直以來都是證監會重點打擊的證券市場違法行為。
7月7日,新一批證監(jian)稽查執法專(zhuan)項行動(dong)案件(jian)的公開讓不少涉及內(nei)幕(mu)信(xin)息種類(lei)更多(duo),交易手(shou)法更復(fu)雜、涉案主體更廣的案件(jian)走(zou)入公眾視野。
據21世(shi)紀經濟報道記者(zhe)不完(wan)全統計(ji),2016年(nian)以來(lai),由(you)證監會(hui)公(gong)布的內幕(mu)交(jiao)易行政處罰案件不少于60余起(qi),而證監會(hui)此前公(gong)開有(you)關海潤光伏(如今的*ST海潤,600401.SH)的內幕(mu)交(jiao)易案,便是(shi)其中上(shang)市公(gong)司大股(gu)東、高(gao)管通過內幕(mu)交(jiao)易進行避損的典(dian)型案例(li)。
記者經(jing)過多方調查(cha)(cha)獲悉,涉及此(ci)案的部分紫(zi)金電子(zi)、九潤管業等海潤光伏大(da)股東曾通過控制多個“影子(zi)賬(zhang)戶”進(jin)行間接的內幕交易(yi),還(huan)曾在(zai)證監(jian)(jian)會(hui)調查(cha)(cha)期間拒不配(pei)合(he);然(ran)而這一切(qie)并未成為證監(jian)(jian)稽查(cha)(cha)人員(yuan)的辦案阻礙。
最終,稽查人員通過突破其(qi)他內幕交(jiao)易人士、反復走訪調查、協調有關線索搜集各個擊破,最終完成了對相關涉(she)案者內幕交(jiao)易的(de)違法認定。
巨虧披露前的“大逃離”
2015年1月末(mo),海潤光(guang)伏披露《2014年年度業(ye)績預(yu)虧(kui)公告》,預(yu)計當年業(ye)績虧(kui)損較前三(san)季度的(de)6000余萬(wan)將增至(zhi)8億(yi)元。這一(yi)令市場瞠目的(de)預(yu)虧(kui)變動,成為了后(hou)來此案的(de)導火索(suo)。
不久后,海(hai)潤(run)光(guang)伏收到(dao)了來自上交所的(de)問詢和異常交易(yi)報送,而證(zheng)監部門也隨即展開了對(dui)海(hai)潤(run)光(guang)伏的(de)調查。
“和許多(duo)案子(zi)一(yi)(yi)樣,這個案子(zi)最(zui)早是交易所報送過來的(de),然后證監會稽查(cha)執(zhi)法部門就介入了調查(cha)。”一(yi)(yi)位接近此案的(de)知情人士透露。“整個調查(cha)周期持續了2-3個月(yue)。”
隨著稽查人員(yuan)的深入調(diao)查,案(an)件的真相也(ye)逐漸浮(fu)出水面。
2014年(nian)年(nian)底,為了(le)降(jiang)低次年(nian)的扭(niu)(niu)虧(kui)壓力(li),海(hai)潤(run)光(guang)(guang)伏(fu)董(dong)事長楊懷(huai)進、董(dong)秘周宜可、常務副總張永(yong)欣等多(duo)名(ming)海(hai)潤(run)光(guang)(guang)伏(fu)高管達成(cheng)共識:由于2014年(nian)無法扭(niu)(niu)虧(kui),在財務允許范圍內多(duo)確認虧(kui)損。
在此(ci)期間,楊懷進(jin)將虧損信息向前兩大(da)股(gu)東江蘇紫(zi)金電子集團(tuan)有限(xian)(xian)公司(下稱“紫(zi)金電子”)和江陰市(shi)九潤(run)(run)管業有限(xian)(xian)公司(下稱“九潤(run)(run)管業”)泄露(lu),并建議實施高送轉為大(da)股(gu)東、高管避(bi)損減持提(ti)供“窗口(kou)”。
2015年(nian)1月23日,公(gong)司前三大股(gu)東紫金電子、九潤(run)(run)管業(ye)、YANG HUAIJIN(楊懷(huai)進)提議高送轉后(hou),海潤(run)(run)光伏一度(du)漲停至10.31元/股(gu),而在此之前,前三大股(gu)東和多(duo)名公(gong)司高管的“大逃離”式(shi)的避損式(shi)減持就(jiu)已瘋狂展開。
2014年12月底,高管楊懷進、周宜可、張(zhang)永欣就分別通過(guo)(guo)大宗交(jiao)(jiao)易減持250萬股、54萬股、562.91股;次年1月,第一大股東(dong)(dong)紫金電子通過(guo)(guo)大宗交(jiao)(jiao)易先后共減持1.24億股,自然人任向(xiang)東(dong)(dong)旗下(xia)的九潤管業(ye)則通過(guo)(guo)大宗交(jiao)(jiao)易和連續交(jiao)(jiao)易減持1.57億股,成功避損超過(guo)(guo)6000萬元。
此(ci)前,任向(xiang)東還(huan)曾指揮其妹任某某將其家族(zu)企業潤達軸(zhou)承、愛(ai)納基所(suo)持有的130.19萬股和1110.43萬股海潤光伏進行拋(pao)售。
值得一(yi)提的是,內幕(mu)交(jiao)易行為往往也未必能夠達到目標損益(yi),除任向(xiang)東通過(guo)過(guo)橋等(deng)方法成(cheng)功(gong)避損六(liu)千余(yu)萬元以外,多名高管的減持并未實現成(cheng)功(gong)避損。
業內(nei)人士指出,和常(chang)見的獲利型內(nei)幕交易相(xiang)比,處于避損動機的海潤光伏案(an)的危害性不容忽視。
“避損型的(de)(de)(de)內幕交(jiao)易直觀上(shang)不(bu)如獲利型惡劣,但實(shi)際避損后留(liu)下承受損失的(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)其他中小投(tou)資者,嚴重損害了市場(chang)公平。”負(fu)責此(ci)案的(de)(de)(de)稽查人員告訴(su)記者,“好比上(shang)市公司(si)是(shi)一(yi)艘(sou)行(xing)(xing)進中的(de)(de)(de)船(chuan)(chuan),船(chuan)(chuan)長(chang)和船(chuan)(chuan)上(shang)的(de)(de)(de)有錢(qian)人提前發現冰山(shan),而(er)他們做的(de)(de)(de)不(bu)是(shi)盡力拯救船(chuan)(chuan)只而(er)是(shi)選擇(ze)逃跑,可想這種行(xing)(xing)為的(de)(de)(de)社會危害性,必須堅決予(yu)以打(da)擊。”
值(zhi)得一(yi)提(ti)的是,海(hai)潤(run)光伏案并非是該類案件的唯(wei)一(yi)代表。早在2013年,證(zheng)監會(hui)就(jiu)曾針對該類內幕交(jiao)易進行查辦(ban)。彼時,創業(ye)板公(gong)司向日葵(300111.SZ)多(duo)名高(gao)管(guan)因業(ye)績(ji)虧損信息發布前集體“精準”減(jian)持(chi)而遭到證(zheng)監會(hui)的處罰。
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