近日,新華醫療(liao)(liao)(600587)公(gong)(gong)(gong)告(gao)稱,公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)2014年收購的(de)(de)成(cheng)都(dou)(dou)英德公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)因(yin)未完成(cheng)業(ye)績(ji)承(cheng)諾,需向新華醫療(liao)(liao)支付賠償(chang)金總計(ji)2.2604億元。但(dan)成(cheng)都(dou)(dou)英德公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)9名業(ye)績(ji)承(cheng)諾人表(biao)示業(ye)績(ji)補償(chang)款(kuan)已經超出了個人可承(cheng)受的(de)(de)范圍,在6月17日的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)告(gao)中,新華醫療(liao)(liao)表(biao)示就補償(chang)款(kuan)的(de)(de)追償(chang)將9人告(gao)上(shang)法庭(ting)。
2014年(nian),新(xin)華醫(yi)療通過發(fa)行股份及支付現金的方式購買成都英德85%股權(quan),交易價格為(wei)3.7億元(yuan),成都英德向新(xin)華醫(yi)療作出承諾,2014年(nian)到2017年(nian),公司凈利潤分別不(bu)低于3800萬(wan)元(yuan)、4280萬(wan)元(yuan)、4580萬(wan)元(yuan)、4680萬(wan)元(yuan)。
然而(er),成都英德2014年、2015年分別以3163萬(wan)元(yuan)(yuan)、3252萬(wan)元(yuan)(yuan)的凈利(li)潤未(wei)能達到承諾(nuo)目(mu)標,2016年更是虧損5058萬(wan)元(yuan)(yuan)。由(you)于收購時(shi)所簽署的補償協議,如果連續三年的時(shi)間均未(wei)完成業績(ji)承諾(nuo),因此要(yao)負擔(dan)2倍于所差業績(ji)的補償金額(e)合計2.2604億元(yuan)(yuan)。
事(shi)實上,為了實現規模快速擴張(zhang)和業績提升,新(xin)(xin)華(hua)醫(yi)(yi)療近年來進行狂飆突進式的(de)并購。2012年7月(yue)(yue),新(xin)(xin)華(hua)醫(yi)(yi)療簽訂收購長春博迅75%股權(quan);2013年2月(yue)(yue),新(xin)(xin)華(hua)醫(yi)(yi)療全資(zi)子公司(si)(si)華(hua)佗國際發(fa)展有限公司(si)(si)以3.8億元的(de)價格持有香港威士達醫(yi)(yi)療60%股份;2013年12月(yue)(yue),新(xin)(xin)華(hua)醫(yi)(yi)療以3.5億元的(de)價格購買上海(hai)遠躍90%的(de)股權(quan);2014年4月(yue)(yue),新(xin)(xin)華(hua)醫(yi)(yi)療購買成都(dou)英德85%的(de)股權(quan)。
通過這些收(shou)(shou)購,新(xin)華醫療的(de)營(ying)業收(shou)(shou)入每年以(yi)10億元(yuan)量級的(de)速(su)(su)度快速(su)(su)增長。2011年-2014年公司(si)分別(bie)實現營(ying)業收(shou)(shou)入21.06億元(yuan)、30.36億元(yuan)、41.94億元(yuan)和62.83億元(yuan)。相應的(de)凈(jing)利潤(run)(run)也在猛增,2014年公司(si)凈(jing)利潤(run)(run)達(da)到3.91億元(yuan),幾乎是2009年凈(jing)利潤(run)(run)的(de)9倍。
而收購也必然(ran)面(mian)臨業績難實(shi)現的風險,除了成(cheng)都英德,新華醫療的另(ling)一家子公司上海遠躍2015年(nian)凈利潤為預期的87%,未能完成(cheng)承諾。
在(zai)(zai)新華醫療的(de)多次收(shou)購中(zhong),獨(du)立財務顧問西南證券都在(zai)(zai)報告中(zhong)說(shuo)到收(shou)購交易有(you)利于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)增強(qiang)持續經營能力(li)。但是如果收(shou)購方無法或不(bu)愿補償,即使訴訟成功也存在(zai)(zai)執行難的(de)問題,業內人士表示上(shang)市(shi)公(gong)司(si)及其中(zhong)介(jie)機構應該要對收(shou)購“后遺(yi)癥”提高(gao)風險(xian)意識,而不(bu)是“一賭了之(zhi)”。
西(xi)南(nan)(nan)證(zheng)(zheng)券作為重組的中介機構(gou),在對上市公司審核(he)方面曾被證(zheng)(zheng)監會點名(ming)批(pi)評。因(yin)在擔任九(jiu)好集團(tuan)與鞍重股(gu)份(fen)重大資產(chan)重組的獨立財務顧問期(qi)間(jian)未勤勉盡(jin)責,西(xi)南(nan)(nan)證(zheng)(zheng)券被證(zheng)(zheng)監會處罰600萬元。
除此之外(wai),西南證券(quan)在擔任萬(wan)(wan)里股份的(de)獨立財務顧(gu)問期間,認(ren)為公(gong)司擬(ni)以161.8億的(de)價格收購搜(sou)房網有利于增(zeng)強持續盈利能力。搜(sou)房網當時承諾,2016年(nian)到2018年(nian)實現凈利潤不低(di)于8億、10.40億和13.52億美(mei)(mei)元。然而2016年(nian)搜(sou)房網虧損(sun)1.696億美(mei)(mei)元,2015年(nian)虧損(sun)額(e)度為1520萬(wan)(wan)美(mei)(mei)元,幸運的(de)是此次(ci)收購已經(jing)終(zhong)止。
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