本報記者(zhe) 朱萍 北(bei)京報道
屋漏偏逢連夜(ye)雨。自3個(ge)月前被質(zhi)疑(yi)財(cai)務造(zao)假后,爾(er)康制(zhi)藥(300267.SZ)負面消息不斷。
8月(yue)10日(ri),爾(er)(er)康(kang)制藥同(tong)時發布三份公(gong)(gong)告:因涉嫌信披違(wei)規被證(zheng)監(jian)會立案(an)稽查,存(cun)在被實施暫停上(shang)市風險(xian)的可能性,上(shang)市公(gong)(gong)司(si)申請繼續停牌;與此同(tong)時,爾(er)(er)康(kang)制藥對此前做(zuo)出(chu)的業績預告進行修正(zheng),修正(zheng)后(hou)歸(gui)屬(shu)于(yu)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)股東凈利潤(run)與上(shang)年同(tong)期相比(bi)下(xia)降(jiang)了0-25%。
2011年(nian)上市以來,爾康制藥業績亮眼,2014年(nian)、2015年(nian)、2016年(nian)的凈(jing)利潤分別為2.88億元(yuan)、6.05億元(yuan)、10.26億元(yuan),連年(nian)高速增(zeng)長(chang)。即使(shi)在(zai)5月(yue)份遭(zao)財(cai)務造假質疑后,公(gong)司在(zai)7月(yue)14日發布的業績公(gong)告亦是預(yu)增(zeng)0-15%。
為此,爾(er)康制藥(yao)自上市后(hou)一直是備受機構(gou)青睞的“白馬明星股”。Wind統計顯示(shi),隨著基(ji)(ji)金二季報的出臺,共有17只基(ji)(ji)金目前(qian)仍然(ran)持有爾(er)康制藥(yao)。若爾(er)康制藥(yao)造(zao)假坐(zuo)實(shi),多家基(ji)(ji)金將受重創。
到底誰(shui)將躺槍,最(zui)終或(huo)要(yao)等到爾康制(zhi)藥8月29日(ri)中(zhong)報披露后(hou)才(cai)能揭曉。對(dui)于未(wei)來爾康制(zhi)藥的(de)發展,麥斯康萊創始(shi)人史立(li)臣向21世紀經(jing)濟報道記者表示,若數據造假坐(zuo)實,爾康制(zhi)藥業績持續下降是大概率事件(jian),而目前營(ying)收占(zhan)比不到10%的(de)原料藥或(huo)能填補一部分業績窟窿。
暫停上市風險
8月8日,爾康制(zhi)藥收到(dao)了(le)證(zheng)(zheng)監會下發的(de)《調(diao)查通知書(shu)》。調(diao)查通知書(shu)的(de)內容為,因(yin)公司涉嫌信息披露違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規,根據《中華人(ren)民共和國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)法》的(de)有關規定,證(zheng)(zheng)監會決定對(dui)公司進行(xing)立案稽查,如公司存在重大信息披露違(wei)(wei)法行(xing)為,公司股(gu)票(piao)將被深圳(zhen)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)易所實施暫停上(shang)市。
據(ju)21世紀經濟報道記者了解,按照《深圳(zhen)證(zheng)券交易所創業(ye)板股票上市規(gui)則(2014年修訂)》第11.11.3條(tiao)的要求,因涉嫌欺詐發行或涉嫌重大信息披(pi)露(lu)違法被中(zhong)國證(zheng)監會立案稽查(cha)的,公(gong)司(si)(si)應當每月披(pi)露(lu)一次(ci)風險提示公(gong)告,說明立案稽查(cha)的情(qing)況進展及公(gong)司(si)(si)股票可能被暫停(ting)上市的風險。
“我(wo)們8月8日收(shou)到證監會的(de)發(fa)文,涉嫌(xian)信披(pi)違(wei)規(gui)被立案調查。暫停上市是作為配套公(gong)告來發(fa)布的(de)。目前公(gong)司(si)暫時(shi)沒受到其他影響,生產經(jing)營一切正常。” 爾康制(zhi)藥證券部工作人員向21世紀(ji)經(jing)濟報道記者表示。
今(jin)年5月9日(ri),爾(er)康制藥(yao)被質疑(yi)涉嫌嚴重的財(cai)務(wu)舞弊行(xing)為,存在(zai)財(cai)務(wu)造假(jia)和虛(xu)構固定資產等情(qing)形。受此影響,爾(er)康制藥(yao)5月9日(ri)以跌停價11.48元(yuan)收盤。當日(ri)晚(wan)間,爾(er)康制藥(yao)公告(gao)將對(dui)媒體質疑(yi)報(bao)道進行(xing)核實,自5月10日(ri)起(qi)停牌至今(jin)。
質(zhi)(zhi)疑內(nei)容(rong)主要包括(kuo)海(hai)外財務造假及固定資產增長存(cun)疑。其中,最(zui)大的(de)(de)質(zhi)(zhi)疑點是在(zai)于凈利潤(run)數據方面,爾康制藥柬埔寨公(gong)司的(de)(de)18萬噸木薯淀粉生產項目(mu)2016年實(shi)現(xian)的(de)(de)6.16億元凈利潤(run)。
爾(er)(er)康(kang)(kang)制藥2016年的(de)年報顯示,主(zhu)要境外資產包(bao)括湖南(nan)爾(er)(er)康(kang)(kang)(柬埔(pu)寨(zhai))投(tou)資有限公(gong)司(si)、旺康(kang)(kang)生化有限公(gong)司(si)、爾(er)(er)康(kang)(kang)生物淀粉(fen)有限公(gong)司(si),其中湖南(nan)爾(er)(er)康(kang)(kang)(柬埔(pu)寨(zhai))投(tou)資有限公(gong)司(si)去年收益(yi)6.16億(yi),占(zhan)到爾(er)(er)康(kang)(kang)制藥當年凈利(li)潤(run)的(de)60.79%,其盈利(li)全部來自于(yu)“年產18萬噸藥用木薯淀粉(fen)”生產項(xiang)目(mu)——這個數據正是被質疑(yi)的(de)重點(dian)之一。
據(ju)了解,柬埔寨項目(mu)去年實現(xian)的(de)凈利(li)潤(run),是當年可(ke)(ke)研報(bao)告預計利(li)潤(run)的(de)9.76倍(bei),當年總投資收益率達到427.08%,是可(ke)(ke)研報(bao)告預計投資利(li)潤(run)率的(de)13.58倍(bei)。
對于此質疑,在(zai)5月12日,爾康制(zhi)藥年(nian)度股東會(hui)上,爾康制(zhi)藥董(dong)事長帥(shuai)放文澄清指出(chu),當年(nian)的(de)(de)可行性報告(gao)比較(jiao)保守:“項(xiang)目(mu)落地的(de)(de)第二年(nian),爾康制(zhi)藥的(de)(de)改性淀(dian)(dian)粉(fen)產業化(hua)研究項(xiang)目(mu)獲(huo)得成功,并(bing)在(zai)全(quan)球(qiu)具有(you)技術領先優勢,爾康(柬埔寨(zhai))的(de)(de)收入來源也有(you)可行性報告(gao)的(de)(de)木薯粉(fen),變成了附加值更高的(de)(de)改性淀(dian)(dian)粉(fen)。”
并且(qie)帥放(fang)文指出,質疑文章中,錯(cuo)將公(gong)司產(chan)品“改性淀粉”混(hun)淆為普通淀粉,并指出公(gong)司“改性淀粉毛(mao)利(li)(li)率達90.99%”。但(dan)為公(gong)司貢獻(xian)主(zhu)要利(li)(li)潤的“淀粉及(ji)淀粉囊系列產(chan)品”究竟賣給了誰(shui),帥放(fang)文并沒有給出答案。
業績預期下調
雖然爾康制藥(yao)因相關質疑一直在(zai)停牌中,但公司似乎(hu)還比較(jiao)樂觀。7月14日,爾康制藥(yao)發布了《2017年半年度業績預告(gao)》,提示公司在(zai)2017年上半年歸屬于上市公司股東(dong)的凈(jing)利潤為52706.37萬元-60612.33萬元,較(jiao)上年同(tong)期增長0-15%。
與(yu)此同時(shi),爾康(kang)(kang)制(zhi)(zhi)藥還在(zai)為(wei)上市公司裝入新資(zi)產。7月(yue)29日,爾康(kang)(kang)制(zhi)(zhi)藥發布公告稱,擬對全資(zi)子公司湖南爾康(kang)(kang)湘藥制(zhi)(zhi)藥有限公司(以下簡(jian)稱“爾康(kang)(kang)湘藥”)進行吸收合并(bing)。爾康(kang)(kang)湘藥注冊(ce)于2003年4月(yue)2日,其法定負責人為(wei)帥放文,是一家(jia)化學(xue)藥劑生產銷售公司。
據了解(jie),該公司(si)原本為爾(er)(er)康(kang)(kang)(kang)制藥的控股子公司(si),爾(er)(er)康(kang)(kang)(kang)制藥原本持(chi)有(you)其98.69%股份,湖南制藥有(you)限公司(si)持(chi)有(you)其1.31%股份,而在2017年6月2日,爾(er)(er)康(kang)(kang)(kang)制藥以拍賣(mai)(mai)方式買(mai)下(xia)湖南制藥有(you)限公司(si)持(chi)有(you)的股份,拍賣(mai)(mai)后爾(er)(er)康(kang)(kang)(kang)湘藥成為爾(er)(er)康(kang)(kang)(kang)制藥全資(zi)子公司(si)。
但8月10日,爾康制藥(yao)因(yin)涉(she)嫌信披違規被(bei)立(li)案稽查,同時也對(dui)業績做出修正,修正后歸(gui)屬于上市公司股東凈利(li)潤與上年(nian)同期相比(bi),下降0-25%。上年(nian)同期盈(ying)利(li)為52706.37萬元。
爾康(kang)制(zhi)藥稱,是因為(wei)受醫藥行業(ye)政策環境(jing)的(de)(de)影響,改(gai)性淀(dian)粉(fen)產品(pin)的(de)(de)市(shi)場(chang)拓(tuo)展不及預期,導致了公司(si)2017年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)業(ye)績有所下滑;另一個原因是因為(wei)7月14日公告的(de)(de)《2017年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)度業(ye)績預告》是公司(si)財(cai)務部門初步估算(suan)結(jie)果,經過與業(ye)務部門溝通后,收(shou)入確(que)認與原估算(suan)結(jie)果存(cun)在(zai)差異。
不(bu)過(guo),若(ruo)爾(er)康(kang)制藥違法(fa)坐(zuo)實(shi),公司可能(neng)會被暫停上市,重倉的基(ji)(ji)金或受重創。Wind統計顯示,二季度(du)共有(you)(you)17只基(ji)(ji)金持有(you)(you)爾(er)康(kang)制藥,其中(zhong)不(bu)乏(fa)華夏、天弘(hong)、上投摩(mo)根等(deng)基(ji)(ji)金公司。其中(zhong)華夏旗下(xia)有(you)(you)3只基(ji)(ji)金持有(you)(you),華夏紅(hong)利持有(you)(you)3200多萬股,華夏復興也持有(you)(you)1300多萬股等(deng)。
史立臣(chen)指出,目前(qian)從(cong)事淀粉(fen)及淀粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊產(chan)品生產(chan)的(de)企業有很多,而且本身淀粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊的(de)技術仍存在爭議性(xing),很多藥品無法(fa)應用(yong)淀粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊,而拋去造(zao)假數據,真實的(de)淀粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊銷售數量實際也(ye)有限。
在史(shi)立臣看來,未(wei)來爾(er)康制藥(yao)的原料藥(yao)或有(you)可能(neng)成為一(yi)個業(ye)績(ji)主要支撐點之一(yi),因為近兩(liang)年環保(bao)等問題,很多原料藥(yao)企業(ye)倒閉或減(jian)產,使得(de)現(xian)在原料藥(yao)大幅上漲,若爾(er)康制藥(yao)原料藥(yao)產能(neng)跟得(de)上,或能(neng)填補其一(yi)部分業(ye)績(ji)。
從2016年(nian)年(nian)報看,爾康制(zhi)藥(yao)藥(yao)用輔料(liao)占(zhan)營收(shou)比(bi)76.17%(若造假坐實,該比(bi)例(li)會降低),原(yuan)料(liao)藥(yao)及(ji)其他(ta)品(pin)種(zhong)占(zhan)營收(shou)比(bi)9.67%,比(bi)2015年(nian)減少21.61%。
(編輯:張偉賢,如有(you)意見建議請聯系:)
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