一位私募人士告(gao)訴21世(shi)紀經(jing)濟報(bao)道(dao)記(ji)者,9%的融資成(cheng)本已(yi)經(jing)是可遇(yu)不(bu)可求(qiu)。“現在正(zheng)規渠道(dao)的股權(quan)質押能合規的券(quan)實在太少(shao)(shao)了,不(bu)少(shao)(shao)中小創企業(ye)無奈之下只(zhi)能進(jin)行場外質押,質押年化(hua)成(cheng)本已(yi)經(jing)升破(po)18%。”
股權質押進入尖峰時(shi)刻。2月6日(ri),A股市場跟(gen)隨外圍,出(chu)現劇烈調整(zheng),滬(hu)綜指一度重(zhong)挫3.35%,創(chuang)(chuang)業板(ban)指數更(geng)是下跌超過(guo)5%,創(chuang)(chuang)新近三年的新低(di)。
當(dang)晚有8家上市公(gong)(gong)司(si)披露股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)(ya)“報警”。根據統計,截(jie)至(zhi)2月6日,3400多家公(gong)(gong)司(si)的(de)股(gu)(gu)(gu)東進(jin)行股(gu)(gu)(gu)票質押(ya)(ya)。其中,115家公(gong)(gong)司(si)質押(ya)(ya)股(gu)(gu)(gu)份(fen)比例在總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)50%(含本(ben)數(shu))以上。
質押風險傳導至一級市場
伴隨(sui)質押進入(ru)緊急時刻,多家上市公司停牌自保。
星(xing)(xing)星(xing)(xing)科技(ji)2月6日(ri)晚間(jian)公(gong)(gong)(gong)告,公(gong)(gong)(gong)司于2月6日(ri)接到實際控制(zhi)人葉仙玉、控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)星(xing)(xing)星(xing)(xing)集團有限公(gong)(gong)(gong)司的(de)通知,其質押的(de)公(gong)(gong)(gong)司股(gu)(gu)票(piao)(piao)存在被強(qiang)制(zhi)平倉的(de)風(feng)險,股(gu)(gu)票(piao)(piao)停牌。
漢(han)邦高科2月6日晚(wan)間公告,因近日公司(si)股(gu)價大幅(fu)下跌,導(dao)致控股(gu)股(gu)東質押的部分股(gu)份跌破(po)平倉線,存在平倉風險,2月7日開(kai)市起停牌。
中(zhong)南文化2月(yue)6日晚(wan)間公(gong)(gong)告,公(gong)(gong)司接(jie)到控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東中(zhong)南重(zhong)(zhong)工集團的通知,受近期股(gu)(gu)(gu)票(piao)市場下跌(die)影響,公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)價(jia)波動較大,公(gong)(gong)司控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東中(zhong)南重(zhong)(zhong)工集團質押的部分(fen)股(gu)(gu)(gu)份觸及警戒(jie)線(xian),其中(zhong)有一筆2040萬股(gu)(gu)(gu)的質押在盤中(zhong)跌(die)至(zhi)11.96元的平(ping)倉(cang)線(xian)。公(gong)(gong)司2月(yue)7日起停牌。
除了停牌之外,有些手頭寬裕的股東也(ye)會(hui)通過補(bu)充質押物渡(du)過難(nan)關。如(ru)2月5日運達(da)科(ke)技公告稱,控股股東運達(da)創新(xin)科(ke)技集團(tuan)進(jin)行了多筆補(bu)充質押。
數據統計顯示,截(jie)至(zhi)2月(yue)6日(ri),3400多家公司的股(gu)(gu)東進行股(gu)(gu)票質(zhi)押。其(qi)中,115家公司質(zhi)押股(gu)(gu)份比(bi)例(li)在總(zong)股(gu)(gu)本的50%(含(han)本數)以上(shang);568家公司質(zhi)押股(gu)(gu)份比(bi)例(li)在30%-50%之(zhi)間(jian)。部分(fen)公司因股(gu)(gu)價下跌(die)幅度較大,質(zhi)押股(gu)(gu)票面臨“爆倉(cang)”的風險。補充質(zhi)押、停(ting)牌(pai)、增持等,成(cheng)為應對(dui)股(gu)(gu)權質(zhi)押風險的重要手(shou)段。
安信證券分析師陳果的研(yan)究(jiu)報告顯示,當前有未解(jie)押股票的總(zong)(zong)市值(zhi)在(zai)5萬億元左右,占(zhan)A股總(zong)(zong)市值(zhi)的8.77%。其中主板質押整體的質押率可控,未解(jie)壓市值(zhi)占(zhan)板塊總(zong)(zong)市值(zhi)的比例(li)較低,而中小板和創業(ye)板則相對較高,目前都在(zai)10%以上。
“近期的(de)市(shi)場調整出乎意料,我們逼近警戒線,已(yi)經(jing)臨時停(ting)牌了。公司的(de)業績其實(shi)不錯,年(nian)報也(ye)大幅預增,但是二級市(shi)場的(de)股價(jia)卻節(jie)節(jie)走低,現在已(yi)經(jing)達到近三年(nian)的(de)新低。目前解決辦(ban)法兩個(ge),要么就是市(shi)場回暖,股價(jia)上漲(zhang);要么就是補充質(zhi)押(ya),不過前期質(zhi)押(ya)的(de)比例較高,已(yi)經(jing)很難再補充質(zhi)押(ya)物(wu)。”某(mou)上市(shi)公司的(de)負責(ze)人駱先(xian)生表(biao)示(shi)。
不過更(geng)讓上市公司頭疼的是,二級市場(chang)股(gu)價的表現,使得企業的融資之路(lu)變得異常(chang)崎嶇。駱(luo)先生(sheng)表示(shi),具(ju)有(you)質押風險(xian)的企業,已經(jing)進不了銀(yin)行的白(bai)名(ming)單了,雖(sui)然也(ye)曾想通過銀(yin)行貸款來籌(chou)措資金解決流動性危機,但最終無功而返(fan)。
多家銀行暫停股權質押業務
質(zhi)押風(feng)險(xian)頻出(chu),上市公司股(gu)權質(zhi)押的難(nan)度越來(lai)越大。
“現在我(wo)們(men)(men)(men)幫(bang)上市公司質押(ya),首先(xian)要看上市公司的(de)質地,中小(xiao)創企(qi)業基本都很難(nan)通(tong)過(guo)風控部門的(de)核(he)查,已(yi)經(jing)不在我(wo)們(men)(men)(men)的(de)名單之(zhi)內了。藍(lan)籌股的(de)質押(ya)率在45%到50%之(zhi)間,幾乎沒有(you)股票的(de)質押(ya)率能超過(guo)5成。其(qi)次,單個(ge)股東的(de)質押(ya)率不能超過(guo)50%,要留有(you)一定的(de)補充質押(ya)的(de)空間。第三,連(lian)(lian)續60個(ge)交易日的(de)平均(jun)成交流(liu)量,這也是我(wo)們(men)(men)(men)考慮的(de)一個(ge)重要條件,這一條在去年(nian)沒有(you),今年(nian)年(nian)初才剛剛加上。目前市場的(de)波動很大,個(ge)別股票如ST保千里、樂視(shi)網等出(chu)現連(lian)(lian)續跌停,雖(sui)然早就跌穿平倉線,但(dan)是想出(chu)貨卻(que)很困難(nan)。”華南地區某(mou)券商研究(jiu)員對21世紀(ji)經(jing)濟(ji)報道記者表示。
該研究(jiu)員還(huan)稱,目前的質押成本已(yi)經普遍上(shang)升至9%,而去年底還(huan)在7%-8%之間。
不過,一(yi)位(wei)私募人士告訴21世紀(ji)經濟報道記(ji)者,9%已經是可(ke)遇不可(ke)求。“現在正規(gui)渠道的股權質押(ya)能合(he)規(gui)的券實在太少(shao)了,不少(shao)中小創企業無奈之下只能進行場外質押(ya),質押(ya)年化(hua)成本已經升破18%。”
對于股權質(zhi)押(ya)(ya),銀行的(de)(de)態度也十(shi)分冷淡。2月(yue)7日,21世紀經濟報道記者咨詢了(le)多(duo)家銀行,均表(biao)示(shi)目前已(yi)(yi)經沒有額度做股權質(zhi)押(ya)(ya)了(le)。“今年的(de)(de)流動(dong)性壓力比較(jiao)大(da),股權質(zhi)押(ya)(ya)基本已(yi)(yi)經停滯,新(xin)業(ye)務(wu)已(yi)(yi)經不(bu)接,一(yi)些(xie)已(yi)(yi)經做的(de)(de)老業(ye)務(wu)也有可能到期不(bu)再(zai)續。我們(men)現(xian)在(zai)做的(de)(de)一(yi)些(xie)質(zhi)押(ya)(ya),主(zhu)要是對貸款客戶的(de)(de)一(yi)些(xie)增信(xin)業(ye)務(wu),作為(wei)一(yi)個風(feng)險緩釋的(de)(de)用途。”一(yi)家股份行對公(gong)業(ye)務(wu)部人士表(biao)示(shi)。
對于質押(ya)態度的(de)(de)逆轉,除(chu)了二(er)級市(shi)場的(de)(de)劇震之外,防止“脫實向虛”的(de)(de)政策(ce)導向也(ye)影響很大。今年1月,監管部(bu)門頒發的(de)(de)《股(gu)票(piao)質押(ya)式(shi)回購(gou)交易(yi)及登記結算業(ye)務(wu)(wu)辦(ban)法(fa)(2018年修訂)》(簡稱“執行(xing)辦(ban)法(fa)”)》明確規(gui)定,融入(ru)方(fang)不得(de)為從事貸(dai)(dai)款、私(si)募證券投(tou)資或(huo)私(si)募股(gu)權投(tou)資、個人借貸(dai)(dai)等業(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)其他機構(gou),或(huo)者(zhe)前(qian)述機構(gou)發行(xing)的(de)(de)產(chan)品。并在資金用途上,對多個領域都(dou)進行(xing)了限制:被列入(ru)國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)相關(guan)(guan)部(bu)委(wei)發布的(de)(de)淘(tao)汰類產(chan)業(ye)目(mu)錄,或(huo)者(zhe)違反國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)宏(hong)觀調控政策(ce)、環境保護政策(ce)的(de)(de)項目(mu);進行(xing)新(xin)股(gu)申(shen)購(gou);通過競價交易(yi)或(huo)者(zhe)大宗交易(yi)方(fang)式(shi)買入(ru)上市(shi)交易(yi)的(de)(de)股(gu)票(piao);法(fa)律法(fa)規(gui)、中國(guo)(guo)(guo)證監會相關(guan)(guan)部(bu)門規(gui)章和規(gui)范性文件禁(jin)止的(de)(de)其他用途。
(原(yuan)標題:萬億質押堰塞湖危機重現部分融(rong)資(zi)成本(ben)飆(biao)升至18%)
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