第(di)三批(pi)混(hun)改(gai)試點捷報頻傳,極大地(di)(di)激發了(le)地(di)(di)方國企混(hun)改(gai)的熱情。
天津國資旗下(xia)上市公(gong)司百利電(dian)氣(qi)4月19日發(fa)布公(gong)告(gao)稱(cheng),控(kong)股股東液壓集團引入戰投一事已完成程序審核,將(jiang)在產權交易中心公(gong)開擇優,此舉或將(jiang)導致公(gong)司實(shi)際控(kong)制人(ren)變更。復牌當日,百利電(dian)氣(qi)放(fang)量漲停。
據記者不完(wan)全(quan)統計(ji),僅3月以來,已(yi)有近(jin)10家地方國資上市公司在控(kong)股(gu)股(gu)東層面開(kai)啟混改(gai),其中相當一部分(fen)公司均提示混改(gai)有可能(neng)導致實際控(kong)制(zhi)人變更;另有十余家公司停(ting)牌籌劃重(zhong)大(da)事(shi)項,為(wei)后續(xu)改(gai)革動作(zuo)蓄(xu)力。
在分析人士看來(lai),第三批混改試(shi)點范圍從中央擴(kuo)展至地方(fang)(fang),試(shi)點企業數量向(xiang)地方(fang)(fang)傾斜(xie),均體現了高層推進混改“落地見效”的決(jue)心(xin)。在此背景下(xia),地方(fang)(fang)國(guo)資(zi)(zi)協調資(zi)(zi)源,促進各類要素向(xiang)優勢(shi)龍頭集聚;而外部資(zi)(zi)本(ben)在參與市值相對較小(xiao)的地方(fang)(fang)國(guo)資(zi)(zi)上市公司混改時(shi),也更加(jia)有的放矢。
大比例讓渡股權成此輪混改新特色
梳理包括百利電氣在內的相關公告,在控股(gu)股(gu)東(dong)層面(mian)“做文(wen)章”無(wu)疑是主要亮點(dian),且不少(shao)方案已(yi)經(jing)進入實(shi)操階(jie)段,“實(shi)際控制人可能(neng)變(bian)更(geng)”的表述屢屢出現。
以百(bai)利電氣的方(fang)(fang)案為例,其控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東液(ye)壓(ya)集團(tuan)擬以增資(zi)(zi)擴股(gu)(gu)(gu)的方(fang)(fang)式引(yin)入兩(liang)(liang)名投(tou)資(zi)(zi)者。液(ye)壓(ya)集團(tuan)現(xian)股(gu)(gu)(gu)東百(bai)利裝備(bei)集團(tuan)將以液(ye)壓(ya)集團(tuan)評估后(hou)的凈(jing)資(zi)(zi)產26.12億(yi)元作為投(tou)資(zi)(zi),占總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的40%;擬引(yin)入的兩(liang)(liang)個戰略投(tou)資(zi)(zi)者分別(bie)投(tou)資(zi)(zi)25.47億(yi)元、13.71億(yi)元,各占總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的39%、21%。盡管要求兩(liang)(liang)名投(tou)資(zi)(zi)者不得為同一方(fang)(fang),但國有資(zi)(zi)本(ben)占比降至40%,可(ke)能導(dao)致公司實際控制(zhi)人變更。
大比例(li)讓(rang)渡股(gu)權已(yi)經成了此輪混改的(de)“標配(pei)”。重(zhong)慶(qing)(qing)百貨(huo)4月(yue)10日的(de)公(gong)告(gao)顯示,控股(gu)股(gu)東商(shang)(shang)社集團擬(ni)以公(gong)開征(zheng)集方(fang)(fang)式引進兩名戰(zhan)略(lve)投資者,混改后的(de)商(shang)(shang)社集團股(gu)權比例(li)將變為重(zhong)慶(qing)(qing)市國資委持(chi)(chi)股(gu)45%、兩名戰(zhan)略(lve)投資者各持(chi)(chi)股(gu)45%、10%。該方(fang)(fang)案(an)已(yi)獲得重(zhong)慶(qing)(qing)市政府原則同意。
與(yu)之(zhi)相比,4月11日披露混改消(xiao)息的(de)(de)魯(lu)北化工(gong)可謂“二(er)進宮”。據公告(gao),其控股(gu)股(gu)東魯(lu)北集團擬以增資擴股(gu)的(de)(de)方式引入(ru)一(yi)家產業結構優勢明顯、戰略(lve)協同性強、具(ju)有實(shi)力的(de)(de)戰略(lve)投資者,該投資者將獲得魯(lu)北集團20%的(de)(de)股(gu)權(quan),現(xian)有股(gu)東魯(lu)北高新(xin)區管(guan)委會(hui)、錦江集團將分(fen)別持有44.4%、35.6%的(de)(de)股(gu)權(quan)。
有(you)意思的(de)(de)是,錦江集團(tuan)(tuan)正是魯(lu)北集團(tuan)(tuan)2016年啟動(dong)首次(ci)(ci)混改時引入的(de)(de)戰略投(tou)資者。此次(ci)(ci)魯(lu)北集團(tuan)(tuan)再度開啟混改,顯然在前(qian)次(ci)(ci)的(de)(de)方(fang)案(an)中“嘗到了(le)甜頭”。由(you)于沒有(you)對(dui)新(xin)引入的(de)(de)投(tou)資者設置“規避門檻”,如(ru)果新(xin)投(tou)資者與錦江集團(tuan)(tuan)存在一致行動(dong)關系,魯(lu)北集團(tuan)(tuan)、魯(lu)北化工的(de)(de)實際控制(zhi)人都(dou)將發生變更。
地方國資混改(gai)的(de)對象還有央(yang)企。天橋起重3月22日公告稱,中(zhong)(zhong)(zhong)車(che)集(ji)團擬以(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)車(che)產投部分(fen)股(gu)(gu)(gu)權與控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東株洲(zhou)國投持有的(de)天橋起重部分(fen)股(gu)(gu)(gu)權實施換股(gu)(gu)(gu),交易完成后,中(zhong)(zhong)(zhong)車(che)產投成為天橋起重的(de)第二大股(gu)(gu)(gu)東。同時,中(zhong)(zhong)(zhong)車(che)集(ji)團擬通(tong)過中(zhong)(zhong)(zhong)車(che)產投,以(yi)新(xin)能源客車(che)資產認購天橋起重新(xin)發行的(de)股(gu)(gu)(gu)份(fen),獲得(de)天橋起重的(de)控股(gu)(gu)(gu)權。
混(hun)改的(de)效(xiao)果已經得到了監管(guan)層的(de)認(ren)可。發改委日前表示(shi),通(tong)過各種不同所有制(zhi)(zhi)資本的(de)實質(zhi)性混(hun)合(he),非公有資本在(zai)混(hun)合(he)所有制(zhi)(zhi)改革(ge)企(qi)業中的(de)“催化(hua)劑”作用(yong)得以充(chong)分發揮,產生了體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)融合(he)互促(cu)的(de)“化(hua)學反應”,實現了資本“形混(hun)”和制(zhi)(zhi)度“神混(hun)”的(de)統一。
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