從最新(xin)公布的被納入(ru)(ru)MSCI指數體系的A股(gu)名單(dan)看,部分原(yuan)本有望(wang)獲得納入(ru)(ru)資格的上(shang)市(shi)公司并不(bu)在其中(zhong),很大的一個原(yuan)因是停(ting)牌時(shi)間過長。那么,“入(ru)(ru)摩”是否能在一定(ding)程(cheng)度上(shang)解決A股(gu)上(shang)市(shi)公司任性(xing)停(ting)牌問題?
中郵(you)證券董(dong)事總經理尚震宇昨日對(dui)《證券日報(bao)》記者表(biao)示,“入摩”將增加(jia)外資對(dui)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)配置,利于(yu)其市(shi)值(zhi)的(de)維護。對(dui)于(yu)想進入MSCI指(zhi)數名單的(de)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si),的(de)確可以一定(ding)程度上(shang)(shang)解決其任(ren)(ren)性停(ting)牌問題,因為上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)股票流動性是加(jia)入MSCI指(zhi)數的(de)必(bi)要條件,MSCI指(zhi)數構建有一系列相對(dui)及絕對(dui)流動性指(zhi)標,包(bao)括(kuo)月均交易(yi)金(jin)額(e)、月均交易(yi)比率(交易(yi)金(jin)額(e)/自(zi)由流通調(diao)整(zheng)后市(shi)值(zhi))、交易(yi)頻度(包(bao)括(kuo)交易(yi)天數)等(deng)。如果上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)任(ren)(ren)性停(ting)牌,就不符(fu)合“入摩”的(de)流動性標準。
有十年證券(quan)從業(ye)經(jing)驗的(de)(de)獨(du)立經(jing)濟學家徐陽(yang)昨日在(zai)接(jie)受《證券(quan)日報》記者采訪時表示,隨著A股正式“入摩(mo)”,上市公(gong)司(si)本(ben)身要考慮一(yi)些(xie)問題(ti),比(bi)如,上市公(gong)司(si)任(ren)(ren)性停(ting)牌(pai)(pai)的(de)(de)沖擊影(ying)響將會(hui)更為顯著。究其原因,一(yi)方面在(zai)于MSCI對任(ren)(ren)性停(ting)牌(pai)(pai)的(de)(de)問題(ti)比(bi)較(jiao)重視,無序(xu)停(ting)牌(pai)(pai)容(rong)易擾亂市場的(de)(de)正常運(yun)行(xing)秩序(xu);另一(yi)方面在(zai)于“入摩(mo)”之后,上市公(gong)司(si)任(ren)(ren)性停(ting)牌(pai)(pai)將會(hui)影(ying)響到部分(fen)MSCI主題(ti)基金(jin)乃至部分(fen)被動型(xing)基金(jin)的(de)(de)操作,而(er)停(ting)牌(pai)(pai)時間的(de)(de)未知因素,可能會(hui)引(yin)發股票復牌(pai)(pai)后的(de)(de)不可控投資風險,這也(ye)是MSCI比(bi)較(jiao)擔(dan)心的(de)(de)問題(ti)之一(yi)。
MSCI對A股(gu)市場任性停(ting)牌的現象給予了高度重(zhong)視(shi),據(ju)悉,一旦擬(ni)獲納(na)入(ru)MSCI中國(guo)指(zhi)數的成份股(gu)在生效前停(ting)牌,將會面臨取消納(na)入(ru)資(zi)格的風險(xian)。
徐陽表示(shi),可以把(ba)A股“入摩”當成根治(zhi)A股上(shang)市公(gong)司任(ren)性停(ting)(ting)牌(pai)毛病(bing)的一個契機。但(dan)關鍵還是需(xu)要(yao)有(you)強有(you)力(li)的監管與執行(xing)(xing)(xing)力(li),需(xu)要(yao)對屢教不改的任(ren)性停(ting)(ting)牌(pai)行(xing)(xing)(xing)為給予(yu)警告及處(chu)罰(fa),從而更好維(wei)護A股的正常(chang)運行(xing)(xing)(xing)秩序和良好的國際形象。
彭博經(jing)濟學(xue)家陳世淵對《證(zheng)券日報(bao)》記(ji)者表示,對于A股(gu)上市(shi)公司而言,納入(ru)(ru)MSCI有督促其加(jia)強(qiang)市(shi)值管理、減少隨(sui)意停(ting)牌的作(zuo)用。上市(shi)公司任(ren)意停(ting)牌,損害投(tou)資者投(tou)資利(li)益,也不利(li)于公司信譽(yu)。從監(jian)管者角度看,加(jia)入(ru)(ru)MSCI可以倒逼資本(ben)市(shi)場開放和匯(hui)率市(shi)場化改(gai)革,并推進(jin)改(gai)善A股(gu)市(shi)場機(ji)制(zhi)。
尚震宇表示,作為(wei)(wei)公眾(zhong)企業,上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)有義務維護全體股(gu)東利益(yi),任(ren)性(xing)停牌(pai)是對(dui)股(gu)東權(quan)益(yi)的(de)侵害,必須加強對(dui)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)停牌(pai)的(de)管理,建立完善的(de)停牌(pai)制度來約束上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)行為(wei)(wei),特(te)別(bie)是細(xi)化相關細(xi)則,避(bi)免上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)鉆漏洞,從(cong)而切實保障投資者合法權(quan)益(yi)。
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