在(zai)“嚴(yan)格(ge)執(zhi)行退市(shi)制度”的監管背景下,滬深交易所執(zhi)行節奏驟(zou)然提速(su)。自5月(yue)29日起,*ST上普(600680.SH)和(he)*ST海潤(600401.SH)兩家ST公司雙(shuang)雙(shuang)被暫停上市(shi)。
此前上(shang)交所于5月(yue)22日(ri)公(gong)告稱,因*ST海潤(run)2016年(nian)、2017年(nian)財務會(hui)計(ji)(ji)報(bao)告被會(hui)計(ji)(ji)師事務所出具無(wu)法(fa)表(biao)示意(yi)見的(de)審(shen)計(ji)(ji)報(bao)告;*ST上(shang)普連續兩年(nian)虧損被實行退市(shi)風(feng)險警示后,公(gong)司最近一(yi)個會(hui)計(ji)(ji)年(nian)度(即(ji)2017年(nian)度)經(jing)審(shen)計(ji)(ji)的(de)凈利潤(run)繼續為負值,上(shang)交所決定(ding)暫(zan)停*ST海潤(run)、*ST上(shang)普股(gu)票上(shang)市(shi)。
5月28日(ri),深交(jiao)所對*ST烯碳(000511.SZ)作(zuo)出公(gong)司股票(piao)終止上(shang)市(shi)的決定(ding)。這也是2018年度深交(jiao)所首(shou)(shou)家退市(shi)的公(gong)司。而5月22日(ri),上(shang)交(jiao)所還宣布*ST吉(ji)恩(en)(600432.SH)和*ST昆機(ji)(600806.SH)成為2018年首(shou)(shou)批(pi)退市(shi)的A股上(shang)市(shi)公(gong)司。
二級市(shi)場上,退市(shi)概(gai)念股亦(yi)慘(can)遭拋棄。截至(zhi)29日終(zhong)盤,被(bei)砸(za)至(zhi)跌停板收盤的ST公司(si)股票(piao)多達(da)13只,分別包括(kuo)*ST華信(002018.SZ)、*ST龍(long)力(002604.SZ)等。
退市潮涌ST股風險高企
“今年5月份(fen)就已(yi)經有3家(jia)公司(si)被(bei)退(tui)市,而2017年全年才2家(jia)。由此可見監管部(bu)門嚴(yan)格執行(xing)退(tui)市機制(zhi)(zhi)的決心。”當天盤后(hou),雷根基金(jin)有關人士對(dui)21世紀經濟(ji)報(bao)道(dao)記者表示,“在嚴(yan)格執行(xing)退(tui)市制(zhi)(zhi)度(du)的情況下,目前ST板塊風(feng)險高于收益,并不存在炒(chao)作價值。”
此前,證(zheng)監(jian)會相關人士曾公(gong)開表示(shi),退(tui)(tui)市規則(ze)強化了交(jiao)易所的一線監(jian)管職責,對于那些達到(dao)退(tui)(tui)市條件的企業該退(tui)(tui)就退(tui)(tui)。
同(tong)樣,在(zai)5月29日起暫停上(shang)(shang)市(shi)(shi)的兩(liang)家ST公(gong)司(si)中,*ST上(shang)(shang)普(pu)亦為國有控股上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)。當天,21世紀經濟報道(dao)記者(zhe)以(yi)(yi)投資(zi)者(zhe)身(shen)份致電*ST上(shang)(shang)普(pu)法務證(zheng)券部(bu),一位(wei)工作人員回應(ying)稱,“公(gong)司(si)股票之(zhi)所以(yi)(yi)暫停上(shang)(shang)市(shi)(shi)主要是(shi)因為公(gong)司(si)連續三年出現(xian)虧損。只有等公(gong)司(si)2018年年報披露(lu)后,主營業務恢復盈利(li)才可(ke)以(yi)(yi)申請恢復上(shang)(shang)市(shi)(shi)。”
該工作人員坦言(yan),“眼(yan)看今年的(de)(de)時間就要(yao)過(guo)半了(le),很多股民都很著急(ji),給公司(si)打(da)電(dian)話,表(biao)達了(le)希望(wang)公司(si)能(neng)夠(gou)盡快推動(dong)重組的(de)(de)想法。我(wo)們只能(neng)將股民的(de)(de)意見一(yi)層層反映,具體要(yao)取決(jue)于公司(si)管理層的(de)(de)考量(liang)。公司(si)將通(tong)過(guo)對產業結構調整,增強主營業務的(de)(de)規模和盈利(li)能(neng)力,盡最大努力恢復上市。”
此外(wai),針(zhen)對(dui)今年3月被證監會(hui)立案調查的(de)消(xiao)息,該(gai)工作人員(yuan)表示,目(mu)前,調查還在進(jin)行(xing)中(zhong),立案結(jie)果并(bing)沒有(you)明確。3月20日,公(gong)司(si)(si)和公(gong)司(si)(si)相(xiang)關董監高成(cheng)員(yuan)均收到了(le)證監會(hui)上(shang)海監管局《行(xing)政處罰決(jue)定書》。
對(dui)此(ci),該工作人員稱(cheng),目(mu)前《上(shang)海證(zheng)券交(jiao)易所上(shang)市公司(si)重大違法(fa)(fa)強(qiang)制(zhi)退市實施辦法(fa)(fa)(征求意見稿)》尚未頒布正式文(wen)件(jian)。屆時,公司(si)將按(an)照正式文(wen)件(jian)的相關規(gui)定(ding)判(pan)斷(duan)是(shi)否適(shi)用于新規(gui)定(ding)。而且(qie),公司(si)是(shi)否屬于重大違法(fa)(fa)情形而被終止上(shang)市,也需要由中(zhong)國證(zheng)監會、上(shang)交(jiao)所最終來認定(ding)。
中銀證(zheng)券(quan)統計數據(ju)顯示,A股(gu)2001-2017年(nian)(nian)的17年(nian)(nian)間A股(gu)退(tui)市(shi)(shi)公司僅有(you)93家,年(nian)(nian)均退(tui)市(shi)(shi)率僅為0.33%。此前(qian),國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)退(tui)市(shi)(shi)多因國(guo)(guo)有(you)資產資本運(yun)作層(ceng)面的考量,以私有(you)化、吸收合并、證(zheng)券(quan)置(zhi)換等形式(shi)退(tui)市(shi)(shi),因經(jing)營(ying)不善或重大(da)違法(fa)導致的“真實”退(tui)市(shi)(shi)比率僅有(you)16%,而所(suo)有(you)“真實”退(tui)市(shi)(shi)案(an)例中國(guo)(guo)企(qi)占比只有(you)約兩成。
對此,巨澤投資董事長馬(ma)澄表(biao)示,近年來(lai),針對ST公(gong)(gong)司(si)為保殼而采取的(de)財(cai)務造假,監管(guan)層加大了打(da)擊(ji)力度,ST公(gong)(gong)司(si)退(tui)(tui)市將逐(zhu)步常規化(hua)。這也(ye)使(shi)(shi)得(de)一(yi)部分(fen)ST公(gong)(gong)司(si)難(nan)以通過修改(gai)財(cai)務報表(biao)繼續保留在A股市場(chang)(chang)。“退(tui)(tui)市制度落地提速也(ye)會(hui)帶來(lai)殼價值(zhi)的(de)重估,雖然當前(qian)市場(chang)(chang)環境下殼價值(zhi)并不會(hui)完全消(xiao)失,但退(tui)(tui)市執行(xing)上無差別的(de)一(yi)視(shi)同(tong)仁大概率將使(shi)(shi)得(de)未來(lai)國(guo)企殼溢價的(de)情(qing)況不再顯著。”
新能源行業成“重災區”
另(ling)據統(tong)計,截至(zhi)5月29日,滬深(shen)兩市(shi)(shi)(shi)共有(you)(you)76只(zhi)ST股(gu)。其(qi)中,存(cun)在退(tui)市(shi)(shi)(shi)風險(xian)(帶(dai)有(you)(you)*ST標識)的公司共有(you)(you)63家,這些公司均存(cun)在凈(jing)利(li)潤連續兩年虧(kui)損(sun)的情形。按照《證券(quan)法》規(gui)定,主(zhu)板(ban)與中小板(ban)上市(shi)(shi)(shi)公司一旦(dan)凈(jing)利(li)潤連續三年虧(kui)損(sun)將(jiang)可能被暫(zan)停(ting)上市(shi)(shi)(shi),這還不包括其(qi)他可能觸發暫(zan)停(ting)上市(shi)(shi)(shi)規(gui)則的情形。
如當天起暫(zan)停上市(shi)的*ST海潤。由于(yu)2016年(nian)度(du)財務會計(ji)(ji)報(bao)(bao)告被大華會計(ji)(ji)師事務所(suo)出具無(wu)法表示意(yi)見(jian)的審(shen)計(ji)(ji)報(bao)(bao)告,公司(si)股票2017年(nian)被上交所(suo)實施(shi)退市(shi)風險警示。公司(si)于(yu)2018年(nian)4月28日(ri)披露了2017年(nian)年(nian)度(du)報(bao)(bao)告,公司(si)2017年(nian)度(du)審(shen)計(ji)(ji)報(bao)(bao)告類型仍(reng)然為無(wu)法表示意(yi)見(jian)。
5月4日,上交所下發的(de)年報問詢函中(zhong)表(biao)示,公(gong)司(si)期(qi)(qi)末資(zi)產負債率為91%,未受限制的(de)貨幣資(zi)金余額9576.6564萬元(yuan),逾期(qi)(qi)的(de)借(jie)款(kuan)(kuan)余額 67082.4079萬元(yuan),公(gong)司(si)無法償還(huan)到期(qi)(qi)債務;即將到期(qi)(qi)的(de)借(jie)款(kuan)(kuan)難(nan)以展期(qi)(qi),公(gong)司(si)面臨承(cheng)擔不(bu)按(an)期(qi)(qi)歸還(huan)借(jie)款(kuan)(kuan)的(de)法律(lv)責(ze)任(ren)。報告期(qi)(qi)內,相比于公(gong)司(si)各(ge)季(ji)度(du)營業(ye)收入(ru)的(de)波動,歸母凈(jing)利(li)潤數據顯示虧損逐(zhu)季(ji)擴大,第四(si)季(ji)度(du)巨虧15.53億元(yuan)。
除了*ST海潤以(yi)外,新(xin)能(neng)源(yuan)行業中的(de)*ST上市公司如*ST華信(002018.SZ)、*ST龍力(002604.SZ)和*ST新(xin)能(neng)(000720.SZ)同(tong)樣(yang)亦面臨暫停上市風險(xian)。
如*ST新能2017年(nian)年(nian)報顯示(shi),凈利潤為(wei)虧損5.49億元,而2016年(nian)為(wei)虧損6670.57萬元,同比下滑527.87%。負責對(dui)*ST華(hua)信(xin)年(nian)報進行(xing)審(shen)計的上會(hui)會(hui)計師事務所(suo)則為(wei)公司2017年(nian)年(nian)報出具了無法表示(shi)意見的審(shen)計報告(gao)。該會(hui)所(suo)指(zhi)出,公司存在大量(liang)逾期事項,可供(gong)經(jing)營活動支出的貨(huo)幣資金(jin)嚴重短(duan)缺。
對此(ci),格上理財(cai)研究員楊曉晴表示(shi),雖然這幾年新能(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業整(zheng)體發展迅速,但業務回報并不(bu)(bu)盡如意,只是(shi)財(cai)政補(bu)貼構(gou)成了新能(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業收入的(de)(de)一大(da)部分(fen),如今(jin)補(bu)貼銳減甚至(zhi)取消,相關公司經營困難(nan),新能(neng)源(yuan)(yuan)的(de)(de)轉(zhuan)化率和(he)普及率在短期內難(nan)有改觀,所以(yi)短期行(xing)業轉(zhuan)機概(gai)率不(bu)(bu)大(da)。
“行(xing)業是(shi)否會(hui)出(chu)現轉機,我們認(ren)為(wei)要(yao)(yao)從(cong)兩方面(mian)來看:首先,在產品(pin)投資上要(yao)(yao)具備(bei)形成(cheng)規(gui)模效應(ying)的條件(jian);其次,產品(pin)的市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)放(fang)量,即產業鏈(lian)的下游需(xu)求(qiu)端市(shi)(shi)場被打開且(qie)需(xu)求(qiu)逐(zhu)步增大。”千(qian)波資產研究員黃佳稱。
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