“最嚴停復牌新規”戳穿(chuan)“皇帝新裝”
□本報記者 任明杰
“籌劃重(zhong)大資產要(yao)停(ting)(ting)牌(pai),推進(jin)重(zhong)大資產重(zhong)組也要(yao)停(ting)(ting)牌(pai),重(zhong)大資產重(zhong)組預案(an)披露后有時候還要(yao)繼續(xu)停(ting)(ting)牌(pai)。”這一(yi)被(bei)市(shi)(shi)場人士廣為詬病(bing)的(de)A股長期(qi)(qi)停(ting)(ting)牌(pai)問題,在(zai)11月6日證監會發布被(bei)稱為“最(zui)嚴(yan)停(ting)(ting)復牌(pai)新規”的(de)《關于完善(shan)上市(shi)(shi)公司股票停(ting)(ting)復牌(pai)制(zhi)度(du)的(de)指導意見》后開(kai)始發生劇變,“停(ting)(ting)牌(pai)釘子戶”數(shu)量近(jin)期(qi)(qi)驟降(jiang)并有望逐漸消亡。
11月15日(ri)(ri)(ri)晚(wan)間,已(yi)連續停(ting)牌(pai)長達526個交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)的(de)沙(sha)鋼股份(fen)宣布自11月16日(ri)(ri)(ri)開市起復(fu)牌(pai),成為今日(ri)(ri)(ri)陸續宣告復(fu)牌(pai)的(de)“停(ting)牌(pai)釘子戶(hu)”中的(de)最新一家,金浦(pu)鈦業等公司更是選擇先復(fu)牌(pai)再(zai)繼(ji)續推進(jin)重(zhong)組(zu),重(zhong)組(zu)已(yi)不再(zai)是長期停(ting)牌(pai)的(de)擋箭牌(pai)。同(tong)時,日(ri)(ri)(ri)前,國際(ji)實業等公司則選擇了不停(ting)牌(pai)重(zhong)組(zu),從源頭解決(jue)“停(ting)牌(pai)釘子戶(hu)”產生的(de)問題。
“釘子戶”被接連拔除
此(ci)次(ci)意見(jian)發布后的次(ci)日,連續停(ting)牌(pai)112個(ge)交易日的海南橡(xiang)膠發布修訂后的交易預(yu)案并(bing)宣(xuan)布復(fu)牌(pai)。此(ci)后,經(jing)緯紡機(ji)、世紀(ji)華通、希努爾、金(jin)浦鈦業、齊翔騰達等大批“停(ting)牌(pai)釘子戶”陸續宣(xuan)布復(fu)牌(pai)。“最嚴停(ting)復(fu)牌(pai)新規”威力十足。
同時,A股(gu)(gu)“停(ting)牌(pai)釘(ding)(ding)子(zi)(zi)戶(hu)”數量開始銳減。Wind數據(ju)統(tong)計數據(ju)顯(xian)示,截至11月(yue)15日,連續停(ting)牌(pai)天(tian)數超(chao)過(guo)100個(ge)交(jiao)易日的“釘(ding)(ding)子(zi)(zi)戶(hu)”還剩(sheng)16家。其中,三家是連續停(ting)牌(pai)天(tian)數超(chao)過(guo)500個(ge)交(jiao)易日的“老釘(ding)(ding)子(zi)(zi)戶(hu)”*ST新億、沙鋼(gang)股(gu)(gu)份和深深房A也開始瓦解,沙鋼(gang)股(gu)(gu)份11月(yue)15日晚(wan)間宣告(gao)復(fu)牌(pai)。
值得注意的(de)是,上(shang)(shang)述“停(ting)(ting)牌(pai)(pai)釘子戶”長(chang)期停(ting)(ting)牌(pai)(pai)的(de)理由,無一例(li)外是“重(zhong)大(da)(da)(da)資(zi)產(chan)重(zhong)組(zu)”。過(guo)往的(de)案(an)例(li)顯示,很多上(shang)(shang)市公司在(zai)遭遇重(zhong)大(da)(da)(da)利空、實控人面臨股(gu)權質押危機、股(gu)權爭奪戰(zhan)激(ji)戰(zhan)正酣時,一停(ting)(ting)了之(zhi),只需要(yao)定期披露(lu)重(zhong)大(da)(da)(da)資(zi)產(chan)重(zhong)組(zu)進展(zhan)就可以長(chang)期停(ting)(ting)牌(pai)(pai)。
不(bu)過,重大資產重組不(bu)再是長期休戰的(de)“避風港”。11月(yue)(yue)12日晚(wan)間宣告復牌的(de)金浦鈦業還在重大資產重組推(tui)進的(de)過程(cheng)中,但公(gong)司(si)表(biao)示,為保證(zheng)公(gong)司(si)股票(piao)的(de)流通性,公(gong)司(si)股票(piao)自11月(yue)(yue)13日開市起(qi)復牌,復牌后將繼(ji)續積極推(tui)動重大資產重組事(shi)項涉及的(de)各(ge)項工作(zuo)。
無(wu)獨(du)有偶,11月13日晚間宣(xuan)告復(fu)(fu)牌(pai)的齊翔騰達也還在(zai)重(zhong)大(da)資產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)推(tui)進的過程(cheng)中(zhong)。公(gong)司表示,為(wei)避免公(gong)司股(gu)票長期停牌(pai),保護(hu)廣大(da)投資者及股(gu)東(dong)利益,將(jiang)(jiang)在(zai)11月14日開市起復(fu)(fu)牌(pai),復(fu)(fu)牌(pai)后將(jiang)(jiang)繼續推(tui)進重(zhong)大(da)資產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)事項。
“這兩(liang)個案例說明,不(bu)但已經有重(zhong)組(zu)預(yu)案或重(zhong)組(zu)無望的(de)上市(shi)公(gong)司應(ying)當盡快復(fu)牌(pai)(pai),正在重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)過程中(zhong)的(de)上市(shi)公(gong)司也不(bu)應(ying)當以此作為長期(qi)停(ting)牌(pai)(pai)的(de)理由(you)。所(suo)以,那些(xie)‘停(ting)牌(pai)(pai)釘子戶’更(geng)沒有理由(you)長期(qi)停(ting)牌(pai)(pai)了。”有市(shi)場人士對中(zhong)國證券(quan)報記者表示(shi)。
“任性”停牌成為歷史
在(zai)一一拔除“停牌釘(ding)子(zi)戶”的(de)同時(shi),還要防范新的(de)“停牌釘(ding)子(zi)戶”產生。
“上(shang)市公司停(ting)牌(pai)(pai),常(chang)用的理由(you)就是‘籌劃重大(da)資產(chan)重組(zu)(zu)’。有的公司一旦停(ting)牌(pai)(pai)就不知道何年何月再復牌(pai)(pai)了。所以,在清理以重大(da)資產(chan)重組(zu)(zu)為由(you)長期停(ting)牌(pai)(pai)的‘釘子戶(hu)’的同時,更重要的是防范以籌劃重大(da)資產(chan)重組(zu)(zu)為由(you)輕(qing)易停(ting)牌(pai)(pai)。”有投行(xing)人(ren)士告訴中(zhong)國證(zheng)券報(bao)記(ji)者。
證監(jian)會此次發(fa)布的(de)《意見》明確(que)指出,上(shang)市(shi)公(gong)司發(fa)生重大事項(xiang),應(ying)當(dang)按照及時披露的(de)原則,分階段披露有關事項(xiang)的(de)具體情況,不得以(yi)相關事項(xiang)不確(que)定為由隨意申請股(gu)票停牌,不得以(yi)申請股(gu)票停牌代替相關各(ge)方(fang)的(de)保(bao)密義(yi)務。
《意見》發布(bu)后的(de)11月8日晚(wan)間,*ST皇臺(tai)發布(bu)公告(gao)稱,公司(si)正在(zai)籌劃重(zhong)大事(shi)項(xiang),涉及(ji)對(dui)公司(si)現(xian)有(you)葡萄酒業務進(jin)行處置。雖然(ran)“該事(shi)項(xiang)可能涉及(ji)重(zhong)大資產重(zhong)組”,但(dan)*ST皇臺(tai)并沒有(you)停牌,而是“根據事(shi)項(xiang)的(de)進(jin)展情況及(ji)時履行相(xiang)應程序,并進(jin)行信息披露。”
11月12日晚間則(ze)出現了《意(yi)見(jian)》發布(bu)后第一家重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組不停牌的公(gong)(gong)司。國際實業公(gong)(gong)告稱,公(gong)(gong)司近日正籌劃(hua)重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組,根據(ju)《意(yi)見(jian)》中審慎停牌、分階段(duan)披(pi)露(lu)的原則(ze),公(gong)(gong)司將與交易相關方(fang)積極(ji)磋商(shang)達成一致意(yi)向后,分階段(duan)及時履(lv)行(xing)信息(xi)披(pi)露(lu)義務。
隨后(hou),廣晟有(you)色籌劃收購(gou)廣東省大寶山礦業有(you)限公司的(de)控(kong)制(zhi)權的(de)重(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)組,以及熊貓金控(kong)擬受(shou)讓歐(ou)貝(bei)黎電(dian)力(li)55%股(gu)權及轉讓萊商銀行10000萬股(gu)股(gu)權的(de)重(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)組,同樣沒有(you)選擇停牌,而(er)是按(an)照(zhao)重(zhong)組進展進行信(xin)息披露。
“實際(ji)上,從今年7月開始,就出現了(le)奧賽康(kang)借殼(ke)東方新星、四通(tong)新材收購(gou)天津企管及立中股份股權等重(zhong)(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)組不停牌的(de)案例。此次《意見》發布(bu)后,重(zhong)(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)組不停牌、分(fen)階段披露重(zhong)(zhong)(zhong)組進展將成為常態,‘停牌釘子戶’有望成為歷史(shi)。”上述投(tou)行人士表示。
老牌“釘子戶”何去何從
在“停牌(pai)(pai)釘子(zi)戶(hu)”紛紛宣告復牌(pai)(pai)的背景下,幾家老(lao)牌(pai)(pai)“停牌(pai)(pai)釘子(zi)戶(hu)”成為(wei)市場關注的焦點(dian)。
終于宣告復牌(pai)的沙鋼(gang)股份去年(nian)12月就(jiu)因為長期停牌(pai)受到了深交所的關注(zhu)(zhu)。當時,深交所向沙鋼(gang)股份下達了《關注(zhu)(zhu)函》,要(yao)求公(gong)司判斷(duan)繼續(xu)停牌(pai)的合理性和必(bi)要(yao)性,若(ruo)籌劃事項無實(shi)質(zhi)進展(zhan)或存(cun)在其(qi)他難以繼續(xu)推進的情況,應(ying)盡快申請(qing)股票復牌(pai),切實(shi)保(bao)護投資者的合法權(quan)益。
而沙鋼股份(fen)在宣告復牌(pai)的同(tong)時,重組預案也進行了調(diao)整,僅收(shou)(shou)購(gou)蘇(su)州聊峰100%股權(quan),交(jiao)易作價237.83億元,比原方案增(zeng)加了8.83億元,并不再(zai)收(shou)(shou)購(gou)德利迅達88%股權(quan)。
與沙(sha)鋼(gang)股(gu)份相比,深(shen)深(shen)房(fang)A于(yu)11月(yue)13日(ri)晚間(jian)公(gong)告(gao)稱,由于(yu)本次重(zhong)大資(zi)(zi)(zi)產重(zhong)組涉及深(shen)圳市(shi)國有企業改革,交(jiao)易結構(gou)較(jiao)(jiao)為復雜,擬(ni)購(gou)買的標的資(zi)(zi)(zi)產系行業龍頭類資(zi)(zi)(zi)產,資(zi)(zi)(zi)產規模較(jiao)(jiao)大,屬(shu)于(yu)重(zhong)大無先例事項,無法按照原計劃(hua)于(yu)11月(yue)14日(ri)前公(gong)告(gao)本次重(zhong)大資(zi)(zi)(zi)產重(zhong)組方案等相關信息。
對于何時復(fu)牌,公告(gao)(gao)稱,公司(si)(si)股票將(jiang)自11月14日起繼(ji)續停牌不超過1個月,若無法在12月14日前披露(lu)重大(da)資產重組預案或報告(gao)(gao)書,且未申(shen)請(qing)延(yan)期(qi)復(fu)牌,或延(yan)期(qi)復(fu)牌申(shen)請(qing)未獲(huo)得深交所同意,公司(si)(si)將(jiang)發布終止重大(da)資產重組公告(gao)(gao)并申(shen)請(qing)股票復(fu)牌。
*ST新(xin)億(yi)的復牌則是(shi)遙遙無期(qi)。不(bu)過,這(zhe)幾家老(lao)牌的“停(ting)牌釘子戶(hu)”要繼續(xu)賴著(zhu)不(bu)復牌幾乎不(bu)可能。《意見(jian)》明確指(zhi)出,“進一步(bu)縮短(duan)重(zhong)大資產重(zhong)組最長停(ting)牌期(qi)限”,“上市公司股票超(chao)過規(gui)定期(qi)限仍(reng)不(bu)復牌的,證券交易所(suo)應(ying)當(dang)強制復牌。”
《意見》還明確(que),交(jiao)易(yi)所應(ying)當修改完善股(gu)(gu)票停(ting)復牌具體規則,做好有關(guan)停(ting)復牌的(de)自律管理與(yu)服(fu)務。同時,交(jiao)易(yi)所應(ying)當建(jian)立(li)股(gu)(gu)票停(ting)牌時間與(yu)成(cheng)分股(gu)(gu)指數剔除(chu)掛(gua)鉤機(ji)制和停(ting)牌信息公示制度,并(bing)定期向市場公告(gao)上(shang)市公司(si)(si)停(ting)牌頻次(ci)、時長(chang)排序情況,督(du)促(cu)上(shang)市公司(si)(si)采取措施減少停(ting)牌。
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