繼(ji)停(ting)牌(pai)(pai)長(chang)達(da)兩(liang)年之久的(de)“信威集團(tuan)”預告2018年業績暴虧29億(yi)元~35億(yi)元后,多(duo)家公募紛(fen)紛(fen)再度調低該只停(ting)牌(pai)(pai)股估值(zhi),多(duo)數(shu)公募將信威集團(tuan)估值(zhi)價(jia)格調整為6.28元,相當(dang)于(yu)停(ting)牌(pai)(pai)前價(jia)格的(de)8個跌停(ting)板,少(shao)數(shu)公募給(gei)出(chu)5.76元估值(zhi),接(jie)近停(ting)牌(pai)(pai)前9個跌停(ting)板。
9家公募基金
下調(diao)信威集團估值
隨著(zhu)信威集團業績預報的出爐,多(duo)家公募(mu)基金在春節前后密集發布公告,再度(du)調整(zheng)該只停牌股的估(gu)值。
博時基(ji)金2月(yue)2日發布公(gong)告,決定于2月(yue)1日起對(dui)公(gong)司旗下基(ji)金所(suo)持有“信威集團(tuan)”股票進行估(gu)值調整,估(gu)值價格(ge)調整為(wei)6.28元(yuan)。在“信威集團(tuan)”復(fu)牌(pai)且其(qi)交(jiao)易體現了活躍市(shi)場交(jiao)易特征后,將恢(hui)復(fu)按市(shi)場價格(ge)進行估(gu)值。
同(tong)期(qi),天弘(hong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、國投瑞(rui)銀基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)等8家公募也發(fa)布針對信(xin)(xin)威(wei)集(ji)團的(de)估(gu)值(zhi)調整公告,其中,6家公募將“信(xin)(xin)威(wei)集(ji)團”股票估(gu)值(zhi)調整為6.28元(yuan),相當于停牌(pai)前14.59元(yuan)的(de)8個跌停板(ban);摩根士(shi)丹利華(hua)鑫基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、前海開源基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)兩(liang)家公募則采用“指數收益(yi)法”進行估(gu)值(zhi);大成基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)則給(gei)出了5.76元(yuan)的(de)最(zui)低估(gu)值(zhi),已經接近信(xin)(xin)威(wei)集(ji)團停牌(pai)前9個跌停板(ban)。
事實(shi)上,在停牌后(hou),公(gong)募基金已經針對持股的信(xin)威集團進行過幾輪估值調(diao)整,隨著(zhu)經營數據的惡化,停牌期的信(xin)威集團遭遇公(gong)募幾輪估值縮水。
例如(ru),天弘基金(jin)已經在2018年3月19日起對旗下(xia)基金(jin)持有的“信威集(ji)團(tuan)”股(gu)票按照(zhao)10.64元估值,相當于(yu)停(ting)(ting)(ting)牌(pai)前(qian)的3個(ge)(ge)(ge)跌停(ting)(ting)(ting)板;而此次再(zai)度下(xia)調為6.28元后,將(jiang)在此前(qian)3個(ge)(ge)(ge)跌停(ting)(ting)(ting)板基礎上再(zai)度下(xia)調了5個(ge)(ge)(ge)跌停(ting)(ting)(ting)板。
公募降估值防(fang)套利(li)
早在2016年(nian)12月26日,信威集(ji)團為(wei)澄(cheng)清“信威集(ji)團實控人王靖質押項或(huo)已(yi)跌破平倉線”利空傳(chuan)聞停(ting)牌一天,隨后(hou)以“重要事項未公告”為(wei)由繼續停(ting)牌,后(hou)來又以“重大資產重組(zu)”為(wei)由停(ting)牌至今。
然(ran)而,在停牌期間(jian)信威(wei)集團的經營數據(ju)持續下(xia)滑,信威(wei)集團披露的2016年(nian)年(nian)報(bao)數據(ju)顯示,該公司在2016年(nian)度營業(ye)總收入30.88億(yi)(yi)元,同比(bi)下(xia)降13.6%;凈利(li)潤(run)為15.27億(yi)(yi)元,同比(bi)下(xia)滑19.69%。2017年(nian)年(nian)報(bao)數據(ju)顯示,其營業(ye)總收入6.47億(yi)(yi)元,同比(bi)再度下(xia)滑79.05%;凈利(li)潤(run)為-17.69億(yi)(yi)元,同比(bi)大虧215.84%。而在今年(nian)1月末披露的2018年(nian)度業(ye)績預(yu)告中,信威(wei)集團業(ye)績繼續虧損,凈利(li)潤(run)預(yu)計暴虧29億(yi)(yi)元~35億(yi)(yi)元。
利空纏(chan)身和(he)經(jing)營惡化的信威集團,在2017年12月也從(cong)上證50成份股中剔(ti)除(chu)。
在公司(si)管(guan)理層(ceng)和股(gu)東(dong)方面,信威(wei)集團管(guan)理層(ceng)王靖(jing)等(deng)(deng)人(ren)(ren)在股(gu)票(piao)停(ting)(ting)牌期(qi)間先后質押(ya)和減(jian)持股(gu)票(piao),前十大股(gu)東(dong)蔣寧、王勇(yong)萍等(deng)(deng)人(ren)(ren)將(jiang)持有股(gu)票(piao)質押(ya)給證(zheng)券公司(si)或其他自然人(ren)(ren),信威(wei)集團也在停(ting)(ting)牌期(qi)間先后審議(yi)為俄(e)羅斯項目合(he)作(zuo)伙(huo)伴、尼加拉瓜項目合(he)作(zuo)伙(huo)伴、坦桑(sang)尼亞項目等(deng)(deng)融資提供擔保等(deng)(deng)議(yi)案。
業(ye)內(nei)人士評價,作(zuo)為此前上(shang)證50的成份股,信威集團被多(duo)只被動(dong)型基金和(he)主動(dong)基金所持有,而(er)按照上(shang)市(shi)規則,信威集團即(ji)將(jiang)“披星戴帽”,停牌(pai)期間公司經營業(ye)績和(he)基本面發(fa)生(sheng)重大(da)變化,疊加被實施退(tui)市(shi)風險警示,一旦開牌(pai)二級市(shi)場會對此類股票會形成利空消(xiao)化和(he)估值的縮水。
該(gai)人士(shi)分析,“針(zhen)對基(ji)金(jin)持(chi)有業績變臉或具有退市風險的停(ting)牌(pai)股(gu),基(ji)金(jin)公司(si)會在每年(nian)年(nian)末定(ding)期檢查,并通過調低(di)停(ting)牌(pai)股(gu)估值,避免資金(jin)贖回套利(li),降低(di)對基(ji)金(jin)運作的影(ying)響。”
Wind數據顯示,截至2018年(nian)半年(nian)報,停(ting)牌期間的信威集團為(wei)120只基(ji)金(jin)合計持有3444.07萬股(gu),持股(gu)總市值4.66億元,其中,華夏、華安(an)、大成、新華等基(ji)金(jin)公司(si)旗(qi)下(xia)基(ji)金(jin)持股(gu)數量皆在(zai)300萬股(gu)以上。
談及未來公(gong)募對(dui)停(ting)牌股(gu)估(gu)值調整的趨勢,上述人士認為(wei),今(jin)年以來商(shang)譽減值股(gu)票(piao)增(zeng)多,如果遇到停(ting)牌股(gu),基(ji)金(jin)也會通過調整估(gu)值避(bi)免對(dui)基(ji)金(jin)管理運作(zuo)的影響,預計未來更多基(ji)本面(mian)發生重(zhong)大(da)變化(hua)的上市公(gong)司會陸(lu)續被持倉(cang)基(ji)金(jin)進行估(gu)值調整。
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