上市公(gong)司大舉回購(gou)(gou)和產(chan)業資本減(jian)持(chi)，成為當下A股(gu)(gu)并存的兩(liang)大現象(xiang)。一方(fang)面，今年以(yi)來參與股(gu)(gu)份回購(gou)(gou)的上市公(gong)司數(shu)量和規模創歷(li)史新高(gao)；另一方(fang)面，產(chan)業資本持(chi)續呈凈減(jian)持(chi)狀態(tai)，上市公(gong)司主要股(gu)(gu)東和高(gao)管(guan)推出減(jian)持(chi)計劃。

　　業內人士認(ren)為，這種情況與當前A股市場環境和結構分化有關。在結構化行情中，優質個(ge)股會受到青睞。

　　回購與減持并行

　　今年以來(lai)，隨著中(zhong)國平安、招商蛇口、伊利(li)股份等公司紛紛實施(shi)大額回購(gou)(gou)，A股的回購(gou)(gou)熱(re)潮(chao)涌(yong)動(dong)。6月(yue)18日(ri)，中(zhong)國平安首次回購(gou)(gou)A股股份，當日(ri)共購(gou)(gou)得(de)約350萬股公司A股股份，支付資金總(zong)額約2.8億元(yuan)（不含交易(yi)費用）。

　　此后(hou)，中國平安(an)在接下來(lai)不到一(yi)個月時間里頻(pin)頻(pin)出(chu)手。7月8日，在連續發(fa)起9次回(hui)購后(hou)，中國平安(an)的回(hui)購總額觸及(ji)本次回(hui)購計劃50億元(yuan)的下限(xian)。

　　4月17日(ri)，伊利股(gu)份公(gong)(gong)告(gao)擬回(hui)購(gou)資金(jin)總(zong)(zong)額(e)不超(chao)過(guo)106.37億元(yuan)(yuan)。7月11日(ri)，伊利股(gu)份披(pi)露回(hui)購(gou)最新進展(zhan)，截至7月9日(ri)，公(gong)(gong)司通過(guo)以集中競價交易方(fang)式已累計回(hui)購(gou)股(gu)份1.31億股(gu)，占總(zong)(zong)股(gu)本(ben)的比例為(wei)2.14%，已支付的總(zong)(zong)金(jin)額(e)為(wei)40.84億元(yuan)(yuan)。

　　Wind統計數據顯(xian)示，目前(qian)，A股(gu)今(jin)年以來累計有700余家上市公(gong)(gong)司實施回(hui)購(gou)，回(hui)購(gou)金額已(yi)超(chao)過920億元，回(hui)購(gou)總(zong)額和參加回(hui)購(gou)公(gong)(gong)司數量(liang)均已(yi)超(chao)過去年全年，同比創歷史新高(gao)。

　　在A股上市(shi)公司(si)大舉回購的同時，有不少上市(shi)公司(si)主要股東拋(pao)出減持(chi)計(ji)劃，產業(ye)資本凈減持(chi)尚未消(xiao)退。7月份以(yi)來，先(xian)后(hou)有130余家上市(shi)公司(si)發(fa)布主要股東減持(chi)計(ji)劃。

　　統(tong)計(ji)(ji)數(shu)據顯(xian)示(shi)，今(jin)年以來(lai)A股上市(shi)公司(si)共發布約1700筆(bi)減(jian)持計(ji)(ji)劃，涉(she)及上市(shi)公司(si)1100余家，涉(she)及股東2800余位(wei)，計(ji)(ji)劃最高減(jian)持合計(ji)(ji)約280億股。對比往年同期(qi)數(shu)據來(lai)看，無論(lun)是減(jian)持筆(bi)數(shu)，還是股票減(jian)持數(shu)量上限，均創近五年來(lai)新高。

　　從今年(nian)上(shang)半年(nian)產(chan)業(ye)資本增減(jian)持(chi)(chi)月(yue)度表(biao)現(xian)情(qing)況看，除1月(yue)A股(gu)產(chan)業(ye)資本呈凈(jing)(jing)增持(chi)(chi)外，2月(yue)至6月(yue)，A股(gu)市場產(chan)業(ye)資本連續5個月(yue)凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)(chi)。3月(yue)，產(chan)業(ye)資本凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)(chi)金額曾達257.74億(yi)元(yuan)，創(chuang)近幾(ji)年(nian)月(yue)度減(jian)持(chi)(chi)規(gui)模(mo)新高(gao)。4月(yue)、5月(yue)雖然減(jian)持(chi)(chi)規(gui)模(mo)有所縮減(jian)，但(dan)仍保持(chi)(chi)在百億(yi)元(yuan)左(zuo)右。進(jin)入6月(yue)，產(chan)業(ye)資本凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)(chi)規(gui)模(mo)又(you)有所上(shang)升，6月(yue)凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)(chi)規(gui)模(mo)達164.87億(yi)元(yuan)，環比(bi)增加70.98億(yi)元(yuan)。

　　深入挖(wa)掘(jue)投資價值

　　“回購(gou)和減持(chi)(chi)(chi)一進(jin)一退，是助推本(ben)輪大(da)藍籌行(xing)情的重要(yao)因素之一。”新(xin)時代證(zheng)券(quan)研究所(suo)所(suo)長孫金(jin)鉅認為(wei)，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)回購(gou)和減持(chi)(chi)(chi)主(zhu)體是不同的，回購(gou)資(zi)金(jin)來源(yuan)于上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)，減持(chi)(chi)(chi)資(zi)金(jin)去向是上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東(dong)。當前A股(gu)(gu)格局下，優質白馬藍籌公(gong)(gong)司(si)(si)受(shou)市(shi)場影響較小(xiao)，有(you)能力(li)在(zai)股(gu)(gu)價低(di)估時通過回購(gou)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)份提(ti)升(sheng)股(gu)(gu)價。產業資(zi)本(ben)減持(chi)(chi)(chi)，則(ze)多是中小(xiao)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東(dong)為(wei)了解決當前存(cun)在(zai)的資(zi)金(jin)流動性問(wen)題。

　　在結(jie)構化(hua)行情中，投(tou)資(zi)者該如何進(jin)行投(tou)資(zi)判(pan)斷？武漢科技大學(xue)金融證(zheng)券研究所(suo)(suo)所(suo)(suo)長董登新表示，無(wu)論是產業資(zi)本的(de)減持，還是上市(shi)公(gong)司(si)的(de)回購，都(dou)是正常的(de)市(shi)場(chang)行為，只要操作規范(fan)，市(shi)場(chang)都(dou)應該包容和尊重。

　　但(dan)是(shi)，投資者(zhe)要(yao)注意把握上市(shi)公(gong)司回購及減(jian)持的成色(se)和“深意”。對(dui)于回購，投資者(zhe)要(yao)注意回購的落地履行情(qing)況(kuang)，以(yi)免受到“忽悠”式回購的影響。對(dui)于產業資本的增減(jian)持，則要(yao)結合(he)公(gong)司基(ji)本面，注意甄別股東是(shi)否存在操(cao)縱(zong)股價或信息披露不完善等違(wei)規行為。