雖然上市公司解禁不一定就意味著股價的(de)下跌，但巨額的(de)解禁必然會(hui)引(yin)起投資者的(de)擔憂。

　　Wind數據(ju)顯(xian)示，本周（1月6日(ri)到10日(ri)）共有45家公司限(xian)售股(gu)陸(lu)續解(jie)禁，合計解(jie)禁量(liang)84.92億(yi)股(gu)，按(an)1月3日(ri)收盤價計算，解(jie)禁市(shi)(shi)值為947.45億(yi)元，較上周解(jie)禁市(shi)(shi)值546.05億(yi)元上升73.51%。

　　從(cong)解禁市(shi)值(zhi)來看(kan)(kan)，1月6日26家公司解禁市(shi)值(zhi)合計455.95億(yi)元，占(zhan)下(xia)周(zhou)解禁規模的(de)50.48%。從(cong)個股的(de)解禁量看(kan)(kan)，解禁股數(shu)居前(qian)的(de)是江蘇國(guo)信（23.58億(yi)股）、招商南油（17.67億(yi)股）。

　　江蘇國信解禁逾23億股

　　本周(zhou)（1月(yue)(yue)6日(ri)到10日(ri)），Wind數(shu)據顯示(shi)，本周(zhou)（1月(yue)(yue)6日(ri)到10日(ri)）共有45家公(gong)司限(xian)售股陸續解禁(jin)(jin)，合(he)計解禁(jin)(jin)量84.92億股，按(an)1月(yue)(yue)3日(ri)收(shou)盤價(jia)計算，解禁(jin)(jin)市值為(wei)947.45億元，較(jiao)本周(zhou)解禁(jin)(jin)市值546.05億元上(shang)升73.51%。

　　從(cong)解(jie)禁(jin)市值(zhi)來看，1月(yue)(yue)6日是(shi)解(jie)禁(jin)高(gao)峰(feng)(feng)期(qi)，26家公司(si)解(jie)禁(jin)市值(zhi)合(he)計(ji)514.44億(yi)(yi)元，占下周解(jie)禁(jin)規模(mo)54.30%。按1月(yue)(yue)3日收盤價計(ji)算，解(jie)禁(jin)市值(zhi)居(ju)前三位的是(shi)：景(jing)旺電(dian)子（198.4億(yi)(yi)元）、江蘇國信(xin)（181.12億(yi)(yi)元）、吉比(bi)特（92.2億(yi)(yi)元）。從(cong)個股(gu)(gu)(gu)的解(jie)禁(jin)量看，解(jie)禁(jin)股(gu)(gu)(gu)數居(ju)前三位的是(shi)：江蘇國信(xin)（23.58億(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)）、招商南油（17.67億(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)）、盈峰(feng)(feng)環境(jing)（8.58億(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)）。

　　從解禁股(gu)份類型來看，首發原股(gu)東限(xian)(xian)售(shou)(shou)股(gu)份有17家(jia)，定向增發機(ji)構配售(shou)(shou)股(gu)份有17家(jia)，股(gu)權激勵限(xian)(xian)售(shou)(shou)股(gu)份有9家(jia)，股(gu)權激勵一般股(gu)份有1家(jia)，定向增發機(ji)構配售(shou)(shou)股(gu)份,追(zhui)加承諾限(xian)(xian)售(shou)(shou)股(gu)份上(shang)市(shi)流通有1家(jia)。

　　具體看(kan)來(lai)，江蘇國(guo)信本次解除限售(shou)的(de)為公司)2016年重(zhong)大(da)資產(chan)重(zhong)組發行的(de)股(gu)份，占(zhan)總股(gu)本比例為62.42%。申請解除限售(shou)的(de)股(gu)東只有國(guo)信集團，而國(guo)信集團作為江蘇國(guo)信持股(gu)70%的(de)控股(gu)股(gu)東。雖然本次解禁規模很大(da)，但控股(gu)股(gu)東維護股(gu)價意(yi)愿較強，不會輕易拋售(shou)。

　　去年12月，國信(xin)集團還計(ji)劃(hua)耗(hao)資不超過2億元(yuan)在未來半年內增(zeng)持江蘇國信(xin)股份，增(zeng)持目(mu)的是對公司未來發(fa)展的信(xin)心(xin)，可見維護股價(jia)意(yi)愿強(qiang)烈(lie)。

　　景旺(wang)電子和(he)吉比(bi)特減(jian)持市值較高。

　　其中景旺(wang)電子1月7日(ri)上市流通的限(xian)售(shou)股(gu)(gu)為首(shou)次公(gong)(gong)開(kai)發行限(xian)售(shou)股(gu)(gu)，涉(she)及深圳市景鴻永泰(tai)投(tou)資控股(gu)(gu)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)、智創投(tou)資有限(xian)公(gong)(gong)司(si)、東(dong)莞市恒鑫(xin)實業投(tou)資有限(xian)公(gong)(gong)司(si)3名股(gu)(gu)東(dong)，共計4.58億股(gu)(gu)股(gu)(gu)，占(zhan)公(gong)(gong)司(si)總(zong)股(gu)(gu)本75.98%。

　　吉比特1月6日上市流通的限售股均為首次公開發行限售股，共涉(she)及3名(ming)股東(dong)，分別為盧竑巖、陳(chen)拓(tuo)琳、高巖。上述股東(dong)持有限售股共計3009萬股，占(zhan)公司(si)總股本(ben)41.86%。

　　值得注意(yi)的(de)是，由(you)于首發股份成本很(hen)低(di)，所以解禁后面臨的(de)減持(chi)壓力(li)將不(bu)少。

　　機構認為不必過分擔憂

　　據Wind統計，2020年(nian)(nian)待解(jie)(jie)禁(jin)(jin)市(shi)值(zhi)超3.3萬億(yi)，是(shi)2011年(nian)(nian)以來解(jie)(jie)禁(jin)(jin)市(shi)值(zhi)最(zui)大的年(nian)(nian)份(fen)。2020年(nian)(nian)1月是(shi)解(jie)(jie)禁(jin)(jin)高(gao)(gao)峰(feng)期，單月解(jie)(jie)禁(jin)(jin)高(gao)(gao)達6974億(yi)元(yuan)，解(jie)(jie)禁(jin)(jin)壓力明(ming)顯高(gao)(gao)于(yu)其(qi)他明(ming)年(nian)(nian)月份(fen)，創2015年(nian)(nian)6月以來最(zui)高(gao)(gao)解(jie)(jie)禁(jin)(jin)記錄(lu)。

　　分行(xing)業來看，1月份限售解(jie)禁股(gu)主要來自機械(xie)設備(bei)、電(dian)子、醫(yi)藥生物、公用事業、化工與汽車等(deng)行(xing)業。Wind統計(ji)顯示，1月份有9股(gu)解(jie)禁市值超100億元，包(bao)括順豐(feng)控股(gu)、中(zhong)國銀河、視源(yuan)股(gu)份等(deng)（不考慮中(zhong)油資本）。

　　中信(xin)證券認(ren)為，通過復盤歷(li)史上(shang)歷(li)次沖擊高點，減(jian)持高峰與(yu)解禁(jin)高峰并非同(tong)步，而(er)且歷(li)次減(jian)持峰值與(yu)股市調整并不(bu)存在(zai)一(yi)一(yi)對(dui)應關系，因此認(ren)為不(bu)必(bi)過度(du)擔憂解禁(jin)高峰沖擊。

　　招商證券指出，股東(dong)減(jian)持(chi)規(gui)(gui)模與解禁(jin)規(gui)(gui)模的高峰并不(bu)完全對應，也就意味(wei)著減(jian)持(chi)與解禁(jin)不(bu)一定(ding)同步發生，所(suo)以解禁(jin)不(bu)一定(ding)帶(dai)來大規(gui)(gui)模減(jian)持(chi)。考慮到年初是一些中(zhong)長期機(ji)構投資(zi)者布局的時期，增量資(zi)金(jin)的進(jin)入可在一定(ding)程度(du)上(shang)對解禁(jin)帶(dai)來的減(jian)持(chi)形成對沖，所(suo)以總量上(shang)無需過度(du)擔憂(you)。

　　海通證券表(biao)示，A股(gu)大(da)量(liang)解禁(jin)對(dui)市(shi)場(chang)(chang)影響有(you)限，首先(xian)，解禁(jin)不等于(yu)減(jian)持(chi)。雖(sui)然(ran)2020年(nian)1月A股(gu)解禁(jin)市(shi)值(zhi)(zhi)確(que)實遠高于(yu)2019年(nian)月均水平(ping)，但解禁(jin)額(e)并不代表(biao)產業(ye)資本(ben)(ben)減(jian)持(chi)額(e)，還要(yao)考慮限售股(gu)解禁(jin)后減(jian)持(chi)的(de)約束(shu)比(bi)例及(ji)市(shi)場(chang)(chang)行情(qing)對(dui)產業(ye)資本(ben)(ben)增(zeng)減(jian)持(chi)的(de)影響。從(cong)估算來(lai)看，產業(ye)資本(ben)(ben)二(er)級市(shi)場(chang)(chang)凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)將依然(ran)處在合理(li)區(qu)間內。其次(ci)，減(jian)持(chi)意(yi)愿(yuan)與行情(qing)及(ji)估值(zhi)(zhi)高低有(you)關。從(cong)歷史來(lai)看，總體上(shang)市(shi)場(chang)(chang)底部(bu)及(ji)估值(zhi)(zhi)底部(bu)附近產業(ye)資本(ben)(ben)往(wang)(wang)往(wang)(wang)表(biao)現(xian)為凈(jing)(jing)增(zeng)持(chi)，而在市(shi)場(chang)(chang)行情(qing)持(chi)續回暖時，產業(ye)資本(ben)(ben)往(wang)(wang)往(wang)(wang)表(biao)現(xian)為凈(jing)(jing)減(jian)持(chi)。目前A股(gu)估值(zhi)(zhi)仍(reng)處低位。