截至5月7日(ri)收盤(pan)，A股(gu)市場(chang)除已經(jing)鐵(tie)定退市的(de)*ST保(bao)千外，還有天廣(guang)中茂、神(shen)霧環保(bao)等6家公司股(gu)價(jia)(jia)低于(yu)1元(yuan)(yuan)；另有36只(zhi)股(gu)票(piao)收盤(pan)價(jia)(jia)介(jie)于(yu)1元(yuan)(yuan)至1.5元(yuan)(yuan)，距離仙股(gu)區(qu)只(zhi)有一步之遙。加(jia)上51只(zhi)股(gu)票(piao)收盤(pan)價(jia)(jia)介(jie)于(yu)1.5元(yuan)(yuan)至2元(yuan)(yuan)（不(bu)含）之間，兩市5月7日(ri)收盤(pan)價(jia)(jia)在(zai)2元(yuan)(yuan)以(yi)下的(de)A股(gu)股(gu)票(piao)已達到(dao)94只(zhi)。

　　除了深陷“1元(yuan)線”下的(de)公司(si)仍在奮力掙扎外，“1元(yuan)線”以上很多公司(si)也已經未雨綢繆(mou)，采取大股東增(zeng)持、上市(shi)公司(si)回購(gou)等措施，提(ti)振股價(jia)以維持上市(shi)地位(wei)。

　　問題公司(si)占大多數

　　4月30日(ri)晚，ST銳電由于(yu)公司股(gu)票(piao)(piao)連續(xu)20個交易(yi)日(ri)的(de)收盤(pan)價均低(di)于(yu)人民幣(bi)1元面值，觸(chu)發“面值退市(shi)”標(biao)準(zhun)，上(shang)交所決定終止公司股(gu)票(piao)(piao)上(shang)市(shi)。ST銳電成為今年以來第(di)一只面值退市(shi)股(gu)票(piao)(piao)。

　　在其(qi)身后(hou)，多家公司仍(reng)深(shen)陷(xian)“1元(yuan)線”下(xia)(xia)。截至5月(yue)7日收(shou)盤，*ST美都、天廣中(zhong)茂(mao)、神霧環(huan)保(bao)、盛(sheng)運(yun)環(huan)保(bao)、ST天寶、*ST天馬6只股票收(shou)盤價(jia)低(di)(di)于(yu)1元(yuan)，其(qi)中(zhong)天廣中(zhong)茂(mao)最為危險(xian)，公司股票已經連續18個交易日收(shou)盤價(jia)低(di)(di)于(yu)1元(yuan)，5月(yue)7日，雖盤中(zhong)努力拉(la)升，但截至收(shou)盤時跌(die)幅為9.47%，0.86的收(shou)盤價(jia)也意(yi)味著如(ru)果5月(yue)8日再度出現下(xia)(xia)跌(die)，將(jiang)無法(fa)避(bi)免(mian)連續20個交易日收(shou)盤價(jia)低(di)(di)于(yu)1元(yuan)的局面。

　　收盤價(jia)在(zai)1元(yuan)至1.5元(yuan)區(qu)間(jian)是ST、*ST公司(si)集中營。該區(qu)間(jian)內36只股票中，有29只為(wei)ST、*ST公司(si)，大多存在(zai)經(jing)營困難、債務纏身、治理混亂等問題，有些甚至是“多病纏身”。以(yi)*ST林(lin)重為(wei)例，公司(si)2019年(nian)虧損近20億(yi)元(yuan)，連續兩個會計年(nian)度虧損，2019年(nian)年(nian)報(bao)被審計機構(gou)出具無法(fa)表示意見的審計報(bao)告，公司(si)還(huan)因涉嫌信息披露(lu)違反證(zheng)券法(fa)律法(fa)規已經(jing)被證(zheng)監會立(li)案調查。

　　大市值公司出現

　　值得注(zhu)意的是，在(zai)股價1元至2元區間，已經出現了如(ru)包(bao)鋼(gang)(gang)股份、山東(dong)鋼(gang)(gang)鐵、和邦生物、海(hai)航(hang)控股、國電(dian)電(dian)力等多家(jia)百億級大市(shi)值公司身影，其(qi)中(zhong)包(bao)鋼(gang)(gang)股份市(shi)值更(geng)是超(chao)過(guo)500億元。

　　與一般印象中(zhong)面(mian)臨(lin)退市風險的公司(si)大多是資本市場的“壞孩子”不同，多家大市值公司(si)業績并不差，也未出現(xian)過重大違法違規(gui)問(wen)題。以包(bao)鋼(gang)股份為例，2011年(nian)(nian)至2019年(nian)(nian)9年(nian)(nian)間，包(bao)鋼(gang)股份僅(jin)有2015年(nian)(nian)出現(xian)虧損，其(qi)余年(nian)(nian)份全部實現(xian)盈利(li)。2017年(nian)(nian)、2018年(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)，公司(si)營業收入分別(bie)為537億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、672億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、634億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈利(li)潤分別(bie)為20.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、33.2億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、6.68億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；截至今(jin)年(nian)(nian)一季度末，公司(si)每(mei)股凈資產(chan)接近1.15元(yuan)(yuan)。

　　和(he)邦生物(wu)2012年上市以(yi)來從未出現過年度(du)虧(kui)損(sun)現象，最近(jin)三年營業收入(ru)分別為47.4億(yi)(yi)元(yuan)、60.1億(yi)(yi)元(yuan)和(he)59.7億(yi)(yi)元(yuan)，凈(jing)利(li)潤分別為5.18億(yi)(yi)元(yuan)、3.63億(yi)(yi)元(yuan)和(he)5.17億(yi)(yi)元(yuan)。

　　這批(pi)迫近“1元線”的(de)大(da)(da)市(shi)值(zhi)公司一(yi)個共同(tong)特征就(jiu)是股(gu)(gu)本大(da)(da)。以包(bao)鋼(gang)股(gu)(gu)份為例，其455.9億股(gu)(gu)的(de)總(zong)(zong)股(gu)(gu)本位居鋼(gang)鐵板塊總(zong)(zong)股(gu)(gu)本的(de)第一(yi)名，甚至是第二名寶(bao)鋼(gang)股(gu)(gu)份的(de)2倍多。和(he)邦生物2012年(nian)(nian)上市(shi)，上市(shi)后公司多次實施高送(song)轉(zhuan)(zhuan)，2014年(nian)(nian)10轉(zhuan)(zhuan)增(zeng)10股(gu)(gu)，2015年(nian)(nian)10轉(zhuan)(zhuan)增(zeng)20股(gu)(gu)，2017年(nian)(nian)10轉(zhuan)(zhuan)增(zeng)10股(gu)(gu)送(song)2股(gu)(gu)，公司總(zong)(zong)股(gu)(gu)本快速(su)膨(peng)脹到88.31億股(gu)(gu)。

　　此外，這(zhe)類公(gong)司周(zhou)期性(xing)行(xing)業公(gong)司居(ju)多，比如鋼(gang)鐵行(xing)業的(de)包鋼(gang)股(gu)份、山東鋼(gang)鐵、重慶鋼(gang)鐵，有色領域(yu)的(de)銅陵有色，能源(yuan)電力相關的(de)國(guo)電電力、永泰能源(yuan)、石化油服等。在周(zhou)期性(xing)低谷時，業績和估值遭遇雙殺(sha)，導致股(gu)價(jia)低迷。

　　包鋼股(gu)份就表示，鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)(ye)在經(jing)歷三(san)年(nian)(nian)“化解過(guo)剩產(chan)能”后，供給側(ce)結構性(xing)改革(ge)帶來的(de)政策紅利(li)(li)逐漸衰減，鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)(ye)高供給壓力有(you)所(suo)顯現，市(shi)場(chang)價(jia)格下(xia)(xia)行(xing)，疊加鐵礦石價(jia)格大幅上漲侵蝕企業(ye)(ye)(ye)利(li)(li)潤，鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)(ye)盈(ying)利(li)(li)水平(ping)顯著下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)；同(tong)時，受稀土精礦需求量下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，輕稀土市(shi)場(chang)價(jia)格走(zou)低等因素影響，稀土精礦盈(ying)利(li)(li)能力與上年(nian)(nian)同(tong)期相比(bi)有(you)所(suo)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。公(gong)司4月30日披露的(de)2019年(nian)(nian)年(nian)(nian)報和2020年(nian)(nian)一(yi)季報顯示，公(gong)司2019年(nian)(nian)實現營業(ye)(ye)(ye)收入633.97億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)5.64%；歸屬于上市(shi)公(gong)司股(gu)東的(de)凈(jing)利(li)(li)潤為(wei)6.68億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)79.9%；今年(nian)(nian)一(yi)季度公(gong)司更是虧損3.24億(yi)(yi)元。

　　自救提振市值

　　在生死面前，很多上市(shi)公司打響“1元線”保(bao)衛戰。

　　以天廣(guang)(guang)中茂(mao)(mao)為(wei)例，在連續16個交易日收盤(pan)價低于1元后(hou)打出了保(bao)殼組合(he)拳。公(gong)(gong)司股東(dong)陳秀玉、陳文(wen)團與銘(ming)澤(ze)(ze)(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)簽署《表決權委托(tuo)協議》，將公(gong)(gong)司16.87%股份對應的股東(dong)表決權、董事提(ti)名權等股東(dong)權利(li)委托(tuo)給銘(ming)澤(ze)(ze)(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，銘(ming)澤(ze)(ze)(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成為(wei)天廣(guang)(guang)中茂(mao)(mao)單一第一大(da)股東(dong)。尚(shang)融資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)、銘(ming)澤(ze)(ze)(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)擬(ni)向天廣(guang)(guang)中茂(mao)(mao)提(ti)供流(liu)動性支持(chi)，協助天廣(guang)(guang)中茂(mao)(mao)剝離園(yuan)林(lin)資(zi)(zi)(zi)(zi)產、保(bao)留和(he)拓展(zhan)現有消防(fang)主業、穩定食用菌(jun)產業；并(bing)將協調(diao)資(zi)(zi)(zi)(zi)源為(wei)天廣(guang)(guang)中茂(mao)(mao)現有業務及新業務的開拓提(ti)供支持(chi)。此外，銘(ming)澤(ze)(ze)(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、尚(shang)融資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)及其關聯公(gong)(gong)司承諾擬(ni)6個月內增持(chi)公(gong)(gong)司股份不低于1%。

　　但(dan)這一(yi)“易主保殼”的方式(shi)恐怕也不能挽救天廣中茂，公司股(gu)價僅(jin)僅(jin)在(zai)公告后(hou)第一(yi)個交易日略有表現，5月7日又再度跌停。

　　從過往(wang)面值退市公司(si)經(jing)歷來看，一旦拖(tuo)到(dao)最(zui)后幾天(tian)，臨時抱佛腳往(wang)往(wang)無(wu)濟于事。很多公司(si)開始將提振股價的(de)自救(jiu)行動前移，其中，回(hui)購和大股東增持是主流的(de)自救(jiu)手段。

　　包鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)早(zao)在(zai)(zai)去(qu)年(nian)就已經展開自救行動。2019年(nian)11月(yue)20日，公(gong)司董事會(hui)通過決議，回(hui)(hui)購(gou)股(gu)份(fen)資金(jin)總額不低(di)于1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，不超過2億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，回(hui)(hui)購(gou)價格不超過2元(yuan)(yuan)/股(gu)，回(hui)(hui)購(gou)期(qi)限為董事會(hui)通過回(hui)(hui)購(gou)方案(an)后12個(ge)月(yue)內，回(hui)(hui)購(gou)股(gu)份(fen)用于股(gu)權激勵(li)。截至(zhi)3月(yue)底，公(gong)司回(hui)(hui)購(gou)金(jin)額接近5000萬元(yuan)(yuan)。在(zai)(zai)回(hui)(hui)購(gou)尚未(wei)完(wan)成之(zhi)時，包鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)的退市(shi)風(feng)險加劇，包鋼(gang)(gang)集團又拋出(chu)20億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)至(zhi)40億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的增(zeng)持計劃。

　　山東鋼鐵(tie)董事(shi)會則于(yu)(yu)2月6日通過回(hui)購方案，回(hui)購總(zong)金額不低于(yu)(yu)2億(yi)(yi)元(yuan)且(qie)不高于(yu)(yu)4億(yi)(yi)元(yuan)。截至(zhi)4月30日，回(hui)購累(lei)計支付(fu)的總(zong)金額接近2.1億(yi)(yi)元(yuan)。

　　和邦生(sheng)物(wu)4月30日董事會通(tong)(tong)過(guo)(guo)(guo)回(hui)購方(fang)案，回(hui)購總(zong)金額不(bu)超過(guo)(guo)(guo)6億元，回(hui)購價(jia)格不(bu)超過(guo)(guo)(guo)2.18元/股(gu)，回(hui)購時間(jian)為12個(ge)月。但公(gong)(gong)司(si)股(gu)價(jia)維穩行(xing)動遭遇了股(gu)東(dong)減(jian)持(chi)的(de)挑(tiao)戰。西部利得基金管(guan)理(li)有限公(gong)(gong)司(si)管(guan)理(li)的(de)西部利得-匯通(tong)(tong)7號資(zi)產管(guan)理(li)計(ji)劃、西部利得-匯通(tong)(tong)8號資(zi)產管(guan)理(li)計(ji)劃合計(ji)持(chi)有公(gong)(gong)司(si)7.66%股(gu)份，擬通(tong)(tong)過(guo)(guo)(guo)集中競(jing)價(jia)交易減(jian)持(chi)不(bu)超過(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司(si)股(gu)份總(zong)數(shu)的(de)2%，集中競(jing)價(jia)交易減(jian)持(chi)期間(jian)為2020年(nian)(nian)3月30至2020年(nian)(nian)9月25日。