近(jin)年來(lai)，上市(shi)國(guo)企在探索(suo)建立健全長效激勵(li)機制的過(guo)程中，越(yue)來(lai)越(yue)多地(di)選擇了股(gu)權激勵(li)。如7月(yue)28日廈門國(guo)貿發(fa)布(bu)公告稱，公司(si)將向(xiang)高管、中層干部及部分核心骨干員工(gong)授予限制性股(gu)票總計2220萬股(gu)，占公司(si)總股(gu)本的1.20%。至此，該公司(si)也有(you)望(wang)成為第一家(jia)推出股(gu)權激勵(li)計劃的廈門國(guo)有(you)控股(gu)上市(shi)公司(si)。

　　中國(guo)企(qi)(qi)業聯合(he)會研(yan)究部(bu)研(yan)究員劉興國(guo)在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市國(guo)企(qi)(qi)在資本(ben)市場(chang)推出股(gu)權激(ji)勵計劃，可以說是對國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業關(guan)于(yu)深化激(ji)勵機制(zhi)、薪酬制(zhi)度(du)改革部(bu)署的(de)進一步落地(di)。結合(he)此前(qian)的(de)一些案例來看(kan)，隨著國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業股(gu)權激(ji)勵制(zhi)度(du)的(de)實施，其確實在很(hen)大程度(du)上激(ji)發了(le)國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業管理(li)層的(de)積極性與創造力，激(ji)發了(le)國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業的(de)發展活力，進而(er)促(cu)進國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業整體(ti)財務績效的(de)改善。

　　據(ju)怡安翰威特咨詢(xun)公(gong)司(si)提供的(de)數據(ju)顯(xian)示(shi)，近(jin)三年，國有控股(gu)上市公(gong)司(si)中(zhong)股(gu)權激勵(li)普(pu)及率(lv)已從(cong)(cong)10%逐步上升(sheng)到2019年末的(de)18%，并且(qie)從(cong)(cong)業(ye)(ye)績表現上看(kan)，股(gu)權激勵(li)機制給企業(ye)(ye)的(de)經營(ying)發展亦(yi)帶來(lai)了較為積極的(de)推動力。如(ru)果僅從(cong)(cong)央(yang)企層面(mian)來(lai)看(kan)，數據(ju)顯(xian)示(shi)，2019年A股(gu)實施(shi)股(gu)權激勵(li)的(de)央(yang)企歸母凈利(li)潤(run)增長率(lv)為15.2%，顯(xian)著高于(yu)未實施(shi)的(de)A股(gu)央(yang)企的(de)3.5%。

　　在(zai)(zai)怡安翰威特咨詢全球合伙人、高管薪(xin)酬(chou)和(he)公司(si)治理咨詢中國(guo)區業(ye)(ye)務負責(ze)人倪(ni)柏箭(jian)看(kan)來，隨(sui)著(zhu)國(guo)企改革(ge)的進一(yi)步深(shen)化，國(guo)有(you)企業(ye)(ye)正(zheng)逐步完善現(xian)代企業(ye)(ye)制(zhi)度以及市場(chang)化經營(ying)機制(zhi)，同時也在(zai)(zai)進一(yi)步適應公平開放透明(ming)的市場(chang)規則(ze)，故(gu)而股權激(ji)勵(li)愈發成為(wei)國(guo)有(you)上(shang)市公司(si)在(zai)(zai)激(ji)勵(li)機制(zhi)市場(chang)化路徑(jing)下的主要探(tan)索路徑(jing)之一(yi)。對于國(guo)有(you)企業(ye)(ye)而言，通過健全激(ji)勵(li)約束機制(zhi)，調動核心骨干的積極(ji)性(xing)、主動性(xing)和(he)創造性(xing)，有(you)利于推動企業(ye)(ye)變(bian)革(ge)并實現(xian)持續高效的增長。

　　《證(zheng)券(quan)日報》記者據東(dong)方財富Choice數(shu)據整理(li)，今年以來截至7月28日，剔除已(yi)停止實(shi)施的，A股共有(you)513家(jia)(jia)(jia)上市(shi)公司(si)發布與(yu)股權(quan)激(ji)勵有(you)關的公告。從方案進度上看(kan)，461家(jia)(jia)(jia)已(yi)實(shi)施，2家(jia)(jia)(jia)獲國資委批準，17家(jia)(jia)(jia)獲股東(dong)大會通過，33家(jia)(jia)(jia)通過董事(shi)會預(yu)案。如果僅從今年新(xin)增數(shu)據來看(kan)，有(you)52家(jia)(jia)(jia)上市(shi)公司(si)“官(guan)宣”實(shi)施股權(quan)激(ji)勵計劃(hua)。

　　從上(shang)述52家上(shang)市公司的企業(ye)性(xing)質來看，13家為(wei)上(shang)市國企(包括4家央(yang)企國資控股、4家省屬(shu)國資控股、5家地市國資控股)，涉及資金規(gui)模達26.73億元，36家為(wei)民營企業(ye)，3家為(wei)中外合資企業(ye)。

　　值得關(guan)注(zhu)的(de)(de)是，結(jie)合(he)整個(ge)過往數據(ju)來(lai)看，相(xiang)較于省(sheng)屬國資(zi)(zi)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)和地市(shi)國資(zi)(zi)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)而言，央企(qi)(qi)國資(zi)(zi)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)實(shi)施股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵的(de)(de)數量還有(you)(you)待(dai)(dai)進一步提(ti)升。據(ju)國資(zi)(zi)委5月30日(ri)披露的(de)(de)數據(ju)顯(xian)示，黨(dang)的(de)(de)十九大(da)以(yi)來(lai)，共有(you)(you)53家央企(qi)(qi)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)119家上市(shi)公司有(you)(you)效實(shi)施了股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵，雖然較之前取得明顯(xian)進展，但總體上中央企(qi)(qi)業控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)境(jing)內外上市(shi)公司中，只有(you)(you)不到30%實(shi)施了股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵，覆蓋面還有(you)(you)待(dai)(dai)進一步擴大(da)。

　　究其(qi)原(yuan)因，劉興國(guo)向《證券日報》記者分析稱，對央企(qi)來說，其(qi)既要(yao)落實改(gai)革(ge)(ge)內容，更要(yao)確保(bao)改(gai)革(ge)(ge)的穩妥推進。從央企(qi)的地位(wei)與重要(yao)性上(shang)看(kan)，其(qi)實施股權激勵勢(shi)必要(yao)比其(qi)他類型的企(qi)業(ye)有著更為嚴格的要(yao)求和(he)控制，以(yi)此避免國(guo)有資(zi)產的流失。

　　事(shi)實(shi)(shi)(shi)上(shang)，近年來國資委也在持續完善央(yang)企股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)計劃的(de)(de)(de)制定(ding)(ding)和實(shi)(shi)(shi)施(shi)程(cheng)序。如5月30日國資委發布《中(zhong)央(yang)企業(ye)控股(gu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)實(shi)(shi)(shi)施(shi)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)工作指引(yin)》(下稱《指引(yin)》)，根據中(zhong)央(yang)企業(ye)控股(gu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)實(shi)(shi)(shi)施(shi)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)的(de)(de)(de)各方面政(zheng)策規定(ding)(ding)，從股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)計劃的(de)(de)(de)內容(rong)要點、考核體(ti)系、管理辦法和實(shi)(shi)(shi)施(shi)程(cheng)序等方面，對上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)實(shi)(shi)(shi)踐規范逐一明確闡釋。

　　劉(liu)興國(guo)認為(wei)，《指引》的(de)發布(bu)，將(jiang)會(hui)使得央(yang)企實(shi)施股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)制度的(de)行為(wei)更加(jia)規范化且更加(jia)有據可(ke)依。雖然從實(shi)施速度上(shang)看，未來(lai)會(hui)有所(suo)加(jia)快(kuai)，但短期(qi)內肯(ken)定(ding)不會(hui)明顯加(jia)快(kuai)。畢竟股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)制度的(de)實(shi)施涉(she)及(ji)內容(rong)較多，尤(you)其是還會(hui)涉(she)及(ji)到激(ji)勵(li)(li)有效性(xing)與國(guo)有資產安(an)全(quan)性(xing)等(deng)復雜問題，所(suo)以，從這(zhe)一角(jiao)度來(lai)看，無論是央(yang)企上(shang)市(shi)公司或是其他類別(bie)的(de)上(shang)市(shi)國(guo)企，其股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)方案的(de)推(tui)出，必(bi)將(jiang)是一個審慎與長期(qi)的(de)過程(cheng)，需要遵循“成熟一個，推(tui)進一個”的(de)基(ji)本原則。