今年以來(lai)，上市公(gong)司發(fa)行(xing)可(ke)轉債(zhai)融資(zi)規模(mo)整(zheng)體(ti)處于高位，占再(zai)融資(zi)金額比例呈上升趨勢。業內人士表示，可(ke)轉債(zhai)融資(zi)規模(mo)及(ji)占比均有一定提升空間。

　　規模不斷擴大

　　Wind數據顯示，截至10月25日(ri)收(shou)盤，今年以來405家(jia)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)再融資(zi)(zi)規模合(he)(he)計約8465.2億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。其中，260家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)通過(guo)(guo)(guo)增發募(mu)集資(zi)(zi)金合(he)(he)計約5321.67億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；7家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)通過(guo)(guo)(guo)配股募(mu)集資(zi)(zi)金合(he)(he)計約567.18億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；112家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)通過(guo)(guo)(guo)發行可(ke)轉債(zhai)募(mu)集資(zi)(zi)金合(he)(he)計約2191.06億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；26家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)通過(guo)(guo)(guo)發行可(ke)交換債(zhai)募(mu)集資(zi)(zi)金合(he)(he)計約385.32億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。發行可(ke)轉債(zhai)募(mu)集資(zi)(zi)金占比(bi)達到25.88%。

　　近年來(lai)，A股公司(si)通過發行(xing)可轉債募集資(zi)(zi)金(jin)占(zhan)再融(rong)資(zi)(zi)市(shi)場的比重呈逐(zhu)年遞增(zeng)的趨(qu)勢(shi)。2021年，695家公司(si)再融(rong)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模(mo)合(he)計(ji)約(yue)12752.41億(yi)元(yuan)。其中(zhong)(zhong)，127家公司(si)通過發行(xing)可轉債募集資(zi)(zi)金(jin)合(he)計(ji)約(yue)2743.85億(yi)元(yuan)，占(zhan)比為21.52%。2020年，669家公司(si)再融(rong)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模(mo)合(he)計(ji)約(yue)11983.1億(yi)元(yuan)。其中(zhong)(zhong)，206家公司(si)通過發行(xing)可轉債募集資(zi)(zi)金(jin)合(he)計(ji)約(yue)2475.25億(yi)元(yuan)，占(zhan)比為20.66%。2019年，457家公司(si)再融(rong)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模(mo)合(he)計(ji)約(yue)12891.83億(yi)元(yuan)。其中(zhong)(zhong)，106家公司(si)通過發行(xing)可轉債募集資(zi)(zi)金(jin)合(he)計(ji)約(yue)2477.82億(yi)元(yuan)，占(zhan)比為19.22%。

　　在此之前，A股公司通過發行(xing)可(ke)轉債募集(ji)資(zi)金規模以及占比(bi)均處于較低水平。2015年至(zhi)2018年，可(ke)轉債融資(zi)金額分別為93.8億元、226.52億元、602.83億元和1073.1億元。

　　允(yun)泰資(zi)本創(chuang)始合(he)伙(huo)人付立春對中國證(zheng)券報(bao)記者表示，可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)市(shi)場逐漸走(zou)向(xiang)成熟，規模不斷擴大。未來，可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)融資(zi)規模以及占比(bi)都有一定提升空間。可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)既(ji)有債(zhai)(zhai)權屬性也(ye)有股權屬性，具備一定的(de)靈活性。在二(er)級市(shi)場波動(dong)較大時，投資(zi)可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)的(de)優勢更加明顯。

　　投行人士王驥躍(yue)對(dui)中國證券(quan)報記(ji)者表示(shi)，市(shi)場(chang)對(dui)可轉(zhuan)債(zhai)的認(ren)可度(du)不斷提高，發行可轉(zhuan)債(zhai)的上市(shi)公司越來越多。相(xiang)對(dui)于非公開發行，可轉(zhuan)債(zhai)的發行難度(du)相(xiang)對(dui)更低，并受到投資(zi)者的追捧，同時上市(shi)公司大(da)股東(dong)參與認(ren)購(gou)的積極性較高。

　　浙(zhe)江(jiang)大(da)學(xue)國際聯(lian)合商(shang)學(xue)院數字經(jing)濟與金(jin)融創新研究(jiu)中(zhong)心(xin)聯(lian)席(xi)主任、研究(jiu)員盤和林對中(zhong)國證券(quan)報記者(zhe)表示，由(you)于存在轉(zhuan)股(gu)權，可轉(zhuan)債的利率(lv)設置普遍(bian)較(jiao)低，融資成本整體可控。未(wei)來如果公司股(gu)價(jia)上漲，部(bu)分投資者(zhe)會選(xuan)擇轉(zhuan)股(gu)，企(qi)業(ye)還款(kuan)壓力會相應下降。

　　大額融資頻現

　　近期，紫(zi)金礦業(ye)等行業(ye)頭部公司(si)的可轉債融資事項引發市場關注。

　　根據(ju)紫金(jin)(jin)礦業公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司擬發行可轉換公(gong)(gong)司債(zhai)券募資不(bu)超過(guo)100億(yi)元，用于收購山東海域金(jin)(jin)礦30%權益以及安(an)徽沙坪溝鉬礦等(deng)項目。本次發行的(de)可轉換公(gong)(gong)司債(zhai)券的(de)存續期限為(wei)自發行之日起6年。

　　今年以來，通過(guo)發行(xing)可轉債募(mu)集資金超過(guo)百億(yi)元的上市公(gong)司數量較多，其中包括(kuo)不少(shao)行(xing)業(ye)頭部公(gong)司。

　　一些(xie)公(gong)司向(xiang)股(gu)東優先(xian)配(pei)售(shou)(shou)(shou)。公(gong)告(gao)顯(xian)示，通威股(gu)份(fen)于(yu)2022年2月24日(ri)公(gong)開發(fa)行(xing)了12000萬張可(ke)轉(zhuan)換公(gong)司債券，發(fa)行(xing)總(zong)額120億(yi)(yi)元，采用(yong)(yong)向(xiang)原(yuan)A股(gu)股(gu)東優先(xian)配(pei)售(shou)(shou)(shou)的發(fa)行(xing)方式(shi)，原(yuan)A股(gu)股(gu)東優先(xian)配(pei)售(shou)(shou)(shou)后余額部分（含(han)原(yuan)A股(gu)股(gu)東放(fang)棄(qi)優先(xian)配(pei)售(shou)(shou)(shou)部分）向(xiang)社會公(gong)眾投資(zi)者發(fa)售(shou)(shou)(shou)，認購金額不足120億(yi)(yi)元的部分由中信建投證券與華泰聯合(he)證券包銷(xiao)。募集(ji)資(zi)金扣(kou)除(chu)發(fa)行(xing)費(fei)用(yong)(yong)后擬用(yong)(yong)于(yu)樂山二期高(gao)純晶(jing)(jing)硅項目(mu)、包頭二期高(gao)純晶(jing)(jing)硅項目(mu)、15GW單晶(jing)(jing)拉棒切(qie)方項目(mu)，并補充流動(dong)資(zi)金。

　　從行業角(jiao)度看，在已完成可轉(zhuan)債(zhai)募(mu)資(zi)的112家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)中，化工行業有15家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)，計(ji)算機、通信和其他(ta)電(dian)子設備(bei)制造業有12家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)，專用設備(bei)制造業有10家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)。

　　從發(fa)(fa)行(xing)(xing)可(ke)轉債募(mu)集資(zi)金用(yong)途看(kan)，多數企業用(yong)于項目(mu)擴產(chan)。以恒(heng)逸石化(hua)為例，公(gong)司(si)公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)(xing)可(ke)轉換公(gong)司(si)債券募(mu)集資(zi)金總額不(bu)超過30億(yi)元（含30億(yi)元），扣除發(fa)(fa)行(xing)(xing)費用(yong)后(hou)將全部用(yong)于年產(chan)50萬(wan)噸(dun)新型功能(neng)性纖(xian)維(wei)技術改造(zao)項目(mu)和年產(chan)110萬(wan)噸(dun)新型環保差別化(hua)纖(xian)維(wei)項目(mu)。