多家銀行(xing)集體(ti)下調存(cun)款利率成為近期市(shi)場關注的熱(re)點(dian)。權(quan)益(yi)市(shi)場方(fang)面，若以6月12日收盤(pan)價(jia)計(ji)算(suan)，滬(hu)深兩市(shi)最近5個年(nian)度連續分紅(hong)，且股息率超過六大(da)國有(you)銀行(xing)5年(nian)期定期存(cun)款利率（2.5%）的個股多達152只。從行(xing)業看，銀行(xing)、基礎化工(gong)、紡(fang)織服(fu)飾(shi)、交通運(yun)輸四大(da)行(xing)業是分紅(hong)“大(da)戶(hu)”，相關高股息標的分布(bu)較密集。

　　從投資(zi)角度出發(fa)，業內(nei)人士認(ren)為，分紅比例與PE都抬升的(de)(de)“紅利股”或是未(wei)來高股息策略更應關注(zhu)的(de)(de)方(fang)向。

　　152家公司近五年股息率超2.5%

　　Wind數據(ju)顯示，截至中國證券(quan)報記者(zhe)6月12日(ri)發稿，A股(gu)滬深兩市合(he)計有1613家上市公(gong)司最近(jin)5個年度（2018年至2022年）持續(xu)派發現(xian)金紅利。以(yi)最新(xin)收盤價計算，其中152家上市公(gong)司最近(jin)5個年度股(gu)息率均在(zai)2.5%以(yi)上——超越六大國有銀行(xing)集體下調(diao)存款(kuan)利率后(hou)5年期定期存款(kuan)的利率。

　　從(cong)所屬申萬一級行(xing)業看，前述152家上(shang)市公司屬于銀行(xing)業的最多，相關上(shang)市公司合計25家；基礎(chu)化工、紡織服飾(shi)、交通運輸三大(da)行(xing)業涌現不少(shao)高股息標(biao)的，相關上(shang)市公司分別有(you)16家、14家、11家。醫(yi)藥生物、房地產、家用(yong)電器、汽車、鋼鐵、煤炭等行(xing)業不少(shao)公司股息率也(ye)多年維持在2.5%以上(shang)。

　　從(cong)上述(shu)(shu)公司(si)單家股(gu)息率(lv)(lv)(lv)情況看，以(yi)6月12日(ri)收(shou)盤價計算，恒(heng)源煤電2022年(nian)度股(gu)息率(lv)(lv)(lv)高達12.41%，其最近5個年(nian)度內股(gu)息率(lv)(lv)(lv)最低也在(zai)4.10%以(yi)上；蘇泊爾、嘉化(hua)能源、富(fu)森美、養元飲品、宇通客車等公司(si)2022年(nian)度股(gu)息率(lv)(lv)(lv)均超(chao)過7.5%，在(zai)前述(shu)(shu)152家公司(si)中排名(ming)居前。

　　近(jin)期多家股(gu)(gu)份行宣布跟隨六(liu)大(da)(da)國有(you)銀行下調其存款利率，不少(shao)銀行5年期定期存款利率盡管高于六(liu)大(da)(da)國有(you)銀行，但也未超過3%。若以(yi)此(ci)作為篩選高股(gu)(gu)息(xi)標(biao)的(de)指(zhi)標(biao)，以(yi)6月12日收盤價計算，前述(shu)152家公司中，最近(jin)連續5個年度股(gu)(gu)息(xi)率在3%及以(yi)上的(de)有(you)100家。其中，銀行股(gu)(gu)表現突出(chu)，共有(you)21家公司入圍，占比(bi)超過20%。

　　排除“高股息率陷阱”

　　穩定分紅能帶來(lai)相對確(que)定性收益以及市場低迷時(shi)具有(you)防御屬性，是(shi)高(gao)股(gu)息板塊個股(gu)受投資者青睞的重要原因(yin)。

　　以交通(tong)運(yun)輸行業為(wei)例(li)(li)，中(zhong)金公司交運(yun)行業分(fen)析師馮(feng)啟斌認為(wei)，從(cong)歷(li)史來看，公鐵(tie)、港口作(zuo)為(wei)防御性(xing)板塊，在(zai)市場波動時往往能(neng)獲得(de)相對較(jiao)好(hao)收(shou)益，一方面作(zuo)為(wei)基礎設施，業績穩(wen)健；另一方面其分(fen)紅(hong)比(bi)例(li)(li)較(jiao)高(gao)，可(ke)觀的股息(xi)率可(ke)以托底(di)投(tou)資回報。就今年而言，公路、鐵(tie)路和港口類高(gao)股息(xi)且業績有支撐(cheng)的資產，也具(ju)備獲得(de)相對較(jiao)好(hao)收(shou)益的配置(zhi)價(jia)值(zhi)。

　　進(jin)入(ru)2023年，A股(gu)(gu)高(gao)(gao)股(gu)(gu)息(xi)(xi)標的中(zhong)有相當多(duo)屬于“中(zhong)特估”概念，也使得高(gao)(gao)股(gu)(gu)息(xi)(xi)策略未來配置價值進(jin)一步升溫(wen)。德邦證券(quan)首席(xi)宏觀(guan)經濟學(xue)家蘆哲認為(wei)，“中(zhong)特估”將逐(zhu)漸由概念驅(qu)動轉向基本面驅(qu)動，未來其演繹(yi)邏輯也將逐(zhu)漸轉向低估值、高(gao)(gao)股(gu)(gu)息(xi)(xi)、現金流(liu)充裕的公司。

　　對(dui)于高股(gu)息策略(lve)，民生證券首席策略(lve)分(fen)析(xi)師牟一凌表(biao)示，盡管在當下高股(gu)息策略(lve)將會成(cheng)(cheng)為占優策略(lve)，但“高股(gu)息率陷阱”（即(ji)高股(gu)息率可能是靜態的(de)）需要(yao)被排除。投(tou)資者要(yao)理解(jie)“真正的(de)紅(hong)利(li)股(gu)”概(gai)念：“股(gu)票分(fen)紅(hong)比例與(yu)PE都抬升，穩定(ding)的(de)股(gu)息率成(cheng)(cheng)為紅(hong)利(li)股(gu)定(ding)價的(de)錨。投(tou)資者更(geng)應該(gai)關注(zhu)以煤炭和(he)石油(you)石化為代表(biao)的(de)‘準紅(hong)利(li)股(gu)’，鋼鐵、建材、紡織服裝、銀行(xing)和(he)交(jiao)通運輸等行(xing)業同樣符合上述特征(zheng)。”