中證網訊（記(ji)者 董添(tian)）8月30日，粉筆（02469.HK）發布(bu)2023年(nian)中期業(ye)績報告。報告顯示，截至2023年(nian)6月30日止六個(ge)月，粉筆實現經調整利潤2.88億元，上(shang)年(nian)同(tong)期為9563萬元，同(tong)比增長達(da)201.2%；實現營收16.82億元，同(tong)比增長15.9%。

　　公開資料(liao)顯示，粉筆主(zhu)營業(ye)務為非(fei)學歷職業(ye)教育培(pei)訓，其核心收(shou)益來(lai)源于在線培(pei)訓、線下(xia)(xia)培(pei)訓、教材及輔導教材的銷售三大板(ban)塊。得益于OMO模式（Online-Merge-Offline，線上(shang)與線下(xia)(xia)融合）帶來(lai)的渠道協同效應顯現，2023年上(shang)半年，粉筆實現營收(shou)利潤雙(shuang)雙(shuang)上(shang)漲，各項(xiang)業(ye)務盈利表現優秀，在線培(pei)訓業(ye)務毛利率達61%。

　　2023年(nian)上(shang)(shang)(shang)半年(nian)，粉(fen)筆實現(xian)經(jing)調(diao)整利(li)潤2.88億元(yuan)(yuan)，上(shang)(shang)(shang)年(nian)同期(qi)為(wei)9563萬元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)201.2%，實現(xian)了超2倍(bei)增長(chang)。受益于(yu)外(wai)部(bu)經(jing)營(ying)環境改善、業務策略(lve)優(you)化及(ji)經(jing)營(ying)效率(lv)的(de)(de)(de)持續提(ti)升(sheng)，粉(fen)筆三大業務毛利(li)率(lv)齊增，共實現(xian)毛利(li)潤8.56億元(yuan)(yuan)，毛利(li)率(lv)達50.9%，上(shang)(shang)(shang)年(nian)同期(qi)為(wei)47.5%，提(ti)升(sheng)3.4個百(bai)分點。值(zhi)(zhi)得(de)注意的(de)(de)(de)是，由于(yu)粉(fen)筆已(yi)于(yu)今年(nian)1月(yue)上(shang)(shang)(shang)市，由pre IPO優(you)先股隨公司(si)估值(zhi)(zhi)增加引起的(de)(de)(de)公允價值(zhi)(zhi)虧損不(bu)再存(cun)在，公司(si)總負(fu)債(zhai)從2022年(nian)12月(yue)31日(ri)的(de)(de)(de)125億元(yuan)(yuan)大幅降(jiang)低至(zhi)2023年(nian)6月(yue)30日(ri)的(de)(de)(de)8.9億元(yuan)(yuan)。截至(zhi)2023年(nian)6月(yue)30日(ri)，粉(fen)筆凈流動(dong)(dong)資產達10.45億元(yuan)(yuan)，較2022年(nian)12月(yue)31日(ri)的(de)(de)(de)5.65億增長(chang)84.9%，公司(si)經(jing)營(ying)安全性進一步提(ti)升(sheng)。流動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)比率(lv)從2022年(nian)12月(yue)31日(ri)的(de)(de)(de)1.8倍(bei)提(ti)升(sheng)至(zhi)2.3倍(bei)，已(yi)經(jing)超過二級(ji)市場普遍(bian)認可的(de)(de)(de)2.0倍(bei)健(jian)康水(shui)平。

　　資(zi)(zi)料顯示，截至2023年6月30日，粉筆線(xian)上平(ping)臺累計擁有5620萬注冊(ce)用(yong)戶，基于在線(xian)平(ping)臺的學員偏好及(ji)行為數據開展(zhan)高效率營銷(xiao)活動，以(yi)(yi)具(ju)有成本效益以(yi)(yi)及(ji)輕(qing)資(zi)(zi)產(chan)的方式增(zeng)加(jia)付(fu)費(fei)人次。據公(gong)開資(zi)(zi)料，粉筆依靠口(kou)碑營銷(xiao)有效控制銷(xiao)售及(ji)營銷(xiao)費(fei)用(yong)，銷(xiao)售人員數量及(ji)廣告費(fei)顯著低于行業平(ping)均水平(ping)。

　　據弗若斯特沙利(li)(li)文報告，按2021年付費人次(ci)計(ji)，粉(fen)筆(bi)在(zai)中國職業(ye)考試培訓(xun)(xun)行(xing)業(ye)中排名(ming)第一(yi)，也是中國最大(da)的(de)(de)線(xian)(xian)上(shang)職業(ye)考試培訓(xun)(xun)服務(wu)供(gong)(gong)應(ying)商，超(chao)過其余五大(da)市場參(can)與者的(de)(de)規模總和(he)(he)。在(zai)用戶池沉淀基礎上(shang)，粉(fen)筆(bi)重視培訓(xun)(xun)服務(wu)附加值的(de)(de)提升，調整產(chan)品結(jie)構(gou)的(de)(de)策略逐步收效。公開資料顯(xian)示，粉(fen)筆(bi)自(zi)2020年起(qi)推出客(ke)單價較高(gao)(gao)的(de)(de)精品班，通過提供(gong)(gong)答疑(yi)、小組練習(xi)(xi)、一(yi)對(dui)一(yi)服務(wu)等(deng)增(zeng)加值服務(wu)，定(ding)價通常介于人民幣980元(yuan)(yuan)至(zhi)49800元(yuan)(yuan)之間，高(gao)(gao)于線(xian)(xian)上(shang)系統班和(he)(he)專項班99元(yuan)(yuan)至(zhi)980元(yuan)(yuan)的(de)(de)定(ding)價區間，受良(liang)好(hao)的(de)(de)學習(xi)(xi)效果推動(dong)，線(xian)(xian)上(shang)精品班的(de)(de)付費人次(ci)持續增(zeng)長，有望進一(yi)步打開客(ke)單價提升空(kong)間。據粉(fen)筆(bi)2023年中期(qi)業(ye)績(ji)報告，在(zai)線(xian)(xian)培訓(xun)(xun)業(ye)務(wu)毛利(li)(li)率達61%，營(ying)收占比43.4%，盈利(li)(li)表現優秀。隨(sui)著OMO模式布(bu)局(ju)初見(jian)成效，以及在(zai)線(xian)(xian)產(chan)品的(de)(de)分層升級和(he)(he)線(xian)(xian)下(xia)網絡的(de)(de)鋪設(she)覆(fu)蓋(gai)、線(xian)(xian)下(xia)盈利(li)(li)增(zeng)長曲線(xian)(xian)明顯(xian)，粉(fen)筆(bi)持續盈利(li)(li)的(de)(de)想象空(kong)間進一(yi)步得到(dao)拓展。

　　2023年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，粉筆在線(xian)培訓(xun)業(ye)務(wu)實(shi)(shi)現(xian)營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)7.30億元(yuan)，營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)占比(bi)(bi)43.4%，仍(reng)為公(gong)司第一大收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入來源。線(xian)下培訓(xun)業(ye)務(wu)實(shi)(shi)現(xian)營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)6.93億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)32.3%，成功實(shi)(shi)現(xian)超高(gao)速增長(chang)(chang)；線(xian)下營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)占比(bi)(bi)41.2%，上年(nian)(nian)同(tong)(tong)期占比(bi)(bi)36.1%，與在線(xian)培訓(xun)業(ye)務(wu)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入差(cha)距進一步(bu)縮小，經營(ying)健(jian)康(kang)度穩步(bu)提升。圖書銷售業(ye)務(wu)實(shi)(shi)現(xian)營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)2.59億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)23.1%，營(ying)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)占比(bi)(bi)15.4%。