12月29日(ri)晚間，貴(gui)州茅臺(tai)（600519）發布2023年(nian)生產經營情況數據，營業收入和凈利(li)潤雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)創下(xia)歷史新高，同比(bi)增幅皆超過17%。

　　公告(gao)顯示，經(jing)貴州(zhou)(zhou)茅臺(tai)初(chu)步核算，2023年(nian)度，公司(si)生產茅臺(tai)酒(jiu)(jiu)基(ji)酒(jiu)(jiu)約5.72萬(wan)(wan)噸，系(xi)列酒(jiu)(jiu)基(ji)酒(jiu)(jiu)約4.29萬(wan)(wan)噸。貴州(zhou)(zhou)茅臺(tai)預計全年(nian)實現營(ying)業(ye)總收入(ru)約1495億(yi)元(yuan)（茅臺(tai)酒(jiu)(jiu)營(ying)業(ye)收入(ru)約1258億(yi)元(yuan)，系(xi)列酒(jiu)(jiu)營(ying)業(ye)收入(ru)約204億(yi)元(yuan))，同比增長(chang)約17.2%；預計實現凈利潤約735億(yi)元(yuan)，同比增長(chang)約17.2%。2023年(nian)初(chu)，貴州(zhou)(zhou)茅臺(tai)曾給出(chu)今年(nian)的經(jing)營(ying)目(mu)標(biao)，即全年(nian)營(ying)業(ye)總收入(ru)較上年(nian)度增長(chang)15%左右。對比最新披露的業(ye)績(ji)預告(gao)，貴州(zhou)(zhou)茅臺(tai)2023年(nian)將超額完成既定目(mu)標(biao)。

　　“得益(yi)于極高的(de)(de)產品(pin)結構(gou)與(yu)(yu)強(qiang)勢渠(qu)道議(yi)價能力(li)，以及消(xiao)費市場的(de)(de)旺(wang)盛需求，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)的(de)(de)業績增長(chang)(chang)是意料之中(zhong)。”知趣咨(zi)詢總經(jing)理、酒類分析(xi)師蔡(cai)學飛對證券時(shi)報(bao)記者表示，在2023年(nian)復雜的(de)(de)社會消(xiao)費環境和(he)行(xing)業調整周(zhou)期下，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)依然能夠保持營收與(yu)(yu)利潤的(de)(de)高雙數增長(chang)(chang)，證明(ming)茅(mao)臺(tai)極強(qiang)的(de)(de)品(pin)牌(pai)價值與(yu)(yu)市場號召力(li)。

　　蔡學飛認為(wei)，貴(gui)(gui)州茅(mao)(mao)臺(tai)的(de)增(zeng)(zeng)長主要來(lai)源于直(zhi)營(ying)化帶來(lai)的(de)企業利潤增(zeng)(zeng)長與(yu)規模提升。同(tong)時也(ye)應該看到，茅(mao)(mao)臺(tai)生(sheng)肖、珍品等為(wei)代表不(bu)斷豐富的(de)茅(mao)(mao)臺(tai)產品線在(zai)高(gao)端(duan)細(xi)分市場，以(yi)及茅(mao)(mao)臺(tai)系列酒在(zai)次高(gao)端(duan)市場快速(su)的(de)增(zeng)(zeng)長帶來(lai)了茅(mao)(mao)臺(tai)業績(ji)和盈利能力的(de)提升。據財報數據顯示，截至2023年三季度(du)末，貴(gui)(gui)州茅(mao)(mao)臺(tai)直(zhi)銷(xiao)收入(ru)462.07億元，較上年同(tong)期增(zeng)(zeng)加143.25億元，直(zhi)銷(xiao)收入(ru)占比(bi)44.92%，其中“i茅(mao)(mao)臺(tai)”實現(xian)酒類營(ying)業收入(ru)148.71億元。

　　2023年(nian)，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)在跨界等(deng)社(she)會傳播方面(mian)做(zuo)了(le)大(da)量的(de)(de)工作，進一步提升了(le)茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)的(de)(de)品(pin)牌(pai)熱度。特別是，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)在年(nian)輕消費(fei)(fei)人群中(zhong)的(de)(de)傳播推高(gao)了(le)茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)的(de)(de)社(she)會消費(fei)(fei)熱情，放大(da)了(le)茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)的(de)(de)市(shi)場需(xu)求，也刺(ci)激了(le)茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)整(zheng)體的(de)(de)市(shi)場銷售。蔡學飛認為(wei)，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)的(de)(de)業績是中(zhong)國(guo)名酒時代消費(fei)(fei)升級的(de)(de)結果。在白(bai)酒行業進入調整(zheng)周期(qi)，面(mian)臨(lin)存量擠壓市(shi)場下，以貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)為(wei)代表的(de)(de)頭部名酒憑借品(pin)牌(pai)、品(pin)類、產(chan)區規模的(de)(de)優勢，勢能不斷走強(qiang)，進一步擠壓了(le)區域(yu)酒企的(de)(de)市(shi)場份額，從而使得(de)貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)(tai)的(de)(de)業績保持了(le)良(liang)性的(de)(de)高(gao)速增長，這也是中(zhong)國(guo)白(bai)酒消費(fei)(fei)剛需(xu)性的(de)(de)一種(zhong)體現。

　　但需要(yao)指出的是，貴州(zhou)(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)第(di)(di)三(san)(san)季度(du)業(ye)(ye)(ye)績增速(su)有所放緩。據貴州(zhou)(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)2023年三(san)(san)季報顯示，今年1~9月期間，貴州(zhou)(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)實現營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)(ru)1032.68億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長18.48%；實現凈利(li)潤528.76億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增19.09%。反觀今年上半年，貴州(zhou)(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)(ru)和凈利(li)潤分別為695.76億(yi)(yi)元(yuan)和359.8億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長幅度(du)均為20.76%。進一(yi)步來看，貴州(zhou)(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)2023年第(di)(di)四季度(du)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)(ru)和凈利(li)潤將(jiang)分別為462.32億(yi)(yi)元(yuan)、206.24億(yi)(yi)元(yuan)，去(qu)年同(tong)期金額分別為377.7億(yi)(yi)元(yuan)和183.2億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長分別為22.4%和12.58%，營收增速(su)遠高(gao)于凈利(li)潤增速(su)。

　　對(dui)貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)來講，公司業績(ji)超額完成目(mu)標或許(xu)早已是板(ban)上釘(ding)釘(ding)之(zhi)事，而(er)飛(fei)天(tian)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)等(deng)產(chan)品的(de)提(ti)價(jia)則多少有點“意外之(zhi)喜(xi)”。自2023年11月1日起，貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)時隔(ge)6年上調(diao)(diao)(diao)53%vol貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)酒(飛(fei)天(tian)、五星)出廠(chang)價(jia)格(ge)，平均上調(diao)(diao)(diao)幅度約為(wei)20%。盡管，貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)此次調(diao)(diao)(diao)整不涉及公司產(chan)品的(de)市(shi)場指導價(jia)格(ge)（1499元/瓶），但價(jia)格(ge)調(diao)(diao)(diao)整將會(hui)對(dui)上市(shi)公司經營(ying)業績(ji)產(chan)生一定(ding)影響。眾所周知，53度500ml飛(fei)天(tian)茅(mao)(mao)(mao)臺(tai)此前出廠(chang)價(jia)常年維持在969元/瓶，針對(dui)市(shi)場廠(chang)家的(de)建議(yi)零售價(jia)為(wei)1499元/瓶。

　　由于(yu)(yu)需求大(da)于(yu)(yu)供應，導致飛(fei)天茅臺(tai)的(de)價(jia)(jia)格出(chu)現(xian)雙軌，真實的(de)市(shi)場(chang)價(jia)(jia)遠(yuan)比廠(chang)家(jia)建議零售價(jia)(jia)溢價(jia)(jia)太多(duo)。作為(wei)行(xing)業標(biao)桿，茅臺(tai)此次提(ti)價(jia)(jia)有利(li)于(yu)(yu)提(ti)振目前低迷的(de)行(xing)業信心，合理的(de)漲價(jia)(jia)預期也會(hui)刺(ci)激和拉動(dong)相(xiang)(xiang)關(guan)消(xiao)費(fei)增(zeng)長。不過，蔡學飛(fei)也認為(wei)，考慮(lv)到目前市(shi)場(chang)相(xiang)(xiang)對偏(pian)緊的(de)需求現(xian)狀，茅臺(tai)提(ti)價(jia)(jia)的(de)具體市(shi)場(chang)后續反應表(biao)現(xian)還需要進一步觀察。

　　12月8日(ri)，貴州茅臺(tai)曾召開三季(ji)度(du)業績說明會，公司董事、代行總經理職責的(de)(de)王(wang)莉和(he)財務總監、董秘蔣焰針對投資(zi)者關(guan)心的(de)(de)飛天茅臺(tai)提價(jia)(jia)后市(shi)場(chang)(chang)表現情況等熱(re)門話題(ti)做出回應。在(zai)(zai)說明會上，王(wang)莉表示，此次出廠價(jia)(jia)格(ge)(ge)調整(zheng)是公司在(zai)(zai)近(jin)六(liu)年未作價(jia)(jia)格(ge)(ge)調整(zheng)的(de)(de)情況下，充分考量宏觀(guan)經濟環境和(he)市(shi)場(chang)(chang)供需(xu)變(bian)化，兼顧企(qi)業長遠(yuan)發展和(he)市(shi)場(chang)(chang)長期穩(wen)(wen)定(ding)的(de)(de)基礎上，適度(du)調整(zheng)部分產品出廠價(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)正常合理企(qi)業經營行為(wei)。自11月1日(ri)調價(jia)(jia)以來(lai)，經多方調研(yan)了解，市(shi)場(chang)(chang)表現平穩(wen)(wen)，價(jia)(jia)格(ge)(ge)穩(wen)(wen)定(ding)。