在復(fu)宏(hong)漢霖停(ting)牌一個(ge)月(yue)有余后，復(fu)星醫藥擬(ni)私有化復(fu)宏(hong)漢霖的(de)(de)(de)消息靴子(zi)落地。復(fu)星醫藥表示，復(fu)宏(hong)漢霖作為(wei)復(fu)星醫藥的(de)(de)(de)核(he)心創(chuang)新資產，交(jiao)易完成后，將(jiang)助力復(fu)宏(hong)漢霖的(de)(de)(de)可持(chi)續增長以及加強復(fu)星醫藥在創(chuang)新生物藥領域(yu)的(de)(de)(de)戰略布局。

　　近年(nian)來，部(bu)分(fen)港股(gu)(gu)公司(si)選擇私(si)有(you)化退(tui)市(shi)。2024年(nian)以來，中(zhong)智全球(qiu)、錦州銀行(xing)、永盛新(xin)材料、海通國際等港股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公司(si)已完成私(si)有(you)化退(tui)市(shi)，此外包括中(zhong)國中(zhong)藥、華(hua)發物(wu)業服務在內的部(bu)分(fen)港股(gu)(gu)公司(si)宣布擬私(si)有(you)化退(tui)市(shi)。

　　股價水平未達預期

　　近日，復(fu)星(xing)醫藥發布公告稱，公司控(kong)股子(zi)公司復(fu)星(xing)新藥（作(zuo)為要約人(ren)暨合(he)(he)并方）擬吸收合(he)(he)并及私有(you)化復(fu)宏(hong)漢霖(lin)（作(zuo)為被合(he)(he)并方）。

　　公告(gao)稱，公司擬現(xian)金(jin)出(chu)資24.6港(gang)元/H股(gu)(gu)收(shou)購并(bing)(bing)注(zhu)銷共計(ji)不(bu)超(chao)過1.31億股(gu)(gu)復宏(hong)漢霖H股(gu)(gu)，對復宏(hong)漢霖H股(gu)(gu)不(bu)受干擾(rao)日(ri)(ri)（即5月21日(ri)(ri)）收(shou)盤價(jia)的溢價(jia)為(wei)36.67%，對前30個交易日(ri)(ri)的溢價(jia)為(wei)52.04%；同(tong)時(shi)擬現(xian)金(jin)出(chu)資約(yue)22.44港(gang)元/非上(shang)市股(gu)(gu)份收(shou)購及注(zhu)銷共計(ji)不(bu)超(chao)過8870.09萬(wan)股(gu)(gu)復宏(hong)漢霖非上(shang)市股(gu)(gu)份。本(ben)次吸收(shou)合(he)并(bing)(bing)現(xian)金(jin)對價(jia)合(he)計(ji)不(bu)超(chao)過約(yue)54.07億港(gang)元或等值人民幣。

　　為何復(fu)星(xing)醫藥(yao)此(ci)時選擇私有(you)化復(fu)宏漢霖？復(fu)星(xing)醫藥(yao)方面表示，復(fu)宏漢霖自成立以(yi)來，一直是復(fu)星(xing)醫藥(yao)重要的(de)(de)創(chuang)新研發(fa)資(zi)產(chan)，公(gong)司期待復(fu)宏漢霖有(you)較好的(de)(de)市(shi)值(zhi)表現以(yi)及高效(xiao)的(de)(de)融(rong)資(zi)渠道，這也是此(ci)前復(fu)宏漢霖分拆上市(shi)的(de)(de)初衷(zhong)。然而(er)，當(dang)前醫藥(yao)行(xing)業正在經(jing)歷一個充滿挑戰(zhan)的(de)(de)周(zhou)期，創(chuang)新藥(yao)企業的(de)(de)長期估值(zhi)面臨較大壓力。

　　“自(zi)復(fu)宏(hong)漢(han)(han)霖2019年于香港(gang)聯交所上市以來，受全球(qiu)宏(hong)觀經濟、醫(yi)療(liao)行業政策、港(gang)股整體(ti)趨勢等因素影響，其(qi)H股股價(jia)水平未(wei)達預期且交易量(liang)較小，復(fu)宏(hong)漢(han)(han)霖自(zi)上市后亦未(wei)通過股權(quan)融資籌集資金，其(qi)作為上市公司(si)的(de)優(you)勢未(wei)能(neng)充分體(ti)現。”復(fu)星醫(yi)藥方面(mian)進一(yi)步稱(cheng)，交易完成后，公司(si)將助(zhu)力(li)復(fu)宏(hong)漢(han)(han)霖的(de)可持續增長以及(ji)加強復(fu)星醫(yi)藥在創新生物藥領域的(de)戰略布局。

　　值得關注(zhu)的是，本次私有化的現金對價為24.6港元/H股，較(jiao)停牌日(ri)前30個(ge)(ge)交易(yi)(yi)日(ri)、60個(ge)(ge)交易(yi)(yi)日(ri)及90個(ge)(ge)交易(yi)(yi)日(ri)分別(bie)溢價50.8%、62.04%、67.56%。

　　對此，復(fu)星(xing)醫藥方面回(hui)復(fu)記者稱，此定(ding)價(jia)是(shi)在參(can)考(kao)二級市場價(jia)格的(de)基礎(chu)上，再(zai)結合其他私(si)有(you)化(hua)交易和可比公司的(de)案例給予一定(ding)溢價(jia)。據其統(tong)計，從(cong)2021年以來公告(gao)并成功完成的(de)私(si)有(you)化(hua)交易來看，要約價(jia)較(jiao)公告(gao)前30個交易日(ri)(ri)、60個交易日(ri)(ri)及90個交易日(ri)(ri)平(ping)均收(shou)盤價(jia)的(de)溢價(jia)率(lv)多在30%-40%水平(ping)。

　　截至6月27日收(shou)盤，復(fu)宏漢霖報23港(gang)元/股，自6月25日復(fu)牌以(yi)來漲幅達(da)22.08%，總市值達(da)125億(yi)港(gang)元。

　　部分港股公司選擇私有化退市

　　近年來，港(gang)股(gu)私有化(hua)退(tui)市頻現(xian)。今年以來，中智全(quan)球、錦州銀行、永(yong)盛新(xin)材料、海通國(guo)際等港(gang)股(gu)上(shang)市公(gong)司已(yi)完成私有化(hua)退(tui)市。

　　此外，亦有(you)部分港(gang)股上市公(gong)司(si)宣布(bu)擬(ni)私有(you)化退市。2月21日，中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)藥(yao)公(gong)告，國藥(yao)集團建議通過計劃安(an)排(pai)的(de)方式，以4.6港(gang)元/股的(de)現金價格(ge)將中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)藥(yao)私有(you)化。

　　5月27日，華發股份公(gong)(gong)(gong)(gong)告，為進一步加強公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)房地產主業(ye)與物(wu)業(ye)服務之間的業(ye)務協同效應，提高物(wu)業(ye)服務對公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)歸母凈(jing)利潤的貢獻水平，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)境(jing)外全資(zi)子(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)鏵金(jin)投資(zi)有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)擬以協議安排的方式對香港聯合交易所有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)上市公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)華發物(wu)業(ye)服務集團有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)進行(xing)私有化(hua)。

　　業內(nei)人士(shi)向記者表示，港股公司私(si)有化退(tui)市(shi)后，公司控(kong)制權相對(dui)集中，以退(tui)為進(jin)，可(ke)(ke)以更加靈(ling)活地(di)布局長期戰(zhan)略，避免(mian)因作為上市(shi)公司而承(cheng)受的市(shi)場預(yu)期壓力及股價波動風險，也可(ke)(ke)以就此輕裝上陣，通過資(zi)產(chan)重組、產(chan)業調整(zheng)等舉(ju)措轉型升級(ji)，探(tan)索新的發展(zhan)機(ji)遇(yu)。

　　不過，在港(gang)股(gu)(gu)私(si)有(you)化(hua)退(tui)市(shi)案例(li)頻發的(de)同(tong)時，還有(you)百利天(tian)恒、順豐控(kong)股(gu)(gu)等多家(jia)企業選擇赴港(gang)上市(shi)。6月26日，合眾新能源汽(qi)(qi)車(che)股(gu)(gu)份有(you)限公(gong)司(si)向(xiang)港(gang)交所遞交上市(shi)申請，該公(gong)司(si)運營哪吒汽(qi)(qi)車(che)品牌(pai)。