經(jing)過2016年至2017年上半年的高速增(zeng)長后,從2017年下(xia)半年開(kai)始,新三(san)板新增(zeng)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)企業(ye)數量(liang)明顯(xian)減少(shao)。與此同(tong)時(shi)(shi),摘牌(pai)(pai)(pai)的企業(ye)越來越多,新三(san)板掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)數量(liang)開(kai)始負增(zeng)長。據證券時(shi)(shi)報記者統(tong)計(ji),今年以(yi)來,摘牌(pai)(pai)(pai)的新三(san)板企業(ye)數量(liang)就達234家。摘牌(pai)(pai)(pai)時(shi)(shi)如何保障異議股(gu)東(dong)的權益,成為一個逐漸凸顯(xian)的問題。
短信通知(zhi)擬申請(qing)摘牌
3月14日,新三板(ban)投(tou)(tou)資(zi)者李(li)業林向記(ji)者發(fa)來消息稱,包括他在內的(de)不(bu)少廣安(an)(an)生物(831503)投(tou)(tou)資(zi)者,收到公(gong)司發(fa)來的(de)短信(xin)。短信(xin)稱公(gong)司擬申請在新三板(ban)終止掛牌(pai),請投(tou)(tou)資(zi)者決定持有的(de)廣安(an)(an)生物股份的(de)存留與(yu)出(chu)售。李(li)業林向記(ji)者出(chu)示(shi)的(de)截圖顯示(shi),該短信(xin)由一個手機號碼發(fa)出(chu),落款為(wei)“廣安(an)(an)生物”,摘牌(pai)理由是“公(gong)司自身經營需求和更長(chang)遠發(fa)展需要”。
廣(guang)(guang)(guang)(guang)安(an)生(sheng)物主要從(cong)事(shi)(shi)飼(si)料研(yan)發(fa)、生(sheng)產和銷售(shou)以及(ji)生(sheng)豬養殖銷售(shou),2014年12月在(zai)新三(san)板掛(gua)牌(pai)。在(zai)投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)收到(dao)該短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin)前(qian),廣(guang)(guang)(guang)(guang)安(an)生(sheng)物并未發(fa)布任(ren)何與摘牌(pai)有關的公告,這條突如(ru)其(qi)來(lai)(lai)的短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin),讓投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)不知所(suo)措。對(dui)于投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)手中的股(gu)份,該短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin)中提出了三(san)種解(jie)決辦(ban)法:一是繼續(xu)持有,二(er)是終止(zhi)掛(gua)牌(pai)前(qian)通(tong)過二(er)級市場(chang)交(jiao)(jiao)易出售(shou),三(san)是終止(zhi)掛(gua)牌(pai)后,由指定賬戶按前(qian)20個(ge)交(jiao)(jiao)易日(ri)均(jun)價回(hui)購。短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin)同時要求投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)與公司聯系并選(xuan)(xuan)擇處(chu)理(li)(li)方(fang)式,如(ru)未及(ji)時回(hui)復則默認選(xuan)(xuan)擇方(fang)式一。事(shi)(shi)實上,廣(guang)(guang)(guang)(guang)安(an)生(sheng)物近(jin)(jin)期股(gu)價出現了明顯(xian)下跌。交(jiao)(jiao)易系統信(xin)(xin)息顯(xian)示(shi),自2017年10月以來(lai)(lai),廣(guang)(guang)(guang)(guang)安(an)生(sheng)物股(gu)價跌幅(fu)接近(jin)(jin)50%;自2017年3月以來(lai)(lai)的跌幅(fu)則超過60%。李業(ye)林告訴(su)記者(zhe)(zhe),他(ta)大(da)約在(zai)一年前(qian)買入廣(guang)(guang)(guang)(guang)安(an)生(sheng)物,成本價接近(jin)(jin)5元。無(wu)論是按照方(fang)式二(er)還是方(fang)式三(san)處(chu)理(li)(li),他(ta)都(dou)將(jiang)面臨大(da)幅(fu)虧損(sun);由于不清楚公司未來(lai)(lai)的發(fa)展規劃,選(xuan)(xuan)擇方(fang)式一繼續(xu)持有,也(ye)不太現實。和李業(ye)林類似(si),很多投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)在(zai)收到(dao)該短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin)后認為三(san)種方(fang)案都(dou)不合理(li)(li),還有投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)表示(shi),“短(duan)(duan)(duan)信(xin)(xin)雖然名為‘溝通(tong)函’,但已經明確(que)給出三(san)個(ge)選(xuan)(xuan)項,實為霸王條款。”
廣安生物自2015年(nian)5月(yue)開(kai)始采用做市轉讓,截至(zhi)2017年(nian)6月(yue)30日,公(gong)司股(gu)東(dong)數量(liang)達到315戶,這在(zai)新三(san)板企業中并不算少,其回購方案將(jiang)牽涉(she)到眾多投資者。廣安生物董事(shi)會(hui)秘(mi)書廖暉告訴記(ji)者,該短(duan)信確(que)實為(wei)公(gong)司所發。“除了股(gu)東(dong)名(ming)冊里(li)聯系不上的(de)個別(bie)情況外,近期一直與在(zai)冊股(gu)東(dong)進行溝通(tong),聽取股(gu)東(dong)的(de)建議(yi)以(yi)及(ji)對公(gong)司的(de)想(xiang)法。”廖暉表示(shi),目(mu)前公(gong)司正在(zai)根據(ju)股(gu)轉公(gong)司規則(ze)以(yi)及(ji)主辦券商的(de)建議(yi),按照(zhao)正常(chang)程序(xu)處理相關事(shi)項。
對(dui)(dui)于(yu)廣安生物近期的(de)(de)(de)(de)股價表現,廖暉認(ren)為,二(er)級市場有高(gao)有低,屬于(yu)正(zheng)(zheng)常的(de)(de)(de)(de)行情波(bo)動,并對(dui)(dui)投資者(zhe)的(de)(de)(de)(de)浮虧表示理解和同情。“新三板目(mu)前的(de)(de)(de)(de)處境大家都非常清楚,但(dan)是真正(zheng)(zheng)的(de)(de)(de)(de)投資者(zhe)對(dui)(dui)公司還是比(bi)較認(ren)可的(de)(de)(de)(de),看好(hao)公司未來的(de)(de)(de)(de)發展,個別投資者(zhe)有想法也正(zheng)(zheng)常,我(wo)們還是跟大家保持溝通(tong)。”
此(ci)外,廖暉還表(biao)示,除了短信中給出的(de)三種股(gu)份處(chu)理方式外,根(gen)據溝通情況,也可能有其(qi)他(ta)后續安(an)排。
新三(san)板摘牌(pai)回購方式多
在新三板,廣安生物(wu)的情況并非個例。東財Choice數據(ju)顯示,自2017年(nian)下半年(nian)以來,新三板摘牌(pai)企業數量明顯增加,今年(nian)以來,摘牌(pai)的企業已(yi)經多達234家。
由于中小股(gu)(gu)東(dong)(dong)往(wang)(wang)往(wang)(wang)無法(fa)對股(gu)(gu)東(dong)(dong)大會產生決定(ding)性影響,因此(ci)新三板企業在決定(ding)摘牌時(shi),中小股(gu)(gu)東(dong)(dong)基本無法(fa)阻(zu)止(zhi),此(ci)時(shi)異議股(gu)(gu)東(dong)(dong)的權益如何保(bao)障,就成了一(yi)個必須關注的問題。目前,股(gu)(gu)轉公(gong)司已經針對主動摘牌時(shi),投資者的權益保(bao)護(hu)作出了一(yi)些規定(ding)。
根據股(gu)(gu)(gu)轉公(gong)(gong)司在2016年(nian)10月公(gong)(gong)布的(de)《全國中(zhong)小(xiao)企(qi)業股(gu)(gu)(gu)份轉讓(rang)系統掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)票終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)實施細則(征求意見稿)》,主動申(shen)請(qing)終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)的(de)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公(gong)(gong)司,應當(dang)在董事會決議和股(gu)(gu)(gu)東大會決議中(zhong),對(dui)異議股(gu)(gu)(gu)東的(de)保護措施作(zuo)(zuo)出(chu)相(xiang)關安排(pai)。主辦券商(shang)應當(dang)督促(cu)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公(gong)(gong)司及時披露(lu)終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)相(xiang)關公(gong)(gong)告(gao),協助掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公(gong)(gong)司對(dui)主動終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)時的(de)異議股(gu)(gu)(gu)東,或者(zhe)對(dui)強制終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)時的(de)股(gu)(gu)(gu)東作(zuo)(zuo)出(chu)妥善安排(pai)。
從實際(ji)情況來(lai)看,多數擬摘牌企業(ye)在(zai)回(hui)購(gou)(gou)時,提(ti)出了大致(zhi)的(de)異(yi)(yi)議(yi)股東股份回(hui)購(gou)(gou)方案(an)(an)。其中較為(wei)普遍的(de)方式是,按照不(bu)低于(yu)(yu)該異(yi)(yi)議(yi)股東取得公(gong)司股份時的(de)成(cheng)本(ben)(ben)價格(ge)進行(xing)(xing)回(hui)購(gou)(gou),具體價格(ge)雙方再進行(xing)(xing)協商。由于(yu)(yu)該方案(an)(an)基本(ben)(ben)能夠保證(zheng)投(tou)資者不(bu)虧(kui)損,因此通常能被異(yi)(yi)議(yi)股東接(jie)受(shou)。李業(ye)林就告(gao)訴(su)記者,若廣安(an)生物(wu)能以不(bu)低于(yu)(yu)成(cheng)本(ben)(ben)價進行(xing)(xing)回(hui)購(gou)(gou),自己也能接(jie)受(shou)。
稍顯“大方”的(de)企業會對(dui)異(yi)議股東的(de)股份(fen)(fen)進行加價(jia)(jia)回(hui)購,加價(jia)(jia)幅(fu)度一般(ban)在5%~20%之(zhi)間。如夜光(guang)達在擬申請摘牌時提出,擬以取得公司股份(fen)(fen)時的(de)價(jia)(jia)格(ge),按照年(nian)化收益率5%回(hui)購異(yi)議股東股份(fen)(fen)。
除此之外,擬摘(zhai)牌企業的其他回(hui)(hui)購(gou)(gou)方式(shi)還包(bao)括:不低于最近一(yi)期每股凈資產價(jia)(jia)格(ge)回(hui)(hui)購(gou)(gou)、固(gu)定價(jia)(jia)格(ge)回(hui)(hui)購(gou)(gou)、以及雙方自主協商確定回(hui)(hui)購(gou)(gou)價(jia)(jia)格(ge)等(deng)。2018年2月,瑞杰(jie)科(ke)(ke)技擬申請終止掛牌時(shi),就采取了(le)固(gu)定回(hui)(hui)購(gou)(gou)價(jia)(jia)格(ge)方式(shi)。公司(si)實控人王衛紅承諾,以6元/股的現金回(hui)(hui)購(gou)(gou)異議(yi)股東股份,當時(shi)瑞杰(jie)科(ke)(ke)技的市場價(jia)(jia)格(ge)約4.5元/股。
在李(li)業林看來,新三(san)板企(qi)業摘(zhai)牌(pai),應(ying)當視同退市,回(hui)購則應(ying)該(gai)按照私(si)有(you)化來處理,在照顧好所有(you)股東利益的情況下(xia)才(cai)能(neng)退市。“不然就(jiu)成了想來就(jiu)來,想走就(jiu)走的市場,沒(mei)有(you)了證券的嚴肅性。”
中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明“來源:中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin)(pin),版(ban)權(quan)均屬于中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者聯合聲明,任何組織未經中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者書面(mian)授權(quan)不得轉載(zai)、摘編(bian)或利(li)用其(qi)(qi)它方式(shi)使用上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明來源非中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均轉載(zai)自其(qi)(qi)它媒體,轉載(zai)目的在于更好(hao)服務讀者、傳遞信息之需,并不代表(biao)本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊(zan)同(tong)其(qi)(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真實性負責,持異議者應與(yu)原出(chu)處(chu)單位主張(zhang)權(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券(quan)報(bao)社版(ban)權所有,未經(jing)書面授(shou)權不得復制或建立鏡像
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved