360作價504億元借殼江南嘉捷！　　

中國證券報·中證網記者 任明杰

　　11月3日凌晨，江南嘉捷發布公告：公司將被360借殼！

借殼方案再標準不過：

    1.重大資(zi)產(chan)出(chu)售(shou)：江南嘉捷全部(bu)資(zi)產(chan)作價18.72億元(yuan)，通過現金轉讓和資(zi)產(chan)置(zhi)換方式置(zhi)出(chu)；

　　2.重大(da)資產(chan)置換和(he)發行股(gu)(gu)份(fen)購(gou)買(mai)資產(chan)：360公司(si)100%資產(chan)作價(jia)504.16億(yi)(yi)元(yuan)，抵消重大(da)資產(chan)置換部分后(hou)，剩(sheng)余502.35億(yi)(yi)元(yuan)的差(cha)額由江南嘉捷以7.89元(yuan)/股(gu)(gu)的價(jia)格(ge)發行63.67億(yi)(yi)股(gu)(gu)從(cong)360股(gu)(gu)東處(chu)購(gou)買(mai)。

　　3.業績承諾：交易(yi)對方(fang)承諾360在2017年(nian)度(du)、2018年(nian)度(du)和2019年(nian)度(du)預測實現的(de)合并報表范圍扣除非經常性損益后(hou)歸屬于(yu)母公(gong)司所(suo)有者的(de)凈(jing)利潤分別不(bu)低于(yu)22億(yi)(yi)元、29億(yi)(yi)元和38億(yi)(yi)元。

　　要知道，江南嘉捷停牌前的市值不足35億元，而置入的360資產超過500億元，怪不得江南(nan)嘉捷(jie)股吧里(li)連呼(hu)“發財了！”那么(me)，誰將(jiang)分享這場盛(sheng)宴呢？我們先來看一下交(jiao)易完成后(hou)的股權結構（名(ming)單太長，只(zhi)列1%以上(shang)）：

　　首先是江南嘉捷的老股東部分，公司原實際控制人金祖銘和金志峰是父子關系，本次交易(yi)前，兩人合(he)計持股比例為29.57%，交易(yi)后(hou)，雖然兩人的(de)合(he)計持股比例降(jiang)至1.74%。但是，考慮(lv)到復牌后(hou)江南嘉捷的(de)可能(neng)走勢(shi)，2015年巨人網絡借殼世紀(ji)游輪時出現(xian)的(de)“上市不如賣殼”的(de)奇觀大概(gai)率將重現(xian)。

　　簡單回顧一下當時的盛況：2015年11月11日，世紀游輪在復牌后連續拉出20個漲停，股價一度高達212.94元/股，世紀游輪前實際控制人彭建虎和彭俊珩同樣是一對父子檔，其合計持股比例雖然被大幅度稀釋，但在不到1個月時間里，父子倆的身家從10多億元一路飆升至100多億元。

　　江(jiang)南嘉(jia)捷(jie)其他老股(gu)(gu)東(dong)(dong)在交(jiao)易完成(cheng)后持股(gu)(gu)比例(li)為(wei)4.14%，這預計將同(tong)樣是(shi)一筆巨大的(de)財(cai)富。來看一下交(jiao)易前(qian)江(jiang)南嘉(jia)捷(jie)的(de)前(qian)十(shi)大股(gu)(gu)東(dong)(dong)情(qing)況，前(qian)9大股(gu)(gu)東(dong)(dong)均是(shi)自然人(ren)股(gu)(gu)東(dong)(dong)，而第(di)十(shi)大股(gu)(gu)東(dong)(dong)，也是(shi)唯一的(de)機構(gou)股(gu)(gu)東(dong)(dong)泰康人(ren)壽則(ze)是(shi)半年報(bao)時的(de)新晉股(gu)(gu)東(dong)(dong)：

　　再說說新股東，“紅衣教主”周鴻祎自不待言。本次交易完成后，奇信志成將持有江南嘉捷總股本48.74%，為控股股東。周鴻祎直接持有江南嘉捷12.14%的股份，通過奇(qi)信志成間接控(kong)(kong)制江南(nan)嘉(jia)捷48.74%的(de)股(gu)份(fen)，通過天(tian)津眾信間接控(kong)(kong)制江南(nan)嘉(jia)捷2.82%的(de)股(gu)份(fen)，合(he)計控(kong)(kong)制江南(nan)嘉(jia)捷63.70%的(de)股(gu)份(fen)，為實際控(kong)(kong)制人。

　　這樣一場財富盛(sheng)宴，當然少不了A股(gu)(gu)多家上市公(gong)司的(de)身影。上述新股(gu)(gu)東中(zhong)，很多有(you)限合(he)伙企業的(de)LP都有(you)上市公(gong)司的(de)身影，至少包括(kuo)了：

　　這其中，出資最多、持股比例最高的是中信國安。今年(nian)3月28日，公(gong)司曾公(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)司作為單一LP的(de)(de)(de)海(hai)寧國安(an)睿威股(gu)權投(tou)資(zi)合(he)伙企業（有(you)限合(he)伙）直接持有(you)360的(de)(de)(de)股(gu)權比例(li)(li)(li)為1.74%，加上通過奇信(xin)志成間接持有(you)的(de)(de)(de)360股(gu)權，合(he)計持有(you)的(de)(de)(de)360股(gu)權比例(li)(li)(li)為4.46%。以此計算的(de)(de)(de)話，本次交易完成后，中信(xin)國安(an)的(de)(de)(de)持股(gu)比例(li)(li)(li)大約為4.2%。

　　說完了(le)分(fen)享這(zhe)次財(cai)富(fu)盛宴的(de)，再說說失(shi)之交臂的(de)。2016年7月，在美國上(shang)(shang)市(shi)的(de)360宣布(bu)(bu)完成(cheng)私有化交易，圍繞360的(de)“猜殼”游戲便綿(mian)綿(mian)不(bu)絕。不(bu)過(guo)，今年3月28日，天津(jin)證監局官(guan)網公布(bu)(bu)，華泰聯合證券已(yi)于3月23日與三六零科技股份有限公司簽(qian)訂首次公開發行(xing)并(bing)上(shang)(shang)市(shi)輔導協(xie)議(yi)。這(zhe)意味著(zhu)，360將通過(guo)傳統方式排隊IPO上(shang)(shang)市(shi)，這(zhe)也讓“360借殼概(gai)念股”應聲大(da)跌。

　　不(bu)過(guo)，9月6日，有媒體報道(dao)，“360的確正在籌劃借殼(ke)，標的公(gong)司已停牌(pai)，但是360對以何種方式登(deng)陸A股一直是做兩(liang)手(shou)準備，即IPO和借殼(ke)都(dou)有嘗(chang)試。”當時，360回應稱，“感(gan)謝媒體的關注報道(dao)，公(gong)司對于市場傳言不(bu)予回應。360的上市工作在穩步(bu)推進(jin)過(guo)程中(zhong)，目前(qian)沒(mei)有可(ke)以披(pi)露的信息。”

　　此后，“360借殼概念股”再次蠢蠢欲動，特別是9月12日晚間，江南嘉捷公告了重大資產重組停牌進展的公告：一是聘請華泰聯合證券擔任此次重大資產重組的獨立財務顧問；二是本次交易的標的資產初步確定為互聯網科技、媒體和通信行業的公司。市場因此猜測360可能的借殼對(dui)象就是(shi)江南嘉(jia)捷。

　　在這期間，中葡股份的呼聲也一度很高。中葡(pu)股份早于(yu)(yu)2016年就被傳將被360借(jie)殼(ke)(ke)，并曾(ceng)于(yu)(yu)2016年7月(yue)做出過一次(ci)澄清，稱(cheng)未與(yu)奇(qi)虎360公(gong)司及其實際控制人就與(yu)包(bao)括但不(bu)限于(yu)(yu)重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組、上(shang)市(shi)公(gong)司收(shou)購(gou)等(deng)重(zhong)(zhong)大事項進(jin)行過任何接觸。而今年7月(yue)10日停牌后，市(shi)場再次(ci)把(ba)中葡(pu)股份視為了(le)潛在(zai)的借(jie)殼(ke)(ke)對象。

　　不過， 10月9日(ri)晚間中(zhong)葡(pu)股(gu)份公布了重組方(fang)案，據交易方(fang)案，中(zhong)葡(pu)股(gu)份擬以非公開(kai)發行股(gu)份的方(fang)式，向控股(gu)股(gu)東國安集團下(xia)屬企業青(qing)海(hai)國安以6.71元/股(gu)的價(jia)格購買其持有的國安鋰業100%股(gu)權，交易作價(jia)27.08億(yi)元。而隨著(zhu)360借殼(ke)江南嘉捷揭開(kai)神秘面紗(sha)，這場圍繞360的“猜(cai)殼(ke)”游戲終于(yu)畫上(shang)了句號。

　　最后，今年(nian)4月6日，中國(guo)證券報（公眾號：xhszzb）曾對(dui)周鴻(hong)祎(yi)做過一次深度(du)訪談《【獨家專訪】周鴻(hong)祎(yi)首(shou)次復盤(pan)360回歸A股(gu)！再(zai)次喊話AI：搞通用型人(ren)工智能的基本都(dou)是騙(pian)子！》，舊聞新讀，別有一番(fan)深意！