暴(bao)漲之后迎來(lai)暴(bao)跌，區塊(kuai)鏈(lian)概念股在2018年一開始就(jiu)坐了一輪過山車(che)。本周三(san)截至A股收(shou)盤，區塊(kuai)鏈(lian)指(zhi)數單日跌幅5.92%，較(jiao)一周之前高(gao)位(wei)下跌373點。

　　區(qu)塊(kuai)鏈(lian)概念在(zai)兩(liang)年前在(zai)A股曾經掀起一(yi)輪熱潮，彼時(shi)國內證券(quan)、期貨交易(yi)所均在(zai)組織探(tan)討區(qu)塊(kuai)鏈(lian)可能帶來(lai)(lai)的改變。兩(liang)年之(zhi)后，借著比特幣(bi)及代(dai)幣(bi)風潮區(qu)塊(kuai)鏈(lian)概念再(zai)次(ci)卷土重來(lai)(lai)，狂熱之(zhi)中(zhong)，泡(pao)沫也(ye)在(zai)積(ji)聚。

　　近日不(bu)少“幣圈”、“鏈圈”人(ren)士開始(shi)重提2000年(nian)的“dot com ”泡沫(mo)，雖然技(ji)術不(bu)同(tong)，但相同(tong)點(dian)在于，均是(shi)微觀互(hu)聯(lian)網技(ji)術創新夾(jia)雜在科技(ji)革命的想象之下(xia)，讓參與者膨(peng)脹，讓踏空者焦慮。

　　近(jin)期多國(guo)針對(dui)代幣(bi)及區塊鏈(lian)(lian)做出監管動作，中國(guo)滬深(shen)交易(yi)所本周(zhou)也專門(men)發聲，針對(dui)熱炒(chao)概念股，向市場提示(shi)風險。那么，區塊鏈(lian)(lian)到底有多少想象力？這(zhe)些(xie)想象空間，又(you)到底值多少錢(qian)？

　　問(wen)題很多，但(dan)有一點(dian)可以確定。作(zuo)為(wei)為(wei)人類(lei)服務的一項(xiang)技術(shu)，區(qu)塊鏈最(zui)大的挑戰不是來自技術(shu)本身，而是來自現實人類(lei)社會的發展。

　　“幣熱”帶動“鏈潮”

　　剛剛過(guo)去的兩(liang)周，區塊鏈(lian)成為全球市(shi)場(chang)共同的“寵兒”，無論是美(mei)股、港(gang)股還是A股市(shi)場(chang)，資金涌(yong)入概念股，吹(chui)起(qi)一波又一波熱潮。

　　WIND區塊鏈指數在(zai)元旦后快速連續(xu)上(shang)漲(zhang)，甚至有3個交(jiao)易(yi)(yi)日單日漲(zhang)幅都超過了5%。上(shang)市公(gong)司“搭熱點”、投資(zi)者“言必稱(cheng)區塊鏈”引發(fa)監管層注意(yi)。1月16日，滬深交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)分別發(fa)布公(gong)告，提示風險(xian)。深交(jiao)所(suo)稱(cheng)已(yi)經對17家公(gong)司進行問詢、關注和要(yao)求停牌核查。上(shang)交(jiao)所(suo)表示采取了監管措施，同時提示，“區塊鏈”技(ji)術(shu)仍處(chu)于開發(fa)階段，尚難(nan)以形(xing)成穩定(ding)業務，概(gai)念炒作跡象比較明顯。

　　在監管發聲之后，仍有多(duo)只概念股(gu)(gu)繼續上(shang)漲(zhang)。比如(ru)16日剛剛宣布開展(zhan)智能交通領域的區(qu)塊鏈理(li)(li)論與應用研究的金溢科技、宣布在供(gong)應鏈管理(li)(li)和商業(ye)保理(li)(li)業(ye)務中引(yin)入區(qu)塊鏈技術的易見(jian)股(gu)(gu)份等。

　　但最(zui)終，區塊鏈概念(nian)股在(zai)一波迅(xun)猛長勢之后，于1月17日跳水。

　　從個股(gu)來看，超過30只“概念股(gu)”搭上風口。比(bi)如(ru)神(shen)州泰(tai)岳，1月(yue)11日起(qi)飆升并接連漲(zhang)(zhang)停；比(bi)如(ru)安妮股(gu)份(fen)，1月(yue)5日起(qi)就大幅走(zou)高，一周時間股(gu)價漲(zhang)(zhang)幅接近(jin)50%；再(zai)比(bi)如(ru)新晨科(ke)技，1月(yue)8日起(qi)漲(zhang)(zhang)勢開始，此后接連漲(zhang)(zhang)停，16日盤(pan)中(zhong)最高達到51.47元/股(gu)，比(bi)1月(yue)5日收盤(pan)價30元/股(gu)累計漲(zhang)(zhang)幅高達71%。

　　本周股價出現(xian)調(diao)整，部分(fen)概念(nian)股連(lian)續跌停。17日，安妮股份、遠光軟件、新晨科(ke)技(ji)、四方精創、漢(han)威科(ke)技(ji)等開盤即跌停，另有多只(zhi)個(ge)股跌幅(fu)超過9%。

　　值得注(zhu)意的(de)(de)是，比特(te)幣(bi)(bi)近期的(de)(de)走勢也與上述概(gai)念股走勢一致。本(ben)周比特(te)幣(bi)(bi)暴跌(die)(die)(die)(die)，周二(er)以(yi)兩位(wei)數的(de)(de)價格下(xia)跌(die)(die)(die)(die)，跌(die)(die)(die)(die)至1萬(wan)美元(yuan)關(guan)口。1月17日繼續下(xia)跌(die)(die)(die)(die)，24小時內，比特(te)幣(bi)(bi) (BitfinexUSD)下(xia)跌(die)(die)(die)(die)19.72%，報(bao)10570美元(yuan)。

　　美股市場(chang)方(fang)面，區塊鏈概念上(shang)市公司也(ye)結束漲勢出現(xian)下(xia)跌(die)(die)。柯(ke)達(NYSE:KODK)于(yu)1月(yue)9日宣(xuan)布發行“柯(ke)達幣(bi)”后連續上(shang)漲，曾突破美股10美元(yuan)大(da)關，1月(yue)16日柯(ke)達跌(die)(die)幅達7.61%，由開(kai)盤的(de)每股8.85美元(yuan)跌(die)(die)至(zhi)收盤的(de)每股8.50美元(yuan)。

　　而同樣準備發行RRcoin的(de)人人網(RENN)項目(mu)“翻車”后(hou)，在1月9日(ri)(ri)以后(hou)一直處于下跌狀態(tai)，1月16日(ri)(ri)跌逾4.55%，收(shou)盤價(jia)為10.90美元每股。與其情況類似的(de)還有(you)中(zhong)概股中(zhong)網載線(NASDAQ:CNET)及(ji)迅雷(NASDAQ:XNET)，分別(bie)在漲幅過后(hou)出現不同程度(du)的(de)下跌。

　　“此次區(qu)塊鏈(lian)再次被推向市場風口，其(qi)背后主(zhu)要在于(yu)兩方面原(yuan)因，”華創策略團隊分析師對(dui)第一財經(jing)表示(shi)，一方面，海外市場區(qu)塊鏈(lian)概念受熱捧，美國電(dian)商(shang)巨頭Overstock(去年股價(jia)翻三(san)倍)、中概股迅雷(去年下半年股價(jia)翻四倍)等(deng)引入區(qu)塊鏈(lian)技術大漲對(dui)A股市場的(de)映射。

　　另(ling)一(yi)方面，基于區塊鏈(lian)技術孕育(yu)而成的比(bi)特(te)幣(bi)等數字貨幣(bi)價值在(zai)去年(nian)爆發式增長，效(xiao)應傳導(dao)到(dao)二級(ji)市(shi)場。他們認為，從中國(guo)區塊鏈(lian)概(gai)念(nian)股(gu)票目前估值來看，區塊鏈(lian)概(gai)念(nian)上市(shi)公司平均PE近(jin)150倍，與美國(guo)科技公司如蘋果(guo)(18.8倍)、谷歌(37.4倍)、微軟(31.3倍)等相比(bi)存在(zai)一(yi)定的泡沫化成份。

　　“區塊(kuai)鏈(lian)目前最大的成果，就(jiu)是催生了數(shu)字(zi)代(dai)(dai)幣(bi)(bi)經濟(Digital Token Ecnomic)。這個方(fang)向代(dai)(dai)表(biao)著一(yi)類很(hen)有(you)前景的區塊(kuai)鏈(lian)應(ying)(ying)用項(xiang)(xiang)目。主要是解決(jue)數(shu)字(zi)經濟發(fa)展過程中，存在著有(you)很(hen)多有(you)真(zhen)實需求的交(jiao)(jiao)易行(xing)(xing)為，但這些交(jiao)(jiao)易行(xing)(xing)為受制(zhi)于現有(you)規則(ze)、激勵機制(zhi)、交(jiao)(jiao)易成本(ben)或支付等方(fang)面約束而難(nan)以有(you)效開展。”北(bei)京資配(pei)易投資顧問(wen)(wen)有(you)限公司董事長(chang)張家林對第一(yi)財經表(biao)示，通過引入(ru)數(shu)字(zi)代(dai)(dai)幣(bi)(bi)，這些項(xiang)(xiang)目不僅解決(jue)了自(zi)身(shen)融(rong)資問(wen)(wen)題，更為交(jiao)(jiao)易行(xing)(xing)為建立了適應(ying)(ying)的規則(ze)、激勵機制(zhi)，交(jiao)(jiao)易成本(ben)和支付方(fang)式在一(yi)些特定的場景下(xia)，變得更有(you)競爭(zheng)優(you)勢和效率的提高。

　　幾分泡沫幾分真金

　　隨著新技術的發(fa)展，“炒概(gai)念(nian)(nian)”也越來(lai)越有(you)門(men)檻。從(cong)比特幣(bi)、代幣(bi)、ICO到區塊鏈，投(tou)資者還來(lai)不及弄懂(dong)概(gai)念(nian)(nian)的真實含義，熱潮已經起來(lai)，為了不踏空，不少(shao)投(tou)資者冒險快速加入“賭局”。

　　但是需要明確，區塊鏈不等于比特幣、不等于代幣或Token，也不等于ICO。基于區塊鏈顛(dian)覆經濟范(fan)式的(de)想象，來給予(yu)發行(xing)代幣企(qi)業或ICO高估值，顯然(ran)存在邏(luo)輯問題。

　　目前我國的(de)政(zheng)(zheng)策走(zou)向是支持區塊(kuai)鏈技(ji)術，但是對(dui)其衍生的(de)數字貨幣監(jian)管(guan)有趨嚴的(de)態勢(shi)。從2017年(nian)9月央行(xing)等(deng)七部委叫停(ting)ICO，隨后(hou)關停(ting)國內的(de)比特(te)幣交易所，數字貨幣監(jian)管(guan)力(li)度(du)達到了高(gao)峰；“挖礦(kuang)(kuang)”行(xing)為(wei)雖(sui)沒(mei)有明令禁止，但中國對(dui)規范(fan)比特(te)幣生產、取(qu)消礦(kuang)(kuang)場用電優惠的(de)態度(du)已經基本明確，在監(jian)管(guan)加強的(de)高(gao)壓政(zheng)(zheng)策下，占全球比特(te)幣算力(li)70%的(de)礦(kuang)(kuang)場正打算撤(che)離中國奔(ben)赴海外。

　　“我認為區(qu)塊鏈技術(shu)本身是(shi)好的，但(dan)是(shi)，我們(men)應當把目光轉向區(qu)塊鏈技術(shu)帶來(lai)的產業(ye)升(sheng)級與(yu)技術(shu)進(jin)步，而非局限于‘投機炒幣’。”華創策略(lve)分(fen)析師對第(di)一財經記者稱。

　　在(zai)(zai)他看來，以迅雷、騰訊等為(wei)代表的(de)科技(ji)公司，在(zai)(zai)嘗(chang)試推進區塊鏈(lian)(lian)技(ji)術在(zai)(zai)真實(shi)場景(jing)的(de)應用，這是從底(di)層技(ji)術方面來操作(zuo)；還(huan)有一類上市公司在(zai)(zai)細分行業場景(jing)，比如醫藥(yao)采購供(gong)應、電子(zi)發(fa)票等引入區塊鏈(lian)(lian)技(ji)術，都可(ke)以認為(wei)是在(zai)(zai)實(shi)際開發(fa)區塊鏈(lian)(lian)技(ji)術。但(dan)也要看到有一部分公司，單純(chun)只是在(zai)(zai)“蹭熱點”。

　　那到底什(shen)么是區塊鏈？現在的市(shi)場中，混雜著多(duo)少魚(yu)、多(duo)少龍(long)？

　　“用(yong)計算(suan)機(ji)術語(yu)來(lai)講，區塊鏈是(shi)(shi)一種去(qu)中心化(hua)分(fen)布(bu)(bu)式(shi)電子賬(zhang)，是(shi)(shi)利用(yong)哈希函數(shu)、非對稱加密(mi)算(suan)法(fa)和共識機(ji)制實現的，基于對等網絡構架的多點維(wei)護、分(fen)布(bu)(bu)式(shi)存儲的鏈狀數(shu)據庫。”北京大成律師事務所高級合(he)伙人李(li)力對第(di)一財經記者表示，區塊鏈本質上(shang)是(shi)(shi)“憑證檔案(an)柜”，是(shi)(shi)個“賬(zhang)本”。

　　通俗而言(yan)，區塊鏈(lian)就是(shi)個(ge)(ge)靠(kao)多(duo)方電腦自動(dong)維護，可多(duo)地(di)同步(bu)保留副(fu)本(ben)(ben)，存儲(chu)了整(zheng)個(ge)(ge)市場全部歷史(shi)交(jiao)易記錄的原始(shi)憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)電子檔(dang)(dang)案(an)柜。這(zhe)個(ge)(ge)檔(dang)(dang)案(an)柜中(zhong)整(zheng)齊碼放著(zhu)順次編(bian)號(hao)的被稱為“區塊”的憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)本(ben)(ben)，每(mei)個(ge)(ge)憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)本(ben)(ben)有序裝訂著(zhu)若干被稱為“交(jiao)易記錄”的原始(shi)會計憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)，為了保證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)本(ben)(ben)的編(bian)號(hao)不亂，用(yong)一種(zhong)加(jia)(jia)密算法串(chuan)聯起來，從(cong)而形成(cheng)一條只能(neng)從(cong)后面(mian)添加(jia)(jia)，不能(neng)從(cong)中(zhong)間(jian)插入、刪除或修改(gai)的，由“區塊”憑(ping)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)本(ben)(ben)構成(cheng)的，單(dan)向延伸的邏輯鏈(lian)條。

　　比如，可(ke)以(yi)設想應用(yong)在住房按揭領域，銀行、開發商、購房人等主體(ti)都在一(yi)個區塊(kuai)鏈系統內，跟交易(yi)相關的房屋產(chan)權、抵押權、貨幣(bi)所有權、貸款(kuan)債權都會在區塊(kuai)鏈賬簿上登記并(bing)公(gong)示，其中，貨幣(bi)以(yi)加密數字貨幣(bi)形式出現，憑法律認可(ke)獲得強制性支付工具地位，參(can)與房產(chan)交易(yi)與融(rong)資安排。

　　“如果(guo)說目前國(guo)內區塊鏈產(chan)業向代幣(bi)為(wei)(wei)主(zhu)的方(fang)向發(fa)展，我認為(wei)(wei)是走(zou)向歧途。”李力認為(wei)(wei)，區塊鏈最有(you)前景的發(fa)展方(fang)向，在于以聯盟(meng)鏈為(wei)(wei)基礎的系統集成。

　　公有鏈，即允許匿名加入、數量不做限制，可(ke)以保證(zheng)網絡最(zui)佳(jia)的擴展性和(he)最(zui)徹(che)底的開(kai)放(fang)性，普羅大眾一視同仁、隨意進出，以民主(zhu)和(he)公示的理念打造具有廣(guang)泛群眾基(ji)礎的社會信用。

　　聯盟鏈(lian)，即(ji)限制參與節(jie)點(dian)數量、需(xu)要身份認證的(de)(de)，有利(li)于(yu)維護(hu)系統安全(quan)，可大幅提(ti)高共識(shi)計算的(de)(de)效率和準確性，但可擴展性要差些(xie)，類似(si)于(yu)會員制俱樂部或者行業協會，其核心(xin)商業價值在(zai)于(yu)節(jie)約(yue)對(dui)賬成本、提(ti)升(sheng)清算效率。

　　“目前(qian)，從公(gong)開(kai)報道看，證券(quan)化(hua)領(ling)域中聯(lian)盟鏈(lian)的(de)應(ying)用(yong)功能，主要還(huan)在強調(diao)多(duo)方查詢(xun)和(he)(he)不可篡改，看不到(dao)區(qu)(qu)塊鏈(lian)”去(qu)中心“的(de)明顯特點，”李力(li)表示(shi)(shi)，比(bi)特幣、代幣是(shi)公(gong)有鏈(lian)的(de)典型應(ying)用(yong)，但區(qu)(qu)塊鏈(lian)最實際的(de)應(ying)用(yong)還(huan)是(shi)在聯(lian)盟鏈(lian)，因(yin)為區(qu)(qu)塊鏈(lian)的(de)本(ben)質是(shi)“賬本(ben)”，進(jin)行信息(xi)的(de)登記、記載和(he)(he)公(gong)示(shi)(shi)。

　　在(zai)他看(kan)來，證券、期貨場(chang)(chang)所，和智能合約領(ling)(ling)域(yu)是兩個比較好的應用(yong)場(chang)(chang)景。證券交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所領(ling)(ling)域(yu)，可(ke)以(yi)由券商、基金等(deng)交(jiao)易(yi)參與機構與交(jiao)易(yi)所合作(zuo)(zuo)開(kai)發，系統集成后作(zuo)(zuo)為基礎設(she)施，參與交(jiao)易(yi)者都可(ke)以(yi)降低交(jiao)易(yi)成本、提高清算效率、審計效率。

　　“從對記(ji)賬方法(fa)的(de)模擬和創新這兩(liang)個角度講，區塊(kuai)鏈(lian)的(de)技術(shu)核心主(zhu)要(yao)包(bao)括三方面(mian)內容：哈希函數、不對稱加密算法(fa)和共識(shi)機制。”李力(li)認為，區塊(kuai)鏈(lian)在技術(shu)層面(mian)沒有(you)障(zhang)礙(ai)。區塊(kuai)鏈(lian)的(de)應用(yong)(yong)，很可能是由某行業的(de)全部(bu)參與主(zhu)體(ti)確定行業標準(zhun)(zhun)，單個企(qi)業研(yan)(yan)發(fa)特(te)定技術(shu)、開發(fa)應用(yong)(yong)或(huo)者研(yan)(yan)發(fa)硬(ying)件設備(bei)，由系(xi)統(tong)集(ji)成商按(an)照一定行業標準(zhun)(zhun)進行系(xi)統(tong)集(ji)成，之(zhi)后按(an)照企(qi)業的(de)商業邏輯、財務(wu)邏輯將區塊(kuai)鏈(lian)技術(shu)引(yin)入實踐(jian)。

　　最大的挑戰，不是技術

　　世(shi)界是(shi)(shi)算法(fa)(fa)，理(li)解世(shi)界的哲學是(shi)(shi)算法(fa)(fa)。而代碼(ma)，可以描述任何數(shu)字化的世(shi)界。在這樣的基(ji)礎邏輯(ji)之上，我們可以對區塊鏈改變世(shi)界做出無窮想(xiang)象(xiang)。

　　2016年，美國未來研究(jiu)所全球業務負責人(ren)貝(bei)(bei)蒂娜沃伯格(Bettina Warburg)曾用非常通俗的(de)(de)語(yu)言對(dui)區塊鏈的(de)(de)未來做過(guo)闡述。用區塊鏈這項技術，可以達到降低不確定(ding)性的(de)(de)問(wen)題(ti)，來實現(xian)價值(zhi)交(jiao)換。根據諾(nuo)貝(bei)(bei)爾經濟經濟學獎得(de)主道格拉斯·諾(nuo)斯的(de)(de)研究(jiu)成(cheng)果(guo)，在現(xian)實社會中，制度是人(ren)類降低不確定(ding)性的(de)(de)工具(ju)，是促進經濟車輪(lun)運轉的(de)(de)潤滑劑。

　　為了降低(di)交(jiao)易成本，我們(men)在現實社會(hui)中(zhong)建立了銀(yin)行(xing)、政(zheng)府、公司(si)等。發(fa)展到(dao)網(wang)絡時(shi)代之后，我們(men)也將這樣的組織和制度(du)搬到(dao)了互聯網(wang)上。比如亞馬遜、阿里巴(ba)巴(ba)等交(jiao)易和支(zhi)付平臺。

　　但(dan)是在(zai)(zai)網(wang)絡世界我(wo)們(men)面(mian)臨多重不(bu)確定(ding)性：我(wo)們(men)在(zai)(zai)和誰交易、交易過程部透明、出現問題無法追索(suo)。區塊(kuai)鏈技術可以在(zai)(zai)不(bu)同實體之(zhi)間，創建一個共享現實，而這些(xie)實體之(zhi)間不(bu)需要互相信任。

　　但貝蒂娜也表(biao)示，區塊鏈目前還比較適(shi)合早期用戶，這些用戶可(ke)以(yi)理解它、修補它，并找到合適(shi)的使用場景(jing)，最初可(ke)能對政府或企業(ye)來說(shuo)更適(shi)合。

　　根據華(hua)創策略分析師的研(yan)究，區(qu)塊鏈可(ke)能(neng)包括(kuo)9個階段：數(shu)(shu)字貨幣、數(shu)(shu)字公認(ren)、數(shu)(shu)字資產、去中(zhong)心(xin)化數(shu)(shu)字交(jiao)易所、數(shu)(shu)字身份認(ren)證(zheng)、價值(zhi)中(zhong)介、智能(neng)合約、去中(zhong)心(xin)化自治組(zu)織(zhi)、可(ke)編程社會。

　　“我們目前仍處于(yu)較為低級的區塊鏈技術應(ying)用階段，即(ji)數(shu)字(zi)資(zi)產和(he)去(qu)中心(xin)化數(shu)字(zi)交(jiao)易(yi)所階段，ICO監管可以(yi)認(ren)為是向(xiang)去(qu)中心(xin)化數(shu)字(zi)交(jiao)易(yi)所發(fa)展必須(xu)經歷的過程，數(shu)字(zi)資(zi)產和(he)去(qu)中心(xin)化數(shu)字(zi)交(jiao)易(yi)所的應(ying)用會在(zai)一(yi)個更加健(jian)康(kang)的監管環境中繼續發(fa)展。”華創分析師告訴記者，完全普及還很難想象，目前更多的是場景(jing)化應(ying)用的不斷落地，如一(yi)些金融機構基于(yu)安(an)全角度開(kai)發(fa)的“聯盟(meng)鏈”、電子發(fa)票、版權保護方面(mian)。

　　基于區塊鏈(lian)技術(shu)，創造出映射(she)現(xian)實(shi)的(de)(de)社(she)會(hui)(hui)的(de)(de)“共享現(xian)實(shi)”，這是對區塊鏈(lian)技術(shu)的(de)(de)比較(jiao)終(zhong)極(ji)的(de)(de)想象。在李力看來(lai)，這種想象不是不能實(shi)現(xian)的(de)(de)，至少是可以無限趨近(jin)的(de)(de)。但是，障礙不在技術(shu)，而在于人(ren)類社(she)會(hui)(hui)的(de)(de)制度建設，涉及到財務(wu)、法律(lv)等各個方(fang)面的(de)(de)規則建設，體現(xian)了人(ren)類社(she)會(hui)(hui)的(de)(de)全方(fang)位綜合發展(zhan)成果。

　　“代碼(ma)邏(luo)輯是嚴密的(de)(de)(de)，需要(yao)確定(ding)性結果(guo)支撐，但是現實的(de)(de)(de)法(fa)律規(gui)則(ze)、會計準(zhun)則(ze)具有(you)(you)很(hen)多主觀成(cheng)份，有(you)(you)模糊和不確定(ding)的(de)(de)(de)特點(dian)，是很(hen)難(nan)用(yong)代碼(ma)進行(xing)周延描述(shu)的(de)(de)(de)，”他舉例稱，在當前已經(jing)深度全(quan)球化的(de)(de)(de)階段，不同國家和地區的(de)(de)(de)商(shang)業規(gui)則(ze)、財務規(gui)則(ze)以及文化都(dou)有(you)(you)很(hen)大差異，商(shang)品經(jing)濟時代的(de)(de)(de)民商(shang)法(fa)體系，也(ye)很(hen)難(nan)用(yong)一種全(quan)球通用(yong)的(de)(de)(de)代碼(ma)邏(luo)輯進行(xing)描述(shu)。更重要(yao)的(de)(de)(de)是，隨著區塊鏈技術(shu)在網(wang)絡世界帶來(lai)的(de)(de)(de)改變(bian)，反過來(lai)又會帶來(lai)現實世界的(de)(de)(de)改變(bian)。

　　以(yi)企業破(po)產(chan)(chan)(chan)(chan)為例(li)，在現實世界中，企業破(po)產(chan)(chan)(chan)(chan)后(hou)，不同(tong)的(de)(de)債權人(ren)、投資人(ren)會有(you)不同(tong)的(de)(de)清償順序。但是在區塊鏈(lian)當(dang)中，在企業喪失清償能力的(de)(de)那一刻(ke)，可能會有(you)若干“智能合約”的(de)(de)支(zhi)付義務到(dao)期。那么應(ying)率先交(jiao)割哪個？職工工資、國家稅款等是否應(ying)賦予優先權？破(po)產(chan)(chan)(chan)(chan)法當(dang)中的(de)(de)財產(chan)(chan)(chan)(chan)追回制度如何落實？更何況，不同(tong)國家的(de)(de)破(po)產(chan)(chan)(chan)(chan)法也(ye)不同(tong)，實際操作也(ye)有(you)差別。

　　正如貝蒂(di)娜所(suo)說，區(qu)塊鏈是技術，更是對人類社會(hui)的延續。