趨勢來了，誰也擋不住。無論是之前的瘋牛還是如今的大幅調整，普通投資者對于A股的上漲和下跌都沒有太多的抵抗力。

　　市場人士認為，從去年5月算起，一年內A股股指早已經出現翻倍，因此目前的回調也并不為過。

　　高毅資本董事總經理孫慶瑞認為：“目前我只能說，我還沒有看到這輪牛市結束的跡象。”她在2007年至2013年管理“中銀中國精選”基金的6年期間，超越滬深300指數約101個百分點，且每一年的業績都能夠穩居同業前1/4。

　　孫(sun)慶瑞(rui)透露(lu)了多年來穿越牛熊、持續(xu)盈利的(de)秘訣(jue)：“自(zi)上而(er)下”的(de)思考方法(fa)。作為(wei)一個(ge)典型的(de)價值投資者，時刻保持對市場(chang)的(de)敬畏，從不(bu)因為(wei)某些主題而(er)去投一個(ge)基本面很差的(de)公司(si)，也很少(shao)在(zai)大的(de)趨(qu)勢沒有(you)變化的(de)時候去賭(du)反彈。

　　其實，A股巨震依然會帶來許多不確定風險，股市的下跌勢必將拖累房地產市場的表現，并最終影響到經濟增長。而對于全球投資而言，股市過于激烈的波動將引發對于中國改革和經濟轉型的擔憂。

　　海外機(ji)構認(ren)為，中國一直在(zai)致力于推(tui)進人民(min)幣國際化和中國金融市(shi)場國際化并試圖吸引更(geng)多(duo)的外資(zi)投資(zi)，國內股(gu)票市(shi)場大起大落(luo)顯然不(bu)會是一個(ge)好的狀況。

　　瑞銀經濟顧問George Magnus認為，如今正是中國吸引外資的重要時刻。如果股市波動進一步增加，不確定性加大的話，外資投資的意愿顯然會降低。

　　談到如何(he)判斷牛市(shi)是(shi)否結束時，孫慶瑞認為(wei)要(yao)關注兩點(dian)：“第一點(dian)是(shi)看未來流動(dong)性從寬松到緊縮的(de)過程什么時候出現。第二個(ge)點(dian)是(shi)看總(zong)市(shi)值跟一些經濟指標(biao)的(de)比值，是(shi)不是(shi)已(yi)經高到不可容忍的(de)地步。”

　　也(ye)有市(shi)場人士認為，這輪牛(niu)市(shi)結束有兩種可能，一種是是貨幣(bi)再次收緊，另一種的(de)經(jing)濟硬著陸，但這兩種目(mu)前看概率(lv)都不高。

　　【宏觀】

　　1、外交部：亞投行協定簽署儀式將于6月29日在北京舉行。

　　2、第七輪中美戰略與經濟對話達成120多項成果，同意加強在反恐、防擴散、執法和反腐敗、航天、科技、海關、衛生、農業、林業、交通、地方等廣泛領域的交流合作。

　　3、發改委：正在(zai)研究“十三五(wu)”生態文明(ming)建設(she)、節能減排(pai)、循環經濟、環境保護等方面的重(zhong)要目(mu)標、重(zhong)大政策、重(zhong)大工程、重(zhong)大項(xiang)目(mu)，并(bing)編制(zhi)有(you)關專(zhuan)項(xiang)規劃。

　　4、審計署：抽查2012年至2014年18省彩票資金共658.15億元，查出虛報套取、擠占挪用、違規采購、違規構建樓堂館所和發放津貼補助等違規金額169.32億元，即超1/4被審計資金存在問題。

　　5、國土部：今年中國將開展578個城市節約集約用地初始評價，同時將加快處置企業閑置用地的行為。

　　【金融】

　　1、央行公開市場將進行350億元7天期逆回購操作，此前連續19次暫停操作，此為時隔兩個月重啟逆回購操作。

　　2、銀監會：5月份，銀行業金融機構總資產180.37萬億元，同比增長13%；總負債167.07萬億元，同比增長12.5%。

　　【市場】

　　1、國泰君安：為了有效防范和化解融資融券業務風險，根據證券市場情況和風險管理要求，決定對信用賬戶持倉集中度進行控制，自2015年7月1日起生效。

　　2、中小企業股(gu)份轉讓系統將對(dui)新(xin)三板借殼進(jin)行(xing)規范(fan)(fan)。在規范(fan)(fan)通知中，明確了存續期不滿兩年的公司不能通過借殼方(fang)式登陸新(xin)三板。

　　【產經】

　　1、發改委：1-5月，全國鐵路完成貨運量14.3億噸，同比降9.8%，完成貨物周轉量10151億噸公里，同比降10.9%；5月份全國鐵路完成貨運量2.9億噸，同比降11%，完成貨物周轉量2001億噸公里，同比降12.7%。

　　2、今年以來，發改委批復的鐵路、城市軌道交通、機場建設等大型基建項目預計投資規模已超8000億元。同時還批復了來自29個省市的1043個PPP項目，總投資規模達1.97萬億元。

　　3、中(zhong)央財(cai)政將加大對新疆紡織(zhi)服裝產業(ye)(ye)發展(zhan)的(de)投入力度，主要用(yong)于支持(chi)重點紡織(zhi)服裝工業(ye)(ye)園區、產業(ye)(ye)集中(zhong)區基(ji)礎設施建設等(deng)。

　　4、工信部：4家民營企業已首批獲得寬帶接入網業務試點批文，分別為達通網絡、蘇寧云商、長城寬帶、網宿科技。

　　【公司】

　　1、城投控股：換股吸并陽晨B環保資產并獨立(li)上市。

　　2、千足珍珠：重組擬15億并購三家民營醫院。

　　3、佳士科技：董事長徐愛平、總經理潘磊提議：向全體股東每10股轉增12股，不送股，不派發現金股利。

　　4、漢麻產業：公司將1-6月凈利潤上調為同比增長14倍至14.5倍，上年同期為714.17萬元。

　　5、振芯科技：公司預計1-6月凈利潤為3950萬元至4280萬元，同比增長251%至280%。

　　6、愛爾眼科：公司預計1-6月凈利潤約1.95億元至2.09億元，同比增長35%至45%。

　　7、華友鈷業：擬定增逾22億收購海外礦產資源。

　　8、國睿科技：擬定增募資5億元補血。

　　9、南都電源：擬逾3億收購鉛資源回收資產

　　10、上海家化：牽手片仔癀進軍口腔護理。

　　11、天瑞儀器：擬參設并購基金，布局(ju)移動醫療。

　　12、吉視傳媒：參設文化投資基金，入股多家農商行。

　　13、金運激光：牽手海外公司拓展3D打印業務。

　　【觀點】

　　1、民生證券：當下(xia)(xia)中(zhong)國實體經濟增長乏力，信貸(dai)需求微弱，銀行惜貸(dai)，資金面呈現衰退(tui)性寬(kuan)松，央(yang)行存在(zai)下(xia)(xia)調超額準備金利(li)率的可能(neng)性。招商證券：中(zhong)國央(yang)行可能(neng)下(xia)(xia)半(ban)年降準一至兩次，同時(shi)結合(he)定向寬(kuan)松。

　　2、趙慶明(ming)：目前(qian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策正(zheng)處于(yu)觀望期(qi)，是否繼續出手、如何出手，還需要(yao)視實(shi)體經濟(ji)的(de)(de)情況而(er)定。可能近期(qi)不會有大動(dong)作(zuo)，本月已(yi)無降息、降準可能，央行(xing)可能會繼續觀察前(qian)期(qi)政(zheng)策措施的(de)(de)效果。

　　3、安信證券高善文：今年以來，A股市場的推動越來越多地從基本面的驅動轉向了資金的驅動，轉向了博弈與籌碼的爭奪。資金供應的松緊，籌碼供應的多少，以及對于未來合理的想象，三者共同構成了驅動力量，在今年年底一段時間里面，這種格局不會出現根本性的變化。

　　4、安信證券徐彪：對今年下半年整個A股點位的判斷上，很有可能會創A股市場全歷史新高。這個過程是建立在對住戶部門信任的基礎之上，是建立在相信這是一輪群眾運動式的類似2007年的這樣一輪大牛市的基礎之上。

　　【亞洲】

　　1、韓國擬推出規模超過15萬億韓元（135億美元）的經濟刺激計劃，以緩和中東呼吸綜合征（MERS）與旱情對經濟的影響。

　　2、日本5月全國CPI同比0.5%，預期0.4%，前值0.6%。

　　【美洲】

　　1、美國上周初請失業金人數27.1萬，連續第16周低于30萬。

　　2、美國5月個人消費支出（PCE）環比增長0.9%，增幅創近6年來最高。

　　3、美國6月服務業PMI和綜合PMI初值均降至1月以來低點。

　　4、美國財政部拍賣290億美元七年期國債，得標利率2.153%，創2014年9月份以來新高，投標倍數2.38，創3月份以來新低。

　　【歐洲(zhou)】

　　1、歐盟(meng)官(guan)員：周五不(bu)會(hui)舉行(xing)歐元區(qu)領導人峰會(hui)，周六將是必須簽署協議的最后一(yi)日。

　　2、歐(ou)央(yang)行(xing)管委克(ke)諾特：在(zai)沒有造成金融市(shi)場泡(pao)沫(mo)風險的情況下，央(yang)行(xing)貨幣政策寬松(song)已經達到極限。

　　3、德國7月GFK消費者信心指數降至10.1，出現去年10月來首次下滑，受累于希臘違約和退歐威脅。

　　【指數】

　　1、道指下跌75.71點，報17890.36點，跌幅0.42%；標普500指數下跌6.27點，報2102.31點，跌幅0.3%；納指下跌10.22點，報5112.19點，跌幅0.2%。

　　2、上證綜指收報4527.78點，跌幅3.46%，成交額8654億。深成指收報15692.44點，跌幅3.8%，成交額6846億。創業板收跌5.23%，報3206.38點。

　　3、香港恒生指數收盤下跌0.95%，報27145.75點。日經225指數收盤跌0.46%，至20771.4點。

　　4、美國COMEX 8月黃金期貨收盤下跌1.1美元，跌幅0.09%，報1171.8美元/盎司，連續第五個交易日收跌。

　　5、紐約商業交易所8月原油期貨下跌57美分或0.95%，收于59.7美元/桶。布倫特8月原油期貨下跌0.29美元，跌幅0.46%，報63.2美元/桶。

　　6、美元兌人民幣收報6.2094元，較前一交易日漲23個基點。