截至4月12日，A股(gu)37家上市券(quan)商(shang)(shang)中已(yi)有25家披露了2019年年報(bao)(bao)。Wind數據顯(xian)示(shi)，若以券(quan)商(shang)(shang)年報(bao)(bao)中的(de)(de)“投資凈收益(yi)+公(gong)允價(jia)值變(bian)動(dong)凈收益(yi)+可供出(chu)售金融資產公(gong)允價(jia)值變(bian)動(dong)”來計算(suan)自(zi)營(ying)投資收益(yi)，上述25家上市券(quan)商(shang)(shang)2019年自(zi)營(ying)投資收益(yi)總額為1060.44億元，同比增(zeng)長133.96%。自(zi)營(ying)投資業務已(yi)成(cheng)為券(quan)商(shang)(shang)2019年業績增(zeng)量的(de)(de)核心因(yin)素(su)。同時，券(quan)商(shang)(shang)的(de)(de)募資用(yong)途(tu)近期也(ye)在向自(zi)營(ying)傾(qing)斜。

　　自營收(shou)益總額(e)逾千(qian)億

　　Wind數據顯示，上(shang)述25家上(shang)市券(quan)商2019年(nian)自營(ying)投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)總(zong)額為(wei)(wei)(wei)(wei)1060.44億(yi)(yi)元。其中，年(nian)自營(ying)投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)最多(duo)的是中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)，為(wei)(wei)(wei)(wei)166.92億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長90.17%；排(pai)名第二的華(hua)泰證(zheng)(zheng)券(quan)自營(ying)投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)為(wei)(wei)(wei)(wei)119.06億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長182.88%；排(pai)名第三的海通(tong)證(zheng)(zheng)券(quan)去年(nian)自營(ying)投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)為(wei)(wei)(wei)(wei)116.00億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長229.90%。

　　上述25家券(quan)商(shang)中，2019年自營投資收益超50億元(yuan)的還(huan)有國(guo)泰君安、廣發證(zheng)券(quan)、招商(shang)證(zheng)券(quan)、申萬宏源和國(guo)信證(zheng)券(quan)，收益額分別為90.11億元(yuan)、71.34億元(yuan)、70.42億元(yuan)、52.86億元(yuan)和52.17億元(yuan)。

　　數據顯示，上述25家券(quan)商2019年自(zi)營投資(zi)收(shou)(shou)(shou)益總額同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)幅達133.96%。其(qi)(qi)中，2019年自(zi)營投資(zi)收(shou)(shou)(shou)益同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)幅最大的是廣發(fa)證(zheng)券(quan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)569.20%；其(qi)(qi)次(ci)為(wei)(wei)(wei)(wei)東方證(zheng)券(quan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)557.16%；第三(san)為(wei)(wei)(wei)(wei)中國銀(yin)河，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)(wei)420.30%。25家券(quan)商中，2019年自(zi)營投資(zi)收(shou)(shou)(shou)益率最高的是紅塔證(zheng)券(quan)，收(shou)(shou)(shou)益率為(wei)(wei)(wei)(wei)8.66%；其(qi)(qi)次(ci)為(wei)(wei)(wei)(wei)廣發(fa)證(zheng)券(quan)，收(shou)(shou)(shou)益率為(wei)(wei)(wei)(wei)8.42%；第三(san)為(wei)(wei)(wei)(wei)華安證(zheng)券(quan)，收(shou)(shou)(shou)益率為(wei)(wei)(wei)(wei)8.35%。

　　去年四季度加倉明顯

　　分(fen)析人士表示(shi)，在去年股(gu)市行情向好的背景下，券商(shang)自營投資調倉、加倉意愿明顯。

　　Wind數據(ju)顯示(shi)，根據(ju)截至4月12日(ri)數據(ju)統(tong)計(ji)，2019年四季(ji)度加(jia)(jia)倉市(shi)值(zhi)最大(da)的券(quan)(quan)商為海通證券(quan)(quan)，持股市(shi)值(zhi)增(zeng)加(jia)(jia)了38.53億元(yuan)；其次(ci)為平安證券(quan)(quan)，持股市(shi)值(zhi)增(zeng)加(jia)(jia)了9937.01萬元(yuan)；排名(ming)第三(san)的是華鑫證券(quan)(quan)，持股市(shi)值(zhi)增(zeng)加(jia)(jia)了4943.10萬元(yuan)。

　　從持股(gu)總市(shi)值情況來看，根據截(jie)至4月12日數據統(tong)計，2019年末，中信證(zheng)(zheng)券持股(gu)市(shi)值為(wei)144.14億(yi)元，排名(ming)居首(shou)；其次為(wei)華泰證(zheng)(zheng)券，持股(gu)市(shi)值為(wei)48.35億(yi)元；海通證(zheng)(zheng)券持股(gu)市(shi)值為(wei)41.52億(yi)元，排名(ming)第(di)三。此外(wai)，持股(gu)市(shi)值超(chao)2億(yi)元的券商還有中國(guo)銀河、中金公司、東(dong)方證(zheng)(zheng)券、國(guo)泰君安、廣發證(zheng)(zheng)券、興(xing)業證(zheng)(zheng)券、中泰證(zheng)(zheng)券。

　　從行(xing)業角(jiao)度看，根據截至(zhi)4月12日數(shu)據統計(ji)，券(quan)商(shang)去年第四季度加倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)排(pai)名(ming)前(qian)三(san)的(de)行(xing)業（申萬(wan)一級(ji)）依(yi)次為非銀(yin)金融(rong)、農林牧(mu)漁(yu)和銀(yin)行(xing)。而從持倉(cang)總市(shi)(shi)值(zhi)來看，券(quan)商(shang)2019年末持倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)排(pai)名(ming)前(qian)三(san)的(de)行(xing)業依(yi)次為非銀(yin)金融(rong)、銀(yin)行(xing)和農林牧(mu)漁(yu)。

　　募資用途向自營業務(wu)傾斜

　　近年(nian)來(lai)，券(quan)商(shang)投資與交易類業務(wu)(wu)(wu)已成為(wei)市場不(bu)可忽視的(de)一股力(li)量。券(quan)商(shang)自(zi)(zi)營收(shou)入在2017年(nian)首次超過代(dai)理買賣證券(quan)業務(wu)(wu)(wu)收(shou)入，成為(wei)第一大收(shou)入來(lai)源。2019年(nian)，受益于(yu)股票(piao)市場的(de)回暖及自(zi)(zi)營業務(wu)(wu)(wu)上的(de)積極布(bu)局(ju)，券(quan)商(shang)自(zi)(zi)營業務(wu)(wu)(wu)迎來(lai)豐收(shou)之(zhi)年(nian)。業內人士認為(wei)，券(quan)商(shang)投資業務(wu)(wu)(wu)正在向多元(yuan)交易轉(zhuan)變，整體投資策略(lve)更趨成熟穩定，市場競爭力(li)日趨增強。

　　投(tou)資收益體現了券(quan)商的重(zhong)資本運(yun)作(zuo)能力，自(zi)營業(ye)務(wu)成為(wei)券(quan)商2019年業(ye)績(ji)增量的核心(xin)要(yao)素。近來不少券(quan)商在其定(ding)增融資申請預案(an)中明確，募(mu)集資金投(tou)向主要(yao)用于(yu)交易與自(zi)營投(tou)資業(ye)務(wu)。

　　西部證券近期表示，自營投(tou)資業(ye)務已(yi)成為公(gong)司(si)主要的收入、利(li)潤貢獻(xian)點(dian)。公(gong)司(si)擬通過定增募資不(bu)超(chao)過75億元，其中(zhong)擬將不(bu)超(chao)過26億元投(tou)向交(jiao)易與(yu)投(tou)資業(ye)務，占比最多。

　　業(ye)(ye)內人士指出，券(quan)(quan)商(shang)募(mu)資用途向自營業(ye)(ye)務傾斜或(huo)是(shi)大勢(shi)所趨(qu)。未來權益市(shi)(shi)場的(de)發展趨(qu)勢(shi)將直接決(jue)定上市(shi)(shi)券(quan)(quan)商(shang)的(de)盈利情況和估值水平(ping)。若(ruo)市(shi)(shi)場走(zou)強，自營業(ye)(ye)務可能會直接增厚券(quan)(quan)商(shang)盈利水平(ping)。此(ci)外，由(you)于證券(quan)(quan)自營業(ye)(ye)務自身程序復雜的(de)特性，風控將是(shi)券(quan)(quan)商(shang)自營業(ye)(ye)務中不可忽視的(de)重要環節(jie)。