編(bian)者(zhe)按：為幫助投資者(zhe)充分了(le)解基(ji)礎設(she)施(shi)(shi)公(gong)募(mu)REITs業務相關(guan)規則，深(shen)交所投教中心特別推(tui)出基(ji)礎設(she)施(shi)(shi)公(gong)募(mu)REITs系列解讀文章。本篇為第二(er)篇，主要介紹基(ji)礎設(she)施(shi)(shi)公(gong)募(mu)REITs審核關(guan)注事(shi)項，一起來看看。

　　1. 基礎設施公募REITs交(jiao)易結(jie)構應當滿足哪些要求？

　　基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)公(gong)募REITs交易結構應當符合以下(xia)特征：（1）80%以上基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資產(chan)投資于基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)資產(chan)支(zhi)持(chi)證(zheng)券(quan)，并(bing)持(chi)有(you)其全(quan)部份額；基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)通(tong)(tong)過基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)資產(chan)支(zhi)持(chi)證(zheng)券(quan)持(chi)有(you)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司全(quan)部股權(quan)；（2）基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)通(tong)(tong)過資產(chan)支(zhi)持(chi)證(zheng)券(quan)和(he)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司等(deng)載體取得基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)完全(quan)所有(you)權(quan)或經營(ying)(ying)權(quan)利；（3）基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)人主(zhu)動運營(ying)(ying)管(guan)理(li)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，以獲(huo)取基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)租金(jin)、收費等(deng)穩定現金(jin)流為(wei)主(zhu)要目(mu)(mu)(mu)的；（4）采取封閉式運作，收益分配(pei)比例(li)不(bu)低于合并(bing)后基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)年度(du)可供分配(pei)金(jin)額的90%。

　　2. 基(ji)礎設(she)施項(xiang)目存在(zai)對(dui)外借款情形的，應當關注(zhu)哪些事項(xiang)？

　　基(ji)(ji)(ji)礎設施基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)直(zhi)接或間接對外(wai)借入款(kuan)(kuan)項(xiang)(xiang)(xiang)，應當遵循(xun)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份額(e)持(chi)有人利益優先原則，不得(de)依賴外(wai)部增信，借款(kuan)(kuan)用途限(xian)于(yu)基(ji)(ji)(ji)礎設施項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)日常運(yun)營、維修改(gai)造(zao)、項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)收(shou)購(gou)等，且基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)總資(zi)(zi)產(chan)不得(de)超過基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)的(de)140%。其中，用于(yu)基(ji)(ji)(ji)礎設施項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)收(shou)購(gou)的(de)借款(kuan)(kuan)金(jin)(jin)額(e)不得(de)超過基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)的(de)20%，并符合證監會規定(ding)的(de)其他條件。

　　基金管(guan)理人、資產支持證(zheng)券管(guan)理人應當核(he)查并披(pi)露借款類型、金額、用途(tu)、增信方式、涉及的抵質押等權利限(xian)制情(qing)況，明確償還安排及風險應對措施等。

　　3. 作(zuo)為(wei)基礎(chu)設(she)施公(gong)募(mu)REITs業務的重要參與(yu)機構(gou)，原始權(quan)益人和外部管理機構(gou)應當滿足哪些要求？

　　原始權益人及外部管理機構應當滿(man)足企(qi)業信用穩(wen)健、內部控制制度健全(quan)、具有(you)持續(xu)經營(ying)能力、最近3年無重大違(wei)法(fa)違(wei)規行為等要(yao)求。

　　4. 基(ji)金管(guan)(guan)理人(ren)委托(tuo)外(wai)部管(guan)(guan)理機(ji)構運營管(guan)(guan)理基(ji)礎(chu)設施項(xiang)目的，應(ying)當明確哪些事項(xiang)？如何防范外(wai)部管(guan)(guan)理機(ji)構的同業競爭風(feng)險？

　　基金(jin)管理人委托外(wai)部管理機(ji)構(gou)運(yun)營管理基礎設施項目的(de)，應(ying)當明確并披露外(wai)部管理機(ji)構(gou)的(de)解聘、更換(huan)條件和流程、履職情況評估(gu)、激勵機(ji)制(zhi)等安(an)排。

　　存在外(wai)(wai)部管理機構(gou)同時向基(ji)金(jin)管理人以(yi)外(wai)(wai)的(de)其(qi)他機構(gou)提供(gong)同類(lei)基(ji)礎(chu)設(she)施項目(mu)運營管理服務情形或可能的(de)，基(ji)金(jin)管理人應當進(jin)行核(he)查(cha)，說明其(qi)合理性、必要性以(yi)及(ji)避免(mian)同業競爭及(ji)可能出(chu)現的(de)利益沖(chong)突的(de)措施，該等措施應當合理和充分。

　　5. 涉及基(ji)礎基(ji)礎設施項目(mu)處置的，基(ji)金(jin)管(guan)(guan)理人(ren)和(he)資產支持證(zheng)券管(guan)(guan)理人(ren)應(ying)當明確哪些事(shi)項？

　　基金(jin)(jin)管理人(ren)應當在基金(jin)(jin)合(he)同中(zhong)明(ming)確基金(jin)(jin)合(he)同終(zhong)止(zhi)的情形(xing)。基金(jin)(jin)合(he)同終(zhong)止(zhi)或基金(jin)(jin)清算涉(she)及基礎設施項目(mu)處置(zhi)的，基金(jin)(jin)管理人(ren)和資產支(zhi)持證券管理人(ren)應當在相關(guan)文(wen)件中(zhong)明(ming)確并披露(lu)基礎設施項目(mu)處置(zhi)的觸發情形(xing)、決策程序(xu)、處置(zhi)方式和流程以及相關(guan)信息披露(lu)安排等。

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