據媒(mei)體報道，英國一家名為H2O資產管(guan)理的對沖基金在近(jin)日(ri)市場大幅波動中(zhong)，旗下債券基金短短幾周慘虧50%，基金評(ping)價機構晨星已(yi)就此發出警告。

　　分析人士(shi)認為，H2O的遭(zao)遇(yu)并非孤例(li)，全球很多對(dui)沖(chong)基金近來岌岌可危，尤其是一些高杠桿(gan)操作(zuo)的對(dui)沖(chong)基金目前處境非常危險(xian)。

　　H2O資管產品巨虧(kui)

　　H2O資產管(guan)理(li)為一(yi)家(jia)注冊(ce)于英國的(de)對沖基金(jin)，其(qi)由全球資產管(guan)理(li)規模排名19的(de)法國商(shang)貿銀行（Natixis SA）支持創立并擁有部分股權，是一(yi)家(jia)主打固定收(shou)益(yi)策略(lve)的(de)投資機構。H2O資管(guan)旗下，由首席執行官Bruno Crastes親自(zi)操盤的(de)Allegro基金(jin)，3月9日凈值大跌17.9%，3月12日又重挫(cuo)25.4%，如果與2月高(gao)點相比(bi)，凈值已(yi)經(jing)被腰斬。

　　基金(jin)(jin)(jin)評價機構晨星稱，Allegro基金(jin)(jin)(jin)近期的表現值(zhi)得警惕(ti)（Alarming）。晨星3月16日已將(jiang)這只基金(jin)(jin)(jin)列入審查名單，因為(wei)基金(jin)(jin)(jin)無法有效管理風(feng)險(xian)，且這一問題重復(fu)出現。

　　H2O資(zi)管于3月(yue)(yue)17日在(zai)官網發布了Bruno Crastes致客戶的信。這(zhe)位首(shou)席(xi)執行官曾經任歐洲最(zui)大(da)(da)資(zi)產管理(li)(li)機構東方匯理(li)(li)的倫敦分部負責人，在(zai)海外市(shi)場固定收益(yi)投資(zi)圈(quan)享有較高聲譽。Bruno Crastes在(zai)信中說，他(ta)代表投資(zi)團(tuan)隊(dui)對客戶表達誠(cheng)摯歉意(yi)，3月(yue)(yue)9日以(yi)來，H2O遭受了重大(da)(da)虧損。談到3月(yue)(yue)以(yi)來的市(shi)場震蕩(dang)，Bruno Crastes表示(shi)，沒有模型可以(yi)預測這(zhe)種市(shi)場波(bo)動，此(ci)外基金的一些對沖措施(shi)也在(zai)市(shi)場波(bo)動中失(shi)效(xiao)了，這(zhe)是近期(qi)凈值回撤(che)如此(ci)之大(da)(da)的主要原因。

　　值得注(zhu)意的是，已有投資者在英(ying)國議會(hui)官網發言要求英(ying)國政府對H2O的風控進行調查，足見這家對沖基(ji)金(jin)并(bing)非等閑之輩(bei)，其虧損情況頗受各方關注(zhu)。受H2O基(ji)金(jin)巨(ju)虧影響，法國商(shang)貿銀行股(gu)價3月(yue)10日(ri)以來持續下挫。

　　或引發連鎖反應

　　H2O只(zhi)是(shi)近期市場大(da)幅(fu)波動背景下，對(dui)沖(chong)基金的(de)(de)一(yi)個(ge)縮影(ying)。華(hua)爾街(jie)對(dui)沖(chong)基金潘興廣(guang)場創始人艾克曼近期接受采(cai)訪(fang)時表示(shi)，如(ru)果美國政府不采(cai)取實質性措(cuo)施阻斷病毒(du)傳播(bo)途徑，美國將進(jin)入深度的(de)(de)經(jing)濟衰退。為(wei)了證明(ming)自己不是(shi)在通過制造恐慌來獲利，艾克曼說，其實他近期仍在不斷買入類似希爾頓、星(xing)巴(ba)克的(de)(de)優質股票(piao)。

　　目前(qian)(qian)美(mei)國對(dui)沖(chong)基(ji)金(jin)(jin)整體規模約3萬億(yi)美(mei)元。據(ju)基(ji)金(jin)(jin)研(yan)究機構eVestment數據(ju)，2020年(nian)前(qian)(qian)兩個月全球對(dui)沖(chong)基(ji)金(jin)(jin)平(ping)均虧(kui)損(sun)(sun)2.82%。值得注意的(de)(de)是，此時美(mei)股市(shi)場的(de)(de)數次熔斷(duan)還尚未發(fa)生。業內人士認(ren)為，3月對(dui)沖(chong)基(ji)金(jin)(jin)表現慘烈(lie)程度可(ke)能會大幅上升。近期(qi)(qi)市(shi)場大幅波動(dong)下，不乏知名對(dui)沖(chong)基(ji)金(jin)(jin)凈值大幅虧(kui)損(sun)(sun)的(de)(de)消(xiao)息。據(ju)橋水(shui)基(ji)金(jin)(jin)創始(shi)人達里奧自行披(pi)露的(de)(de)信息，其(qi)旗艦產品“純阿爾(er)法”II號基(ji)金(jin)(jin)在(zai)2020年(nian)1月1日(ri)至3月16日(ri)期(qi)(qi)間已虧(kui)損(sun)(sun)21%。

　　華爾街對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)金(jin)長期資(zi)本于1998年倒閉，拖垮(kua)了一大(da)批金(jin)融(rong)巨(ju)頭，導致美聯(lian)儲不(bu)得不(bu)出手(shou)干預。這(zhe)一次對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)金(jin)集(ji)體性(xing)損失慘重，會(hui)不(bu)會(hui)引發(fa)(fa)新的危機，成為(wei)各方關注的焦點(dian)。美國投(tou)資(zi)網(wang)站零對(dui)沖(chong)(chong)（Zero Hedge）發(fa)(fa)表分析(xi)文章認(ren)為(wei)，這(zhe)種可(ke)能性(xing)并不(bu)能排除。部(bu)分多(duo)策略的知(zhi)名對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)金(jin)公司，諸(zhu)如千禧(xi)、城堡和72點(dian)等，從(cong)回購市(shi)場融(rong)資(zi)加杠桿(gan)，利(li)(li)用(yong)國債的現貨和期貨價格差(cha)套利(li)(li)。類(lei)似(si)套利(li)(li)交易的杠桿(gan)可(ke)能會(hui)達到50倍，一旦遇(yu)到流動性(xing)問題，對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)金(jin)出事可(ke)能會(hui)拖垮(kua)很多(duo)相關機構(gou)。