春節以來,創(chuang)業(ye)板指(zhi)數大漲,中小(xiao)創(chuang)再次成為投資者關(guan)注的熱(re)點(dian)。近期機構對(dui)中小(xiao)創(chuang)的調研十分密集。業(ye)內(nei)人(ren)士表示,未(wei)來可(ke)能繼續淡化板塊(kuai)風格,重點(dian)關(guan)注低(di)估值、有業(ye)績支撐的公司,尋找個(ge)股alpha。
扎堆中小創
據Choice數(shu)(shu)據,3月(yue)1日(ri)(ri)至19日(ri)(ri),創(chuang)業板指(zhi)數(shu)(shu)上漲(zhang)5.09%,在3月(yue)12日(ri)(ri)當天一(yi)度突破1900點;中小板指(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)幅為1.39%。同期,上證50和(he)上證綜指(zhi)漲(zhang)幅僅為0.65%、0.61%。
同期,機構投資者也紛紛開啟對中(zhong)(zhong)小創(chuang)(chuang)的調(diao)(diao)研(yan),對創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)的調(diao)(diao)研(yan)比(bi)(bi)例(li)創(chuang)(chuang)下近半年來(lai)新高。據Choice統(tong)計(ji),截(jie)至3月18日,3月以來(lai)A股共有205家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公司披(pi)露機構調(diao)(diao)研(yan)情(qing)況,共調(diao)(diao)研(yan)2460次。其中(zhong)(zhong),中(zhong)(zhong)小創(chuang)(chuang)上(shang)市(shi)(shi)公司有171家(jia)(jia),占比(bi)(bi)83.41%。在被機構調(diao)(diao)研(yan)次數(shu)最多的前20家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公司中(zhong)(zhong),除(chu)兆(zhao)易(yi)創(chuang)(chuang)新、深天馬A和視覺中(zhong)(zhong)國(guo)3家(jia)(jia)是滬深主板(ban)(ban)外,17家(jia)(jia)均(jun)來(lai)自中(zhong)(zhong)小創(chuang)(chuang),立訊(xun)精密更是被調(diao)(diao)研(yan)接近百次。
北(bei)京某私(si)募人(ren)士(shi)告(gao)訴(su)記(ji)者(zhe),某家(jia)以價值(zhi)(zhi)投資為主(zhu)的(de)(de)(de)機(ji)構早在(zai)(zai)(zai)1月就已(yi)進(jin)(jin)行(xing)調倉,配置了部分中(zhong)小(xiao)創(chuang)。所以在(zai)(zai)(zai)1月份白馬(ma)股(gu)上(shang)漲階段(duan)凈(jing)值(zhi)(zhi)出現一定下調,但(dan)在(zai)(zai)(zai)近期中(zhong)小(xiao)創(chuang)連(lian)續上(shang)漲中(zhong)實現了凈(jing)值(zhi)(zhi)回(hui)升。該私(si)募人(ren)士(shi)表示(shi),近期幾(ji)家(jia)配置中(zhong)小(xiao)創(chuang)個股(gu)的(de)(de)(de)機(ji)構并不是因風(feng)格切換才有此操作,早在(zai)(zai)(zai)之前這些以絕對(dui)收益(yi)為主(zhu)的(de)(de)(de)大機(ji)構就表示(shi)不做板塊風(feng)格輪動,而是擇優進(jin)(jin)行(xing)調倉。
市場風格搖擺不定
具體來看,中小(xiao)創當中被(bei)調(diao)(diao)研(yan)次(ci)數最多的是立(li)訊精密(mi),3月以(yi)來被(bei)調(diao)(diao)研(yan)96次(ci)。其(qi)中,公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)調(diao)(diao)研(yan)38次(ci)、私(si)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)調(diao)(diao)研(yan)9次(ci)。據Choice數據,參與調(diao)(diao)研(yan)的公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)有華夏、興(xing)全、博時、工銀瑞信、泓德等(deng)(deng);私(si)募(mu)(mu)為淡(dan)水泉、重陽(yang)投資、鴻(hong)道投資等(deng)(deng)。閏土股份、金(jin)科文(wen)化、索菲亞、先導智(zhi)能、順絡電子、晶盛機電等(deng)(deng)均被(bei)機構密(mi)集調(diao)(diao)研(yan)50次(ci)以(yi)上(shang)。
值得(de)一提的(de)(de)(de)是,被調研(yan)的(de)(de)(de)中小創公司近期股(gu)價表(biao)現不錯(cuo)。據Choice數據,2月以(yi)來(lai),立訊精密、先導(dao)智能、順(shun)絡電子(zi)等都有10%以(yi)上的(de)(de)(de)漲幅(fu)。金科文化、晶盛機(ji)電3月以(yi)來(lai)的(de)(de)(de)股(gu)價漲幅(fu)也達(da)15%以(yi)上。
近(jin)期對市場(chang)風(feng)格切(qie)換(huan)(huan)的(de)探(tan)討越來越多。對此,灃京資(zi)本基金經理吳悅風(feng)表(biao)示,風(feng)格切(qie)換(huan)(huan)的(de)本質邏輯是(shi)(shi)指(zhi)一個板塊賺(zhuan)錢(qian)另一個板塊不賺(zhuan)錢(qian),但就目前(qian)來看,密(mi)集調研或(huo)受關注比較多的(de)中小創公司仍是(shi)(shi)以高估值(zhi)或(huo)打板新股(gu)為(wei)主,并不是(shi)(shi)因(yin)創業板下跌至估值(zhi)出清狀態。
他進一步表示(shi),2015年創(chuang)業板出現(xian)很多定增(zeng)和并(bing)(bing)購,帶來業績(ji)快速(su)增(zeng)長(chang)、體量迅速(su)擴大。現(xian)在來看,在全(quan)球創(chuang)新(xin)(xin)增(zeng)速(su)放(fang)緩、金融(rong)去(qu)杠桿的(de)大背景下,類似此前全(quan)球科技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)行業的(de)爆發等能推(tui)動創(chuang)業板上漲的(de)因(yin)素(su)并(bing)(bing)沒有(you)完全(quan)恢(hui)復(fu)。
一(yi)位資深私募管(guan)理人(ren)表示(shi),未來(lai)市場風(feng)格(ge)肯定要(yao)切換(huan),但(dan)在(zai)一(yi)定程(cheng)度上(shang)也要(yao)淡化對市場風(feng)格(ge)的印象。首先,去年如(ru)中國平安、貴州(zhou)茅臺等藍籌白(bai)馬(ma)漲幅比較(jiao)好,但(dan)是大(da)票業績跟不(bu)上(shang)估值,今年肯定不(bu)會(hui)有如(ru)此漲幅。其次,去年港股通(tong)流(liu)進了很(hen)多資金,但(dan)最近兩(liang)個月數據顯示(shi)港股通(tong)資金為凈(jing)流(liu)出,也對市場造成一(yi)定壓力。
朱雀投資表示,風(feng)(feng)格(ge)(ge)方面,市場(chang)當(dang)前(qian)的風(feng)(feng)格(ge)(ge)處于(yu)調(diao)整后逐(zhu)步(bu)趨穩的過程,從更長的時間來(lai)看(kan),市場(chang)處于(yu)風(feng)(feng)格(ge)(ge)發生變動(dong)的時刻。上周(zhou),小盤股表現優(you)于(yu)中盤股和大盤股,同時中信風(feng)(feng)格(ge)(ge)指數顯示了消費、周(zhou)期是近期市場(chang)的穩定器。
淡(dan)化風格 尋找個股機會
展(zhan)望未來投(tou)資(zi)機會,吳悅(yue)風(feng)(feng)表示(shi)仍(reng)看好低(di)估值(zhi)(zhi)、以業(ye)績(ji)(ji)為主的(de)公司。朱雀(que)投(tou)資(zi)表示(shi),目前市(shi)場(chang)追逐的(de)主要是高(gao)(gao)估值(zhi)(zhi)、高(gao)(gao)股價的(de)個股,而對(dui)(dui)于(yu)規模(mo)和(he)業(ye)績(ji)(ji)的(de)偏(pian)好漸漸淡化(hua)。市(shi)場(chang)現在這(zhe)種風(feng)(feng)格(ge)與此前創業(ye)板(ban)、TMT等行業(ye)估值(zhi)(zhi)處于(yu)低(di)位有關(guan),也與近來政策層面對(dui)(dui)于(yu)相關(guan)企業(ye)的(de)支持(chi)有關(guan)。仍(reng)將(jiang)繼續(xu)淡化(hua)板(ban)塊風(feng)(feng)格(ge),以尋找個股alpha為主。操(cao)作上,優先把握稀缺科技龍頭、部(bu)(bu)分消費龍頭、部(bu)(bu)分超低(di)估值(zhi)(zhi)周期品的(de)投(tou)資(zi)機會,選(xuan)擇估值(zhi)(zhi)合理、業(ye)績(ji)(ji)確定性相對(dui)(dui)較高(gao)(gao)的(de)公司做積(ji)極(ji)布局。
神農投資總(zong)經理(li)陳宇表示(shi),隨(sui)著(zhu)新(xin)興經濟的(de)(de)蓬勃發展(zhan),A股上(shang)市(shi)的(de)(de)新(xin)興成長企業越來越多。這帶來了(le)更多中小創、成長股的(de)(de)投資機會,未來將(jiang)加大對新(xin)興成長企業的(de)(de)布局。
和(he)聚投資堅持認為(wei),低(di)估(gu)值與高(gao)成長(chang)是市(shi)場的(de)主(zhu)旋律,而非簡單通過(guo)創業(ye)(ye)板或(huo)是主(zhu)板來(lai)區分。目前創業(ye)(ye)板歷史估(gu)值水平(ping)處于中(zhong)等偏低(di)的(de)位置,但絕對(dui)倍數依然(ran)不便宜。而大(da)周期板塊中(zhong),多數上游及中(zhong)游制造業(ye)(ye)領域,當前估(gu)值普遍(bian)集中(zhong)在15至25倍區間,其(qi)中(zhong)不乏估(gu)值合理且業(ye)(ye)績(ji)向上彈性空間很大(da)的(de)品(pin)種。當前價(jia)值、白(bai)馬股(gu)的(de)抱團松動同(tong)樣(yang)有利于未(wei)來(lai)對(dui)優質成長(chang)股(gu)的(de)配置。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming),任何(he)組織未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書(shu)面授(shou)權不得轉載、摘編或利用(yong)其(qi)它(ta)方式使(shi)用(yong)上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)。凡本網(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),均轉載自(zi)其(qi)它(ta)媒體,轉載目的在于更好服(fu)務讀者(zhe)、傳遞信息(xi)之(zhi)需,并不代表(biao)本網(wang)贊同其(qi)觀點,本網(wang)亦不對其(qi)真實性負(fu)責,持(chi)異議者(zhe)應與(yu)原出處單位主張權利。
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