寧(ning)德(de)(de)時代6月11日上市(shi),成為(wei)繼藥(yao)明康(kang)德(de)(de)、富士康(kang)之后(hou)的第3家登陸(lu)A股的“獨角獸(shou)”,同時也是深市(shi)乃至創(chuang)業(ye)板(ban)首只上市(shi)的獨角獸(shou)新經(jing)濟企業(ye)。上市(shi)首日,寧(ning)德(de)(de)時代上漲(zhang)44%,次(ci)日繼續(xu)一字板(ban)漲(zhang)停。
上市前,寧德時代的(de)融資(zi)(zi)受到(dao)機構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)熱(re)捧,上市前最終估值達(da)到(dao)約850億。上市后經(jing)過(guo)連續(xu)兩(liang)日(ri)的(de)漲停,在2016年年底之后參(can)與PRE-IPO的(de)大批機構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)還有1個漲停即開始(shi)進入浮盈(ying)狀態,除幾家解禁期(qi)(qi)在3年的(de)機構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)外,其(qi)余多家機構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)限售期(qi)(qi)為1年。
目(mu)前,券(quan)(quan)商(shang)對(dui)于寧德時代(dai)的估(gu)值(zhi)相差較(jiao)大,有券(quan)(quan)商(shang)對(dui)其2018年僅給出(chu)20余倍估(gu)值(zhi),但也有券(quan)(quan)商(shang)給出(chu)50倍估(gu)值(zhi)。部(bu)分私募(mu)人(ren)士認(ren)為,寧德時代(dai)暫時出(chu)現一二級市場倒掛是(shi)正常(chang)的,看好其短期股(gu)價走(zou)勢,至于一年后的股(gu)價還得慢慢看。
Pre-IPO投資(zi)者即將進(jin)入(ru)浮(fu)盈狀態(tai)
上市之前,寧(ning)(ning)德(de)時代有過8次增資(zi)和7次股權轉(zhuan)讓。從第(di)5次增資(zi)開始,寧(ning)(ning)德(de)時代的融資(zi)受(shou)到機構投資(zi)者(zhe)踴躍(yue)參與,并且融資(zi)金額較大(da)。在寧(ning)(ning)德(de)時代的第(di)5次增資(zi)中,參與股權投資(zi)的股東陣容堪(kan)稱華(hua)麗。
2016年11月至12月,公(gong)(gong)司及實際控制人(ren)曾毓(yu)群、李平與(yu)招(zhao)銀動(dong)力(li)、博(bo)裕二(er)期(qi)、上海云鋒、華鼎新(xin)動(dong)力(li)、平安置業、國投(tou)創新(xin)、先進制造、天(tian)津君聯(lian)、仁(ren)達九(jiu)號分(fen)別簽訂了股(gu)(gu)份(fen)認(ren)(ren)購協議(yi),投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)認(ren)(ren)購公(gong)(gong)司新(xin)增(zeng)(zeng)(zeng)61332239股(gu)(gu),增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)價格(ge)為(wei)(wei)每股(gu)(gu)130.4372元,上述機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)總(zong)認(ren)(ren)購價款達到(dao)80億(yi)(yi)(yi)元。彼時,寧(ning)(ning)(ning)德(de)(de)時代的(de)(de)(de)估值約為(wei)(wei)800億(yi)(yi)(yi)元,增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)完成后(hou)(hou)的(de)(de)(de)寧(ning)(ning)(ning)德(de)(de)時代總(zong)股(gu)(gu)本(ben)增(zeng)(zeng)(zeng)加到(dao)了6.13億(yi)(yi)(yi)股(gu)(gu)。之(zhi)后(hou)(hou),以同樣的(de)(de)(de)價格(ge),寧(ning)(ning)(ning)德(de)(de)時代的(de)(de)(de)股(gu)(gu)東(dong)進行了幾(ji)次股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓,TCL出資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)新(xin)疆東(dong)鵬、越秀集(ji)團出資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)明睿七號、赤星羲和(he)(he)、云暉景盛、珠(zhu)海盛博(bo)、聯(lian)想(xiang)(北京)有限(xian)公(gong)(gong)司、弘道天(tian)華等股(gu)(gu)東(dong)參(can)與(yu)了寧(ning)(ning)(ning)德(de)(de)時代的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)盛宴。2017年6月,寧(ning)(ning)(ning)德(de)(de)時代經過資(zi)(zi)(zi)本(ben)公(gong)(gong)積轉(zhuan)增(zeng)(zeng)(zeng)股(gu)(gu)本(ben)和(he)(he)之(zhi)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)兩次增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)之(zhi)后(hou)(hou),總(zong)股(gu)(gu)本(ben)最終變為(wei)(wei)上市前的(de)(de)(de)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)數——19.55億(yi)(yi)(yi)股(gu)(gu),上市前估值達到(dao)850億(yi)(yi)(yi)元。對于陸續通過股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓和(he)(he)增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)參(can)與(yu)的(de)(de)(de)多(duo)家機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)來說,資(zi)(zi)(zi)本(ben)公(gong)(gong)積金轉(zhuan)增(zeng)(zeng)(zeng)后(hou)(hou)持股(gu)(gu)成本(ben)為(wei)(wei)43.4791元,即(ji)PRE-IPO投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)持股(gu)(gu)成本(ben)為(wei)(wei)每股(gu)(gu)43.4791元。
上市(shi)(shi)后(hou),寧(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)發行2.17億股(gu),總股(gu)本(ben)達(da)到(dao)21.7億股(gu)。以寧(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)上市(shi)(shi)首日頂(ding)格漲停及之后(hou)每天10%的(de)漲幅計算,寧(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)上市(shi)(shi)第三日股(gu)價將達(da)到(dao)43.82元(yuan),將覆(fu)蓋(gai)到(dao)寧(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)上市(shi)(shi)前參與PRE-IPO所有(you)投資者(zhe)的(de)成本(ben)價,之后(hou)的(de)漲幅將轉化(hua)為(wei)收益,開始進入浮(fu)盈狀態。
在(zai)寧德時(shi)代(dai)上市前最終(zhong)股東名單中,除德茂海潤、新疆東鵬和(he)綠聯君和(he)承(cheng)諾3年(nian)內(nei)(nei)不減持外,其他機構投資者(zhe)均(jun)承(cheng)諾1年(nian)內(nei)(nei)不減持。
券商估值不一
與此同時(shi)(shi),券(quan)商對于寧德時(shi)(shi)代(dai)的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)相差比(bi)較大,中(zhong)原(yuan)證(zheng)(zheng)券(quan)、上海(hai)證(zheng)(zheng)券(quan)、華創(chuang)證(zheng)(zheng)券(quan)等對其2018年僅給出20余倍估(gu)值(zhi)(zhi),預計股價在30多元(yuan)。財通證(zheng)(zheng)券(quan)則給予(yu)寧德時(shi)(shi)代(dai)2018年50倍估(gu)值(zhi)(zhi),合理股價103元(yuan),合理市值(zhi)(zhi)2015億元(yuan)。截至6月12日收盤,創(chuang)業板(ban)市值(zhi)(zhi)最大的(de)公司是溫氏(shi)股份,市值(zhi)(zhi)為(wei)1234.4億元(yuan),如果寧德時(shi)(shi)代(dai)股價超過(guo)(guo)57元(yuan),即上市后(hou)6連板(ban),寧德時(shi)(shi)代(dai)就能夠超過(guo)(guo)溫氏(shi)股份,成(cheng)為(wei)創(chuang)業板(ban)市值(zhi)(zhi)“一哥”。
通過天津君(jun)聯首輪投資(zi)并在之后追(zhui)加投資(zi)的(de)君(jun)聯資(zi)本董事總經理、總裁陳浩表示,在君(jun)聯資(zi)本的(de)電動汽(qi)車地圖里,從設備到材料、電池、傳感器、整車廠,寧德時(shi)代是這一(yi)領域(yu)投資(zi)的(de)最有(you)代表性的(de)企業之一(yi)。
對于寧德(de)時(shi)代(dai)(dai)(dai)的(de)估值(zhi)問(wen)題(ti),有參(can)與寧德(de)時(shi)代(dai)(dai)(dai)PRE-IPO的(de)機(ji)構投(tou)資(zi)者坦言,即使寧德(de)時(shi)代(dai)(dai)(dai)估值(zhi)超千億(yi)也(ye)是需要跟投(tou)的(de)。6月12日收(shou)盤后,寧德(de)時(shi)代(dai)(dai)(dai)市值(zhi)達(da)到865.06億(yi)元。對于投(tou)資(zi)退出問(wen)題(ti),記者暫未(wei)收(shou)到機(ji)構投(tou)資(zi)者的(de)回復。
有熟悉股(gu)權投(tou)資(zi)(zi)的專業人(ren)士表示,參與寧(ning)德時(shi)代投(tou)資(zi)(zi)的機構投(tou)資(zi)(zi)者大都(dou)是戰略投(tou)資(zi)(zi)者,短時(shi)間(jian)內(nei)不會考慮(lv)退出的問題,可能(neng)有一(yi)小部分會在限(xian)售股(gu)解禁之后因為(wei)各種原(yuan)因進行減持。
對(dui)(dui)于(yu)目前(qian)暫時(shi)出(chu)(chu)現的(de)(de)PRE-IPO投資(zi)者在一(yi)個漲停后進(jin)入浮(fu)盈狀態(tai),有投資(zi)二級(ji)市場的(de)(de)私募合伙人(ren)對(dui)(dui)記者表(biao)(biao)示(shi),寧德(de)(de)時(shi)代(dai)暫時(shi)出(chu)(chu)現一(yi)二級(ji)市場倒掛是正常的(de)(de),看(kan)好短期股價走(zou)勢(shi),至于(yu)一(yi)年后的(de)(de)股價還得慢(man)慢(man)看(kan)。上海(hai)國鈺投資(zi)合伙人(ren)李(li)濤對(dui)(dui)記者表(biao)(biao)示(shi),在目前(qian)的(de)(de)市場條(tiao)件下,寧德(de)(de)時(shi)代(dai)這個“獨角(jiao)獸”具有很好的(de)(de)性價比(bi),激進(jin)的(de)(de)投資(zi)者可以在能買(mai)入的(de)(de)時(shi)候第一(yi)波買(mai)進(jin)去;從完(wan)全理性角(jiao)度(du)(du)上講,一(yi)定要等完(wan)整的(de)(de)年度(du)(du)報(bao)告出(chu)(chu)來再考(kao)慮買(mai)入。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)”的所(suo)有(you)作(zuo)品,版權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何組(zu)織(zhi)未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授(shou)權(quan)不得轉載(zai)(zai)、摘(zhai)編或利用其(qi)它(ta)方式使用上述(shu)作(zuo)品。凡本網(wang)(wang)注明(ming)來源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)品,均(jun)轉載(zai)(zai)自其(qi)它(ta)媒體,轉載(zai)(zai)目的在(zai)于更好服(fu)務讀者、傳遞信息之需(xu),并不代表本網(wang)(wang)贊(zan)同(tong)其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負責,持異議者應與原出(chu)處單(dan)位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版權所(suo)有,未經書面授(shou)權不得復制或建立鏡(jing)像
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網(wang)安備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved