今年(nian)以來(lai)，國內ETF投(tou)資(zi)大行其道。在場內投(tou)資(zi)者廣泛參(can)與(yu)的(de)(de)(de)同時(shi)，ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)也為場外投(tou)資(zi)者提(ti)供了(le)(le)便(bian)捷的(de)(de)(de)參(can)與(yu)渠道。值得注意的(de)(de)(de)是，今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)多只寬基(ji)、紅利(li)、黃金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、海外等熱門主題(ti)ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)得到(dao)了(le)(le)強大的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)面(mian)支持，部分(fen)ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)甚至成為了(le)(le)ETF規模(mo)(mo)增量的(de)(de)(de)主要資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)來(lai)源。以上(shang)(shang)半年(nian)業內較為關注的(de)(de)(de)首(shou)批中證A50ETF為例，部分(fen)首(shou)發規模(mo)(mo)靠后(hou)的(de)(de)(de)ETF憑借ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)茁壯成長，規模(mo)(mo)日(ri)益(yi)壯大。

　　業內人士(shi)認為，未(wei)來(lai)ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)可能(neng)對(dui)(dui)于(yu)做大(da)ETF規模來(lai)說愈發重要(yao)。當前權益(yi)市場處于(yu)調整階段，ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)得(de)益(yi)于(yu)降低投資門檻、吸(xi)引中小投資者參與等方面的(de)優勢，有可能(neng)成為ETF拓展客群、擴大(da)規模的(de)重要(yao)突破(po)口(kou)。然而(er)面對(dui)(dui)激烈的(de)場外同質化競(jing)爭，做大(da)ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)對(dui)(dui)各家基(ji)金(jin)(jin)公司與代銷渠道的(de)合作(zuo)能(neng)力提(ti)出了更高的(de)要(yao)求，未(wei)來(lai)的(de)競(jing)爭將依(yi)靠基(ji)金(jin)(jin)公司全(quan)渠道的(de)合力作(zuo)用。

　　成為ETF重要注資來源

　　今年以來權益市場持續震蕩，以寬基(ji)、紅利、黃金、海外(wai)(wai)等主題為代表(biao)(biao)的(de)ETF獲得了資金的(de)廣泛(fan)關注。中(zhong)國證券報記(ji)者(zhe)梳理發現，除中(zhong)央匯金代表(biao)(biao)的(de)“國家(jia)隊”大(da)舉買(mai)入部(bu)(bu)分頭(tou)部(bu)(bu)寬基(ji)ETF外(wai)(wai)，在其余規模增(zeng)量(liang)(liang)靠前(qian)的(de)ETF當中(zhong)，多(duo)只ETF聯接(jie)基(ji)金扛起(qi)了ETF規模增(zeng)量(liang)(liang)的(de)大(da)旗，成為了重要的(de)注資力量(liang)(liang)。

　　Wind數據顯示，華夏中(zhong)證(zheng)動漫游戲ETF、博(bo)時標普500ETF、華夏創業(ye)板ETF今年上(shang)(shang)(shang)(shang)半(ban)年基(ji)金份(fen)額(e)數量(liang)(liang)(liang)均增加(jia)了20億(yi)份(fen)以上(shang)(shang)(shang)(shang)，位居行業(ye)前(qian)列。同時，上(shang)(shang)(shang)(shang)述ETF的(de)(de)聯(lian)接(jie)基(ji)金持(chi)有對(dui)應ETF的(de)(de)基(ji)金份(fen)額(e)數量(liang)(liang)(liang)均增加(jia)超過16億(yi)份(fen)。從占比情況(kuang)來看，這(zhe)些ETF聯(lian)接(jie)基(ji)金上(shang)(shang)(shang)(shang)半(ban)年為對(dui)應ETF貢(gong)獻了絕大部分的(de)(de)規模增量(liang)(liang)(liang)。

　　以華夏(xia)創業板ETF為例，上半年該ETF新增基金份(fen)額20.42億份(fen)，其聯(lian)(lian)接(jie)基金持(chi)有(you)該ETF的(de)(de)基金份(fen)額數(shu)量新增20.37億份(fen)，占比高達(da)99%以上，并(bing)且ETF聯(lian)(lian)接(jie)基金持(chi)有(you)ETF基金份(fen)額占ETF上市(shi)總份(fen)額比例也從(cong)2023年末的(de)(de)79.75%大幅躍升(sheng)至2024年二季度末的(de)(de)96.56%。

　　此外，鵬華滬深300ETF、嘉(jia)實納斯達克100ETF、華安(an)黃金ETF、國聯(lian)(lian)(lian)安(an)上(shang)證(zheng)科(ke)(ke)創板50ETF、嘉(jia)實滬深300紅(hong)利低(di)波動ETF、南方標(biao)普中國A股大盤(pan)紅(hong)利低(di)波50ETF等(deng)上(shang)半年基(ji)(ji)金份額新(xin)增超10億份的(de)熱門品(pin)種，對(dui)應(ying)的(de)ETF聯(lian)(lian)(lian)接基(ji)(ji)金也貢獻了半數以上(shang)的(de)規模(mo)增量。其中，國聯(lian)(lian)(lian)安(an)上(shang)證(zheng)科(ke)(ke)創板50ETF更是出現了聯(lian)(lian)(lian)接基(ji)(ji)金增持、其余場(chang)內投資者減持的(de)情況。

　　截(jie)至2024年(nian)二季度末，鵬華滬深300ETF的(de)(de)聯接(jie)基金(jin)持有ETF基金(jin)份額(e)占(zhan)ETF上市總(zong)份額(e)比(bi)例(li)已(yi)高達90%以上，嘉實納斯達克100ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標(biao)普中國A股大(da)盤紅利低波50ETF的(de)(de)聯接(jie)基金(jin)持有ETF基金(jin)份額(e)占(zhan)ETF上市總(zong)份額(e)比(bi)例(li)也在60%以上。

　　扭轉同質化競爭局面

　　在今(jin)年上半年受到市場(chang)矚目的首批十只中證(zheng)A50ETF持營(ying)大戰(zhan)中，面對激烈的同(tong)(tong)質化(hua)競爭，ETF聯接(jie)基(ji)金(jin)同(tong)(tong)樣發揮(hui)了顯著作用。

　　Wind數據顯示，今年3月的十(shi)只(zhi)中(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF合計(ji)首(shou)發(fa)規(gui)(gui)模(mo)超165億(yi)份(fen)，其中(zhong)平安基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、大成基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、華(hua)泰柏(bo)瑞基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、摩根資產管理、銀(yin)華(hua)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗(qi)下的中(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF發(fa)行規(gui)(gui)模(mo)均在20億(yi)份(fen)左右；華(hua)寶基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、富國(guo)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、嘉實基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、工銀(yin)瑞信基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、易(yi)方(fang)達基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗(qi)下的中(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF發(fa)行規(gui)(gui)模(mo)相對(dui)較小，而易(yi)方(fang)達中(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF甚至(zhi)不(bu)足9億(yi)份(fen)。

　　隨后在4月至6月，十只中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF的聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)相繼成立，合計發(fa)行規模235.08億份(fen)，其中(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)新發(fa)規模最大，達到了19.95億份(fen)；易方達基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、銀(yin)華基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗下(xia)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)新發(fa)超10億份(fen)；富(fu)國基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、大成基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、平安基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、嘉(jia)實基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗下(xia)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)新發(fa)超3億份(fen)；華泰(tai)柏瑞基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、摩根資產(chan)管理、華寶基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗下(xia)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)A50ETF聯(lian)接(jie)(jie)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)為發(fa)起式產(chan)品(pin)，新發(fa)不足1億份(fen)。

　　結(jie)合2024年(nian)半(ban)年(nian)報數(shu)據來看，首(shou)發時規模(mo)排在(zai)最后兩(liang)名的(de)易方達中證A50ETF、工(gong)銀中證A50ETF，憑借(jie)聯接基金的(de)資金支持(chi)，截至二(er)季度末，其(qi)(qi)規模(mo)排名已分別迅速上升至第五名、第六名，兩(liang)只ETF聯接基金持(chi)有ETF基金份額占(zhan)ETF上市總份額比(bi)例分別為10.98%、18.68%，同樣在(zai)十只中證A50ETF當中位居前列，而(er)其(qi)(qi)余8只聯接基金持(chi)有ETF基金份額占(zhan)ETF上市總份額比(bi)例均在(zai)6%以下(xia)。

　　值得(de)注(zhu)意的(de)是，易(yi)方達中(zhong)證A50ETF聯(lian)接基金(jin)的(de)持(chi)有(you)人戶數由成立之初的(de)7.91萬戶，大幅增至二季(ji)度末的(de)26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的(de)中(zhong)證A50ETF聯(lian)接基金(jin)中(zhong)位居首位。截至9月4日，易(yi)方達中(zhong)證A50ETF的(de)最新規模已經來到了44.73億份，目前在十只中(zhong)證A50ETF當中(zhong)規模排名(ming)第二。

　　依靠全渠道發力

　　在業內人士(shi)看來(lai)(lai)，未來(lai)(lai)ETF聯接(jie)(jie)基金對(dui)于(yu)做大ETF規模來(lai)(lai)說愈發(fa)重(zhong)要。排(pai)排(pai)網財富理財師姚旭(xu)升在接(jie)(jie)受(shou)中國證券報記者采訪(fang)時表示(shi)，當前權益(yi)市場(chang)處(chu)于(yu)調整(zheng)階段，ETF聯接(jie)(jie)基金具有多只優勢，或成(cheng)為ETF拓展客群、擴大規模的(de)重(zhong)要突破口。

　　一(yi)方面，投(tou)(tou)(tou)資(zi)ETF聯(lian)接(jie)基(ji)金無需開通證券賬(zhang)戶(hu)，為場外投(tou)(tou)(tou)資(zi)者參(can)與(yu)ETF投(tou)(tou)(tou)資(zi)提供了便捷的(de)渠(qu)道(dao)；另一(yi)方面，ETF聯(lian)接(jie)基(ji)金通常允許投(tou)(tou)(tou)資(zi)者以較(jiao)低的(de)初始投(tou)(tou)(tou)資(zi)額參(can)與(yu)ETF投(tou)(tou)(tou)資(zi)，這有助(zhu)于吸引更多(duo)的(de)中小投(tou)(tou)(tou)資(zi)者。另外，市(shi)場中存在部分規模小、做市(shi)不充分、溢價較(jiao)高的(de)ETF，往往使得投(tou)(tou)(tou)資(zi)者面臨流動性(xing)不足、沖(chong)擊成本高等問題(ti)，而ETF聯(lian)接(jie)基(ji)金按(an)凈值(zhi)申贖，可以有效(xiao)避免上述問題(ti)。

　　站(zhan)在基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)的(de)視角來看，做大ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)同樣面臨(lin)著重(zhong)(zhong)重(zhong)(zhong)考驗。業內人(ren)士表示(shi)，ETF可以通過證券賬戶(hu)購買，而(er)ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)的(de)代銷則需要(yao)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)一家(jia)一家(jia)與(yu)銀行以及互聯網(wang)代銷平臺簽訂(ding)相應協議。特(te)別是ETF聯接基(ji)金(jin)(jin)同質化競(jing)爭(zheng)較為嚴重(zhong)(zhong)，這就對各家(jia)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)與(yu)代銷渠道(dao)的(de)合(he)作能(neng)力提出(chu)了更高的(de)要(yao)求。

　　目前(qian)來看，無(wu)論是銀行App還是螞蟻財富、天天基(ji)金等(deng)互(hu)聯(lian)網代銷平(ping)臺，均(jun)設有相應(ying)的指(zhi)數(shu)投(tou)資專區，并(bing)且按照寬基(ji)指(zhi)數(shu)、行業指(zhi)數(shu)、策(ce)略指(zhi)數(shu)、全球(qiu)指(zhi)數(shu)等(deng)類別劃分，均(jun)有重點的ETF聯(lian)接基(ji)金產品推介，其(qi)中不乏易(yi)方達基(ji)金、華(hua)夏基(ji)金、南方基(ji)金等(deng)“指(zhi)數(shu)大廠”的身影。

　　面對激(ji)烈的場(chang)(chang)外競爭，姚(yao)旭(xu)升認為(wei)，做大ETF聯(lian)接基金(jin)需要基金(jin)公司多方(fang)(fang)面共同努力，例如通過持(chi)續有效的市(shi)場(chang)(chang)活(huo)動和(he)品牌(pai)建設，提高(gao)產品的知(zhi)名度和(he)認可度；利(li)用金(jin)融(rong)(rong)科技為(wei)投資者提供更高(gao)效的服務和(he)個性化(hua)的投資建議；通過多樣化(hua)的投教活(huo)動，提升投資者對ETF聯(lian)接基金(jin)的認識，鼓(gu)勵(li)長期持(chi)有。此外，基金(jin)公司也需要和(he)大型金(jin)融(rong)(rong)機構或第三方(fang)(fang)代銷(xiao)平(ping)臺合作(zuo)，擴(kuo)大分銷(xiao)渠道，提高(gao)產品的市(shi)場(chang)(chang)覆蓋率。

　　未來ETF的(de)(de)(de)(de)“戰(zhan)火(huo)”是否會(hui)持續(xu)向場外蔓延？姚(yao)旭升(sheng)分析，投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)偏好和需求是決定市場趨勢的(de)(de)(de)(de)關鍵(jian)因(yin)素，如果(guo)投資(zi)者(zhe)更傾向于(yu)場內(nei)ETF的(de)(de)(de)(de)靈活性和效率，或者(zhe)監管環境更有利于(yu)ETF的(de)(de)(de)(de)發(fa)展，那么場內(nei)產品依(yi)然會(hui)是基金公司發(fa)力的(de)(de)(de)(de)主要方向，相(xiang)關領(ling)域也具有更大(da)的(de)(de)(de)(de)發(fa)展潛力。并且隨(sui)著金融科(ke)技進步(bu)，ETF的(de)(de)(de)(de)交易和結算可能會(hui)更加便捷，從(cong)而(er)推動更多(duo)的(de)(de)(de)(de)指數投資(zi)者(zhe)轉移到場內(nei)進行交易。