如果你(ni)(ni)跟別人說上半(ban)年只(zhi)買了醫藥基(ji)金(jin)，對方基(ji)本上都會給你(ni)(ni)豎起大拇指。

　　確實從上(shang)半年(nian)的各類基金表現來看，醫(yi)藥主題基金真是(shi)有(you)點獨(du)得市(shi)場“恩(en)寵”的感覺(jue)，截至6月30日，在全市(shi)場排名(ming)靠(kao)前的基金中(zhong)，醫(yi)藥基金更是(shi)占據了(le)一(yi)半以上(shang)的席位。

　　當進入7月份，下半(ban)年投資(zi)大幕開啟，投資(zi)者最(zui)為關(guan)心的(de)(de)應該就是這個(ge)行情還(huan)會不(bu)會持續下去？上半(ban)年這些表現不(bu)錯的(de)(de)醫藥基金都有哪些新的(de)(de)動作？

　　調倉換股幅度較大

　　從目前基金二季報的披露情況(kuang)來(lai)看，上(shang)半年排名靠前的醫藥基金大多(duo)已(yi)經亮相(xiang)。

　　由于這(zhe)些醫(yi)藥基金(jin)上(shang)半(ban)年都(dou)漲幅不錯，所以(yi)不少投資者都(dou)有疑問，它們配置的個(ge)股是獲利了結(jie)了，還(huan)是繼續堅(jian)定持有？

　　具體從下面幾只績優基金(jin)來(lai)看一看二(er)季度的動向：

　　1、中歐醫療健康混(hun)合：跟一季(ji)報相比，前(qian)十(shi)大重倉股(gu)新進(jin)了(le)普利制藥(yao)和康泰生(sheng)物，從行(xing)(xing)情(qing)(qing)可(ke)以看(kan)出，這兩只(zhi)個股(gu)表現還是非(fei)常突出，在這輪(lun)大盤(pan)調整行(xing)(xing)情(qing)(qing)中，它們依(yi)然是逆勢(shi)上揚。在持股(gu)數增減方面(mian)，其(qi)它8只(zhi)個股(gu)的持股(gu)數均有所(suo)增加。另外，濟川藥(yao)業和復星(xing)醫藥(yao)退出前(qian)十(shi)大。

　　2、上投摩根醫療(liao)健康(kang)股(gu)票(piao)：跟(gen)一季報相比，前十(shi)大重倉股(gu)新進(jin)了(le)長春高新、安圖生物(wu)和老百姓，退出前十(shi)大的則是(shi)云南白藥、益豐(feng)藥房、歐普(pu)康(kang)視，另外7只個股(gu)均出現持股(gu)數增加。

　　3、匯添富(fu)醫療服(fu)務(wu)混合：跟(gen)一(yi)季(ji)報相比，前(qian)十大重倉股的(de)變化比較小，新(xin)進前(qian)十的(de)個股僅有智飛(fei)生物一(yi)只(zhi)，退出前(qian)十大的(de)則是長春高新(xin)。

　　4、融通(tong)醫療保健行業混合(he)：跟一(yi)季報相比，前十大重倉股新(xin)進了一(yi)心堂(tang)、華東醫藥(yao)、安圖生物、通(tong)化東寶，退出前十大的(de)則(ze)是(shi)片仔癀、愛(ai)爾眼科、潤(run)達醫療、濟川藥(yao)業。

　　5、大(da)摩健(jian)康(kang)產業混(hun)合：跟一季報相比(bi)，前(qian)十(shi)大(da)重倉股(gu)新進了(le)恩華藥業、凱萊英、恒(heng)瑞醫(yi)藥，退出(chu)前(qian)十(shi)大(da)的則是美年健(jian)康(kang)、大(da)參林、九州通。

　　可以看(kan)出，這些(xie)績優(you)醫(yi)藥(yao)基金在二季度的調(diao)倉換股(gu)動作(zuo)還是(shi)比較大，生物制藥(yao)進一步重倉，而且(qie)有趨(qu)于集(ji)中的態勢，分歧(qi)比較多的是(shi)在醫(yi)藥(yao)流通(tong)個股(gu)，有新進也有退出。

　　對醫藥板塊看法有差異

　　看完了(le)這些調倉換股(gu)，再來看看基金管(guan)理(li)人對下(xia)半年(nian)的醫藥行(xing)情又有怎樣(yang)的前瞻(zhan)：

　　1、中歐醫療健康混合：展望3季度，持續看好創新藥(yao)企業(ye)和優質(zhi)(zhi)仿制藥(yao)企業(ye)，政策在相(xiang)關方(fang)面的(de)(de)(de)(de)支持仍在持續推進。我們認為在行業(ye)增速(su)仍較為穩定，行業(ye)內部格局的(de)(de)(de)(de)變(bian)化將會是長期的(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢，因(yin)此創新及優質(zhi)(zhi)仿制藥(yao)相(xiang)關的(de)(de)(de)(de)板塊仍舊(jiu)是我們重點(dian)配(pei)置的(de)(de)(de)(de)方(fang)向之一(yi)。

　　此外，對于部分長期空間(jian)廣闊的(de)、景氣度有望(wang)持續(xu)保持高位的(de)部分醫療服務龍頭也會重點布局。在一(yi)季(ji)度行業業績增速較高的(de)背(bei)景下(xia)，半年報是考察(cha)公司業績持續(xu)性的(de)重要時間(jian)窗(chuang)口。

　　2、上投摩根醫(yi)療健康(kang)股票：以當下的經營趨勢(shi)(shi)和(he)估值進(jin)行(xing)直觀理解，醫(yi)藥板塊的相對優(you)(you)勢(shi)(shi)并不突出，但(dan)考慮穩定性，可以認為風險(xian)調整后的預期回報仍(reng)有較(jiao)好(hao)的比較(jiao)優(you)(you)勢(shi)(shi)。

　　除了對產業競爭力(li)和(he)穩定(ding)性(xing)較(jiao)好的公司的核心配置，本基金會(hui)關注在一致性(xing)評價和(he)醫保支付新的體系下對制劑領域的競爭環境變化的潛(qian)在風(feng)險，以及產業鏈中(zhong)不同(tong)環節因規(gui)則變化帶來的相(xiang)對地位(wei)的變遷，逐步(bu)布局其中(zhong)的中(zhong)長期投資(zi)機(ji)會(hui)。

　　3、匯(hui)添富醫(yi)療服務混合：對于醫(yi)藥行業(ye)，2018年非常(chang)關(guan)鍵(jian)，將會(hui)是未來長線(xian)邏(luo)輯的重要驗證時點。一方面(mian)，新醫(yi)藥已經走(zou)上正軌，核心(xin)品種、核心(xin)公司(si)、核心(xin)商業(ye)模式都在(zai)迅速成長之中；另一方面(mian)，對于上一輪新醫(yi)改成效的觀察(cha)和(he)研判，主要的方向性結論也將在(zai)今年做出。

　　現在的(de)做法(fa)相(xiang)對比較從容，核心資產(chan)(chan)(chan)堅(jian)定持(chi)有，對于(yu)非核心資產(chan)(chan)(chan)，不(bu)斷(duan)賣出階段性變差(cha)的(de)資產(chan)(chan)(chan)，買入階段性確(que)認變好的(de)資產(chan)(chan)(chan)，目(mu)標是持(chi)續(xu)戰勝醫療指數。

　　4、融通醫療(liao)保(bao)健(jian)行(xing)(xing)業混合：展望2018年三季度，預(yu)計醫藥(yao)行(xing)(xing)業數據繼(ji)續(xu)(xu)平穩向(xiang)上運行(xing)(xing)，創新藥(yao)持續(xu)(xu)快速獲批，一致性(xing)評價品種繼(ji)續(xu)(xu)加大出(chu)臺獲批力度，醫療(liao)保(bao)障(zhang)局(ju)開始行(xing)(xing)使(shi)行(xing)(xing)政職能，預(yu)計新版(ban)醫保(bao)談判機制將(jiang)(jiang)有利于(yu)創新藥(yao)和競爭格局(ju)好的仿制藥(yao)品種持續(xu)(xu)放量(liang)，醫藥(yao)行(xing)(xing)業結構化行(xing)(xing)情將(jiang)(jiang)繼(ji)續(xu)(xu)演繹。

　　5、大(da)摩健康產業(ye)(ye)混合(he)：預計醫藥行業(ye)(ye)的(de)景(jing)氣回升在三(san)季度仍會持續，板塊估值(zhi)合(he)理(li)，股價(jia)調(diao)整反而是布局的(de)較好時機。