近期(qi)披露的基(ji)(ji)金(jin)(jin)二(er)(er)季報(bao)顯示，二(er)(er)季度基(ji)(ji)金(jin)(jin)持有可(ke)轉(zhuan)債(zhai)規模小(xiao)幅下滑(hua)，持倉占比也呈現(xian)走(zou)弱(ruo)趨勢。不過二(er)(er)級債(zhai)基(ji)(ji)仍(reng)(reng)堅定選(xuan)擇(ze)增持可(ke)轉(zhuan)債(zhai)。經歷了6月份的“股(gu)債(zhai)雙殺”后，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)二(er)(er)季度凈值(zhi)整體走(zou)弱(ruo)。但基(ji)(ji)金(jin)(jin)二(er)(er)季報(bao)顯示，布局左側仍(reng)(reng)是眾多基(ji)(ji)金(jin)(jin)較為統一(yi)的觀點。擇(ze)券方(fang)面，金(jin)(jin)融類轉(zhuan)債(zhai)仍(reng)(reng)最受各大基(ji)(ji)金(jin)(jin)青(qing)睞(lai)，呈現(xian)出明顯的“抓小(xiao)放大”格(ge)局。

　　從二(er)(er)季(ji)度持倉數據看，包(bao)括一(yi)級(ji)債基(ji)、二(er)(er)級(ji)債基(ji)、混合型基(ji)金(jin)和靈活配置型基(ji)金(jin)等在內(nei)的(de)基(ji)金(jin)共計持有(you)402.8億(yi)元可(ke)轉債品(pin)種，較一(yi)季(ji)度小幅下滑18億(yi)元。同時，可(ke)轉債在整(zheng)個(ge)基(ji)金(jin)資(zi)產的(de)占(zhan)比(bi)也有(you)所下滑，二(er)(er)季(ji)度持倉占(zhan)比(bi)下降至1.4%。

　　其中(zhong)，中(zhong)長期純債(zhai)基金(jin)持(chi)倉(cang)占(zhan)比下滑較大，但轉(zhuan)債(zhai)配置的主力軍二級債(zhai)基持(chi)倉(cang)占(zhan)比提升(sheng)2.9%至48.3%。

　　整體而言，二季(ji)度(du)可轉債表現較(jiao)為弱勢，利(li)率(lv)債成(cheng)為各路基(ji)金正(zheng)向配置的(de)(de)標的(de)(de)，這(zhe)也(ye)直接影(ying)響了(le)可轉債基(ji)金二季(ji)度(du)的(de)(de)表現。

　　數據顯示，二季度轉債(zhai)基金(jin)全線回調，整體跌(die)幅在4%附近，大大超(chao)出此前預期。僅有(you)(you)興全可(ke)轉債(zhai)基金(jin)和招商可(ke)轉債(zhai)基金(jin)跌(die)幅在2%之(zhi)內。從交易層面看，不少(shao)轉債(zhai)基金(jin)選擇了波段操作進行減持，可(ke)轉債(zhai)持倉明顯低于一季度，僅有(you)(you)55億元。

　　不過，從基(ji)金三(san)季度策略(lve)看，雖(sui)然二季度表(biao)現不佳，但左側(ce)布局意圖明確(que)。

　　融通可轉債基金表示，經歷了(le)這波下跌，可轉債的平價(jia)溢價(jia)率走高(gao)，純債溢價(jia)率下降，轉債的債券性質特(te)征(zheng)開始(shi)逐步高(gao)于權益資產特(te)征(zheng)，優質公(gong)司的轉債已經具備配置價(jia)值。

　　南(nan)方(fang)希元(yuan)可轉債(zhai)(zhai)基金認(ren)為(wei)，伴隨權益市場(chang)調整，可轉債(zhai)(zhai)估值(zhi)快速壓(ya)縮，目(mu)前從(cong)絕對價格和轉股溢價率(lv)的(de)匹配度、隱含波動率(lv)、轉債(zhai)(zhai)與信用債(zhai)(zhai)利差等指(zhi)標來看(kan)，部(bu)分(fen)偏股型(xing)個券(quan)在回(hui)調之(zhi)后進入了較好(hao)的(de)低吸窗口。

　　同時，從重倉個券層面看，很明顯市場分化嚴重，金(jin)融轉債仍是基金(jin)配置的(de)(de)首(shou)選標的(de)(de)，并且“抓小放(fang)大”的(de)(de)格局清晰。

　　從二季度持倉看(kan)，光大轉(zhuan)(zhuan)債、寧行(xing)轉(zhuan)(zhuan)債和東財轉(zhuan)(zhuan)債占據整個基金配置(zhi)的前三位置(zhi)，基金在金融(rong)(rong)轉(zhuan)(zhuan)債選擇(ze)方面(mian)更青睞中小金融(rong)(rong)機構。

　　值得注(zhu)意的是，一季度機構扎堆(dui)的光大(da)轉債(zhai)(zhai)被機構減持(chi)明(ming)顯。數(shu)據顯示，一季度有263家(jia)(jia)基金(jin)持(chi)有光大(da)轉債(zhai)(zhai)，持(chi)有市值為(wei)39億元(yuan)。二(er)季度持(chi)有家(jia)(jia)數(shu)已經降至229家(jia)(jia)，持(chi)有規(gui)模降至31億元(yuan)。

　　寧行轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)和東財(cai)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)則是二季度(du)(du)機構最(zui)喜歡(huan)的券種。以寧行轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)為例，一季度(du)(du)基(ji)金持(chi)有市(shi)值僅有8億(yi)元，而二季度(du)(du)已增至(zhi)(zhi)18億(yi)元。東財(cai)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)也(ye)在二季度(du)(du)成為香餑餑，基(ji)金持(chi)有市(shi)值上(shang)升10億(yi)元至(zhi)(zhi)17億(yi)元。

　　此外(wai)，水晶轉債(zhai)、新(xin)鳳轉債(zhai)和(he)航(hang)電轉債(zhai)也是基金增(zeng)持(chi)明顯的券種。