剛結束披露的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)2018年四季報顯示(shi)，多(duo)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)單一持(chi)股(gu)(gu)比例(li)(li)超限，這(zhe)在過去并不多(duo)見。據(ju)天相投顧統計顯示(shi)，在基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)重倉股(gu)(gu)名單中，有37只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)單一持(chi)股(gu)(gu)比例(li)(li)達到或超過其凈值的(de)10%，觸及“10%紅線”，多(duo)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)甚至大比例(li)(li)超限，最高的(de)單一持(chi)股(gu)(gu)比例(li)(li)接(jie)近凈值的(de)70%。

　　細究這(zhe)些(xie)基(ji)金(jin)(jin)單一持股比(bi)例超限的原因，主要是在持股流動性受限的情況下，一些(xie)基(ji)金(jin)(jin)又遭遇資金(jin)(jin)大額贖(shu)回，從而被動提高了單一持股占(zhan)基(ji)金(jin)(jin)凈值的比(bi)例。

　　據(ju)《公開(kai)募集證券(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)運(yun)作(zuo)管(guan)理辦法》的(de)規定，基金(jin)管(guan)理人(ren)運(yun)用基金(jin)財(cai)產(chan)(chan)進行證券(quan)(quan)投資(zi)，不(bu)得存(cun)在“一只基金(jin)持有一家公司(si)發行的(de)證券(quan)(quan)，其(qi)市(shi)值(zhi)超(chao)過基金(jin)資(zi)產(chan)(chan)凈值(zhi)的(de)百分之十”的(de)情(qing)形。

　　統計顯(xian)示，在37只(zhi)(zhi)單(dan)一持股(gu)(gu)比(bi)例超(chao)(chao)限基(ji)(ji)金(jin)中(zhong)，單(dan)一持股(gu)(gu)超(chao)(chao)過凈值15%的(de)有7只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金(jin)，屬于(yu)超(chao)(chao)限較為嚴重的(de)。而其余基(ji)(ji)金(jin)雖然(ran)單(dan)一持股(gu)(gu)比(bi)例超(chao)(chao)限，但超(chao)(chao)限幅度并不高，單(dan)一持股(gu)(gu)比(bi)例大(da)多高于(yu)“10%紅線”約(yue)1個(ge)百分點。

　　一(yi)位(wei)基(ji)金(jin)經理告(gao)訴(su)記(ji)者，一(yi)般而(er)言，單一(yi)持(chi)股比例偶爾超(chao)(chao)限(xian)的情況普遍存在(zai)，但超(chao)(chao)出幅(fu)度都不會太高，可能是(shi)由(you)于基(ji)金(jin)當(dang)初買入股票的倉位(wei)已接近凈(jing)值的10%。此后(hou)，伴隨股價上漲(zhang)，基(ji)金(jin)還(huan)未(wei)來得及(ji)減持(chi)，從而(er)發生了持(chi)股比例超(chao)(chao)限(xian)的情況。

　　此(ci)番(fan)基金單一持(chi)(chi)股(gu)比例超限也(ye)是事出有(you)因。新華(hua)華(hua)瑞混(hun)合是較為典型的例子。截至2018年四季度(du)末(mo)，該基金持(chi)(chi)有(you)工(gong)業富聯(lian)的市值(zhi)占凈(jing)值(zhi)比例高達69.83%，明顯超過(guo)監管層規定的持(chi)(chi)股(gu)紅線。而三(san)季度(du)末(mo)，該基金持(chi)(chi)有(you)工(gong)業富聯(lian)的倉位極低，僅0.58%。

　　是不是該基金大幅(fu)增持工業富(fu)(fu)聯或股價上漲帶動市值(zhi)提升？記者(zhe)注(zhu)意到，該基金持有(you)工業富(fu)(fu)聯的股數在四季度(du)并未(wei)出現變化，始終是46871股，且上市公(gong)司股價在此期間也是下跌的。顯然，導致持股占比(bi)大幅(fu)攀(pan)升另有(you)其因。

　　進(jin)一步查閱資料(liao)可知(zhi)，分母(mu)的變化(hua)才是(shi)主(zhu)因(yin)(yin)。新華華瑞混合(he)2018年四季(ji)度末的規(gui)模僅剩區(qu)區(qu)74萬元，而三季(ji)度末的規(gui)模還曾達到(dao)1億元以上(shang)。可見，資金大幅撤離是(shi)該基金單只股票持股比例嚴重超限的主(zhu)因(yin)(yin)。

　　也許有(you)(you)(you)投資者疑(yi)惑，為何在單一持股(gu)(gu)比例(li)嚴重超限(xian)后(hou)，基金經理沒(mei)有(you)(you)(you)主動減持相關(guan)股(gu)(gu)票使(shi)之符合規(gui)定？據查，新華華瑞混合持有(you)(you)(you)的(de)工業富聯股(gu)(gu)票是在首發時(shi)獲得配售的(de)，而上述46871股(gu)(gu)為有(you)(you)(you)鎖定期的(de)限(xian)售股(gu)(gu)，截至(zhi)目前依然處于限(xian)售狀態。顯然，基金經理當(dang)時(shi)無法拋售這部分股(gu)(gu)權。

　　事實上，這一(yi)現象(xiang)在當前(qian)的(de)(de)單一(yi)持(chi)股(gu)比(bi)例超(chao)限(xian)基金中(zhong)普遍(bian)存在。民生(sheng)加銀鑫福持(chi)有養元(yuan)(yuan)飲(yin)品的(de)(de)市值(zhi)占凈值(zhi)比(bi)例達26.02%，養元(yuan)(yuan)飲(yin)品的(de)(de)股(gu)份也是該基金在公司首發配(pei)售時獲得的(de)(de)，目前(qian)還(huan)(huan)處于(yu)流通(tong)股(gu)限(xian)售期(qi)。在此情況下，民生(sheng)加銀鑫福去(qu)年四季(ji)度又遭遇巨額贖回，規模(mo)從三季(ji)度末的(de)(de)6383萬元(yuan)(yuan)驟降至825萬元(yuan)(yuan)。此外(wai)，類似情況還(huan)(huan)有方正富(fu)邦紅(hong)利精選、紅(hong)塔紅(hong)土盛世普益等基金。

　　當然，若基金所持(chi)的(de)某家上(shang)市公司(si)股(gu)票停(ting)牌，而其又遭遇巨額贖(shu)回(hui)，同樣也會引發基金單一持(chi)股(gu)比例(li)超限的(de)情(qing)形。有(you)業內人士(shi)指出(chu)，基金所持(chi)個股(gu)的(de)流動性受限過去普(pu)遍存在(zai)，如今之所以會出(chu)現單一持(chi)股(gu)比例(li)超限現象，與當下的(de)弱市格(ge)局顯然有(you)直接關系。