老(lao)齡化的(de)日益迫近正在對我國經濟(ji)社會(hui)發展產生深刻影響，改革和完善現有養老(lao)金(jin)體系成(cheng)(cheng)為刻不容緩的(de)重大課(ke)題。經過二十年發展成(cheng)(cheng)長起來的(de)公募基金(jin)行(xing)業(ye)，能為養老(lao)金(jin)建(jian)設做(zuo)出什么貢獻，成(cheng)(cheng)為行(xing)業(ye)內(nei)集中(zhong)思考的(de)問題。

　　以開放的眼(yan)光為養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)尤其(qi)是(shi)第三支(zhi)柱(zhu)建(jian)設(she)建(jian)言(yan)獻(xian)策，華夏基金(jin)總經理(li)李一(yi)梅(mei)在接(jie)受中國(guo)證(zheng)券報記者專(zhuan)訪(fang)時表示(shi)，養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)是(shi)一(yi)種(zhong)財富規劃(hua)，喚醒全(quan)民的養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)意識，既重要(yao)又(you)急迫(po)，養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)理(li)念需(xu)要(yao)從傳統(tong)的養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)兒防老(lao)(lao)、儲蓄(xu)養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)轉為投(tou)資(zi)養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)。她建(jian)議(yi)，養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)是(shi)“長錢”，希望各方共同努(nu)力，在考核機制、投(tou)資(zi)過程(cheng)管理(li)等方面引(yin)導(dao)養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)長線投(tou)資(zi)，避免短期排(pai)名和頻繁申(shen)贖(shu)，不(bu)能讓(rang)長錢短期化。擁有20年(nian)專(zhuan)業投(tou)資(zi)經驗的公募基金(jin)，要(yao)著眼(yan)養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)保障大局，夯實(shi)專(zhuan)業基礎，擔(dan)當養(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)投(tou)資(zi)管理(li)主力軍。

　　著眼大局

　　積極(ji)投身利國利民(min)養老金體(ti)系建設

　　中國(guo)證券報：行(xing)業(ye)應該(gai)如何看待養老(lao)金，尤其是第三支柱(zhu)的重要性？

　　李一梅(mei)：養(yang)老(lao)保障是社會保障體系的(de)關(guan)鍵組成部分。當前(qian)，我國(guo)雖已初步形成國(guo)家基本養(yang)老(lao)、企(qi)業(ye)(ye)補(bu)充養(yang)老(lao)和個人(ren)(ren)補(bu)充養(yang)老(lao)相結合的(de)三支柱(zhu)養(yang)老(lao)保障體系，但(dan)發(fa)展不均衡問題(ti)突(tu)出(chu)。我國(guo)養(yang)老(lao)金(jin)高度依賴第(di)一支柱(zhu)，公共財政負擔大(da)；第(di)二支柱(zhu)企(qi)業(ye)(ye)年金(jin)覆蓋人(ren)(ren)群僅2331萬人(ren)(ren)，職業(ye)(ye)年金(jin)剛剛起步；第(di)三支柱(zhu)個人(ren)(ren)補(bu)充養(yang)老(lao)發(fa)展滯(zhi)后。隨著我國(guo)人(ren)(ren)口老(lao)齡化趨勢(shi)不斷加劇，廣大(da)人(ren)(ren)民群眾日益(yi)增長的(de)養(yang)老(lao)保障需求與(yu)多(duo)支柱(zhu)養(yang)老(lao)保障體系發(fa)展不平衡不充分的(de)矛盾日益(yi)突(tu)出(chu)。

　　因此，養(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)(lao)金問題已(yi)成嚴(yan)峻的社會課題，單純靠國家養(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)(lao)、單位養(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)(lao)已(yi)經不能滿足我們的養(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)(lao)需求，養(yang)(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)(lao)金第三支柱建設迫在眉睫。

　　中國證券報(bao)：第三支柱還處在(zai)從(cong)零(ling)開始的關(guan)鍵時期，行(xing)業(ye)對(dui)此是否做(zuo)好(hao)了準備？

　　李一梅(mei)：公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)擁有(you)20年(nian)的(de)專業(ye)投資經(jing)驗(yan)，能夠充分(fen)(fen)發揮養老(lao)金(jin)(jin)第三支柱的(de)“長錢”優勢，實(shi)現(xian)長期(qi)(qi)穩健收(shou)益。據協會統計，公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)成立20年(nian)，偏股(gu)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)年(nian)化收(shou)益率為16.18%，超出同期(qi)(qi)上(shang)證(zheng)綜指平(ping)均(jun)(jun)漲幅8.5個百分(fen)(fen)點(dian)，跑贏上(shang)證(zheng)綜指1倍(bei)。債(zhai)券型基(ji)(ji)金(jin)(jin)平(ping)均(jun)(jun)年(nian)化收(shou)益率為7.64%，超出現(xian)行3年(nian)期(qi)(qi)銀行定(ding)期(qi)(qi)存款基(ji)(ji)準(zhun)利率4.89個百分(fen)(fen)點(dian)。以華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)為例，20年(nian)的(de)發展，讓華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)擁有(you)行業(ye)領(ling)先的(de)綜合實(shi)力和(he)豐富管理經(jing)驗(yan)。銀河證(zheng)券做了個統計，公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)成立20年(nian)來，全行業(ye)累計為持有(you)人盈利2.23萬億(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)盈利2119.72億(yi)元(yuan)，位居榜首；全行業(ye)共分(fen)(fen)紅(hong)2.06萬億(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)1383.20億(yi)元(yuan)，同樣是第一。

　　基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)參與養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)歷史悠久，為服務養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)第(di)三支(zhi)柱(zhu)積累了豐富經驗，目(mu)前已經進行(xing)(xing)市(shi)場化投(tou)資(zi)運營的養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)資(zi)產中，包括(kuo)全國(guo)社保基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、企業(ye)年(nian)金(jin)(jin)(jin)及部分基(ji)(ji)(ji)本養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)，其中約60%由基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)，公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)始終(zhong)是(shi)(shi)養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)最重(zhong)要(yao)(yao)的投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)人之一。公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)發展二十年(nian)來，培育(yu)了一大(da)批專業(ye)的投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)人才和隊伍。公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)制度性優勢(shi)突(tu)出，是(shi)(shi)參與第(di)三支(zhi)柱(zhu)建設的重(zhong)要(yao)(yao)力量。國(guo)際經驗也表明，公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在第(di)三支(zhi)柱(zhu)發展中扮演了日益重(zhong)要(yao)(yao)的角色(se)。公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)參與養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)第(di)三支(zhi)柱(zhu)是(shi)(shi)著力完善(shan)我國(guo)多層次(ci)養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)體(ti)系(xi)的重(zhong)要(yao)(yao)內容，也是(shi)(shi)行(xing)(xing)業(ye)發展的必然選擇(ze)。

　　三大方面加強頂層設計

　　保障第三支(zhi)柱(zhu)建設

　　中國證(zheng)券報(bao)：頂(ding)層制度建設對養老金第三(san)支(zhi)柱建設能起(qi)到什么(me)作用？

　　李一梅：一系(xi)列的頂(ding)層制度設計對養(yang)老金第三(san)支柱建設至關重要(yao)。

　　從(cong)海(hai)外(wai)經驗看，稅(shui)(shui)(shui)收(shou)優惠、默(mo)認投(tou)資制度(du)和長期鎖定等發(fa)揮了(le)關(guan)鍵作(zuo)用(yong)。稅(shui)(shui)(shui)收(shou)優惠指從(cong)稅(shui)(shui)(shui)收(shou)方(fang)面(mian)給予第三(san)支(zhi)柱投(tou)資者一定的(de)(de)優惠，從(cong)而激勵投(tou)資者主動(dong)加入(ru)第三(san)支(zhi)柱。以美國為(wei)例，其傳(chuan)統IRA養(yang)老(lao)金(jin)計(ji)劃采用(yong)了(le)繳費時(shi)(shi)不征稅(shui)(shui)(shui)、投(tou)資收(shou)益(yi)不征稅(shui)(shui)(shui)、領取退休(xiu)金(jin)時(shi)(shi)征稅(shui)(shui)(shui)的(de)(de)模式。由于投(tou)資者一般退休(xiu)前收(shou)入(ru)較高，適用(yong)較高的(de)(de)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)率，而退休(xiu)后(hou)收(shou)入(ru)較低，適用(yong)較低的(de)(de)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)率，投(tou)資者通過(guo)參與養(yang)老(lao)金(jin)計(ji)劃，將這部分收(shou)入(ru)的(de)(de)繳稅(shui)(shui)(shui)時(shi)(shi)點推遲到退休(xiu)后(hou)，從(cong)而節省了(le)一大筆稅(shui)(shui)(shui)費。

　　默認投(tou)(tou)資(zi)制(zhi)度(du)意味著(zhu)，如果(guo)投(tou)(tou)資(zi)者在(zai)繳(jiao)費時如果(guo)沒有(you)主(zhu)動(dong)選擇投(tou)(tou)資(zi)標(biao)的，那(nei)會自動(dong)投(tou)(tou)資(zi)于(yu)(yu)一些符合國民養老需求的公募(mu)基(ji)金(jin)等養老金(jin)融產品中(zhong)，如目標(biao)日(ri)期基(ji)金(jin)或目標(biao)風險基(ji)金(jin)等。默認投(tou)(tou)資(zi)于(yu)(yu)合格投(tou)(tou)資(zi)品對第三支(zhi)柱(zhu)參加者實現長期養老目標(biao)至關(guan)重要。

　　長(chang)(chang)期鎖(suo)定(ding)是指投資者(zhe)積(ji)累的養老金，除退休或其(qi)他特殊情況外，不能提前隨意(yi)支(zhi)取。養老本質上具有(you)強制儲蓄的特征(zheng)，長(chang)(chang)期鎖(suo)定(ding)一方面有(you)利于養老金在長(chang)(chang)期投資中享受復利效應帶來的增(zeng)長(chang)(chang)，從(cong)而更好地達成投資目(mu)標(biao)，另一方面也避免投資者(zhe)因為(wei)一時(shi)之(zhi)需隨意(yi)支(zhi)取養老金，從(cong)而無法在退休時(shi)積(ji)累足夠的養老金。

　　海外的(de)(de)(de)經驗表明，這(zhe)些頂層制度設計(ji)對(dui)于引(yin)導投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)更(geng)好參與第三(san)支(zhi)(zhi)柱投(tou)資(zi)(zi)，享受長(chang)期復(fu)利起到了重要作用。我國的(de)(de)(de)養老(lao)(lao)金(jin)第三(san)支(zhi)(zhi)柱建設中(zhong)也在探索類(lei)似的(de)(de)(de)頂層制度設計(ji)。例如，個人(ren)稅收(shou)遞延(yan)商業養老(lao)(lao)資(zi)(zi)金(jin)賬戶，即嘗試(shi)以稅收(shou)遞延(yan)鼓(gu)勵養老(lao)(lao)投(tou)資(zi)(zi)；并(bing)為稅收(shou)遞延(yan)優惠在賬戶層面實施(shi)提供了可能(neng)，也為后續(xu)養老(lao)(lao)金(jin)第二(er)支(zhi)(zhi)柱、第三(san)支(zhi)(zhi)柱之間的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)轉移奠定了基礎。盡管具體的(de)(de)(de)賬戶設計(ji)和稅收(shou)優惠額度可能(neng)還(huan)需要在試(shi)點過程(cheng)中(zhong)不斷完(wan)善；但可預見，這(zhe)些頂層制度的(de)(de)(de)逐(zhu)步完(wan)善，將逐(zhu)步引(yin)導國民從(cong)“儲蓄養老(lao)(lao)”走向“投(tou)資(zi)(zi)養老(lao)(lao)”，從(cong)而推(tui)進(jin)養老(lao)(lao)金(jin)第三(san)支(zhi)(zhi)柱發展。

　　喚醒全民養(yang)老意(yi)識(shi)

　　盡早準備退(tui)休后養老金

　　中(zhong)國證券報：公募基金如何(he)運用自身(shen)的專業(ye)優勢(shi)服(fu)務養(yang)老金第三(san)支柱？

　　李一梅：除了在(zai)頂(ding)層(ceng)制度(du)設計(ji)方(fang)面(mian)加大研究(jiu)力度(du)建言獻策(ce)，就(jiu)是在(zai)第三支柱投資(zi)管理(li)(li)落地方(fang)面(mian)，切實實現(xian)養老資(zi)產(chan)保值、增值，用(yong)專業化投資(zi)管理(li)(li)為養老保駕護(hu)航。

　　基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公司可(ke)推出(chu)適(shi)應養(yang)老需求的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)產品，并以專業投(tou)(tou)資(zi)(zi)能力配置(zhi)資(zi)(zi)產、管理風(feng)險，幫(bang)助投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)實現養(yang)老資(zi)(zi)產的(de)(de)保值(zhi)、增值(zhi)。今(jin)年，證監會發(fa)布了(le)“養(yang)老目標基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)指引”。養(yang)老目標基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)是專門服務于養(yang)老投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)產品類型。養(yang)老目標基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)可(ke)采(cai)用目標風(feng)險策略或目標日(ri)(ri)期策略。目標風(feng)險錨定風(feng)險，設(she)計基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)組合；目標日(ri)(ri)期則根據投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)距離退(tui)休(xiu)時間的(de)(de)遠近調(diao)整其基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)風(feng)險水平，隨著投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)臨近退(tui)休(xiu)，基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)組合將(jiang)逐(zhu)漸(jian)向低風(feng)險滑(hua)動。5月1日(ri)(ri)，我國的(de)(de)個(ge)人稅收遞(di)延(yan)(yan)商(shang)業養(yang)老保險也在部分地區(qu)開始試點(dian)。以稅收遞(di)延(yan)(yan)鼓勵居民進行(xing)養(yang)老投(tou)(tou)資(zi)(zi)，邁(mai)出(chu)了(le)第(di)三支柱建設(she)的(de)(de)第(di)一步。在不久的(de)(de)將(jiang)來，公募基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)也將(jiang)納(na)入(ru)個(ge)人稅收遞(di)延(yan)(yan)商(shang)業養(yang)老的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)品種(zhong)中。基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)行(xing)業專業豐富(fu)的(de)(de)產品線將(jiang)為(wei)個(ge)人的(de)(de)養(yang)老投(tou)(tou)資(zi)(zi)提供(gong)良好支撐。

　　中(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)：為什么專業服務對養老投資同樣重要？

　　李一梅：養(yang)老投(tou)資不(bu)僅僅是(shi)投(tou)資，更(geng)是(shi)引導投(tou)資者(zhe)習(xi)慣投(tou)資養(yang)老的過程。在這一過程中，專業服務的作(zuo)用(yong)不(bu)可低(di)估，其中投(tou)資者(zhe)教育是(shi)專業服務的最重(zhong)要內容。

　　我(wo)們(men)認為(wei)(wei)(wei)，服(fu)務于(yu)第三支柱建(jian)設的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者教育有(you)三項目標(biao)：喚醒(xing)客(ke)戶、吸引客(ke)戶、留住客(ke)戶。首先，目前(qian)在相當(dang)一部(bu)分人的(de)(de)(de)(de)潛(qian)意識里，覺得養老還(huan)是依靠國家養老金(jin)或子女來(lai)完成(cheng)，這(zhe)(zhe)也(ye)是中國的(de)(de)(de)(de)傳統問題——養兒防老，其實(shi)要實(shi)現較(jiao)好(hao)的(de)(de)(de)(de)老年生活(huo)水平，自身養老積累也(ye)必不可少。而(er)我(wo)們(men)目前(qian)大力推進第三支柱建(jian)設，這(zhe)(zhe)與傳統的(de)(de)(de)(de)養老觀念(nian)存在一定的(de)(de)(de)(de)差(cha)異。我(wo)們(men)需要充分喚醒(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者投(tou)(tou)資(zi)(zi)養老的(de)(de)(de)(de)意識，盡早為(wei)(wei)(wei)退休后的(de)(de)(de)(de)養老金(jin)來(lai)源做充足的(de)(de)(de)(de)準(zhun)備(bei)。其次，我(wo)們(men)需要讓客(ke)戶了解(jie)到(dao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)養老基金(jin)產品(pin)的(de)(de)(de)(de)優(you)勢，包括但不限于(yu)長期(qi)穩(wen)健(jian)收益，稅收和產品(pin)費率等方面的(de)(de)(de)(de)優(you)惠，為(wei)(wei)(wei)其提供有(you)價值的(de)(de)(de)(de)幫助。最后，我(wo)們(men)要讓客(ke)戶意識到(dao)養老投(tou)(tou)資(zi)(zi)是一項長期(qi)的(de)(de)(de)(de)事情。只有(you)長期(qi)堅持(chi)養老投(tou)(tou)資(zi)(zi)，才(cai)能充分享受到(dao)復(fu)利(li)的(de)(de)(de)(de)好(hao)處，完成(cheng)養老目標(biao)。

　　養(yang)老投(tou)資不(bu)僅僅是(shi)(shi)基(ji)金公司的盈利點，也是(shi)(shi)基(ji)金公司在養(yang)老事(shi)業中應(ying)盡的社(she)會責任，相關服務是(shi)(shi)基(ji)金公司履(lv)行(xing)社(she)會責任的應(ying)有(you)之義。

　　專業(ye)投資能力(li)是養老金保值增(zeng)值關鍵

　　中國證券報：第三支柱建(jian)設對于基金行業(ye)意味(wei)著什么？

　　李一梅：第三支柱(zhu)建(jian)設將為(wei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)行業(ye)帶來(lai)歷(li)史性機遇(yu)。從養老金(jin)(jin)發展比(bi)較完善的(de)美(mei)國(guo)(guo)來(lai)看，規模(mo)排(pai)名(ming)靠前的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人領航投資(zi)、富達等同(tong)時也是美(mei)國(guo)(guo)第三支柱(zhu)IRA（個(ge)人退休金(jin)(jin)賬戶(hu)）計(ji)劃參加者廣為(wei)選擇(ze)和(he)普遍認可的(de)管理人。美(mei)國(guo)(guo)的(de)共同(tong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)在個(ge)人養老中扮演重要角色。數據表(biao)明，美(mei)國(guo)(guo)個(ge)人養老金(jin)(jin)賬戶(hu)資(zi)產(chan)大(da)部分為(wei)股票(piao)、債券、公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、ETF資(zi)產(chan)。截至2017年(nian)年(nian)底，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)在IRA資(zi)產(chan)中占(zhan)比(bi)高達47%，約(yue)為(wei)3.7萬億美(mei)元。公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中有(you)超過兩萬億美(mei)元是投在股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)。

　　美國(guo)很多(duo)基金公(gong)司(si)的(de)發(fa)展更是(shi)直(zhi)接受(shou)益于個人養老投資(zi)發(fa)展。尤其美國(guo)于2006年引入(ru)合格默認(ren)投資(zi)選擇（QDIA），目標日期基金作為(wei)默認(ren)投資(zi)品(pin)種之一(yi)在這之后規模增長(chang)加速。擅長(chang)管理目標日期基金的(de)基金公(gong)司(si)因此獲(huo)得了良好發(fa)展機遇。

　　養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)具有(you)(you)繳費持(chi)續(xu)，規模增長(chang)(chang)(chang)穩定，資(zi)金(jin)存續(xu)期(qi)(qi)長(chang)(chang)(chang)的(de)特點，是(shi)最(zui)典型的(de)長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)資(zi)金(jin)，能(neng)真(zhen)正進行價值投(tou)資(zi)，是(shi)資(zi)本市場穩定器和(he)(he)壓艙石(shi)。特別是(shi)在面臨短期(qi)(qi)市場漲跌乃至經(jing)濟周期(qi)(qi)波動時(shi)，養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)可以(yi)用“時(shi)間(jian)換空間(jian)”的(de)方式，通過長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)持(chi)有(you)(you)來(lai)分享經(jing)濟增長(chang)(chang)(chang)成(cheng)果(guo)。也(ye)就是(shi)說，養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)是(shi)“長(chang)(chang)(chang)錢”，我們不能(neng)讓(rang)長(chang)(chang)(chang)錢短期(qi)(qi)化。希望各方共同努(nu)力，在考核機制(zhi)、投(tou)資(zi)過程管理等方面引導養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)長(chang)(chang)(chang)線投(tou)資(zi)，避免頻繁的(de)短期(qi)(qi)排名和(he)(he)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)頻繁申贖，不能(neng)讓(rang)長(chang)(chang)(chang)錢短期(qi)(qi)化。

　　中國證券報：華夏基金為此做了哪(na)些準備？

　　李一梅：華夏基金(jin)(jin)(jin)成(cheng)(cheng)(cheng)立伊始，公司(si)董事會和管(guan)理層就將(jiang)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)作為(wei)戰略(lve)發(fa)展(zhan)方向，2004年(nian)成(cheng)(cheng)(cheng)立養(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)部，2006年(nian)成(cheng)(cheng)(cheng)立機構投資部。公司(si)在(zai)養(yang)老(lao)第(di)一支(zhi)柱(zhu)、第(di)二支(zhi)柱(zhu)中的(de)(de)投資經(jing)驗表明，養(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)是基金(jin)(jin)(jin)公司(si)發(fa)展(zhan)的(de)(de)壓艙石，預計(ji)第(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)也(ye)將(jiang)成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)公司(si)發(fa)展(zhan)的(de)(de)穩定器。從(cong)近三(san)年(nian)來(lai)看，養(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)業(ye)務管(guan)理規模（第(di)一支(zhi)柱(zhu)、第(di)二支(zhi)柱(zhu)）從(cong)2015年(nian)的(de)(de)1178億元增(zeng)加(jia)到(dao)2017年(nian)的(de)(de)1660億元，養(yang)老(lao)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理費(fei)(fei)在(zai)公司(si)總管(guan)理費(fei)(fei)收入的(de)(de)占比從(cong)8.26%增(zeng)加(jia)到(dao)12.83%，增(zeng)長穩定。

　　管(guan)理人的專業投資(zi)(zi)能(neng)力是養老(lao)金(jin)保(bao)值增值的關鍵。華(hua)夏(xia)基(ji)金(jin)養老(lao)金(jin)資(zi)(zi)產管(guan)理規模持(chi)續(xu)行業領先，目前已超過(guo)1700億元。華(hua)夏(xia)基(ji)金(jin)首批(pi)26家年金(jin)客戶(hu)初始委托(tuo)規模37.43億元，經過(guo)十(shi)年市(shi)場化運作，2017年底資(zi)(zi)產規模增長至187億元，更(geng)難得的是，十(shi)年來華(hua)夏(xia)基(ji)金(jin)實(shi)現(xian)了(le)初始客戶(hu)的“零(ling)流失”。

　　除了(le)第(di)一(yi)支(zhi)柱與(yu)第(di)二支(zhi)柱，華(hua)(hua)夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)還積極參與(yu)第(di)三支(zhi)柱建設。目(mu)前(qian)已(yi)經(jing)申報(bao)了(le)多(duo)只養老(lao)(lao)(lao)目(mu)標基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產(chan)品，力(li)爭(zheng)成為(wei)首(shou)批養老(lao)(lao)(lao)目(mu)標基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人。華(hua)(hua)夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)配備(bei)(bei)強(qiang)有力(li)的投(tou)研(yan)團隊，對(dui)養老(lao)(lao)(lao)目(mu)標基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的兩種(zhong)投(tou)資(zi)(zi)策略均(jun)有深入(ru)研(yan)究。并與(yu)海外資(zi)(zi)管(guan)機構磐安(an)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)理、羅(luo)素投(tou)資(zi)(zi)、荷蘭NNIP等進行深入(ru)合作(zuo)，將(jiang)海外經(jing)驗本土化。成立(li)20年來，華(hua)(hua)夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)平(ping)均(jun)每(mei)天舉辦三到(dao)五場(chang)線下投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)教(jiao)育(yu)工作(zuo)，目(mu)前(qian)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)教(jiao)育(yu)正向養老(lao)(lao)(lao)客(ke)戶投(tou)資(zi)(zi)大力(li)傾斜。可以說，從(cong)投(tou)資(zi)(zi)到(dao)產(chan)品，再(zai)到(dao)服務，華(hua)(hua)夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)對(dui)第(di)三支(zhi)柱建設高度重(zhong)視，并做好了(le)全方位業務準備(bei)(bei)。

　　總之(zhi)，公募基金(jin)行業(ye)(ye)(ye)已經(jing)走過20年(nian)的(de)發展(zhan)歷程，在下一(yi)個20年(nian)，要充分發揮自(zi)己(ji)的(de)專業(ye)(ye)(ye)投資能力，助力養老(lao)金(jin)保值增值又(you)促(cu)進行業(ye)(ye)(ye)健(jian)康發展(zhan)。