在(zai)日前舉辦的(de)“穿越牛(niu)熊，持指以恒”天天基金(jin)(jin)2019指數投資(zi)論壇上，華寶基金(jin)(jin)量化投資(zi)部總(zong)經理徐林明表(biao)示，截至2018年(nian)年(nian)末，全球Smart Beta的(de)資(zi)金(jin)(jin)管理規模由2002年(nian)的(de)2800億美(mei)元增(zeng)(zeng)長(chang)至9990億美(mei)元，而相較海外市場(chang)，國(guo)內的(de)Smart Beta資(zi)金(jin)(jin)規模相對較小，但近(jin)年(nian)來已呈現快(kuai)速增(zeng)(zeng)長(chang)趨勢(shi)，未來十年(nian)還有可能出現超(chao)過(guo)10倍的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　徐(xu)林明(ming)認(ren)為，Smart Beta產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)發展與(yu)投(tou)(tou)資基(ji)礎理論(lun)(lun)的(de)(de)(de)(de)發展密切相關。過去幾十年，組(zu)合投(tou)(tou)資理論(lun)(lun)有非常(chang)快速的(de)(de)(de)(de)發展，這也奠定了(le)Smart Beta產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)理論(lun)(lun)基(ji)礎，相應(ying)的(de)(de)(de)(de)過去幾年海(hai)外(wai)主流機構投(tou)(tou)資者對于Smart Beta產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)參(can)與(yu)度也在(zai)(zai)(zai)持(chi)續(xu)上(shang)升。現在(zai)(zai)(zai)A股市場的(de)(de)(de)(de)Smart Beta類(lei)產(chan)(chan)品(pin)不管(guan)是(shi)數量(liang)還是(shi)規(gui)模，相比海(hai)外(wai)仍然較小，但其未來(lai)則具有較大的(de)(de)(de)(de)發展空間(jian)。從(cong)長遠來(lai)看，徐(xu)林明(ming)表示，當(dang)前國(guo)內(nei)的(de)(de)(de)(de)Smart Beta產(chan)(chan)品(pin)發展還處(chu)在(zai)(zai)(zai)初期階段，不管(guan)是(shi)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)規(gui)模、數量(liang)、類(lei)別還是(shi)策略(lve)的(de)(de)(de)(de)方向，未來(lai)都存在(zai)(zai)(zai)巨大的(de)(de)(de)(de)發展空間(jian)。

　　徐林明(ming)同時指出，國內(nei)的(de)(de)(de)Smart Beta資(zi)(zi)金規模發展迅猛(meng)主要有三方(fang)面原因：一是投資(zi)(zi)者(zhe)結構的(de)(de)(de)進化，更(geng)多聰(cong)明(ming)投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)參與；二是Smart Beta產(chan)品優勢明(ming)顯；三是Smart Beta策(ce)略(lve)長期超額收益顯著(zhu)。他表(biao)示，Smart Beta這(zhe)類(lei)產(chan)品，跟傳統(tong)指數產(chan)品的(de)(de)(de)區(qu)別，就是有一個Smart Beta策(ce)略(lve)的(de)(de)(de)內(nei)核，其結合(he)(he)了阿爾法的(de)(de)(de)策(ce)略(lve)特征，以及被動投資(zi)(zi)的(de)(de)(de)優勢，更(geng)低的(de)(de)(de)成(cheng)本，更(geng)分散的(de)(de)(de)組(zu)合(he)(he)和更(geng)透明(ming)的(de)(de)(de)組(zu)合(he)(he)。

　　從美國市(shi)場(chang)的(de)樣(yang)本(ben)(ben)來說(shuo)，長期來看，Smart Beta策(ce)略是有(you)效，而從A股市(shi)場(chang)的(de)角度來說(shuo)，以中證(zheng)500作為(wei)樣(yang)本(ben)(ben)，長期而言(yan)，價值(zhi)、紅利、低(di)波，主(zhu)流(liu)Smart Beta因子的(de)策(ce)略指數也有(you)非常好的(de)阿(a)爾法表現。市(shi)場(chang)的(de)參與者，以及本(ben)(ben)身產品的(de)特征和效果，使得Smart Beta產品能(neng)有(you)比較好的(de)發展。（李良）