我們(men)在(zai)微博上發起過一個小調查，關于大家的第(di)一筆投資(zi)(zi)(zi)是(shi)主(zhu)動(dong)投資(zi)(zi)(zi)類型還是(shi)被(bei)動(dong)投資(zi)(zi)(zi)類型呢？很(hen)驚(jing)訝的是(shi)，我們(men)發現很(hen)多人并(bing)不(bu)了(le)解(jie)自(zi)己投資(zi)(zi)(zi)類型，甚至還有男性(xing)客戶(hu)留言，以為工資(zi)(zi)(zi)被(bei)老(lao)婆脅(xie)迫購(gou)買投資(zi)(zi)(zi)產品，屬于被(bei)動(dong)投資(zi)(zi)(zi)……

　　那(nei)我(wo)們就從什么是主動(dong)(dong)投資(zi)和(he)被動(dong)(dong)投資(zi)聊起。被動(dong)(dong)投資(zi)策略是錨(mao)定一(yi)(yi)只(zhi)(zhi)特定的(de)指(zhi)(zhi)數作(zuo)為目標(biao)(biao)，通過買(mai)入(ru)和(he)該(gai)指(zhi)(zhi)數配置(zhi)相(xiang)同的(de)成(cheng)分(fen)股(gu)來(lai)復(fu)制指(zhi)(zhi)數的(de)每(mei)日漲(zhang)跌表(biao)現(xian)。如果把一(yi)(yi)只(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)數比(bi)(bi)喻為由幾百種(zhong)配方組成(cheng)的(de)食譜，那(nei)么被動(dong)(dong)投資(zi)就是大(da)廚（基金經理）按照(zhao)這個食譜上(shang)每(mei)一(yi)(yi)種(zhong)調料的(de)種(zhong)類(lei)和(he)配比(bi)(bi)，力求做(zuo)出一(yi)(yi)模一(yi)(yi)樣的(de)口感。普通的(de)被動(dong)(dong)投資(zi)通過跟蹤目標(biao)(biao)指(zhi)(zhi)數從而復(fu)制所(suo)跟蹤指(zhi)(zhi)數的(de)表(biao)現(xian)，爭取(qu)賺取(qu)市場整(zheng)體上(shang)漲(zhang)的(de)回報。

　　世界(jie)上的(de)第(di)一只被動投資基金(jin)(jin)是1976年美國先鋒(feng)公司的(de)標(biao)普500指(zhi)(zhi)(zhi)數基金(jin)(jin)，由指(zhi)(zhi)(zhi)數基金(jin)(jin)之父約(yue)翰·博格爾一手(shou)打(da)造，基金(jin)(jin)中股(gu)票的(de)持倉就模(mo)(mo)擬(ni)了標(biao)普500指(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)成(cheng)分股(gu)，只有在該指(zhi)(zhi)(zhi)數進行成(cheng)分股(gu)的(de)調(diao)整后才(cai)會(hui)相應調(diao)倉。該基金(jin)(jin)最(zui)新規(gui)模(mo)(mo)已達到了451億美元，其規(gui)模(mo)(mo)超(chao)過了國內(nei)90%的(de)基金(jin)(jin)公司管理(li)規(gui)模(mo)(mo)。而且(qie)管理(li)費用也是驚人的(de)低，僅為0.14%（申贖都(dou)免交易費，同(tong)類平均管理(li)費為0.96%）。基金(jin)(jin)的(de)份額凈值走勢幾乎與美國標(biao)普500指(zhi)(zhi)(zhi)數同(tong)漲(zhang)同(tong)跌，平均每年的(de)跟蹤(zong)誤(wu)差僅為0.1%左(zuo)右。

　　在被動(dong)(dong)投資的(de)對(dui)立(li)面(mian)，那就(jiu)是主動(dong)(dong)投資。和字(zi)面(mian)含義(yi)很接近，基(ji)金經(jing)(jing)(jing)理通(tong)過(guo)主動(dong)(dong)選(xuan)擇行業、選(xuan)擇個股(gu)或選(xuan)擇投資時點等更為主動(dong)(dong)積極(ji)的(de)操作(zuo)方式，力(li)求超越市場整體平均表現。主動(dong)(dong)投資基(ji)金經(jing)(jing)(jing)理就(jiu)是一(yi)位不按菜譜燒(shao)菜的(de)大廚，根據自己(ji)過(guo)往的(de)掌勺經(jing)(jing)(jing)驗(yan)（投資研(yan)究經(jing)(jing)(jing)歷）、對(dui)于不同食物（股(gu)票）的(de)理解和模擬(ni)判斷來燒(shao)一(yi)道(dao)自己(ji)的(de)招牌菜，也力(li)求口感(gan)和受歡(huan)迎(ying)度可以(yi)超過(guo)其他(ta)普通(tong)菜譜水平。

　　巴(ba)菲(fei)(fei)特曾多(duo)次(ci)倡導普通人參與被(bei)動投資(zi)而靜待牛市(shi)到來(lai)，很多(duo)人認為(wei)巴(ba)菲(fei)(fei)特是(shi)被(bei)動投資(zi)代言人。實際(ji)上，他(ta)自身是(shi)主動投資(zi)的(de)信徒。其管(guan)理的(de)伯克希爾哈(ha)撒韋的(de)經營(ying)方式就(jiu)是(shi)不斷尋找好企業(ye)(ye)，通過(guo)收購(gou)或股票投資(zi)等形式擴大業(ye)(ye)務范圍和資(zi)產(chan)規模。過(guo)往55年(nian)即使也存在短期(qi)滑鐵盧(lu)的(de)情況(kuang)，但長期(qi)賬面回(hui)報達1.1萬倍，股價的(de)漲幅超2.47萬倍，年(nian)化回(hui)報達20.5%，同期(qi)的(de)指數年(nian)化回(hui)報僅為(wei)9.7%。

　　無論(lun)主(zhu)動還是被動，耐(nai)心都是獲得好回報的基(ji)礎。從(cong)上述來看(kan)(kan)，無論(lun)是何種投資(zi)方式，好產品(pin)或好管理人(ren)在時間加持上，都有機會帶來不錯(cuo)的回報。也因此，對于(yu)基(ji)金產品(pin)的選擇考(kao)(kao)察，需要從(cong)中長期維度進行考(kao)(kao)量。而(er)對于(yu)你，也需要懷著同樣的耐(nai)心和(he)期待。就如我們常說(shuo)的，好的投資(zi)時間能看(kan)(kan)見(jian)。