每經記者 任 飛(fei) 每經編輯 肖芮冬(dong)

　　隨著(zhu)國(guo)資系產(chan)業資本(ben)深度對接(jie)A股市(shi)場(chang)，近期又有大型(xing)產(chan)業基金在(zai)二級(ji)市(shi)場(chang)大舉掃貨。

　　《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)發現，中央(yang)企業(ye)貧(pin)困地區(qu)產業(ye)投(tou)資(zi)基金（以下簡稱央(yang)企扶貧(pin)基金）成(cheng)立3年(nian)來共(gong)計(ji)募資(zi)314億元(yuan)，在過去兩個月(yue)內(nei)已對超過12家上市公(gong)司及其(qi)子公(gong)司進行增資(zi)或(huo)參(can)與定增入股(gu)。

　　值得(de)關注的是(shi)，相比(bi)于此(ci)前大基金對(dui)接電子科技(ji)類企業(ye)(ye)，該基金對(dui)能源及重資產(chan)行業(ye)(ye)標的十分青睞(lai)。

　　有分(fen)析指出(chu)，部分(fen)重資(zi)產企業地處老區經(jing)(jing)濟帶，具有新舊動能轉(zhuan)換和帶動當(dang)地扶貧增(zeng)收的雙向使命，符合產業資(zi)本輸血實體(ti)經(jing)(jing)濟、幫扶企業資(zi)本運作之需。

　　央企(qi)扶貧基金年底掃(sao)貨(huo)A股

　　過去幾年，央企扶貧基金(jin)在政策以及(ji)資本(ben)的(de)帶動下，日(ri)益成為一(yi)二級市場的(de)投資新銳(rui)，在部(bu)分上市公司股東的(de)背(bei)影(ying)中，央企扶貧基金(jin)的(de)曝光度(du)甚高。

　　記者發現，2019年12月至今，央企扶貧基金已在(zai)A股市場至少投資了近(jin)12家企業。值(zhi)得關注(zhu)的(de)(de)是，相(xiang)比(bi)于此(ci)前(qian)備受關注(zhu)的(de)(de)國家集(ji)成電路產(chan)(chan)業投資基金精準對接電子、科(ke)技(ji)板塊，這(zhe)只基金的(de)(de)投資取(qu)向也有明顯(xian)側(ce)重——目標鎖定在(zai)能源及相(xiang)關重資產(chan)(chan)企業。

　　公開資料顯(xian)示，云天(tian)化是一家磷產(chan)業(ye)為(wei)核心(xin)的綜(zong)合(he)性化工(gong)企業(ye)和(he)磷肥、氮肥、共聚甲醛(quan)制(zhi)造商，該公司固定資產(chan)及在建工(gong)程項目合(he)計資產(chan)占到總(zong)資產(chan)的33%以上（2019年三季報）屬(shu)于典(dian)型的重資產(chan)企業(ye)。

　　1月16日，云(yun)(yun)(yun)天(tian)化(hua)(hua)(hua)發布公(gong)(gong)告稱，引入(ru)投資(zi)(zi)者(zhe)中央企業貧困(kun)地區（云(yun)(yun)(yun)南(nan)）產業投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)合伙(huo)企業（有(you)限(xian)合伙(huo)）對(dui)公(gong)(gong)司(si)全資(zi)(zi)子公(gong)(gong)司(si)云(yun)(yun)(yun)南(nan)云(yun)(yun)(yun)天(tian)化(hua)(hua)(hua)云(yun)(yun)(yun)峰化(hua)(hua)(hua)工(gong)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱云(yun)(yun)(yun)峰化(hua)(hua)(hua)工(gong)）增(zeng)資(zi)(zi)2億元(yuan)。本次增(zeng)資(zi)(zi)以云(yun)(yun)(yun)峰化(hua)(hua)(hua)工(gong)股東全部權益評估(gu)價(jia)值5.96億元(yuan)為(wei)基(ji)(ji)礎，通過(guo)非公(gong)(gong)開協議轉讓方式(shi)進行。增(zeng)資(zi)(zi)后(hou)，央企扶(fu)貧基(ji)(ji)金(jin)持(chi)有(you)云(yun)(yun)(yun)峰化(hua)(hua)(hua)工(gong)25.12%股權，公(gong)(gong)司(si)持(chi)有(you)云(yun)(yun)(yun)峰化(hua)(hua)(hua)工(gong)的股權變(bian)更為(wei)74.88%。

　　除了直接(jie)對(dui)上市公(gong)(gong)司子(zi)公(gong)(gong)司進(jin)行(xing)增資(zi)外，央企(qi)(qi)扶貧基金也會直接(jie)參(can)與(yu)上市公(gong)(gong)司的(de)定(ding)增及可轉(zhuan)(zhuan)債融資(zi)。比(bi)如億(yi)利(li)(li)潔能在此前(qian)2019年12月中旬公(gong)(gong)告了其發行(xing)股份、可轉(zhuan)(zhuan)換公(gong)(gong)司債券及支付現金購買資(zi)產并(bing)募(mu)(mu)集配(pei)套資(zi)金的(de)方案。央企(qi)(qi)扶貧基金、康佳投(tou)資(zi)等(deng)特定(ding)投(tou)資(zi)者參(can)與(yu)其中，為(wei)企(qi)(qi)業(ye)募(mu)(mu)集配(pei)套資(zi)金總額不超過2.2億(yi)元，標(biao)的(de)資(zi)產為(wei)億(yi)利(li)(li)生態100%股權。

　　從央企扶貧(pin)(pin)基金(jin)投資的鎖定(ding)期(qi)來看(kan)，普遍在1年以(yi)上(shang)(shang)，此外，會(hui)根(gen)據特定(ding)持股(gu)周(zhou)期(qi)的不(bu)同而發生調(diao)整。如(ru)前述央企扶貧(pin)(pin)基金(jin)若在取(qu)得億利潔能股(gu)份(fen)(fen)時，持有億利生態股(gu)份(fen)(fen)超(chao)過(guo)12個(ge)月(yue)，則其(qi)通過(guo)本次交易(yi)所(suo)取(qu)得的億利潔能股(gu)份(fen)(fen)，自(zi)股(gu)份(fen)(fen)上(shang)(shang)市(shi)之日(ri)起12個(ge)月(yue)內不(bu)得以(yi)任(ren)(ren)何方式(shi)轉(zhuan)讓，但如(ru)果持有億利生態股(gu)份(fen)(fen)不(bu)足12個(ge)月(yue)，則36個(ge)月(yue)內不(bu)得以(yi)任(ren)(ren)何方式(shi)轉(zhuan)讓。

　　有分析人(ren)(ren)士指出(chu)，增資(zi)或轉增股份數額較大的(de)(de)(de)亦(yi)有重組預期，此(ci)時(shi)資(zi)本配置(zhi)的(de)(de)(de)性質同企(qi)業上(shang)市(shi)(shi)前的(de)(de)(de)戰略(lve)投(tou)(tou)資(zi)相(xiang)似。北京某資(zi)管人(ren)(ren)士告(gao)訴(su)《每日經(jing)濟新聞》記者，央企(qi)扶貧基金的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)期限沒有明顯的(de)(de)(de)剛兌壓力，亦(yi)會(hui)在(zai)舉牌上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)或產(chan)業對接時(shi)以(yi)長線投(tou)(tou)資(zi)為主(zhu)，因(yin)此(ci)短期內不會(hui)造成(cheng)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)市(shi)(shi)值(zhi)的(de)(de)(de)波動。“但(dan)即便是略(lve)帶公(gong)益性質的(de)(de)(de)產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)也會(hui)擇機退(tui)出(chu)，要根(gen)據投(tou)(tou)資(zi)企(qi)業的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)表現及LP主(zhu)觀意(yi)愿(yuan)而定。”

　　根據(ju)國(guo)資(zi)委(wei)的消息，截至(zhi)2019年9月，央企(qi)扶貧基金(jin)已投(tou)資(zi)項目涉及全(quan)國(guo)26個省（區(qu)、市(shi)）、104個市(shi)（地(di)、州(zhou)、盟(meng)）、203個縣(xian)（市(shi)、區(qu)、旗），覆蓋了全(quan)部14個集中連片特困地(di)區(qu)。央企(qi)扶貧基金(jin)董事長沈翎此前公(gong)開表示，鑒(jian)于全(quan)國(guo)各地(di)區(qu)資(zi)金(jin)、技(ji)術、人才、市(shi)場、信息等差異，基金(jin)也(ye)將集中投(tou)資(zi)一批對貧困地(di)區(qu)產(chan)業，切(qie)實(shi)帶(dai)動作(zuo)用大、扶貧效果好的龍(long)頭企(qi)業和IPO項目。

　　募314億撬動(dong)資本超1500億

　　從央企(qi)(qi)扶貧基金對(dui)接的(de)能源及重資(zi)(zi)產(chan)行業(ye)中不難發現(xian)，部分重資(zi)(zi)產(chan)企(qi)(qi)業(ye)地處老區經濟(ji)(ji)帶，具有新(xin)舊動(dong)能轉換和帶動(dong)當(dang)地扶貧增收的(de)雙向使命，符(fu)合(he)產(chan)業(ye)資(zi)(zi)本輸血實體經濟(ji)(ji)、幫扶企(qi)(qi)業(ye)資(zi)(zi)本運作之需。

　　值得注意的是，相比于(yu)其他(ta)地方產業投(tou)資資本，央企扶(fu)貧(pin)基金(jin)可謂厚積薄發，不僅在近三年募得314億元，還撬動社(she)會其他(ta)資本超過1500億元，基金(jin)管理人為(wei)國投(tou)創益產業基金(jin)管理有限公(gong)司(si)。

　　2016年10月17日，按照《中共(gong)中央(yang)國(guo)務(wu)(wu)院關于打贏脫貧(pin)攻堅戰的決定》及其分(fen)工落實方案，由(you)國(guo)務(wu)(wu)院國(guo)資(zi)(zi)委牽頭，財政部和國(guo)務(wu)(wu)院扶貧(pin)辦參與發起(qi)，51家中央(yang)企(qi)(qi)業參與首(shou)期(qi)出(chu)(chu)資(zi)(zi)，設立了央(yang)企(qi)(qi)扶貧(pin)基金，首(shou)期(qi)出(chu)(chu)資(zi)(zi)額122.03億元。

　　2018年4月，央企(qi)扶(fu)貧(pin)基金完成二期募資(zi)(zi)，股東擴大到國資(zi)(zi)委監管(guan)的全部中(zhong)央企(qi)業和(he)部分財(cai)政部履行出資(zi)(zi)人職責(ze)的中(zhong)央企(qi)業。央企(qi)扶(fu)貧(pin)基金股東現已(yi)達104家，兩期募資(zi)(zi)規模累計(ji)達154億元。

　　截至目前，央(yang)企(qi)扶貧基金(jin)已完成(cheng)一(yi)期(qi)、二期(qi)全(quan)部募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)的投資(zi)(zi)。2019年9月，央(yang)企(qi)扶貧基金(jin)發起第(di)三期(qi)募(mu)資(zi)(zi)，39家中央(yang)企(qi)業(ye)積(ji)極參與，共同出資(zi)(zi)160.19億元，基金(jin)總規模(mo)已達314.05億元。

　　在對外(wai)投資(zi)(zi)(zi)方面，該基(ji)金(jin)主要在現代農(nong)業(ye)、資(zi)(zi)(zi)源(yuan)開(kai)發(fa)、清潔(jie)能源(yuan)和醫療健(jian)康等領(ling)域發(fa)力。比如，新型畜禽農(nong)業(ye)企業(ye)“壹號食品”在2019年(nian)6月獲(huo)(huo)得5億(yi)元融資(zi)(zi)(zi)，和智投資(zi)(zi)(zi)、央(yang)企扶(fu)貧基(ji)金(jin)聯合投資(zi)(zi)(zi)；再(zai)如，“竹溪人福藥(yao)業(ye)”在2019年(nian)5月的股權(quan)融資(zi)(zi)(zi)中獲(huo)(huo)得央(yang)企扶(fu)貧基(ji)金(jin)的出資(zi)(zi)(zi)；“珠(zhu)海港”也(ye)在2019年(nian)5月獲(huo)(huo)得央(yang)企扶(fu)貧基(ji)金(jin)注資(zi)(zi)(zi)。

　　除了(le)直接投(tou)資，該基(ji)(ji)金還(huan)通過投(tou)資子基(ji)(ji)金、發起扶貧(pin)基(ji)(ji)金聯(lian)盟等(deng)方式進(jin)行投(tou)資，比如深圳道格混改二(er)號投(tou)資合伙企(qi)(qi)業(ye)（有(you)限合伙）、各地(di)區中央企(qi)(qi)業(ye)貧(pin)困地(di)區產業(ye)投(tou)資基(ji)(ji)金合伙企(qi)(qi)業(ye)（有(you)限合伙）等(deng)。

　　據(ju)央企扶貧基金(jin)統計(ji)，截至2019年9月，該基金(jin)通過直接投(tou)資、在重點(dian)省設(she)立子(zi)基金(jin)、發起扶貧基金(jin)聯盟等方式，已(yi)經撬動社會(hui)資本超(chao)1500億元。

　　沈翎(ling)曾公(gong)開表示：“央企扶(fu)(fu)貧(pin)(pin)基金(jin)投(tou)資的重(zhong)點考(kao)慮(lv)是造血，希望(wang)扶(fu)(fu)貧(pin)(pin)基金(jin)的投(tou)入(ru)能真正帶動(dong)貧(pin)(pin)困(kun)地(di)區產(chan)業(ye)發(fa)展，也(ye)將與地(di)方政府合作在貧(pin)(pin)困(kun)地(di)區設立子基金(jin)，復制產(chan)業(ye)基金(jin)扶(fu)(fu)貧(pin)(pin)管理(li)模式，放大基金(jin)杠桿，撬動(dong)更多社會資本投(tou)入(ru)貧(pin)(pin)困(kun)地(di)區。”