近期(qi)國(guo)際原(yuan)油價(jia)格過山(shan)車般地劇震，國(guo)內“抄底族”的心(xin)情隨之(zhi)跌宕(dang)起伏(fu)，尤(you)其(qi)是一季度瘋狂(kuang)涌入原(yuan)油QDII基金的投資者(zhe)。

　　他們(men)正陷入了(le)一(yi)個難以自(zi)拔的(de)沼(zhao)澤地：出于對(dui)原(yuan)油(you)大幅(fu)反彈的(de)預判，資金的(de)涌入讓不少(shao)原(yuan)油(you)QDII基金的(de)交(jiao)易(yi)價(jia)(jia)格(ge)較凈值大幅(fu)度溢(yi)價(jia)(jia)，但過(guo)高的(de)溢(yi)價(jia)(jia)卻讓買(mai)入者們(men)承擔了(le)極高的(de)投資風險。在原(yuan)油(you)價(jia)(jia)格(ge)仍在大幅(fu)波動的(de)背景下，這些(xie)二級市場高溢(yi)價(jia)(jia)的(de)原(yuan)油(you)QDII基金會走(zou)向(xiang)何處，成(cheng)為持有者牽(qian)腸掛肚(du)的(de)問題。

　　業(ye)內人士(shi)指(zhi)出，中行(xing)“原(yuan)油(you)寶(bao)”事件警(jing)示投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，盲(mang)目抄底原(yuan)油(you)的(de)風(feng)險巨大，而殺(sha)入高溢價原(yuan)油(you)QDII基金的(de)風(feng)險有增無減，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)需要警(jing)惕(ti)其中潛藏的(de)“殺(sha)機”，讓(rang)自己的(de)投(tou)資(zi)(zi)行(xing)為更加(jia)理(li)性(xing)一些。

　　瘋狂(kuang)的“抄底族”

　　疫情沖擊下，國際原(yuan)油(you)市(shi)場價(jia)格頻(pin)頻(pin)出現大幅波動，同時引發(fa)了不少投資(zi)者“抄底(di)”的(de)念頭。隨著原(yuan)油(you)價(jia)格暴跌而(er)凈(jing)值回落的(de)原(yuan)油(you)QDII基金，就成為了不少資(zi)金“抄底(di)”的(de)對象(xiang)。

　　Wind數據顯(xian)示，截至5月6日(ri)，今年(nian)以來(lai)南方原(yuan)油A凈值(zhi)跌(die)幅為(wei)68.52%，華(hua)寶油氣(qi)下跌(die)31.9%，諾安油氣(qi)能源下跌(die)40.70%，嘉實原(yuan)油與信誠全(quan)球(qiu)商品主題跌(die)幅分別為(wei)64.84%和(he)53.43%，國泰大宗商品凈值(zhi)則從0.5010元(yuan)下跌(die)至0.1580元(yuan)。與此同時(shi)，這些(xie)QDII基金的二(er)級市場交易價格也(ye)一路狂(kuang)跌(die)。在一些(xie)投資者眼里，跌(die)下來(lai)就是(shi)機會。

　　根據一季(ji)報披露(lu)數據顯示，油氣類QDII基(ji)金(jin)的(de)(de)規(gui)模(mo)(mo)實現(xian)了爆炸式增(zeng)(zeng)長(chang)。嘉(jia)實原油規(gui)模(mo)(mo)激增(zeng)(zeng)，從(cong)2019年年末的(de)(de)0.66億元(yuan)增(zeng)(zeng)至今年一季(ji)度末的(de)(de)21.58億元(yuan)，增(zeng)(zeng)逾32倍；華安石油規(gui)模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)幅也同樣較大，從(cong)1.99億元(yuan)增(zeng)(zeng)至26.12億元(yuan)，增(zeng)(zeng)長(chang)幅度超12倍。此外，國泰大宗商品基(ji)金(jin)總(zong)規(gui)模(mo)(mo)為(wei)16.55億元(yuan)，環比增(zeng)(zeng)長(chang)了203%。華安標普全(quan)球石油的(de)(de)一季(ji)度基(ji)金(jin)規(gui)模(mo)(mo)環比增(zeng)(zeng)長(chang)787%，諾安油氣能源的(de)(de)一季(ji)度基(ji)金(jin)規(gui)模(mo)(mo)環比增(zeng)(zeng)長(chang)573%。

　　規模的迅速(su)增加，也刺激了這些QDII基金二級市場交易價格(ge)的上(shang)揚(yang)。如(ru)在4月30日(ri)(ri)，華寶油氣當日(ri)(ri)的漲幅高達9.37%，廣(guang)發(fa)石(shi)(shi)油當日(ri)(ri)上(shang)漲8.11%。如(ru)果從底部計(ji)算，至7日(ri)(ri)收盤，廣(guang)發(fa)石(shi)(shi)油30余個(ge)交易日(ri)(ri)內漲幅超(chao)過60%，累計(ji)換手率超(chao)過10倍(bei)，其他QDII產品也不同程度地(di)出現(xian)放量大(da)漲。很顯然，這類品種已經成為部分資金炒作(zuo)的樂土。

　　高溢價與高風險

　　資金的涌入，讓(rang)諸多原油QDII基金處于高溢價狀態，導致它們近(jin)期頻頻發(fa)布風險提示公告。

　　為了保護基(ji)金(jin)(jin)份額持有人的利益，5月7日，多(duo)只原油(you)QDII基(ji)金(jin)(jin)發布公(gong)告表示，二級市(shi)場收盤價明顯高(gao)(gao)于基(ji)金(jin)(jin)份額凈值(zhi)，投(tou)資者(zhe)如果盲(mang)目(mu)投(tou)資于高(gao)(gao)溢價率的基(ji)金(jin)(jin)份額，可能遭受(shou)重(zhong)大損(sun)失(shi)。同日，嘉(jia)實原油(you)、易(yi)方達原油(you)A人民幣(bi)、國泰大宗商品(pin)、南方原油(you)A等多(duo)只基(ji)金(jin)(jin)宣(xuan)布5月7日開(kai)市(shi)起至當日10時30分(fen)停牌，10時30分(fen)后再復牌。

　　根據中國證券報記(ji)者統計(ji)，原油QDII基(ji)(ji)金普遍存在(zai)溢價(jia)率高企的現象。以南方原油A為(wei)例，2020年(nian)4月29日(ri)，南方原油在(zai)二(er)級市場的收(shou)盤價(jia)為(wei)0.656元，相對于(yu)當日(ri)0.3456元的基(ji)(ji)金份額凈(jing)值，溢價(jia)幅(fu)度達到89.81%。截至2020年(nian)5月6日(ri)，南方原油在(zai)二(er)級市場的收(shou)盤價(jia)為(wei)0.686元，明顯高于(yu)最新2020年(nian)4月29日(ri)的基(ji)(ji)金份額凈(jing)值。

　　明顯高于(yu)基(ji)(ji)(ji)金份(fen)額(e)凈(jing)值(zhi)的(de)現(xian)象不(bu)僅僅存在于(yu)南方原油A。截(jie)至2020年4月29日(ri)(ri)，國泰大宗商(shang)品在二級市場(chang)的(de)收(shou)盤價(jia)較當日(ri)(ri)基(ji)(ji)(ji)金份(fen)額(e)凈(jing)值(zhi)的(de)溢(yi)價(jia)幅度達到40.13%；嘉實原油收(shou)盤價(jia)為0.649元，相對(dui)于(yu)當日(ri)(ri)0.4012元的(de)基(ji)(ji)(ji)金份(fen)額(e)凈(jing)值(zhi)，溢(yi)價(jia)幅度達到61.76%；易方達原油A人(ren)民幣收(shou)盤價(jia)為0.685元，相對(dui)于(yu)當日(ri)(ri)0.3468元的(de)基(ji)(ji)(ji)金份(fen)額(e)凈(jing)值(zhi)，溢(yi)價(jia)幅度達到97.52%。

　　業(ye)內人士(shi)指出(chu)，過高(gao)的(de)(de)溢(yi)價率透支了原油(you)QDII基金短期波動的(de)(de)預期，對于(yu)高(gao)位買入的(de)(de)投資(zi)(zi)者(zhe)來說，需要承擔巨大的(de)(de)投資(zi)(zi)風險。特別(bie)是在成(cheng)交顯著放量的(de)(de)背景下，介入并持有這些高(gao)溢(yi)價的(de)(de)原油(you)QDII基金，投資(zi)(zi)者(zhe)“需要一顆大心臟(zang)”。