7月以來，權益基金(jin)發行(xing)火爆(bao)(bao)的局面未改，爆(bao)(bao)款新(xin)基金(jin)頻(pin)出。與之形成鮮明對比的是，不少老基金(jin)整體份額卻(que)在(zai)(zai)縮水。“贖舊(jiu)買新(xin)”現象(xiang)在(zai)(zai)基金(jin)發行(xing)市(shi)場(chang)的日(ri)益增加，引(yin)發了(le)(le)新(xin)老基金(jin)經理之間的矛盾，甚至有基金(jin)經理公開在(zai)(zai)2020年半(ban)年報(bao)中“懟(dui)”起了(le)(le)同行(xing)，引(yin)來業內一片嘩然。 

　　半年報現“新老矛盾”

　　上(shang)述基(ji)金(jin)經理是公募基(ji)金(jin)行業(ye)(ye)不折不扣(kou)的(de)(de)“老大哥(ge)”——長(chang)(chang)信基(ji)金(jin)副總(zong)經理安(an)昀。在長(chang)(chang)信內需成長(chang)(chang)混合(he)的(de)(de)2020年(nian)半年(nian)報中(zhong)，安(an)昀不點名地評價了業(ye)(ye)內的(de)(de)某只基(ji)金(jin)產品：“最近聽說一(yi)(yi)只硬核成長(chang)(chang)類(lei)產品，基(ji)金(jin)經理從業(ye)(ye)才三(san)年(nian)，做(zuo)投資僅一(yi)(yi)年(nian)，規模(mo)從去年(nian)的(de)(de)十(shi)幾億(yi)迅速膨(peng)脹到(dao)當(dang)前的(de)(de)近兩(liang)百億(yi)，且大部分規模(mo)是今(jin)年(nian)二季度流入的(de)(de)，該產品基(ji)本(ben)上(shang)全倉半導體(ti)。”

　　安昀(yun)緊接(jie)著跟了(le)一句：“我不(bu)禁陷入(ru)深思，雖不(bu)免有葡萄好酸(suan)之嫌，但(dan)是這樣真(zhen)的(de)好嗎？”

　　安昀又接(jie)著表達(da)了自(zi)己的觀點：“從歷(li)史統計可以清楚(chu)看到，投資股(gu)市(shi)的盈利分布也是遵從二八甚至(zhi)一九原則(ze)，一定(ding)是很少部分人(ren)賺錢，絕(jue)大部分人(ren)買單(dan)。很不幸的是，每個人(ren)都覺得(de)自(zi)己是極少數(shu)人(ren)。”

　　安(an)昀在2020年半年報中(zhong)“暗(an)懟(dui)”某位基金(jin)經理的(de)(de)操作(zuo)，一時激起了行(xing)業內極大的(de)(de)共鳴和討(tao)論(lun)。究竟誰是安(an)昀筆(bi)下的(de)(de)主角(jiao)？對此(ci)，業界(jie)人士議論(lun)紛紛。

　　安昀在報(bao)告落筆(bi)時的(de)心態(tai)尚不(bu)可考(kao)，但(dan)不(bu)得(de)不(bu)承認的(de)是(shi)，基金半年報(bao)里的(de)“驚人之(zhi)語”只是(shi)一個縮影，爆(bao)款(kuan)基金屢現，新(xin)秀頻(pin)出(chu)，新(xin)老基金之(zhi)間的(de)矛盾正在浮出(chu)水(shui)面。

　　投資者“喜新厭舊”

　　今年以來，首募規模超過百億元的主動權益基金頻繁出現，疊加資(zi)(zi)本市場賺錢效應的刺激，吸引了眾(zhong)多投資(zi)(zi)者(zhe)。與此同時，“贖舊買新”成(cheng)了不(bu)少投資(zi)(zi)者(zhe)的新習慣(guan)。

　　上海(hai)一家公募基(ji)金(jin)內部人士向(xiang)中國證券報記者透露：“新(xin)(xin)基(ji)金(jin)發行市場這么火(huo)熱，老基(ji)金(jin)卻基(ji)本都在(zai)縮水，對(dui)于公司來(lai)說(shuo)，現在(zai)只有不斷(duan)新(xin)(xin)發基(ji)金(jin)才能保持規模(mo)。”

　　但新基金一(yi)定(ding)(ding)強過老基金嗎(ma)？答案是否定(ding)(ding)的。

　　業(ye)(ye)內人士表(biao)示(shi)，新發行的(de)(de)基金，建(jian)倉需要(yao)一定(ding)的(de)(de)時(shi)間，存在較大(da)的(de)(de)不(bu)確定(ding)性。而(er)老(lao)基金倉位通常比較穩(wen)定(ding)，調(diao)倉也(ye)靈活，更容易抓住牛市來(lai)臨的(de)(de)機會，獲得不(bu)錯的(de)(de)收益。而(er)且(qie)相比新基金，老(lao)基金風格比較穩(wen)定(ding)，有過(guo)往的(de)(de)業(ye)(ye)績可做參考，也(ye)經得起時(shi)間的(de)(de)考驗。

　　實際上，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)新舊與(yu)好壞關系(xi)不(bu)(bu)大，各有利弊(bi)。不(bu)(bu)管老基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)還(huan)是(shi)新基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，對投(tou)資者來說，歸根(gen)結底還(huan)是(shi)要看(kan)其最終(zhong)的(de)(de)投(tou)資能力。從中長期看(kan)，新老基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)并不(bu)(bu)是(shi)影響投(tou)資者收益的(de)(de)關鍵(jian)因(yin)素，持續的(de)(de)領(ling)先(xian)業績才(cai)是(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管理人綜合實力的(de)(de)體現，眼前的(de)(de)優勢是(shi)暫時的(de)(de)，只有選擇了好的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，才(cai)能獲得良好的(de)(de)收益，不(bu)(bu)管它是(shi)新基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)還(huan)是(shi)老基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)。

　　值(zhi)得(de)一提的(de)(de)是，易方達的(de)(de)明(ming)星基(ji)金(jin)經理張(zhang)坤，在(zai)今年二季報中“苦(ku)口婆心”教導投(tou)資者如何選擇(ze)基(ji)金(jin)的(de)(de)一段話引人深思。

　　“基(ji)金有不(bu)同的(de)(de)(de)風格，對(dui)于(yu)持(chi)有人(ren)來說如何(he)選(xuan)擇？我(wo)的(de)(de)(de)建(jian)議是問三個(ge)問題：第一，這(zhe)個(ge)管(guan)理人(ren)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)體系是否(fou)自洽？第二，這(zhe)個(ge)管(guan)理人(ren)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)體系是否(fou)穩定？第三，我(wo)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)體系和價值觀(guan)是否(fou)與(yu)這(zhe)個(ge)管(guan)理人(ren)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)體系和價值觀(guan)匹配？”張坤如是說。