螞蟻(yi)(yi)集團上(shang)市攪(jiao)動市場(chang)神(shen)經。作為中國金(jin)融科(ke)技領域的(de)(de)一家巨無霸企業和平臺(tai)，螞蟻(yi)(yi)集團旗下的(de)(de)支付(fu)寶作為理(li)財平臺(tai)，與騰訊理(li)財通、天(tian)天(tian)基(ji)金(jin)、好買基(ji)金(jin)等多家互聯網平臺(tai)一起，已經成(cheng)為廣大(da)投(tou)資者最常用的(de)(de)投(tou)資理(li)財工具之一，尤(you)其是對廣大(da)年輕人而言。

　　日前(qian)，由于獨(du)家代銷螞(ma)蟻集團戰略(lve)配售基金引發的“渠道大戰”，再次將這一趨勢和(he)矛(mao)盾置(zhi)于輿論中心。

　　螞蟻理財(cai)平臺交易(yi)規模超4萬億(yi)

　　以基金(jin)為代表(biao)，金(jin)融產品銷售和代銷的(de)(de)線(xian)上化是大勢所趨，這某種程度上已經成為一種市場共(gong)識。隨著上市計(ji)劃啟動，螞(ma)蟻(yi)集(ji)團旗下支付寶作為理財(cai)平(ping)臺(tai)(tai)的(de)(de)相關運營(ying)數據公之于眾。螞(ma)蟻(yi)集(ji)團招股書(shu)顯示，截至2020年(nian)6月(yue)30日，螞(ma)蟻(yi)集(ji)團的(de)(de)理財(cai)平(ping)臺(tai)(tai)上資管機(ji)構的(de)(de)交易(yi)規模(mo)達到4.1萬億，是國內最(zui)大的(de)(de)線(xian)上理財(cai)平(ping)臺(tai)(tai)。

　　在(zai)理財產品的(de)(de)線上代(dai)銷(xiao)(xiao)格局中，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)是(shi)最常(chang)見的(de)(de)代(dai)銷(xiao)(xiao)產品。事實上，從代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)數(shu)量和規(gui)模(mo)排名上看(kan)，螞蟻并不是(shi)排在(zai)第一位的(de)(de)，代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)數(shu)量和規(gui)模(mo)最多的(de)(de)是(shi)東方財富旗下(xia)的(de)(de)天(tian)天(tian)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)。以今年三季(ji)度的(de)(de)數(shu)據來看(kan)，天(tian)天(tian)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)共代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)8222只，代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資產凈(jing)值總計為10.9萬(wan)億(yi)元；螞蟻基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)排名僅隨其后，代(dai)銷(xiao)(xiao)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)數(shu)量為7457只，代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資產凈(jing)值總計10.87萬(wan)億(yi)元。

　　在(zai)基金(jin)代銷數量和規模方面，騰訊理(li)財通(tong)遠遠低于支付寶。不管是對(dui)于螞(ma)蟻還(huan)是騰訊來(lai)說(shuo)，理(li)財業(ye)務都逐漸成為集團業(ye)務板(ban)塊中(zhong)越來(lai)越重要的收入來(lai)源(yuan)，收入快速(su)增長，占比越來(lai)越高(gao)。

　　從收(shou)入(ru)(ru)和用戶等經營數據上(shang)看，螞蟻招股書顯示，在(zai)截至2020年(nian)(nian)6月30日(ri)的(de)(de)(de)(de)一年(nian)(nian)當(dang)中，有超過5億用戶選擇該(gai)(gai)平臺的(de)(de)(de)(de)服務(wu)進行理(li)財投資。營業(ye)收(shou)入(ru)(ru)方(fang)面，今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，螞蟻集團的(de)(de)(de)(de)理(li)財科技平臺為(wei)該(gai)(gai)公司貢(gong)獻的(de)(de)(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)為(wei)112.83億，在(zai)該(gai)(gai)集團的(de)(de)(de)(de)總收(shou)入(ru)(ru)中占(zhan)比(bi)為(wei)15.6%；去(qu)年(nian)(nian)同期，該(gai)(gai)業(ye)務(wu)板塊的(de)(de)(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)在(zai)總收(shou)入(ru)(ru)中的(de)(de)(de)(de)占(zhan)比(bi)為(wei)13.7%。

　　騰訊(xun)公布的2020年Q2財報顯示，金融(rong)科技及企(qi)業(ye)服(fu)務(wu)業(ye)務(wu)收(shou)入同比增長30%至人(ren)民(min)幣298.62億(yi)元。騰訊(xun)該(gai)業(ye)務(wu)板(ban)塊(kuai)并不只是理財服(fu)務(wu)，主(zhu)要(yao)包括兩部分：一是以支付(fu)、理財為代(dai)表的金融(rong)業(ye)務(wu)，二(er)(er)是以云服(fu)務(wu)為代(dai)表的企(qi)業(ye)級業(ye)務(wu)。2019年，騰訊(xun)該(gai)業(ye)務(wu)板(ban)塊(kuai)大幅增長39%，成(cheng)為該(gai)公司(si)的第(di)二(er)(er)大收(shou)入來源，直接逼近(jin)“現金牛(niu)”網絡游戲板(ban)塊(kuai)，另外，當年騰訊(xun)理財通資金保有量超(chao)過9000億(yi)，用戶數突破2億(yi)。

　　第三(san)方與銀行渠(qu)道沖突明顯

　　在(zai)金(jin)融產品的(de)(de)銷售江湖中，以螞蟻(yi)和騰訊為代表的(de)(de)第三方(fang)互(hu)聯網渠(qu)道，與(yu)以銀行(xing)為代表的(de)(de)傳統渠(qu)道之間的(de)(de)沖突，越來(lai)越明顯。

　　互聯網渠道(dao)(dao)快(kuai)速(su)崛起的同時(shi)，銀(yin)行(xing)(xing)渠道(dao)(dao)面臨(lin)著被(bei)分(fen)食的壓力。比如(ru)工商銀(yin)行(xing)(xing)2019年(nian)財報顯示，2019年(nian)代理銷售基金(jin)5892億(yi)元(yuan)，較2018年(nian)減少了(le)1789億(yi)元(yuan)，降幅達23.29%。該行(xing)(xing)2019年(nian)的基金(jin)代銷數據在過(guo)去5年(nian)中，僅高(gao)于基金(jin)業行(xing)(xing)情十分(fen)困難的2016年(nian)。

　　其(qi)他銀行的代銷數據(ju)則有(you)增有(you)減，與當下(xia)市場行情相關(guan)，同時(shi)也與互聯網(wang)渠道的快速(su)崛起緊密相關(guan)。

　　從(cong)投資(zi)者的(de)角度來看(kan)，一位基金渠道(dao)人士對記者表示(shi)，不同渠道(dao)投資(zi)者群體的(de)區(qu)分是很明(ming)顯(xian)的(de)，互聯網(wang)渠道(dao)主要以年輕人、普(pu)通城市(shi)白領(ling)為(wei)主，單筆資(zi)金量不大；銀(yin)行渠道(dao)則匯聚了(le)中老年人以及高凈值(zhi)群體。從(cong)投資(zi)方式和(he)過程上看(kan)，銀(yin)行渠道(dao)更(geng)為(wei)嚴(yan)謹，重視信息告(gao)知(zhi)和(he)風險提示(shi)，互聯網(wang)追求快(kuai)速(su)、效(xiao)率，平臺(tai)界面往往簡單明(ming)了(le)。

　　正因如此(ci)，支付(fu)寶等(deng)平(ping)(ping)臺上的(de)理(li)財(cai)(cai)方式也遭到了(le)不少質疑(yi)。有銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)(cai)經理(li)指出，按照銀(yin)行(xing)的(de)要(yao)求和標(biao)準，在支付(fu)寶等(deng)平(ping)(ping)臺上的(de)投資過程很多時(shi)(shi)候都不太合規，比如購買(mai)產(chan)品時(shi)(shi)，不會主動告知封閉(bi)期(qi)、具體配(pei)置比例等(deng)因素，很多投資者稀里糊涂(tu)就購買(mai)了(le)不適(shi)合自己的(de)產(chan)品。

　　在第三方(fang)互聯網代(dai)銷行業中，也存在差異(yi)，不(bu)同(tong)的平臺(tai)適合(he)(he)不(bu)同(tong)的投資者(zhe)(zhe)。一位對理(li)財(cai)頗有研究的獨立(li)市場人士指出，經過長期測(ce)評(ping)，支付寶這種(zhong)綜合(he)(he)性的理(li)財(cai)平臺(tai)頁面簡潔、畫(hua)風輕松，布局和設(she)計更適合(he)(he)小(xiao)白投資者(zhe)(zhe)，但不(bu)太適合(he)(he)資深投資人；類似(si)天天基(ji)金(jin)等專業代(dai)銷機(ji)構，工具性更明顯，適合(he)(he)有一定基(ji)礎可以使用專業工具協助投資的人。

　　中金(jin)(jin)公司(si)的(de)一份研(yan)報(bao)測算了2018年公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)代(dai)銷市(shi)場的(de)傭金(jin)(jin)市(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)指出，螞蟻、騰訊、東方財富為代(dai)表的(de)互聯網巨頭合計的(de)傭金(jin)(jin)占(zhan)(zhan)比(bi)超過40％，銀行銷售傭金(jin)(jin)市(shi)占(zhan)(zhan)比(bi)為52％。螞蟻金(jin)(jin)服的(de)市(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)最高，達22.6％，其次(ci)為招行，市(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)達17.6％。關于2020年基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)銷售格局，中金(jin)(jin)認為，占(zhan)(zhan)比(bi)最大(da)的(de)仍然(ran)是銀行代(dai)銷，比(bi)例高達65%。互聯網第三方基(ji)(ji)金(jin)(jin)代(dai)銷只占(zhan)(zhan)到15%，仍有很大(da)的(de)成長空間。