興證全(quan)球(qiu)基(ji)(ji)(ji)金謝(xie)治宇，易方達基(ji)(ji)(ji)金張坤(kun)、蕭(xiao)楠，睿遠(yuan)基(ji)(ji)(ji)金趙(zhao)楓……近年來(lai)(lai)，多(duo)位知名(ming)基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理都(dou)發行(xing)了(le)設(she)(she)有封(feng)閉期的(de)基(ji)(ji)(ji)金。數據顯(xian)示(shi)，截至(zhi)11月4日，今年以(yi)來(lai)(lai)共發行(xing)了(le)25只三年定開或(huo)設(she)(she)置三年持有期的(de)偏股混合型基(ji)(ji)(ji)金和靈(ling)活(huo)配置型基(ji)(ji)(ji)金，多(duo)只產(chan)品出現(xian)了(le)一日結募的(de)情況。公募基(ji)(ji)(ji)金人士(shi)表示(shi)，封(feng)閉期內(nei)基(ji)(ji)(ji)金產(chan)品可以(yi)完(wan)全(quan)按照基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理的(de)投資思路進(jin)行(xing)管理，投資者也可以(yi)避(bi)免受市場情緒影響(xiang)追漲殺跌，錯過(guo)(guo)長期投資紅利。不過(guo)(guo)，設(she)(she)有封(feng)閉期的(de)基(ji)(ji)(ji)金犧(xi)牲了(le)流(liu)動性，也存在風(feng)險。

　　知名基金經理管理

　　今(jin)年(nian)以來(lai)，市場持(chi)續波(bo)動，設(she)有(you)封閉期、旨在幫助投資者長線布(bu)局的(de)基金(jin)受到歡迎。Wind數據顯示，截至11月4日，全市場共發行了25只三(san)(san)年(nian)定開或設(she)置三(san)(san)年(nian)持(chi)有(you)期的(de)偏股(gu)混合(he)型(xing)基金(jin)和靈活配置型(xing)基金(jin)，這(zhe)一(yi)數量為近(jin)年(nian)來(lai)最多。在偏股(gu)混合(he)型(xing)基金(jin)中，今(jin)年(nian)已發行并采用(yong)三(san)(san)年(nian)封閉期的(de)產品大多數發行募集規模都超(chao)過了25億(yi)元。其(qi)中，有(you)募集目標的(de)基金(jin)，過半數提前完成募集。

　　此外，易方達基(ji)金即將(jiang)于11月10日開始發(fa)行(xing)易方達高質量嚴選(xuan)三年持有(you)，中歐(ou)基(ji)金、廣發(fa)基(ji)金、前海開源(yuan)基(ji)金、東(dong)證資管等(deng)多家公(gong)司都(dou)申報(bao)了(le)三年持有(you)產(chan)品(pin)。值得一提的(de)是，東(dong)證資管申報(bao)了(le)9只三年持有(you)期產(chan)品(pin)等(deng)待審批。

　　近年來(lai)，三(san)年定開(kai)(kai)或設(she)(she)置三(san)年持(chi)(chi)有期基金(jin)數量逐年增多。Wind數據顯示，2016年到(dao)2019年，市場分(fen)別有1只(zhi)(zhi)、2只(zhi)(zhi)、10只(zhi)(zhi)、16只(zhi)(zhi)三(san)年定開(kai)(kai)或設(she)(she)置三(san)年持(chi)(chi)有期的偏股混合型(xing)基金(jin)和靈(ling)活(huo)配(pei)置型(xing)基金(jin)發行。

　　多家大型基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司旗下知名基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)都(dou)(dou)管(guan)理(li)(li)了(le)三年(nian)(nian)持(chi)有(you)(you)(you)期的基(ji)金(jin)(jin)(jin)產品。比(bi)如興(xing)(xing)證(zheng)全球基(ji)金(jin)(jin)(jin)謝治宇去年(nian)(nian)底(di)發行了(le)興(xing)(xing)全社會價值三年(nian)(nian)持(chi)有(you)(you)(you)，該基(ji)金(jin)(jin)(jin)一日售罄，配售比(bi)例僅為29.16%。易方(fang)(fang)(fang)達基(ji)金(jin)(jin)(jin)今年(nian)(nian)發行了(le)易方(fang)(fang)(fang)達優(you)質(zhi)企業(ye)三年(nian)(nian)持(chi)有(you)(you)(you)，該基(ji)金(jin)(jin)(jin)由金(jin)(jin)(jin)牛基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)張坤管(guan)理(li)(li)，同樣創造了(le)一日售罄的火爆場(chang)面；而易方(fang)(fang)(fang)達基(ji)金(jin)(jin)(jin)旗下另一位(wei)金(jin)(jin)(jin)牛基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)蕭楠的易方(fang)(fang)(fang)達高質(zhi)量(liang)嚴選三年(nian)(nian)持(chi)有(you)(you)(you)也即將發行。此(ci)外，睿遠基(ji)金(jin)(jin)(jin)趙(zhao)楓(feng)、廣(guang)發基(ji)金(jin)(jin)(jin)傅(fu)友(you)興(xing)(xing)、博(bo)時基(ji)金(jin)(jin)(jin)王俊等(deng)知名基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)在管(guan)的基(ji)金(jin)(jin)(jin)產品中都(dou)(dou)有(you)(you)(you)三年(nian)(nian)定開或三年(nian)(nian)持(chi)有(you)(you)(you)期基(ji)金(jin)(jin)(jin)。

　　權衡利弊謹慎投資

　　盈米基(ji)金研究(jiu)(jiu)院(yuan)研究(jiu)(jiu)總監鄒卓宇分(fen)析指出，設有封閉期產(chan)(chan)品(pin)整體(ti)募(mu)集情況良好(hao)。一(yi)方(fang)面(mian)，受疫情影(ying)響，今(jin)年全球經濟顯著下滑(hua)，A股(gu)是全球主(zhu)要市場(chang)中表(biao)現最好(hao)的，增加了(le)投(tou)資者(zhe)對(dui)于(yu)權益類(lei)基(ji)金的信心。另一(yi)方(fang)面(mian)，今(jin)年發(fa)行(xing)此類(lei)基(ji)金的基(ji)金經理大多都是從(cong)業年限較(jiao)長、市場(chang)口碑不錯的知名基(ji)金經理，優秀的歷史管理業績(ji)增加了(le)產(chan)(chan)品(pin)對(dui)于(yu)投(tou)資者(zhe)的號召力。

　　業內(nei)對(dui)(dui)于(yu)設有封(feng)閉期(qi)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)犧牲流(liu)(liu)(liu)動性、產(chan)(chan)生(sheng)折價的(de)情況(kuang)一(yi)直有討論(lun)。有觀點認為，公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)(jin)一(yi)封(feng)了(le)之，是(shi)對(dui)(dui)投資(zi)者流(liu)(liu)(liu)動性的(de)侵害，而且會產(chan)(chan)生(sheng)折價。對(dui)(dui)此(ci)，上(shang)海證券基(ji)(ji)金(jin)(jin)研究人士指出，封(feng)閉式(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)并非國內(nei)獨有，國內(nei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司在(zai)封(feng)閉式(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)運(yun)作上(shang)已經積(ji)累了(le)很多(duo)經驗(yan)。是(shi)不是(shi)投資(zi)封(feng)閉式(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，是(shi)投資(zi)者的(de)選擇。對(dui)(dui)于(yu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司和基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理來說，帶封(feng)閉期(qi)的(de)產(chan)(chan)品(pin)，讓投資(zi)避免了(le)申贖(shu)和流(liu)(liu)(liu)動性的(de)壓力，可以更加專注于(yu)市場投資(zi)。另外(wai)，對(dui)(dui)投資(zi)者而言，也可以實現(xian)中長期(qi)投資(zi)的(de)目的(de)。

　　鄒卓(zhuo)宇(yu)也(ye)表示(shi)，設有(you)封(feng)閉期的產品(pin)可以(yi)更好地發揮基(ji)金經(jing)(jing)理(li)(li)管(guan)理(li)(li)特長，在(zai)封(feng)閉期內產品(pin)可以(yi)完全按照基(ji)金經(jing)(jing)理(li)(li)的投資思(si)路進行管(guan)理(li)(li)，不需要擔心市場和個(ge)股(gu)行情變化導致產品(pin)規模出現大(da)幅變化，進而影響基(ji)金經(jing)(jing)理(li)(li)的持倉。

　　但他也指出，這類(lei)產(chan)品(pin)對投(tou)資者的資金(jin)流動性進行(xing)(xing)了(le)被動鎖(suo)定，當市場出現(xian)系統(tong)性風險或(huo)者有資金(jin)需求時，處在(zai)(zai)封閉期中的產(chan)品(pin)無法(fa)贖回，只能承受沖(chong)擊。有基(ji)(ji)金(jin)公司產(chan)品(pin)部(bu)門(men)人士表示，此前(qian)行(xing)(xing)業內出現(xian)過基(ji)(ji)金(jin)產(chan)品(pin)在(zai)(zai)封閉期內基(ji)(ji)金(jin)經理離(li)職或(huo)者更換基(ji)(ji)金(jin)經理的情況，建議(yi)監管(guan)部(bu)門(men)明確(que)相(xiang)關約(yue)(yue)束條(tiao)件，或(huo)者在(zai)(zai)合同(tong)內進行(xing)(xing)條(tiao)款約(yue)(yue)定。

　　有公募基(ji)金人士提醒：“產品(pin)的收益(yi)來源很大程(cheng)度由產品(pin)的資(zi)產配置(zhi)決定，投資(zi)者(zhe)(zhe)需要(yao)充分了解(jie)產品(pin)，對產品(pin)的收益(yi)風險特(te)征做好預估后再選擇產品(pin)。同(tong)時，投資(zi)者(zhe)(zhe)需要(yao)對于基(ji)金經理擅(shan)長(chang)的風格、行業、投資(zi)特(te)點做到心(xin)中有數，一旦(dan)完成申購，三年內無法對于投資(zi)進(jin)行調(diao)整。”