16日A股(gu)(gu)市(shi)場放量上(shang)漲，周期板塊(kuai)表現強勢。公募基金人士普遍表示，債市(shi)波(bo)動不改A股(gu)(gu)中期向上(shang)趨勢，經濟復蘇仍是(shi)市(shi)場投資(zi)主線，可遵循“股(gu)(gu)債平衡”策略進行后市(shi)布(bu)局。

　　行情主線不變

　　昨(zuo)日股指走強(qiang)主要得(de)益(yi)于(yu)順周(zhou)期板(ban)(ban)塊的強(qiang)勢表(biao)現(xian)，有(you)色金(jin)屬、鋼鐵、煤(mei)炭等板(ban)(ban)塊領(ling)漲，上證綜指漲逾(yu)1%。受到半導體(ti)、消費電子等板(ban)(ban)塊下跌拖累，創業板(ban)(ban)指未能實現(xian)突破，全(quan)天漲幅不足(zu)0.5%。

　　Wind數據顯示，16日(ri)滬深兩市累(lei)計成交額超(chao)過8000億(yi)元，較上周五有所放(fang)量。同時，北向資金凈流(liu)入逾25億(yi)元，而上周五則凈流(liu)出(chu)近50億(yi)元。

　　權益基金經理(li)王楠(nan)（化(hua)名(ming)）對中國(guo)證(zheng)券報記者表示(shi)，結合基本面情(qing)況來看(kan)，A股市場仍(reng)將維持中期(qi)向上趨勢。債市波動會在短期(qi)內改變(bian)市場的(de)資(zi)金行為，但對整體趨勢沒有實(shi)質性影響。從過往情(qing)況來看(kan)，當前(qian)可適當考慮“股債平衡”策略。

　　王(wang)楠認為，一方(fang)面(mian)(mian)，信用債波動對A股(gu)影響是短暫情緒(xu)層面(mian)(mian)的(de)，資(zi)金依然會繼續追逐質優(you)券種；另一方(fang)面(mian)(mian)，當前市場內部個股(gu)走勢分化明顯(xian)，持續震蕩向上的(de)依然是基(ji)本面(mian)(mian)向好的(de)績優(you)股(gu)。把好的(de)因素拆(chai)解到企業的(de)利潤表上，并確(que)(que)保其確(que)(que)定性，是投資(zi)獲利的(de)基(ji)礎。

　　招商基(ji)金表示，在(zai)海外(wai)風險緩釋、外(wai)資回(hui)流及國內經濟(ji)持續復蘇的(de)背景(jing)下，A股有(you)望(wang)展開跨年行情。當前，在(zai)出(chu)口產(chan)業(ye)鏈保持強勁、地(di)產(chan)竣工(gong)端(duan)有(you)望(wang)提速的(de)背景(jing)下，國內經濟(ji)修復仍有(you)慣性，經濟(ji)漸進復蘇仍是后市的(de)投資主線。

　　股債均有投資機會

　　創金合信恒利超短債基(ji)的(de)(de)基(ji)金經理鄭振源(yuan)對中(zhong)國證券報(bao)記者表示，近期違約及(ji)信用風險事(shi)件的(de)(de)主體主要集中(zhong)在(zai)經營表現差、債務(wu)負擔重(zhong)的(de)(de)企業身上，當前基(ji)本面(mian)并不支持債市(shi)出(chu)現大熊市(shi)的(de)(de)局面(mian)，高等級優(you)質債券仍具(ju)備投資機會(hui)。

　　金(jin)牛基金(jin)經理、招商基金(jin)固定收益投資部(bu)副(fu)總監馬(ma)龍表示(shi)，市場或會對信用債(zhai)(zhai)產生(sheng)避險情緒，高等(deng)級(ji)和低(di)等(deng)級(ji)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)利差將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)拉大(da)，出現(xian)分化行情，弱資質的(de)主體和個(ge)券(quan)(quan)所受的(de)影(ying)響較大(da)。但從中(zhong)長期視角來(lai)看，結合當前的(de)靜態票息來(lai)看，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)配置價值還是比較高。

　　“當前經濟在持續復(fu)蘇，市(shi)場(chang)的(de)不(bu)確(que)定性逐步(bu)消(xiao)除，可繼續關注(zhu)(zhu)經濟復(fu)蘇主線。”前海聯(lian)合基金表示，截至目前，滬(hu)深兩市(shi)動態市(shi)盈率處于歷(li)史(shi)中樞水平附近，仍有(you)提升空間，可圍(wei)繞“十四五”規劃優化配置(zhi)結構。短期內可關注(zhu)(zhu)低估值和順(shun)周期行(xing)業(ye)的(de)投資機會，如估值具有(you)安全邊(bian)際、受益于經濟邊(bian)際修復(fu)的(de)順(shun)周期行(xing)業(ye)龍(long)頭，包括銀(yin)行(xing)、汽車(che)、機械、化工、部(bu)分可選消(xiao)費等行(xing)業(ye)龍(long)頭，同時(shi)還可以關注(zhu)(zhu)新能源、軍工等板塊。

　　招商基(ji)金表示，可(ke)遵(zun)循(xun)以下四(si)大(da)思路(lu)進行短期(qi)配置(zhi)：一(yi)是順周期(qi)板(ban)塊(kuai)。該板(ban)塊(kuai)有較好的(de)盈利(li)確定性，基(ji)于制造業(ye)(ye)投(tou)資修(xiu)復為主線，可(ke)關注其中的(de)先進制造業(ye)(ye)板(ban)塊(kuai)。二是外圍環境(jing)緩(huan)和后利(li)好的(de)板(ban)塊(kuai)，如原材料、能源等。三(san)是前期(qi)受壓制的(de)半導(dao)體和消(xiao)費電子板(ban)塊(kuai)，隨(sui)著(zhu)投(tou)資者風(feng)險偏好回(hui)升(sheng)，也具備較好的(de)修(xiu)復空間。四(si)是汽車(che)、餐飲、博彩等板(ban)塊(kuai)。隨(sui)著(zhu)消(xiao)費數據持續回(hui)暖，疫苗進程超預(yu)期(qi)對可(ke)選消(xiao)費有進一(yi)步的(de)催化作(zuo)用。

　　投資邏輯進一步深化

　　隨著經濟復蘇行情(qing)的(de)持續演繹，基(ji)金經理對相關板(ban)塊的(de)投資(zi)邏輯(ji)，也有了進(jin)一步(bu)深化。

　　王楠以(yi)順(shun)周期(qi)板塊為(wei)例分析(xi)指出，近期(qi)周期(qi)股(gu)(gu)走(zou)強，是源于需求復蘇拉動下周期(qi)品價格的反轉，進而使(shi)得(de)補庫存(cun)的需求逐(zhu)步增加。目前(qian)來看，這種行情還(huan)可(ke)以(yi)持(chi)續一段時間，周期(qi)股(gu)(gu)接下來仍是重點關注的核心板塊。

　　針對白(bai)酒(jiu)板(ban)塊，招(zhao)商基金表示，酒(jiu)企(qi)(qi)政(zheng)策延(yan)續(xu)性好，四季度基本面(mian)有望(wang)繼續(xu)環(huan)比改善，關注核心酒(jiu)企(qi)(qi)全國經銷商大會信(xin)息以及(ji)酒(jiu)企(qi)(qi)明年年初的布(bu)局。在今(jin)年上半年低(di)基數(shu)基礎上，預計明年上半年白(bai)酒(jiu)板(ban)塊業績彈性較大，拉長投資周(zhou)期看，配(pei)置價(jia)值仍然較高(gao)。

　　廣發(fa)競爭優勢基(ji)金經(jing)理(li)苗宇(yu)認為，拉長(chang)時間(jian)周期來看，過(guo)去幾年(nian)白酒板(ban)塊的核心標的收入年(nian)復合增(zeng)速超(chao)過(guo)15%，利(li)潤增(zeng)速更高，而且持續性(xing)(xing)和(he)(he)確定性(xing)(xing)很強。伴隨著國內(nei)證券市場不斷發(fa)展壯大，投資(zi)者的投資(zi)理(li)念更為成熟(shu)和(he)(he)理(li)性(xing)(xing)，這也(ye)是(shi)白酒板(ban)塊持續上(shang)漲的推動(dong)因素。