12月7日，在“再定(ding)義(yi)·全球格局下的(de)中(zhong)(zhong)國價值——瑞(rui)銀(yin)(yin)(yin)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管2021市場(chang)展望”活動現場(chang)，瑞(rui)銀(yin)(yin)(yin)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)管理(li)（上海）總經理(li)陳章龍表(biao)示(shi)，中(zhong)(zhong)國投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)業(ye)務已(yi)經成(cheng)為瑞(rui)銀(yin)(yin)(yin)集團在全球投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者心中(zhong)(zhong)的(de)“黃金(jin)招牌”，未來將持續(xu)增加對中(zhong)(zhong)國資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)的(de)配置。瑞(rui)銀(yin)(yin)(yin)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)管理(li)方面的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)配置基(ji)金(jin)經理(li)羅(luo)迪介紹，當(dang)前中(zhong)(zhong)國資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)對全球投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者非常有吸引(yin)力(li)。瑞(rui)銀(yin)(yin)(yin)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管在戰略層面看好(hao)中(zhong)(zhong)國新能源領(ling)域的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機會。

　　中國資產吸引力強

　　羅(luo)迪表示，目前中國經(jing)濟(ji)活動快速(su)擴(kuo)張，下一步信貸增(zeng)速(su)可能會見頂回落。2014年(nian)滬港(gang)通(tong)開通(tong)時(shi)，外資(zi)(zi)機(ji)構持(chi)有中國A股(gu)股(gu)票(piao)占比約2%，目前占比近5%。與(yu)此同時(shi)，外資(zi)(zi)機(ji)構持(chi)有的中國債券占比水平(ping)也(ye)大(da)幅提升。這說明外資(zi)(zi)機(ji)構在(zai)中國市場(chang)的影響力(li)正在(zai)逐步擴(kuo)大(da)，其交易風格對中國市場(chang)的影響程度也(ye)將加大(da)。

　　羅(luo)迪說，從絕對(dui)(dui)估值來講，相對(dui)(dui)于美股、歐股和日股，中國股票(piao)的(de)潛(qian)力大。中國債券收(shou)益率更是(shi)傲(ao)視全(quan)球其他主要(yao)經(jing)濟體。無論是(shi)從估值角度(du)，還是(shi)未來經(jing)濟增長來看，中國資產對(dui)(dui)于全(quan)球投資者都非常具有吸(xi)引力。

　　羅迪從長(chang)(chang)期(qi)和短期(qi)兩(liang)個方(fang)面(mian)介紹了外(wai)資機構的(de)(de)A股投資邏(luo)輯。一方(fang)面(mian)，外(wai)資長(chang)(chang)期(qi)青(qing)睞確定(ding)性比較(jiao)好、增長(chang)(chang)率比較(jiao)高(gao)的(de)(de)行(xing)業(ye)，如消費、醫藥(yao)以及與城鎮化相關的(de)(de)領(ling)域，瑞銀也會順著這(zhe)些主線挖掘(jue)投資機會；另一方(fang)面(mian)，外(wai)資也會根據中國所(suo)處(chu)的(de)(de)宏觀經濟(ji)周期(qi)進行(xing)布局。“我(wo)們認為中國經濟(ji)將進一步延(yan)伸當(dang)前的(de)(de)擴張狀態(tai)，這(zhe)種情況下將有利順周期(qi)板(ban)塊的(de)(de)表現(xian)”。

　　羅迪強(qiang)調，未(wei)來(lai)需結合(he)兩方面因素(su)來(lai)觀察市場。一是(shi)(shi)企業盈利水(shui)平；二是(shi)(shi)在未(wei)來(lai)流動性邊際收緊預(yu)期下(xia)，市場估值會不會出現下(xia)行壓力。

　　看好新能源板塊

　　談及今年(nian)A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)上(shang)備受關注的(de)醫(yi)藥(yao)板塊，羅(luo)迪表示，由于(yu)疫情因素(su)，今年(nian)醫(yi)藥(yao)領域出(chu)(chu)口大幅走強，這將推升醫(yi)藥(yao)行業的(de)整體(ti)盈(ying)利(li)水平。全球(qiu)疫情防(fang)控(kong)到位(wei)后(hou)，未來(lai)的(de)醫(yi)療器械、藥(yao)品需求或許不能維持今年(nian)的(de)增勢。事實(shi)上(shang)，過去幾個月以來(lai)，醫(yi)藥(yao)類(lei)產品出(chu)(chu)口規模同比增速已(yi)經呈現(xian)下(xia)滑趨勢。醫(yi)藥(yao)股(gu)(gu)估值目前處于(yu)歷史高(gao)位(wei)，明(ming)年(nian)盈(ying)利(li)預(yu)期(qi)(qi)肯(ken)定低于(yu)今年(nian)水平，在此背景下(xia)，醫(yi)藥(yao)股(gu)(gu)持續調(diao)整。當然(ran)，不可否認會有一些具(ju)有長(chang)期(qi)(qi)競爭力、壁壘較(jiao)高(gao)的(de)企(qi)業值得長(chang)期(qi)(qi)投資，但(dan)就現(xian)階段(duan)來(lai)說，醫(yi)藥(yao)股(gu)(gu)的(de)投資機會還有待觀察。

　　羅(luo)迪認為，新(xin)(xin)能源是一個值得長(chang)期(qi)布(bu)局(ju)的方向。包(bao)括新(xin)(xin)能源車(che)的發展、相(xiang)關充(chong)電(dian)設(she)備(bei)全(quan)國布(bu)局(ju)等內容已經出現在相(xiang)關政策(ce)規劃中。雖然規劃實施還(huan)需要時間，但方向確定，瑞銀從戰略(lve)層面看(kan)好(hao)這個領域。

　　陳章龍介紹，近年來(lai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)產(chan)管理行業(ye)開放顯著提速，瑞(rui)銀(yin)將繼續(xu)增(zeng)加(jia)在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)布(bu)局。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)是瑞(rui)銀(yin)全球業(ye)務(wu)的重點，瑞(rui)銀(yin)將持續(xu)增(zeng)加(jia)對中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)產(chan)管理市場(chang)的參與力(li)度，為(wei)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)客戶(hu)提供(gong)更多更優質的服務(wu)。據了解，截至(zhi)2020年9月(yue)30日，瑞(rui)銀(yin)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)股(gu)票策(ce)略管理資(zi)(zi)產(chan)規模(mo)超過(guo)290億美(mei)元。