今年(nian)以來市(shi)場(chang)持續震蕩，主動權益投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)業績一(yi)度遭遇大幅回撤。部分缺乏歷練的(de)“新手”基(ji)(ji)金(jin)經理，業績“顛簸”更為厲害，不斷引發投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)質(zhi)疑。對(dui)于普通投資(zi)(zi)者(zhe)來說，在(zai)新老基(ji)(ji)金(jin)經理中，該(gai)如何(he)甄別他們(men)的(de)投資(zi)(zi)能力？

　　業(ye)(ye)內(nei)人士(shi)指出，資(zi)產(chan)管理行業(ye)(ye)是一(yi)個“勞(lao)動密集(ji)(ji)型”和(he)“智(zhi)力密集(ji)(ji)型”行業(ye)(ye)，同樣，實操(cao)經(jing)(jing)驗(yan)對基金(jin)投資(zi)具(ju)有關鍵性意義。雖然基金(jin)經(jing)(jing)理都有從新手到老將的(de)過(guo)程(cheng)，但在不同市場環境(jing)下，投資(zi)者還(huan)是應挑選(xuan)可(ke)以信賴和(he)業(ye)(ye)績表現持續(xu)穩(wen)健的(de)基金(jin)經(jing)(jing)理。

　　“霜打幼苗”

　　Wind數(shu)據顯示，全市(shi)(shi)場(chang)主動權益(yi)類基(ji)(ji)金產品（普(pu)通股(gu)票型(xing)基(ji)(ji)金、平衡混合型(xing)基(ji)(ji)金、偏股(gu)混合型(xing)基(ji)(ji)金和靈活(huo)配(pei)置型(xing)基(ji)(ji)金）今(jin)(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)(lai)的業績分化相當大。截至5月(yue)25日，今(jin)(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)(lai)，全市(shi)(shi)場(chang)主動權益(yi)類基(ji)(ji)金的業績中位數(shu)為(wei)3.98%（不同(tong)份額(e)分別計算），其中收(shou)益(yi)最低的是(shi)東方(fang)周期優選，今(jin)(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)(lai)凈值(zhi)表現為(wei)-19.64%；收(shou)益(yi)最高的則(ze)是(shi)廣發(fa)價值(zhi)領先A，今(jin)(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)(lai)的收(shou)益(yi)率為(wei)45.44%。

　　觀察發現，在(zai)業績“受傷(shang)”的基(ji)金(jin)(jin)(jin)產(chan)品中，不少都是(shi)由(you)“新手”基(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)理所管理。以東方周期優(you)選為例(li)，該基(ji)金(jin)(jin)(jin)目前的基(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)理為張(zhang)玉(yu)坤。天(tian)天(tian)基(ji)金(jin)(jin)(jin)網數據顯(xian)示，他的累(lei)計任(ren)(ren)職(zhi)時間(jian)為4年多(duo)。不過，張(zhang)玉(yu)坤今年3月接任(ren)(ren)該基(ji)金(jin)(jin)(jin)的基(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)理，此前基(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)理為薛(xue)子徵，累(lei)計任(ren)(ren)職(zhi)時間(jian)是(shi)6年多(duo)。

　　另外(wai)，在業績回撤較大(da)的榜(bang)單中，還有(you)長城雙動(dong)力、銀河旺(wang)利I、華夏產業升級、海(hai)富(fu)通先(xian)進制造A/C、博時(shi)創新驅(qu)動(dong)A/C等(deng)基(ji)(ji)金產品(pin)。其中，長城雙動(dong)力剛(gang)剛(gang)發(fa)生(sheng)基(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)變(bian)更，新任(ren)基(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)蘇(su)俊彥，累(lei)計任(ren)職(zhi)(zhi)時(shi)間僅20天，離任(ren)基(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)龍宇飛和(he)尤國梁(liang)累(lei)計任(ren)職(zhi)(zhi)時(shi)間為(wei)3年多和(he)1年多。該基(ji)(ji)金今年以(yi)來(lai)凈(jing)值下跌18.69%。博時(shi)創新驅(qu)動(dong)A/C的現任(ren)基(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)是齊寧，他的累(lei)計任(ren)職(zhi)(zhi)時(shi)間僅為(wei)117天。他從2021年1月末(mo)接手了(le)(le)博時(shi)創新驅(qu)動(dong)混合基(ji)(ji)金，隨后就遭(zao)遇(yu)了(le)(le)市場(chang)的回調，基(ji)(ji)金A/C份額的任(ren)職(zhi)(zhi)回報(bao)分(fen)別(bie)為(wei)-12.94%和(he)-13.16%。

　　相(xiang)比之下，老基(ji)金經(jing)(jing)理(li)的表現(xian)則可(ke)圈可(ke)點(dian)。今年以來，業績(ji)仍然可(ke)以“穩(wen)坐釣魚臺”的基(ji)金經(jing)(jing)理(li)，多為在市場中(zhong)起起伏伏、摸爬滾打的投資老將。

　　錘煉需時日

　　初生(sheng)牛犢不怕(pa)虎，這是業內(nei)對新手基(ji)金(jin)經理(li)們的普遍印象(xiang)。

　　“新基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理挺(ting)猛的(de)(de)。”一(yi)位資深的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理感慨。他直言(yan)，年輕的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理在(zai)剛(gang)剛(gang)走(zou)上基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理崗位之初(chu)，對(dui)業績排名的(de)(de)重視(shi)程度(du)(du)可能會比經(jing)驗豐富的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理更高。“他們(men)需要證明自己(ji)，對(dui)年度(du)(du)排名會相(xiang)(xiang)對(dui)看重，投資風(feng)格(ge)相(xiang)(xiang)對(dui)激進。”

　　但他也(ye)表示，雖然一些新基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)的(de)經(jing)驗欠缺，但他們在擔任基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)之前(qian)也(ye)經(jing)過了系統的(de)歷練(lian)，尤(you)其是在大(da)型基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司，年(nian)輕(qing)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)一般都要從事多年(nian)研究員工作。從研究員中脫穎而出(chu)后，會(hui)擔任某(mou)個(ge)行業研究組的(de)組長，期間(jian)還會(hui)“師從”公(gong)司里優秀基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)，不僅形成了自(zi)己投研的(de)框架，也(ye)有(you)自(zi)己此前(qian)研究員階段熟悉的(de)行業和(he)密切聯系的(de)公(gong)司。“如果有(you)一只FOF買的(de)大(da)部分是大(da)公(gong)司新基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)的(de)產(chan)品，這個(ge)FOF大(da)概(gai)率會(hui)有(you)不錯的(de)收益(yi)。”

　　一位基(ji)金渠道人士表示，相(xiang)對而(er)(er)言，他更推薦(jian)經(jing)驗豐富的(de)基(ji)金經(jing)理(li)(li)，除(chu)(chu)了(le)有可追溯(su)的(de)歷史業績，老基(ji)金經(jing)理(li)(li)經(jing)歷市(shi)場牛熊轉(zhuan)換的(de)考驗，在這(zhe)個過程中(zhong)會不斷進化迭代投(tou)資方法。他還表示，“投(tou)資是技術(shu)和藝術(shu)的(de)結(jie)合”，除(chu)(chu)了(le)技術(shu)上的(de)經(jing)驗，這(zhe)些基(ji)金經(jing)理(li)(li)在心態(tai)上也更加沉穩(wen)。基(ji)金經(jing)理(li)(li)的(de)心態(tai)在投(tou)資中(zhong)也非(fei)常(chang)重要(yao)，逆境中(zhong)如果能頂住短期(qi)回撤的(de)壓力，堅持理(li)(li)性的(de)判斷，方能在長期(qi)業績排名(ming)中(zhong)脫穎而(er)(er)出。