雖(sui)然科技(ji)股(gu)已成為A股(gu)市場的(de)(de)主角，但(dan)其內部(bu)分(fen)化較(jiao)明(ming)顯。有(you)科技(ji)類基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理在二季(ji)報(bao)中(zhong)直(zhi)言(yan)部(bu)分(fen)領(ling)域估值太高，也有(you)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理坦(tan)言(yan)新(xin)能(neng)源車和半導體交(jiao)易過(guo)熱。對(dui)此，部(bu)分(fen)公募基(ji)金(jin)(jin)(jin)將視角轉向科技(ji)股(gu)中(zhong)的(de)(de)新(xin)興(xing)增(zeng)長(chang)點，華(hua)為產業鏈(lian)、物(wu)聯網、VR/AR走進了他們的(de)(de)視線。

　　警惕高估值風險

　　在日前披(pi)露的(de)(de)(de)(de)基金二季(ji)報(bao)中，有知名科技(ji)成長(chang)類(lei)基金經理坦言，部分科技(ji)類(lei)龍頭(tou)資(zi)(zi)(zi)產估值較(jiao)(jiao)高(gao)。二季(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)市(shi)場表現(xian)較(jiao)(jiao)為(wei)波動，核(he)(he)心資(zi)(zi)(zi)產之間(jian)也(ye)出(chu)(chu)現(xian)明顯(xian)分化，高(gao)估值的(de)(de)(de)(de)核(he)(he)心資(zi)(zi)(zi)產表現(xian)明顯(xian)比相對低估值的(de)(de)(de)(de)核(he)(he)心資(zi)(zi)(zi)產表現(xian)更好。市(shi)場為(wei)更長(chang)遠的(de)(de)(de)(de)美好愿景付出(chu)(chu)了更高(gao)的(de)(de)(de)(de)溢價。部分公司的(de)(de)(de)(de)估值透(tou)支了未來5-10年的(de)(de)(de)(de)空間(jian)，這種遠期(qi)透(tou)支的(de)(de)(de)(de)模式總會有盡頭(tou)。長(chang)期(qi)穩定的(de)(de)(de)(de)增長(chang)只是理想中的(de)(de)(de)(de)模型，實際經營過程中會有各種波折，極高(gao)的(de)(de)(de)(de)估值（百(bai)倍以(yi)上市(shi)盈率）的(de)(de)(de)(de)風險是一(yi)旦遭(zao)遇波折則會面臨戴維斯雙殺的(de)(de)(de)(de)局面。

　　一家(jia)華南地區公募基金(jin)近日分析指出，新(xin)能源車、半導(dao)體及其(qi)相關的(de)上下(xia)游產業(ye)(ye)鏈持續(xu)上漲，有宏觀(guan)環境與行業(ye)(ye)基本面(mian)以及產業(ye)(ye)政(zheng)策的(de)配(pei)合，引發資金(jin)持續(xu)涌入這(zhe)兩個板塊。從換手率(lv)與行業(ye)(ye)成交(jiao)額占比來看，交(jiao)易層(ceng)面(mian)比較(jiao)擁(yong)擠，市(shi)場的(de)波動性也在放大。

　　轉向科技(ji)類(lei)新興增長點，似(si)乎(hu)是部分公募基金的當下(xia)選擇。

　　信達澳銀基(ji)金表示，看好華為(wei)產業鏈。智(zhi)能技(ji)術、信息技(ji)術與汽(qi)車(che)產業變得密(mi)不可(ke)分，華為(wei)作為(wei)無人駕(jia)駛、人工智(zhi)能等技(ji)術的提供商，在汽(qi)車(che)智(zhi)能化中的地位越來(lai)越重要，一批整車(che)、智(zhi)能化硬件和車(che)用半導(dao)體公司將迎來(lai)高增長。華為(wei)自(zi)主研發(fa)的鴻蒙(meng)系(xi)統(tong)用戶(hu)體驗超預(yu)期，看好鴻蒙(meng)家(jia)庭生態鏈的后續發(fa)展(zhan)，預(yu)計在未來(lai)將形成以億計的大規模用戶(hu)群體以及新的商業模式。

　　看好物聯網與VR/AR

　　近日，有知名賣(mai)方(fang)電子(zi)行業(ye)分析(xi)師(shi)發(fa)表(biao)觀點：“科技領域目(mu)前(qian)可(ke)見(jian)的爆發(fa)增長點，一個是物聯網（IOT），一個是VR/AR。”

　　這兩個(ge)行業同時也是(shi)買方看好的對象。安信(xin)基金(jin)量化投(tou)資部總經理徐黃瑋(wei)表示(shi)，隨(sui)(sui)著(zhu)5G網(wang)絡等(deng)技術(shu)逐步成(cheng)熟，物聯網(wang)相關(guan)領域(yu)將(jiang)迎來加速發(fa)展期(qi)，下游如(ru)車(che)聯網(wang)、工業機器人等(deng)將(jiang)呈(cheng)現爆發(fa)式(shi)增長(chang)。在網(wang)絡問題逐步優化的背景(jing)下，隨(sui)(sui)著(zhu)更多(duo)應用場景(jing)被開發(fa)出來，VR/AR產業將(jiang)成(cheng)為新的產業焦點(dian)。

　　浙商基金智能權益投資部王(wang)斌表(biao)示，VR產業(ye)現在(zai)正(zheng)進入成(cheng)長(chang)期，新(xin)一代產品在(zai)游戲和(he)社交(jiao)場景(jing)中獲得(de)客戶(hu)認可，形成(cheng)了商業(ye)正(zheng)反饋。傳統消(xiao)費電子(zi)產業(ye)特(te)別是手機產業(ye)鏈已(yi)經(jing)進入成(cheng)熟期，雖然有結構創新(xin)，但行業(ye)總量(liang)維持平(ping)穩。此階段應該從企業(ye)競爭力出發，去(qu)尋找“勝而后求戰”的優秀公司。

　　平安基(ji)金(jin)基(ji)金(jin)經理(li)神(shen)愛前表示(shi)，電(dian)(dian)(dian)子(zi)行(xing)業(ye)的(de)(de)機會值(zhi)得關注。第一是基(ji)礎(chu)元器件行(xing)業(ye)，受益于電(dian)(dian)(dian)動化、智能化、IOT創新周期的(de)(de)驅動，未來可能發展迅速。第二是消(xiao)費電(dian)(dian)(dian)子(zi)產品(pin)(pin)，消(xiao)費電(dian)(dian)(dian)子(zi)產品(pin)(pin)一直(zhi)是按照產品(pin)(pin)創新周期投資的(de)(de)，從(cong)產品(pin)(pin)創新周期上看，有些創新產品(pin)(pin)在落(luo)地，如VR/AR等(deng)。

　　華安基金基金經理胡宜斌表示，5G和(he)AI帶來的創(chuang)(chuang)新周期值得關(guan)注(zhu)。密切關(guan)注(zhu)并始終堅持配置一部(bu)分5G創(chuang)(chuang)新周期在物聯(lian)網(wang)、工業互聯(lian)網(wang)、AR/VR、云計算領域的應用以及投(tou)資機會。高(gao)度重(zhong)視AI和(he)IOT產業共振形成(cheng)的全(quan)新商業機會，例如智(zhi)能(neng)汽車(che)、智(zhi)能(neng)家電(dian)和(he)智(zhi)能(neng)家居等。

　　北方一家公募基金指(zhi)出，近(jin)年來(lai)(lai)我(wo)國(guo)虛擬(ni)現(xian)實產(chan)(chan)業(ye)發展穩中(zhong)(zhong)向好，市場規(gui)(gui)模持續擴(kuo)大，行(xing)業(ye)應(ying)用愈(yu)加豐富。自2020年以來(lai)(lai)，我(wo)國(guo)在(zai)VR/AR領域(yu)的相關投(tou)資數量和金額高于全球平(ping)均水平(ping)。市場規(gui)(gui)模方面(mian)，我(wo)國(guo)VR/AR市場規(gui)(gui)模有望在(zai)2022年突破千億元，成(cheng)為全球虛擬(ni)現(xian)實市場的增長中(zhong)(zhong)心(xin)。目前，我(wo)國(guo)已(yi)經(jing)形成(cheng)較(jiao)完(wan)整的虛擬(ni)現(xian)實產(chan)(chan)業(ye)鏈條，且行(xing)業(ye)保持高增長態(tai)勢(shi)。