28日港(gang)(gang)股(gu)止跌(die)回(hui)升，科技股(gu)多數(shu)反彈，恒生科技指數(shu)大漲3.1%。公(gong)募(mu)觀點認為，歷(li)經(jing)此前調整(zheng)后，成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)估(gu)值壓力會(hui)大幅減(jian)輕，港(gang)(gang)股(gu)依然是投資中(zhong)國(guo)資產的重要(yao)途徑(jing)，是配(pei)置中(zhong)國(guo)新經(jing)濟公(gong)司(si)的重要(yao)選(xuan)項(xiang)，成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)將迎來長(chang)(chang)期(qi)配(pei)置時點。

　　估值壓力釋放

　　招商(shang)基金對(dui)(dui)中國證(zheng)券報記者表示，對(dui)(dui)港(gang)股(gu)市場而言(yan)，在市場明(ming)顯(xian)消化估(gu)(gu)值(zhi)后(hou)，對(dui)(dui)無風險利率(lv)上行(xing)的敏感度(du)會降低(di)。整(zheng)體(ti)來看，預計(ji)指(zhi)數后(hou)市將維(wei)持(chi)震蕩格(ge)局，成(cheng)(cheng)長股(gu)在此前調整(zheng)后(hou)，估(gu)(gu)值(zhi)壓力會大幅減輕(qing)，交易擁擠(ji)的情況也明(ming)顯(xian)緩(huan)解，成(cheng)(cheng)長股(gu)將迎來長期配(pei)置時點(dian)。

　　景順(shun)長(chang)城(cheng)基金的(de)(de)基金經(jing)理周寒(han)穎表示，近期港(gang)股(gu)受多方面因素影(ying)響(xiang)出現調整，但港(gang)股(gu)市場依(yi)然有(you)著不少符合產業(ye)發展(zhan)規律的(de)(de)優質個股(gu)。拉長(chang)時(shi)間看(kan)，港(gang)股(gu)的(de)(de)艱難時(shi)刻往往是難得的(de)(de)“黃金坑(keng)”，目前來看(kan)互聯網等新經(jing)濟板塊(kuai)個股(gu)已具備一定的(de)(de)投資性價(jia)比。

　　鵬華(hua)基金國際業務部總經理尤柏年指出(chu)，作為連接境內(nei)外資(zi)本的(de)(de)橋梁，港(gang)股市(shi)場(chang)既有規(gui)范成(cheng)熟的(de)(de)機制，又有多元化(hua)、分散(san)化(hua)的(de)(de)投(tou)資(zi)者結(jie)構，專業化(hua)機構占比較高。隨著(zhu)(zhu)中概股二次上(shang)市(shi)和新(xin)經濟領域優質資(zi)產IPO，港(gang)股市(shi)場(chang)擴容顯著(zhu)(zhu)，市(shi)場(chang)結(jie)構也在發生變化(hua)，有望成(cheng)為全球大(da)型機構的(de)(de)主流配置市(shi)場(chang)。

　　新經濟公司為港股注入活力

　　南方基金的(de)(de)(de)基金經理黃亮指出(chu)，港(gang)股是新(xin)經濟企業上市(shi)的(de)(de)(de)重要陣地，在海外市(shi)場中，港(gang)股相較(jiao)美(mei)股市(shi)場的(de)(de)(de)優勢愈發明(ming)顯。過去兩年以來(lai)，得益于港(gang)交所改革，眾多(duo)優質的(de)(de)(de)新(xin)消費、創新(xin)藥和(he)互聯網公司(si)登陸港(gang)股市(shi)場進行首次上市(shi)，已經形成(cheng)了(le)明(ming)顯的(de)(de)(de)板塊聚集效應，并(bing)吸引更多(duo)優秀的(de)(de)(de)新(xin)經濟公司(si)赴(fu)港(gang)上市(shi)。這些標的(de)(de)(de)中部(bu)分公司(si)具備長(chang)(chang)期增長(chang)(chang)前(qian)景，將為港(gang)股市(shi)場注入新(xin)的(de)(de)(de)活力。

　　尤(you)柏年以南向(xiang)資金(jin)(jin)舉例說道，近年來南向(xiang)資金(jin)(jin)加(jia)速(su)(su)進(jin)入港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)市場，大(da)致分為兩個階段：第一階段是2018年-2019年，資金(jin)(jin)配(pei)置港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)增速(su)(su)比較低，主要(yao)是因(yin)為當時(shi)外部(bu)因(yin)素(su)擾動，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)投(tou)資體驗并不(bu)好，并且當時(shi)很(hen)多基金(jin)(jin)的(de)(de)(de)投(tou)資范(fan)(fan)圍(wei)也(ye)不(bu)包括港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)；第二階段是在2020年以后，國內的(de)(de)(de)公募基金(jin)(jin)發行節奏不(bu)斷加(jia)速(su)(su)，陸續將(jiang)(jiang)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)納入投(tou)資范(fan)(fan)圍(wei)。相對于A股(gu)(gu)(gu)(gu)公司而言(yan)，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)核心資產的(de)(de)(de)市值(zhi)大(da)、競爭力強，估值(zhi)也(ye)更(geng)加(jia)合理，近年來許多基金(jin)(jin)經理將(jiang)(jiang)目(mu)光投(tou)向(xiang)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)配(pei)置比例增速(su)(su)在加(jia)快(kuai)。

　　Wind數據顯示，截至目前市場(chang)上(shang)可投(tou)(tou)港(gang)股(gu)的(de)(de)(de)基金(jin)達到2700只(zhi)(zhi)（不同份額分開統計），其中(zhong)約有(you)(you)180只(zhi)(zhi)為純投(tou)(tou)資(zi)港(gang)股(gu)的(de)(de)(de)基金(jin)。截至二(er)季(ji)度(du)末，有(you)(you)25只(zhi)(zhi)基金(jin)的(de)(de)(de)港(gang)股(gu)持(chi)倉在90%以上(shang)，其中(zhong)有(you)(you)基金(jin)在二(er)季(ji)度(du)加(jia)大(da)了倉位，如(ru)天弘港(gang)股(gu)通精(jing)選的(de)(de)(de)港(gang)股(gu)投(tou)(tou)資(zi)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)由(you)一季(ji)度(du)末的(de)(de)(de)85.85%提升至二(er)季(ji)度(du)末的(de)(de)(de)91.86%；國(guo)投(tou)(tou)瑞銀(yin)港(gang)股(gu)通價值發現的(de)(de)(de)港(gang)股(gu)投(tou)(tou)資(zi)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)由(you)一季(ji)度(du)末的(de)(de)(de)71.81%提升至二(er)季(ji)度(du)末的(de)(de)(de)91.58%。

　　投資成敗取決于個股選擇

　　在配(pei)置策略上，周(zhou)寒穎表示，看(kan)好新經(jing)濟(ji)類公司。隨(sui)著港股(gu)上市的新經(jing)濟(ji)公司數(shu)量增(zeng)加，尤其是創新醫(yi)療器械、電(dian)動車、新式餐(can)飲、消費醫(yi)療平(ping)臺(tai)等公司，再(zai)加上中概(gai)股(gu)雙(shuang)重上市和回歸二(er)次上市，港股(gu)新經(jing)濟(ji)股(gu)橋頭堡的地位將得以鞏固(gu)，成長股(gu)的投(tou)資吸引力(li)會(hui)逐步增(zeng)加。

　　但(dan)周寒穎也說道(dao)，新(xin)和舊都是相對的。當前傳(chuan)統行業在(zai)(zai)發生新(xin)變化，新(xin)經(jing)濟公司(si)(si)也在(zai)(zai)向傳(chuan)統領(ling)域進行滲透。因此(ci)，不(bu)要用固(gu)有(you)眼光(guang)去看待傳(chuan)統經(jing)濟公司(si)(si)，這些公司(si)(si)之所以(yi)有(you)吸引力，本(ben)質(zhi)上在(zai)(zai)于符(fu)合產業發展(zhan)規律。港(gang)股(gu)投資(zi)應該更(geng)看重質(zhi)地，即使是同(tong)一賽道(dao)上的公司(si)(si)，不(bu)同(tong)投資(zi)者(zhe)對估值判斷的差異也會很大，港(gang)股(gu)投資(zi)成敗將取(qu)決于個股(gu)選(xuan)擇。

　　招商基金認(ren)為，當前中(zhong)國經濟內(nei)生動力穩(wen)定(ding)，海(hai)外流動性繼(ji)續充裕，但在短期(qi)因素影響下，預計港(gang)股(gu)仍會處于震蕩(dang)格局，策略上(shang)應偏向均衡配置(zhi)。從中(zhong)長(chang)期(qi)角(jiao)度(du)來(lai)看，港(gang)股(gu)中(zhong)資股(gu)的(de)盈利確(que)定(ding)性高、低(di)估值的(de)優勢明顯(xian)，可(ke)關注以下賽道(dao)：一是(shi)高端制造業，如新能源(yuan)、半(ban)導體和精密制造的(de)機(ji)械行業；二是(shi)新興消費行業，看好IP理念(nian)發(fa)展模(mo)式，以及具備高成長(chang)性疊(die)加低(di)滲透率的(de)醫美消費市(shi)場；三是(shi)線下消費；四(si)是(shi)互聯網龍頭(tou)，短期(qi)受(shou)環境因素影響，互聯網板塊估值處于歷史低(di)位，但龍頭(tou)公司(si)長(chang)期(qi)成長(chang)性高，未來(lai)仍有較好的(de)配置(zhi)時(shi)機(ji)；五是(shi)在香港(gang)二次(ci)上(shang)市(shi)的(de)稀缺(que)新經濟龍頭(tou)。