近日A股(gu)下跌再度(du)引發市場(chang)對“抱團股(gu)”瓦(wa)解之擔憂(you)，食品飲料、醫藥生物等無(wu)不(bu)例外(wai)，不(bu)少(shao)重倉于此(ci)的偏股(gu)基(ji)金(jin)回撤明顯。不(bu)過(guo)，有部(bu)分基(ji)金(jin)經理在今年二季(ji)度(du)時就(jiu)開始另(ling)辟蹊徑(jing)，重倉了不(bu)少(shao)獨門個(ge)股(gu)，個(ge)別(bie)股(gu)價已在季(ji)內(nei)翻倍。

　　《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者據天(tian)相投顧(gu)數據統(tong)計(ji)，二季(ji)(ji)度共有358只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股被單只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金重(zhong)倉(cang)，其(qi)中，有14家(jia)基(ji)(ji)金公司攬入(ru)18只(zhi)(zhi)牛股，季(ji)(ji)內漲幅超過50%，且有部分股票(piao)季(ji)(ji)后仍在(zai)上攻。此外，季(ji)(ji)內收跌(die)的(de)獨門(men)重(zhong)倉(cang)股多達155只(zhi)(zhi)，金元順(shun)安元啟季(ji)(ji)內獨門(men)重(zhong)倉(cang)9只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股為行(xing)業之最，但除了華建集(ji)團季(ji)(ji)內收漲外，其(qi)余8只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股全部收跌(die)。雖然多數基(ji)(ji)金經(jing)理都在(zai)回避抱團，但基(ji)(ji)金找(zhao)“黑(hei)馬”風險猶在(zai)，個(ge)(ge)(ge)別偏股基(ji)(ji)金的(de)個(ge)(ge)(ge)性化(hua)選股未(wei)成氣候。

　　醫療和地產等遭受重創

　　記者結(jie)合(he)天(tian)相投顧數(shu)據統計，二季度共有358只個股被單只基(ji)金(jin)重倉，行業多覆蓋在機(ji)(ji)械設備、計算機(ji)(ji)、電(dian)子(zi)，部分白電(dian)及食品加工類別零星出(chu)現，整體(ti)來看，寄望回避(bi)抱(bao)團題材的基(ji)金(jin)經理紛紛把(ba)精力(li)轉(zhuan)移至科創題材。

　　值得注意的是，二(er)季度內有(you)18只(zhi)獨門重(zhong)倉股漲(zhang)幅超50%，這些(xie)個股有(you)且(qie)只(zhi)有(you)1只(zhi)基(ji)金重(zhong)倉，分屬于14家基(ji)金公司，其中拱東醫療、蘇寧環球、艾隆科(ke)技(ji)季內漲(zhang)幅居前，分別達到124.66%、108.29%、106.10%，各納入大成(cheng)健康(kang)產業(ye)、中科(ke)沃土轉(zhuan)型(xing)、創金ESG責任A。

　　從(cong)季后(hou)及近期表現(xian)來(lai)看，醫(yi)療、地產等遭受重創，上述拱東(dong)醫(yi)療、蘇寧環球股價季后(hou)已出現(xian)不小的區間跌幅。

　　有分析指出，不排除主力撤退的同(tong)時“錯殺”相關(guan)概(gai)念(nian)股的可能，但就中報業(ye)績消化高(gao)估值的選股邏(luo)輯看，傳統抱團(tuan)行(xing)業(ye)難以描繪高(gao)景氣主線，成(cheng)長(chang)股被推上(shang)風口。

　　《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)發(fa)現(xian)，在(zai)季內被(bei)獨門(men)重倉(cang)的(de)個(ge)股(gu)中，部分科(ke)(ke)(ke)技(ji)題材個(ge)股(gu)仍在(zai)季后(hou)上(shang)攻，包括艾(ai)隆科(ke)(ke)(ke)技(ji)在(zai)內，華(hua)懋(mao)(mao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)、銀河微(wei)電(dian)等均實現(xian)10%以上(shang)的(de)季后(hou)漲幅（截至7.26），華(hua)懋(mao)(mao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)這段時間漲幅超過19%，被(bei)鵬華(hua)醫藥科(ke)(ke)(ke)技(ji)重倉(cang)。

　　需(xu)指(zhi)出(chu)的是(shi)，前述漲幅(fu)超(chao)50%的18只獨門重倉(cang)股中，截至(zhi)7月26日收(shou)盤，已有13只個股股價進入7月后出(chu)現下跌(die)，跌(die)幅(fu)最(zui)大的為舒華體(ti)育(yu)，跌(die)超(chao)10%以(yi)上(shang)的個股有9只。盡管個別(bie)基(ji)金持股集中度較低，但整體(ti)上(shang)依舊(jiu)被個股回調(diao)所影響，凈值回撤明顯。

　　如靈活配置(zhi)型(xing)基(ji)金當中，中科沃(wo)土轉型(xing)二季(ji)度內(nei)實現凈值增長率(lv)20.04%，獨門重配蘇寧環(huan)球(qiu)8.97萬股(gu)，占(zhan)基(ji)金資(zi)產凈值比5.58%。隨(sui)著(zhu)季(ji)后蘇寧環(huan)球(qiu)出現超20%跌幅，基(ji)金凈值下跌明(ming)顯，Wind統(tong)計顯示，近(jin)一周跌幅達5.72%。

　　個性化選股尚未成氣候

　　獨門(men)重倉的“黑馬情結”在(zai)業(ye)界由來(lai)已久，但上市公司數量今非(fei)昔比(bi)，基金經理的投(tou)研難(nan)度(du)在(zai)增加，盡管回避(bi)“抱團股(gu)”風險開拓(tuo)冷門(men)路線，但從實際(ji)效果來(lai)看，個性化選(xuan)股(gu)的策(ce)略在(zai)權益投(tou)資界未(wei)成(cheng)氣(qi)候。

　　“體現(xian)在(zai)持股(gu)的(de)(de)穩(wen)定(ding)性方(fang)面，偏門(men)投資的(de)(de)基金(jin)(jin)經理(li)調倉的(de)(de)頻率(lv)不低。”有券商基金(jin)(jin)分析師在(zai)接(jie)受《每日經濟新聞》記(ji)者采(cai)訪時(shi)表示(shi)，今年以(yi)來(lai)已多次出(chu)現(xian)交(jiao)易活躍但增量資金(jin)(jin)匱乏的(de)(de)局(ju)面，邊際資金(jin)(jin)有退(tui)潮(chao)的(de)(de)傾向，一些市值波(bo)動相對平穩(wen)的(de)(de)品種被當(dang)作防御題材，“因(yin)此，部分獨門(men)股(gu)不見得就是(shi)選股(gu)策略，更傾向于(yu)擇時(shi)。”

　　在(zai)他看來，上半(ban)年部分行業(ye)基本面已得(de)(de)到(dao)市場驗證(zheng)，投資者信心得(de)(de)到(dao)提振，具備估值切換行情(qing)的演繹(yi)，特別是在(zai)金(jin)融、軍工(gong)、傳媒等(deng)方面屬性突出，促使個別基金(jin)經理另辟蹊徑以時間換空間。

　　事實上，圍繞低(di)價(jia)和業績預期布局(ju)，有(you)的基(ji)金經理甚至(zhi)已把(ba)資(zi)源(yuan)向ST板塊傾斜。嘉實優勢成長就在二季度內重倉了*ST米奧(ao)，持股(gu)39.29萬股(gu)，位(wei)列(lie)基(ji)金第二大(da)重倉股(gu)，盡管該基(ji)金季內實現利(li)潤超4744萬元，但遺憾的是，基(ji)金凈值(zhi)卻在近(jin)一個月下跌(die)逾4%，*ST米奧(ao)7月以來跌(die)幅也(ye)超過3%。

　　相(xiang)較(jiao)于(yu)(yu)大(da)型基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司的(de)“黑馬(ma)情結”，中小型基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司更盛，且集中于(yu)(yu)偏(pian)股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)(jin)(jin)。記者注意到，二(er)季(ji)度(du)內，來(lai)自金(jin)(jin)(jin)元(yuan)順安基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)繆瑋彬(bin)大(da)量采用非主(zhu)流(liu)個(ge)股(gu)(gu)，其管理的(de)金(jin)(jin)(jin)元(yuan)順安元(yuan)啟前十大(da)重(zhong)倉股(gu)(gu)當中有9只獨門(men)品種(zhong)，包括(kuo)保利(li)聯合、渤海股(gu)(gu)份、湖南投資(zi)等，但從(cong)個(ge)股(gu)(gu)季(ji)內表現來(lai)看，這9只獨門(men)重(zhong)倉股(gu)(gu)中僅華建集團(tuan)季(ji)內收漲1.69%，其余全部收跌(die)。基(ji)金(jin)(jin)(jin)二(er)季(ji)度(du)凈值增(zeng)長率為8.21%。

　　可(ke)見(jian)，基金經理“掘黑制(zhi)勝(sheng)”的(de)情結猶在，勝(sheng)算卻不高，尤其疊加(jia)政策面(mian)的(de)影響(xiang)，前(qian)述分(fen)析師還認為，一些疊加(jia)教輔概念(nian)的(de)股票未(wei)來也面(mian)臨市值繼續萎縮(suo)的(de)風(feng)險，反映(ying)出服務業或將步入強監管(guan)時(shi)代，對(dui)于醫(yi)美、醫(yi)療、食品等細分(fen)領域內個股應加(jia)大深度投研(yan)，盡早發現和回避風(feng)險。