中(zhong)證網訊(xun)（記(ji)者 余世鵬(peng)）近日，博(bo)時基(ji)金權益投資一部投資總監、基(ji)金經理王曉冬發(fa)表(biao)觀點指出，做(zuo)投資的(de)(de)(de)終級(ji)目標是(shi)跟隨(sui)優質企業(ye)共同(tong)成長，要找到行業(ye)周期(qi)向上、商業(ye)模(mo)式優異和(he)(he)治(zhi)理結構清晰的(de)(de)(de)公司，這三者共振(zhen)情況(kuang)下可以從估值和(he)(he)盈利擴張中(zhong)受益。同(tong)時還要通過高頻次(ci)的(de)(de)(de)調研，高強(qiang)度的(de)(de)(de)學習(xi)和(he)(he)討論，不(bu)斷迭代(dai)(dai)和(he)(he)凈化(hua)投資框架(jia)，提升對(dui)優質企業(ye)的(de)(de)(de)認知水平。消費升級(ji)、進口(kou)替代(dai)(dai)、能源(yuan)結構、國家安全、財富(fu)管理是(shi)未來投資的(de)(de)(de)五大重點方向。

　　王曉冬分析(xi)表示，行業發(fa)展(zhan)并不存在(zai)涇渭分明(ming)的“傳統”和(he)“新(xin)興”區別(bie)，而是取決于未(wei)來成(cheng)長速度和(he)空間(jian)。比(bi)如，“碳達峰(feng)”“碳中(zhong)(zhong)和(he)”發(fa)展(zhan)是長期戰略，不能(neng)畢(bi)其功于一(yi)役，要(yao)考(kao)慮到經濟發(fa)展(zhan)的演進(jin)方向和(he)高質量(liang)發(fa)展(zhan)的速度。在(zai)這一(yi)趨勢下(xia)，高端裝備制造業在(zai)經濟中(zhong)(zhong)的比(bi)重會持(chi)續提(ti)升，從而持(chi)續提(ti)升中(zhong)(zhong)國(guo)產(chan)業的競爭力。

　　此(ci)(ci)外，王曉冬(dong)認為，在(zai)流動性充裕情況下，要(yao)深刻認識企業的估值(zhi)狀態。“高估值(zhi)”不是(shi)意味(wei)著“高估”，而(er)是(shi)意味(wei)著高的不確(que)定性。因(yin)為這(zhe)些行(xing)業處在(zai)快速增長(chang)(chang)期，資本對它(ta)未來前景(jing)判(pan)斷非常好。但好公司并(bing)不代表好股(gu)(gu)票，如果估值(zhi)透支了(le)它(ta)的增長(chang)(chang)，就可(ke)能(neng)會出現橫盤(pan)甚(shen)至下跌。因(yin)此(ci)(ci)，成長(chang)(chang)股(gu)(gu)的投資要(yao)判(pan)斷它(ta)的景(jing)氣度是(shi)否能(neng)持續超(chao)預(yu)期，這(zhe)樣的超(chao)預(yu)期可(ke)能(neng)不是(shi)整(zheng)體的，而(er)是(shi)技術帶(dai)來的局部超(chao)預(yu)期，需要(yao)長(chang)(chang)期觀察。