進(jin)入二季度以來，公(gong)募基(ji)(ji)金在(zai)對一(yi)季度戰績進(jin)行總結(jie)之(zhi)余，也在(zai)尋找新的(de)投(tou)資契機。Wind數(shu)據顯示，截至(zhi)4月(yue)8日收(shou)(shou)盤(pan)，全(quan)市(shi)場有(you)統計數(shu)據的(de)9562只公(gong)募基(ji)(ji)金產(chan)品年內(nei)收(shou)(shou)益率(lv)出(chu)現較大分化。其中，收(shou)(shou)益榜冠軍公(gong)募基(ji)(ji)金的(de)年內(nei)收(shou)(shou)益率(lv)達40.27%，年內(nei)收(shou)(shou)益率(lv)最低(di)的(de)基(ji)(ji)金則(ze)虧損33.66%，首尾收(shou)(shou)益率(lv)相差73.93%。

　　 從不同類(lei)別(bie)的(de)基金(jin)表(biao)現來看，曾作為長期贏家的(de)股票型基金(jin)今年表(biao)現欠(qian)佳，年內(nei)收(shou)益率不僅跑(pao)輸了混合型基金(jin)，與QDII相比更是(shi)差(cha)距明(ming)顯。QDII產品成為年內(nei)最(zui)大贏家，排(pai)名前(qian)三的(de)QDII產品收(shou)益率均超(chao)40%。

　　 多位(wei)公募基金(jin)經理告訴《證券日(ri)報》記者，受地緣(yuan)政治(zhi)風險外溢的(de)影響，全(quan)球大(da)宗商品價格出現(xian)劇烈波動，為QDII基金(jin)提供了更(geng)好(hao)的(de)投資機會，因此取(qu)得(de)了更(geng)好(hao)的(de)收益。同時，由于國內股(gu)(gu)(gu)市、債市均(jun)表現(xian)欠(qian)佳(jia)，股(gu)(gu)(gu)票型基金(jin)和混合型基金(jin)的(de)收益率均(jun)不及(ji)預期，加之A股(gu)(gu)(gu)市場(chang)投資風格不斷切換(huan)，成為公募基金(jin)產品業績出現(xian)較大(da)分化的(de)主要原(yuan)因。

　　 QDII產品年內收益率領跑

　　 Wind數據(ju)顯(xian)(xian)示(shi)，截(jie)至4月8日收(shou)(shou)(shou)盤，在(zai)(zai)全市場(chang)有(you)統(tong)計的(de)9562只公募(mu)基(ji)金中，收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)排名前十(shi)的(de)公募(mu)基(ji)金產(chan)(chan)品(pin)(pin)年(nian)內(nei)(nei)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)均超30%。其中，收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)最高的(de)超過40%。另有(you)10只產(chan)(chan)品(pin)(pin)年(nian)內(nei)(nei)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)20%至30%之(zhi)間，23只產(chan)(chan)品(pin)(pin)年(nian)內(nei)(nei)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)10%至20%之(zhi)間。有(you)2931只公募(mu)基(ji)金產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)為(wei)正(zheng)，占(zhan)比(bi)30.65%，但其中大(da)多數產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)低于1%；有(you)6608只公募(mu)基(ji)金產(chan)(chan)品(pin)(pin)收(shou)(shou)(shou)益率(lv)(lv)(lv)為(wei)負，占(zhan)比(bi)69.1%；其余23只產(chan)(chan)品(pin)(pin)業(ye)績暫(zan)未(wei)顯(xian)(xian)示(shi)。

　　 在年內(nei)實現負收(shou)益的6608只(zhi)公(gong)募基(ji)金產(chan)品(pin)中，有39只(zhi)年內(nei)虧(kui)損超(chao)過30%，有1781只(zhi)年內(nei)收(shou)益率(lv)在-20%至-30%之間，有2422只(zhi)年內(nei)收(shou)益率(lv)在-10%至-20%之間，其余2366只(zhi)產(chan)品(pin)年內(nei)虧(kui)損低于10%。

　　 多(duo)位公募(mu)基金經(jing)理向記者表示(shi)，年(nian)內公募(mu)基金收益出現較大分化(hua)，主要是因為(wei)期(qi)間A股市場(chang)投資(zi)機會并不(bu)明確，且市場(chang)風格不(bu)斷(duan)切換所致。

　　 泰達宏(hong)利(li)宏(hong)觀策略投資(zi)部副總經(jing)理莊騰飛告(gao)訴《證券日報》記者(zhe)，近年來，A股市場(chang)一直在利(li)率(lv)下行(xing)周期(qi)中運行(xing)，機構(gou)(gou)已經(jing)習慣于這種投資(zi)環(huan)境，并對那些具(ju)備較大成(cheng)長(chang)空(kong)間的成(cheng)長(chang)性產業進行(xing)了系統性估(gu)(gu)值重構(gou)(gou)。目前A股市場(chang)已經(jing)運行(xing)在利(li)率(lv)上(shang)行(xing)周期(qi)中，投資(zi)者(zhe)應更多關注(zhu)具(ju)有(you)較大預期(qi)差和系統性低估(gu)(gu)的領域(yu)，但很多機構(gou)(gou)尚未改變原(yuan)有(you)的習慣和投資(zi)風(feng)格。

　　 Wind數據顯示，在2739只(zhi)股票型基(ji)金中，實現正收益(yi)的僅(jin)有(you)186只(zhi)，占比(bi)不足(zu)6.8%。其中，年(nian)內(nei)收益(yi)率最高的產品(pin)僅(jin)為(wei)22.01%，年(nian)內(nei)收益(yi)率超過(guo)20%的股票型基(ji)金產品(pin)僅(jin)有(you)8只(zhi)，同期收益(yi)率在10%至20%之間的產品(pin)有(you)18只(zhi)，多達841只(zhi)產品(pin)虧損超過(guo)20%。

　　 在混合型基金中，有300只產品實現正收(shou)益(yi)(yi)。其中，有3只產品年內收(shou)益(yi)(yi)率超過(guo)20%，最高收(shou)益(yi)(yi)率為35.27%。

　　 在QDII產(chan)品中(zhong)(zhong)，有45只實(shi)現正收(shou)益(yi)，占(zhan)比(bi)11.63%。有17只產(chan)品年(nian)內(nei)收(shou)益(yi)率(lv)超過30%，其中(zhong)(zhong)有3只收(shou)益(yi)率(lv)在40%以上。不過，也有52只QDII產(chan)品年(nian)內(nei)虧損(sun)超過20%。

　　 銀河基金基金經理蔣(jiang)敏向《證券日報(bao)》記者表示，由(you)于(yu)地(di)(di)緣政治風險外(wai)溢，國(guo)際油(you)價和資(zi)源品價格(ge)不(bu)斷攀升，帶動全球通脹預期(qi)升溫。同(tong)時，年(nian)內北(bei)上資(zi)金顯著流出，A股市(shi)場震蕩下行，僅電力設備、新能源、醫藥(yao)、食品飲料等板(ban)塊(kuai)回調幅度相對較少，前期(qi)抗跌的(de)基建、地(di)(di)產等板(ban)塊(kuai)出現大(da)幅回調，因此導致不(bu)同(tong)類別的(de)基金之(zhi)間業績出現較大(da)分化。

　　 基金經理看好金融和地產

　　 雖然多數公募(mu)基金(jin)(jin)一季(ji)度戰績表現不(bu)佳，但仍對二季(ji)度的A股(gu)走勢(shi)給(gei)予了較高(gao)的投(tou)資熱(re)情(qing)，尤其(qi)是對房(fang)地產(chan)、金(jin)(jin)融兩大板塊預期最高(gao)。

　　 “為了綜合評估(gu)細分行(xing)業(ye)的(de)基(ji)本(ben)面情況，機(ji)構投資(zi)者將在4月份和(he)(he)5月份高(gao)度關注細分產業(ye)鏈的(de)終(zhong)端數據、國(guo)內(nei)(nei)地(di)產行(xing)業(ye)政策面發力及落地(di)情況，并跟蹤汽車銷量(liang)、光伏(fu)裝機(ji)量(liang)數據、基(ji)建投資(zi)和(he)(he)地(di)產公司融(rong)資(zi)恢復情況。”莊騰(teng)飛表示(shi)，中期來看，通脹(zhang)很可能成為A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)今年(nian)全年(nian)的(de)核心(xin)沖擊變量(liang)。全球大宗(zong)商品(pin)價格仍將維(wei)持高(gao)位，結合海外貨幣政策收縮推動長(chang)端利(li)率(lv)(lv)(lv)上(shang)行(xing)的(de)因素，預(yu)計(ji)國(guo)內(nei)(nei)長(chang)端利(li)率(lv)(lv)(lv)在未(wei)來18個(ge)月內(nei)(nei)也將大概率(lv)(lv)(lv)處(chu)于逐步上(shang)行(xing)過程(cheng)，A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)可能會出現較大的(de)結構性變化。

　　 蔣敏表示，歷史上出現股市、債市同(tong)步下跌的情況，主(zhu)要原因是流動性收緊(jin)、匯率貶(bian)值、通脹預期上行疊加所致，當前權益市場(chang)走(zou)勢主(zhu)要受微觀流動性收緊(jin)和(he)市場(chang)情緒面波動的影響較大，A股市場(chang)的穩定(ding)運行需要得到經濟“穩增長(chang)”政策不斷發(fa)力、市場(chang)風險偏好提(ti)升(sheng)的共同(tong)支(zhi)持。

　　 在資產(chan)(chan)配置方面，莊騰飛更看好(hao)金融地產(chan)(chan)板(ban)塊和(he)資源品板(ban)塊。理由在于這些板(ban)塊都(dou)存(cun)在一定程(cheng)度的(de)系統(tong)性低估(gu)，金融股和(he)資源股（農(nong)產(chan)(chan)品、能源等）都(dou)是利率敏感型資產(chan)(chan)，受益(yi)于利率上行，是通脹環境下較為受益(yi)的(de)投資品種。尤其是優質的(de)區域城商行和(he)地產(chan)(chan)類國企(qi)，具備一定的(de)投資機會。

　　 蔣(jiang)敏也(ye)認為，目前A股市場信心有所(suo)提振(zhen)，資產表(biao)現重歸于基本面，經濟“穩增長(chang)”仍是主方向。可關注受(shou)益于經濟“穩增長(chang)”政策(ce)和(he)部分景氣(qi)度向上的板塊，比如(ru)房地產、煤炭和(he)農業等(deng)。